8月28日，身陷債務(wù)危機(jī)的猛獅科技（002684，SZ）發(fā)布2018年半年報稱，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.55億元，同比減少51.30%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-3.08億元，同比下降752.61%。

根據(jù)半年報，報告期內(nèi)，猛獅科技累計歸還無法續(xù)貸的各類融資金額19.22億元，有息負(fù)債總額減少9.7億元，新增融資的加權(quán)平均綜合成本為9.56%，比2017年度上升1.21%。猛獅科技方面還在半年報里自曝稱，受持續(xù)收貸影響，公司流動性從一季度的緊張演變?yōu)槎径饶┑呐R近枯竭，對公司2018年上半年經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響。對此，記者多次聯(lián)系猛獅科技方面及董事長陳樂伍，但截至發(fā)稿，尚未能獲得回應(yīng)。

兩大鋰電池生產(chǎn)基地仍在建

半年報顯示，猛獅科技各業(yè)務(wù)板塊的收入規(guī)模受制于資金面的影響均不如預(yù)期。其中，鋰電池業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入6299.79萬元，同比下降55.52%；清潔電力業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.08億元，同比下降77.30%；車輛相關(guān)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.87億元，同比增長31.27%；鉛電池業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.91億元，同比下降25.79%。

對于鋰電池業(yè)務(wù)，猛獅科技將其歸咎于行業(yè)及政策原因，具體包括了新能源汽車補(bǔ)貼退坡、市場競爭壓力的影響、鋰電池行業(yè)洗牌、三元動力電池組價格下降、新能源物流車申請財政補(bǔ)貼的運(yùn)營里程要求不低于2萬公里等原因。

“兩大鋰電池生產(chǎn)基地仍處于建設(shè)階段，目前已建成產(chǎn)能只有1Gwh，產(chǎn)能尚未真正釋放；且高端動力電池項目前期固定投入十分龐大，國家金融去杠桿政策對公司融資工作造成較大影響，資金緊缺導(dǎo)致生產(chǎn)線未能按計劃建成投產(chǎn)；部分客戶因為公司資金緊張，擔(dān)心公司交貨能力，取消了原有的訂單。”猛獅科技在半年報中表示。

一位不愿具名的鋰電行業(yè)觀察人士在接受記者采訪時表示，猛獅科技并非典型的動力電池企業(yè)，雖然其正在將業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在鋰電業(yè)務(wù)上，但畢竟涉足該領(lǐng)域較晚，很多鋰電項目都是近兩年的新投資項目，而且在沒有獲得大訂單的情況下，資金鏈肯定難以為繼。

記者注意到，在動力電池領(lǐng)域，猛獅科技的戰(zhàn)線不斷拉長，除了磷酸鐵鋰、三元電池項目外，子公司上海松岳主要負(fù)責(zé)動力電池PACK（組裝）系統(tǒng)的設(shè)計開發(fā)和制造，天津猛獅新能源則定位于鋰電池回收業(yè)務(wù)。

與此同時，猛獅科技還延伸到了新能源車輛業(yè)務(wù)。但猛獅科技董事長陳樂伍此前曾公開表示，2018年猛獅科技會聚焦動力電池產(chǎn)業(yè)鏈，一些無關(guān)緊要的業(yè)務(wù)，比如新能源汽車，會大刀闊斧地砍掉。此次半年報也指出，受行業(yè)政策變化及宏觀調(diào)控影響，公司對新能源車輛板塊業(yè)務(wù)進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，逐步對新能源車輛業(yè)務(wù)進(jìn)行收縮，中止整車生產(chǎn)業(yè)務(wù)，將以汽車租賃運(yùn)營板塊為主要業(yè)務(wù)發(fā)展方向。

2015年，是廣東猛獅新能源科技股份有限公司(下稱“猛獅科技”)董事長陳樂伍轉(zhuǎn)折之年。

那一年，他將父親營商一輩子總結(jié)出的經(jīng)營理念——不求最大、但求最優(yōu)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)的拋在了腦后，開始激進(jìn)擴(kuò)張。

如果不是那一年的許多舉措，也許不會有今天猛獅科技難解的困境。

在激進(jìn)擴(kuò)張三年之后，陳樂伍嘗到了苦頭——猛獅科技業(yè)績變臉，資金被凍結(jié)，信托逾期。

8月28日，猛獅科技發(fā)布2018年半年度報告，上半年公司實現(xiàn)營收7.55億元，同比下降51.30%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為巨虧3.08億元，同比下降752.61%。其中鋰電池業(yè)務(wù)收入僅為0.63億元，下降55.52%，清潔電力業(yè)務(wù)2.08億元，下降77.30%，車輛相關(guān)業(yè)務(wù)2.87億元，增長31.27%，鉛電池業(yè)務(wù)1.91億元，下降25.79%。

猛獅科技是如何一步步走到今天的局面的?

