鉅大LARGE | 點擊量：999次 | 2018年06月02日
寧德時代擬募集資金54．61億元
鋰電巨頭寧德時代首次公開發(fā)行不超過2．17億股人民幣普通股（A股）的申請已獲得中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可［2018］829號文核準(zhǔn)，并于2018年5月29日下午14：00，首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市網(wǎng)上路演。
據(jù)獵云網(wǎng)了解，寧德時代本次發(fā)行采用網(wǎng)下向符合條件的投資者詢價配售（以下簡稱“網(wǎng)下發(fā)行”）和網(wǎng)上向持有深圳市場非限售A股股份市值的社會公眾投資者定價發(fā)行（以下簡稱“網(wǎng)上發(fā)行”）相結(jié)合的方式進行。
低于行業(yè)平均市盈率
寧德時代本次發(fā)行的股票為境內(nèi)上市人民幣普通股（A股），每股面值1．00元。本次發(fā)行規(guī)模不超過2．17億股，回?fù)軝C制啟動前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量不超過1．5億股，占本次發(fā)行數(shù)量的70％；網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量不超過0．65億股，占本次發(fā)行數(shù)量的30％。
若本次發(fā)行成功，預(yù)計寧德時代募集資金總額為54．61億元，扣除預(yù)計發(fā)行費用1．09億元后，預(yù)計募集資金凈額為53．52億元。
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獵云網(wǎng)獲悉，本次發(fā)行價格為25．14元／股，對應(yīng)的2017年扣非前后孰低凈利潤攤薄后市盈率為22．99倍。根據(jù)中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》，發(fā)行人屬于電氣機械及器材制造業(yè)（C38），截至2018年5月25日（T－3日），中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為24．99倍。
發(fā)行人的A股可比公司為國軒高科、億緯鋰能、堅瑞沃能、成飛集成，以2018年5月25日（T－3日）前20個交易日均價計算，剔除市盈率為負(fù)的可比上市公司平均靜態(tài)市盈率為44．05倍。
寧德時代本次發(fā)行市盈率低于行業(yè)平均市盈率和可比公司平均市盈率，但仍存在未來發(fā)行人股價下跌給投資者帶來損失的風(fēng)險。深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)布的《寧德時代：首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市投資風(fēng)險特別公告》提示，投資者要關(guān)注投資風(fēng)險，審慎研判發(fā)行定價的合理性，理性做出投資。
據(jù)獵云網(wǎng)了解，中國平安、長安汽車、泛海控股、華西股份、華誼兄弟、蘇寧易購、水晶光電等7家上市公司均持有寧德時代發(fā)行前股份，寧德時代上市后，這些上市企業(yè)將率先受益。
投資者問答：態(tài)度真誠避重就輕
寧德時代本次發(fā)行的保薦機構(gòu)（聯(lián)席主承銷商）是中信建投證券股份有限公司，寧德時代董事長曾毓群、副董事長潘建、副總經(jīng)理蔣理、財務(wù)總監(jiān)鄭舒等高管參加路演并回答投資者提問。寧德時代高管對投資者的回答，總體感覺是：態(tài)度真誠，避重就輕。獵云網(wǎng)節(jié)選了部分問答列于下方：
1．請簡述一下公司的主營業(yè)務(wù)？
寧德時代副董事長潘?。汗臼侨蝾I(lǐng)先的動力電池系統(tǒng)提供商，專注于新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案。公司在電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域擁有核心技術(shù)優(yōu)勢及可持續(xù)研發(fā)能力，形成了全面、完善的生產(chǎn)服務(wù)體系。
