10月25日，新三板在線訊，贛鋒鋰業(yè)于10月25日發(fā)布關(guān)于首次公開發(fā)行境外上市外資股(H股)相關(guān)承諾的公告。

公告顯示，贛鋒鋰業(yè)首次公開發(fā)行境外上市外資股(H股)并申請在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市的相關(guān)工作已經(jīng)完成。如果順利完成，贛鋒鋰業(yè)將實現(xiàn)“A+H”兩地上市。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2015年、2016年、2017年以及2018年截止到前三個月的營收分別為13.44億元、26.33億元、41.71億元和10.44億元。2015年、2016年、2017年以及2018年截止到前三個月的凈利潤分別為2.18億元、11.18億元、20.95億元和2.42億元。

新三板在線獲悉,贛鋒鋰業(yè)公司主營業(yè)務(wù)涵蓋上游鋰提取、中游鋰化合物及金屬鋰加工以及下游鋰電池生產(chǎn)及回收等產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈各重要環(huán)節(jié)。

10月11日全球股市大跌，資本市場又是一片狼藉。贛鋒鋰業(yè)（01772—HK）以十足的勇氣選擇在這一天登陸港交所，即便IPO價格不到A股價格一半，還是難逃大跌厄運。上市首日盤中最低下探至11.06港元，收報11.76港元，低于16.5港元的發(fā)行價，毫無疑問，破發(fā)企業(yè)又新增一員。

H股上市首日，贛鋒鋰業(yè)不僅港股市值蒸發(fā)9.49億港元，約合人民幣8.37億元；就連A股市值也蒸發(fā)32.22億元人民幣，合計共蒸發(fā)40.59億元人民幣?？磥?，昨日的大跌給贛鋒鋰業(yè)帶來不小的沖擊。

贛鋒鋰業(yè)是國內(nèi)首家鋰行業(yè)上市公司，其主要從事金屬鋰及氯化鋰加工，根據(jù)英國尚品研究所報告，截至2017年12月31日，按產(chǎn)能計算，贛鋒鋰業(yè)為全球第三及中國最大鋰化合物生產(chǎn)商。

股市的情形對個股必然會有影響，但也不全然，就贛鋒鋰業(yè)這個“家底雄厚”的企業(yè)來說，下跌原因還要多方面綜合考量。

現(xiàn)金流追不上高增長的業(yè)績

近幾年受國家扶持新能源汽車政策的影響，動力鋰電池行業(yè)也取得了迅猛的發(fā)展，贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績自然也是節(jié)節(jié)升高。根據(jù)招股書顯示，2015年至2018年第一季度，贛鋒鋰業(yè)的營業(yè)收入分別為人民幣13.44億元、26.33億元、41.71億元、10.44億元；期內(nèi)溢利分別為人民幣2.18億元、11.18億元、20.95億元以及2.42億元。

業(yè)務(wù)需求的增加以及主營業(yè)務(wù)鋰化合物、金屬鋰價格大幅上漲推動贛鋒鋰業(yè)利潤上漲。然而，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流卻與節(jié)節(jié)攀升的利潤形成鮮明對比。據(jù)招股說明書數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，贛鋒鋰業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為3.66億元、6.58億元、5.04億元，2018年第一季現(xiàn)金流凈額為-1.36億元。

眾所周知，現(xiàn)金流代表著企業(yè)當(dāng)下的運營能力，利潤代表企業(yè)發(fā)展趨勢，利潤并不等于現(xiàn)金流，有足夠的現(xiàn)金流才能滿足再次投資生產(chǎn)獲得利潤，而贛鋒鋰業(yè)的現(xiàn)金流明顯“掉隊”，明顯會增加企業(yè)的營運風(fēng)險。

本文摘自：新三板在線、香港財華社