一、“不求最大，但求最優(yōu)”成就了曾經(jīng)的猛獅

到底是誰改變了陳樂伍的想法，至今無從知曉。

猛獅科技原先的經(jīng)營風(fēng)格并非如此，哪怕是陳樂伍接替父親之后很長一段時間里，經(jīng)營風(fēng)格依然較為穩(wěn)健。

猛獅科技的前身是成立于1986年的汕頭澄海滬美電池廠，創(chuàng)始人是他的父親陳再喜。早先，猛獅科技主要從事蓄電池制造。

因為曾經(jīng)為上海的電池廠配套生產(chǎn)電池的塑料外殼，陳再喜對電池行業(yè)有所了解，當(dāng)時看到摩托車很受市場歡迎，他非常看好摩托車電池行業(yè)的發(fā)展前景。1986年，陳再喜高薪從上海請來了技術(shù)人員，創(chuàng)辦了滬美電池廠，率先向市場推出了摩托車起動電池，開始了蓄電池的創(chuàng)業(yè)之路。

1998年，富二代陳樂伍從美國喬治亞大學(xué)MBA畢業(yè)回國，被任命為公司總經(jīng)理。陳樂伍堅信，只有保證蓄電池產(chǎn)品的獨(dú)創(chuàng)性，才能在市場競爭中脫穎而出。在“不求最大，但求最優(yōu)”經(jīng)營理念的指導(dǎo)下，猛獅科技不斷加大研發(fā)力度，開發(fā)新產(chǎn)品。

2001年，陳樂伍發(fā)起成立廣東猛獅電源科技股份有限公司，2015年年底更名為現(xiàn)在的廣東猛獅新能源科技股份有限公司。

在那漫長的15年時間里，陳樂伍展現(xiàn)出了明顯的潮汕商人國際視野的特點(diǎn)。2002年，猛獅科技的摩托車電池產(chǎn)品第一次走進(jìn)美國市場，此后，他將猛獅科技打造成為了摩托車起動電池出口額最大的企業(yè)。

2012年，陳樂伍將猛獅科技在深交所成功掛牌上市。

二、從穩(wěn)扎穩(wěn)打到極速擴(kuò)張

2015年發(fā)生的許多事情，改變了陳樂伍對猛獅科技的戰(zhàn)略布局。

那一年，陳樂伍的老鄉(xiāng)、潮汕人、被稱為“野蠻人”的寶能系實際控制人姚振華，通過資本市場瘋狂舉牌萬科，發(fā)起了著名的“寶萬之爭”，差點(diǎn)兒搶走了萬科。

那年，伴隨資本市場大牛市，陳樂伍的猛獅科技市值超過百億，創(chuàng)造公司上市以來最高市值。

身價不一樣的陳樂伍開始琢磨做點(diǎn)兒更大的事情。

他意識到，“鉛酸電池在中國沒有前途，就算還有一定需求，但政府將來可能也會把它槍斃，不可能再繼續(xù)做大?！?/p>

此前一年，特斯拉正式賣到了中國。2014年6月13日，特斯拉CEO伊隆·馬斯克宣布，將開放特斯拉的所有專利，幫助其他企業(yè)研發(fā)先進(jìn)的電動汽車。

2014年，我國新能源汽車銷量為7.48萬輛，同比大幅增長324.79%。

這樣的誘惑，讓陳樂伍蠢蠢欲動。

2015年我國新能源汽車呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，產(chǎn)量37.9萬輛，同比增長3.5倍，當(dāng)年11月，新能源汽車產(chǎn)銷量在整體汽車行業(yè)里的占比首次突破1%關(guān)卡，中國正式成為全球最大的新能源汽車的增量市場。

這些耀眼的數(shù)字，堅定了他殺入新能源汽車領(lǐng)域的信心。

那一年，陳樂伍正式啟動猛獅科技“2351”的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略：2是指抓住兩大戰(zhàn)略機(jī)遇，即“傳統(tǒng)化石能源向可再生清潔轉(zhuǎn)換”和“一帶一路”;3是指深耕三大事業(yè)版塊——高端電池制造、新能源車輛、清潔電力;5是指建好五個事業(yè)部——先進(jìn)鉛電池、高端鋰電池、新能源車輛、清潔電力、電子商務(wù);1是指公司未來發(fā)展的目標(biāo)——致力于為最廣大用戶提供最清潔、最價廉的電力服務(wù)，讓公司成為一個典型的清潔能源生產(chǎn)、儲存和應(yīng)用的新能源企業(yè)。