2．請介紹一下公司的實際控制人？
中信建投投資銀行部董事總經(jīng)理、保薦代表人郭瑛英：公司實際控制人為曾毓群和李平。截止招股說明書簽署日，曾毓群持有公司控股股東瑞庭投資100％股權(quán)，間接持有公司29．23％的股份；李平直接持有公司5．73％的股份，兩人為一致行動人，合計持有公司發(fā)行前股本總額的34．95％。
3．請介紹一下近幾年公司有沒有重大的資產(chǎn)重組？
中信建投執(zhí)委會委員、公司執(zhí)委、保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉乃生：自設(shè)立以來，發(fā)行人進行的重大資產(chǎn)重組為通過子公司寧德和盛以股權(quán)受讓及增資的方式收購廣東邦普。通過本次收購，公司將產(chǎn)業(yè)鏈拓展至鋰電池回收利用業(yè)務(wù)。
4．寧德時代在上市過程中是否進行過包裝？
寧德時代副董事長潘健：企業(yè)上市是一項系統(tǒng)過程，周期較長，在現(xiàn)行的發(fā)行體制下，規(guī)范運作要求較多，也很具體。因此，根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)進行規(guī)范運作是必不可少的，與企業(yè)上市以前必然有所不同，這些改變和規(guī)范不應(yīng)稱為包裝。
5．請介紹下公司與可比公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對比情況？
寧德時代財務(wù)總監(jiān)鄭舒：報告期內(nèi)，公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均高于同行業(yè)可比上市公司平均水平，主要原因系公司生產(chǎn)效率和產(chǎn)能利用率較高。公司2017年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，主要為當(dāng)年購入較多的房屋建筑物及生產(chǎn)設(shè)備。
6．請問公司認(rèn)為股票發(fā)行成功的標(biāo)準(zhǔn)是什么？
寧德時代副總經(jīng)理、董事會秘書蔣理：公司股票的投資價值為各位投資者所認(rèn)可，公司能夠給予投資者良好的回報，以及公司取得綜合能力的提升。
7．CATL現(xiàn)在有眾多國際客戶，未來準(zhǔn)備進行全球布局？CATL在技術(shù)上和日韓電池企業(yè)對比大概是一個怎樣的狀況？
寧德時代董事長曾毓群：全球化是公司下一步發(fā)展的主要戰(zhàn)略之一，也是實現(xiàn)公司戰(zhàn)略愿景的必要路徑之一。作為國際一流的動力電池供應(yīng)商，CATL與日韓領(lǐng)先電池企業(yè)在技術(shù)發(fā)展上各有特色。
8．請問中國對外開放力度逐漸加大，特別對汽車行業(yè)關(guān)稅調(diào)整已進入實施階段，目前特斯拉和松下在上海已有國產(chǎn)項目落地，不久之后全球特別是國內(nèi)市場的競爭是否會逐步激烈，貴司如何能保住現(xiàn)有市場份額？
寧德時代董事長曾毓群：不斷拓展的優(yōu)質(zhì)客戶是公司保持行業(yè)地位和市場份額領(lǐng)先的基礎(chǔ)。在國內(nèi)品牌客戶方面，公司與宇通集團、上汽集團、北汽集團、吉利集團、福汽集團、中車集團、東風(fēng)集團和長安集團等行業(yè)內(nèi)整車龍頭企業(yè)保持長期戰(zhàn)略合作；在國際品牌客戶方面，公司已經(jīng)進入寶馬、大眾等國際一流整車企業(yè)的供應(yīng)體系，也是國內(nèi)少數(shù)為國際汽車品牌提供動力電池解決方案的供應(yīng)商。同時，公司與蔚來汽車等新興整車企業(yè)（包括互聯(lián)網(wǎng)車企、智能車企等）開展合作，積極布局智能汽車領(lǐng)域。不斷拓展的優(yōu)質(zhì)客戶群體，是公司保持市場份額領(lǐng)先的有力保障。
9．面對國內(nèi)新能源補貼不斷滑坡和減少的情況下，動力電池價格也在不斷下滑，產(chǎn)業(yè)鏈的壓力也不斷增大，在產(chǎn)業(yè)上，寧德時代有何舉措面對挑戰(zhàn)？
寧德時代董事長曾毓群：寧德時代通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈布局和擴大規(guī)模，不斷降低單位成本，以應(yīng)對行業(yè)的不斷變化的挑戰(zhàn)競爭態(tài)勢。
10．請問公司本次發(fā)行募集資金總額為多少？為什么比公司原計劃募集資金總額大幅減少？
中信建投投資銀行部董事總經(jīng)理、保薦代表人郭瑛英：寧德時代本次發(fā)行預(yù)計募集資金總額為5，461，507，447．62元（扣除發(fā)行費用后為5，352，084，455．31元）。公司本次擬向社會公眾公開發(fā)行人民幣普通股217，243，733股，占發(fā)行后總股本比例不低于10％，發(fā)行股數(shù)與公司之前2018年3月12日預(yù)披露的股數(shù)一致。本次募集資金規(guī)模是根據(jù)發(fā)行股票數(shù)量和預(yù)計發(fā)行價格確定的，小于公司之前2018年3月12日預(yù)披露的擬募集資金總額，符合監(jiān)管機構(gòu)的規(guī)定。
11．請問公司有多少家子公司？
中信建投投資銀行部董事總經(jīng)理、保薦代表人宋雙喜：截止招股說明書簽署日，公司有23家子公司。
12．能評價一下寧德時代，比亞迪和國軒高科在電池技術(shù)和成本控制上的優(yōu)劣勢？
寧德時代董事長曾毓群：我們公司向來是專注于自身的發(fā)展，努力創(chuàng)造業(yè)績，回報投資者。
13．如何看待吉利收購LG南京的工廠并自己生產(chǎn)電芯，吉利是否會成為寧德有力的競爭者？
寧德時代董事長曾毓群：我們公司向來是專注于自身的發(fā)展，努力創(chuàng)造業(yè)績，回報投資者。
14．請問股東利益、客戶利益、員工利益，三者誰更重要？您如何看待？
寧德時代副總經(jīng)理、董事會秘書蔣理：股東、客戶和員工對于企業(yè)來說，都是幫助企業(yè)發(fā)展不可或缺的元素，三者利益從根本上而言是一致的，也是公司不斷超越與發(fā)展的目標(biāo)所在。所以沒有主次，對于我們來說同等重要。
15．公司未來幾年的銷量預(yù)估多少？能否繼續(xù)保持行業(yè)第一？
寧德時代董事長曾毓群：公司將積極做好主營業(yè)務(wù)，不斷增強公司的盈利能力，回報投資者。
16．公司對證監(jiān)會的信息披露是否會有保留？
寧德時代副總經(jīng)理、董事會秘書蔣理：不會的，我們是嚴(yán)格按照證監(jiān)會的有關(guān)要求進行信息披露的，公司全體董事、監(jiān)事、高級管理人員對信息披露的完整性、準(zhǔn)確性、真實性都進行了承諾，并承擔(dān)連帶的法律責(zé)任。
17．特斯拉發(fā)現(xiàn)多次電池自燃或碰撞燃燒事件，公司裝機電池有沒發(fā)生此種情況？公司目前技術(shù)可以杜絕電池燃燒事件嗎？
寧德時代董事長曾毓群：電池的安全是一個體系，從電池原材料的選擇、電芯的設(shè)計、模組的設(shè)計、電池包的設(shè)計，到電池包在電動車中的位置結(jié)構(gòu)，充電體系等，所以任何體系中的設(shè)計、制造、管理如有不當(dāng)都會對安全產(chǎn)生影響。所以我公司除自身掌握的安全環(huán)節(jié)以外，也致力于推動客戶和充電體系的安全設(shè)計。
18．公司股票哪天可以申購？
中信建投投資銀行部董事總經(jīng)理、保薦代表人郭瑛英：按目前計劃，公司股票申購日期是2018年5月30日。繳款日期是2018年6月1日。
由于提問者眾多，寧德時代高管只是選擇了部分問題進行簡要回答，對尖銳問題做了統(tǒng)一處理——“我們公司向來是專注于自身的發(fā)展，努力創(chuàng)造業(yè)績，回報投資者”，這種萬金油式回答看不出什么毛病，不失為應(yīng)對尖銳問題的好方法。
公開資料顯示，2015年、2016年和2017年，寧德時代動力電池系統(tǒng)銷量分別為2．19GWh、6．80GWh和11．84GWh。公司動力電池系統(tǒng)銷量連續(xù)三年在全球動力電池企業(yè)中排名前三位，2017年銷量排名全球第一。
從營業(yè)收入上看，從2015年到2017年，寧德時代分別實現(xiàn)了57．03億元、148．79億元和199．97億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為9．31億元、30．22億元和39．72億元。上市后，其2017年歸屬于母公司的凈利潤將位居創(chuàng)業(yè)板第二位。
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