陳樂伍設(shè)計的猛獅科技發(fā)展策略是，確定新能源的大方向后，就毫不猶豫的往前走，要在其它企業(yè)還沒想清楚的時候快速切入，通過資本的整合布局建立其自身的競爭力護(hù)城河。

于是陳樂伍發(fā)起了疾風(fēng)驟雨般的并購。2012年，猛獅科技子公司僅有3家，截至2017年底時，其通過收購、新設(shè)成立的子公司已經(jīng)達(dá)到73家。2015年至今，猛獅科技發(fā)起的收購多達(dá)20起。

2015年，猛獅科技投資30億元在福建詔安建起了產(chǎn)能為6GWh的鋰電池全自動化生產(chǎn)線。2016年，猛獅科技與襄陽宜城市人民政府簽署了一系列協(xié)議，計劃在襄陽宜城投資不少于30億元，建設(shè)年產(chǎn)5GWH鋰電池及電池研究中心項目。

不僅是動力電池，野心勃勃的陳樂伍還要與王傳福、李書福一樣造新能源汽車。

2015年4月，陳樂伍就帶著自己得意的首款作品，一款名叫“戴樂·起步者”純電動汽車去上海車展參展了。

雖然猛獅科技在體量上無法與海航集團(tuán)媲美，但是擴(kuò)張速度上有的一拼。在實際控制海航之后，王健帶領(lǐng)下的海航集團(tuán)通過迅速擴(kuò)張，總資產(chǎn)從2015年年末的4687億元，暴增至2017年年末的1.5萬億元。

然后，你知道了，海航出事了。

三、急速擴(kuò)張的惡果

研究過中國商業(yè)史會發(fā)現(xiàn)，絕大部分急速擴(kuò)張的公司都沒有好的結(jié)果。

與海航一樣，猛獅科技陳樂伍也開始為自己的沖動付出代價。

2012～2016年，猛獅科技實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤合計為1.31億元。但是從2017年開始迅速走下坡路，去年猛獅科技出現(xiàn)1.34億元巨額虧損，一年虧掉了過去數(shù)年的利潤。

猛獅科技子公司部分銀行賬戶開始被凍結(jié)、募集資金及募資賬戶等都出現(xiàn)異常。

猛獅科技在公告中說，稱受金融去杠桿影響，上半年到期融資大多未能順利續(xù)貸，到期歸還融資款擠占了公司大量流動資金，導(dǎo)致流動資金緊張。同時，其出售資產(chǎn)進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致無法及時回收現(xiàn)金流。因此使得公司無法在期限內(nèi)籌集到資金并按期向募集資金專戶歸還資金。

陳樂伍對公司戰(zhàn)略不得不作出調(diào)整：調(diào)整之后，猛獅科技砍掉了最具想象力的新能源整車生產(chǎn)業(yè)務(wù)，繼續(xù)依托清潔能源產(chǎn)業(yè)，按照“一體兩翼”戰(zhàn)略布局，著重發(fā)展鋰電池、儲能及光伏發(fā)電、新能源汽車租賃運(yùn)營業(yè)務(wù)。

但是這些領(lǐng)域要么產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，要么突然被政策卡住脖子。

他最為看重的動力鋰電池領(lǐng)域，數(shù)據(jù)顯示，中國動力電池產(chǎn)能2016年達(dá)到101GWh，2020年將達(dá)到近250GWh，而對應(yīng)需求方面，2016、2017年分別僅有27GWh、37GWh，而2020年也僅有101GWh。整體供應(yīng)量是需求量的數(shù)倍，行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩極其嚴(yán)重。

儲能雖然處于爆發(fā)的前夜，但是市場上依然缺乏真正有競爭力的產(chǎn)品。

光伏發(fā)電因為國家政策突然收緊，市場從今年6月開始突然陷入冰凍期。

新能源汽車租賃運(yùn)營業(yè)務(wù)，市場上還沒有出現(xiàn)真正盈利的公司。

不知道陳樂伍對猛獅科技到底還有沒有信心，我看到的是，他已經(jīng)開始“另起爐灶”了——據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報報道，猛獅科技實控人、董事長陳樂伍一邊轉(zhuǎn)讓猛獅科技控制權(quán)，一邊在上市公司體外“另起爐灶”。陳樂伍在上市公司體外培育新的項目也浮出了水面。根據(jù)一份右下角標(biāo)記為2018年5月的融資計劃書顯示，由陳樂伍作為大股東的浙江永正鋰電科技有限公司正在進(jìn)行募資，計劃在2021年上市。

本文摘自：能見Eknower