氫燃料電池產(chǎn)業(yè)起于歐美，成于日本，發(fā)展于中國。

中國氫燃料電池汽車雖然尚處于市場導(dǎo)入期，但行業(yè)參與者們?yōu)橥卣故袌觯蠖嗖扇÷?lián)合體的方式，共同拓展市場，形成商業(yè)閉環(huán)。

這就好比朋友圈一樣。

每個朋友圈都有一個靈魂人物，他們要么是做發(fā)動機(jī)系統(tǒng)，要么是做電堆，要么是做核心零部件，總之在產(chǎn)業(yè)鏈上都有擔(dān)當(dāng)，都有話語權(quán)。

業(yè)內(nèi)人士觀察，中國的氫燃料電池汽車行業(yè)已經(jīng)形成了十二大朋友圈，圈內(nèi)朋友通過控股、參股或是合作的方式擰成一股繩，共同成長。

每個朋友圈就是一個豪門。

業(yè)內(nèi)曾有一個普遍說法，中國誰能率先將燃料電池車做到萬輛級別，就能將電堆成本降低至現(xiàn)有成本的2.5%左右，誰就能將占領(lǐng)中國70%的市場。

這十二大朋友圈，誰能成為王者，誰能成為青銅？業(yè)內(nèi)人士從產(chǎn)業(yè)鏈角度分析，以窺一二。

(1)億華通

億華通依托清華大學(xué)節(jié)能與新能源汽車工程中心，從2004年以來一直致力于燃料電池發(fā)動機(jī)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。在氫燃料電池行業(yè)深耕近15年，屬于行業(yè)老兵。在前期行業(yè)競爭相對較小的情況下，公司有充分的試錯時間，產(chǎn)品不斷迭代更新，通過與整車廠、重大體育活動的合作，不斷地通過實(shí)踐，檢驗(yàn)產(chǎn)品性能測試相關(guān)參數(shù)。

目前公司已獲得宇通客車、福田汽車、廈門金旅、申沃客車、中通客車、中植汽車、飛馳汽車、申龍客車、海格客車等國內(nèi)主流車企的認(rèn)可，并已獲得批量訂單。此外，張家口2022年冬奧會，全面布局氫能產(chǎn)業(yè)，并在全省率先邁入氫能源公交時代，億華通深度參與其中，也為其業(yè)績增長提供了確定性。

資料來源：香橙會研究院

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，億華通致力于氫燃料電池發(fā)動機(jī)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，2015年收購燃料電池電堆企業(yè)神力科技，中游環(huán)節(jié)都掌握在自己手中。2018年北汽集團(tuán)和宇通客車參與億華通的定向增發(fā)，通過股權(quán)關(guān)系深度綁定下游應(yīng)用市場。而對于上游加氫站，為了配合張家口市場，成立了張家口海珀?duì)?，該公司利用棄風(fēng)棄電資源，采用電解脫鹽水制氫工藝生產(chǎn)氫氣，并規(guī)劃建設(shè)1座制氫廠和1座加氫站。由此可見，億華通已形成上中下游產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

億華通這種商業(yè)閉環(huán)具有借鑒意義，但不可復(fù)制，因?yàn)槠涑錾募夹g(shù)團(tuán)隊(duì)背景，又有高校和地方政府的加持，再加上特殊的歷史機(jī)遇，在業(yè)內(nèi)是獨(dú)一無二的。能走多遠(yuǎn)，關(guān)鍵在于此種模式能否復(fù)制到其他市場，并由此逐漸擺脫政府依賴，過渡到市場驅(qū)動。

(2)重塑科技

重塑科技由上汽體系出來的員工創(chuàng)立，作為后起之秀，發(fā)展迅速。2017年6月上海研發(fā)中心已批量生產(chǎn)氫燃料電池發(fā)動機(jī)產(chǎn)品。在云浮建有大型燃料電池動力總成產(chǎn)業(yè)園，一期產(chǎn)能5000套/年，擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)能20000套/年，成為全球最大的商用車燃料電池動力總成生產(chǎn)基地。2018年7月，與同濟(jì)大學(xué)共建聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，開展燃料電池相關(guān)研究，致力于在燃料電池、新能源領(lǐng)域走專業(yè)化路線。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，重塑科技通過與廣東國鴻成立合資公司國鴻重塑掌握上游燃料電池電堆資源，聯(lián)合氫車熟路、富瑞氫能成立主營為加氫站投資建設(shè)運(yùn)營的嘉氫實(shí)業(yè)。重塑科技整車廠資源相對薄弱，但其聯(lián)合車企、燃料電池車運(yùn)營商氫車熟路三方協(xié)力解決了下游市場應(yīng)用的問題。重塑科技雖無地方政府強(qiáng)有力的支持，但是通過多年行業(yè)積累，與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)交叉持股或是深度合作也打造了產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

資料來源：香橙會研究院

重塑科技雖無特殊資源的加持，但是通過整合產(chǎn)業(yè)內(nèi)的資源在燃料電池系統(tǒng)集成領(lǐng)域占有一席之地。2017年重塑科技聯(lián)合東風(fēng)特汽和氫車熟路啟動了全球最大規(guī)模的500輛燃料電池物流車商業(yè)化示范運(yùn)營項(xiàng)目，在業(yè)內(nèi)引起轟動；但由于上海加氫站審批流程時間較長，實(shí)際運(yùn)營的車輛不及預(yù)期。于是，重塑科技改變策略，將目光轉(zhuǎn)向?qū)徟鞒谈斓姆鹕侥虾＃?019年初和南海區(qū)政府簽訂投資合作協(xié)議，其氫能產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目落戶南海。

重塑科技發(fā)展思路清晰，整合資源能力強(qiáng)；特別是整車出貨量全國最大，積累了相對更為豐富的數(shù)據(jù)，這是其一騎絕塵的優(yōu)勢。風(fēng)險在于作風(fēng)激進(jìn)，雙刃劍。

(3)泰歌氫能

泰歌氫能由武漢地質(zhì)資源環(huán)境工業(yè)技術(shù)研究院有限公司(簡稱“資環(huán)工研院”)聯(lián)合同濟(jì)大學(xué)和社會資本組建，公司依托資環(huán)工研院開放性、全球化的創(chuàng)新發(fā)展資源整合平臺，結(jié)合同濟(jì)大學(xué)國內(nèi)外一流的系統(tǒng)集成能力，致力于成為具有行業(yè)最具競爭力的氫能動力系統(tǒng)解決方案提供商與綠色出行服務(wù)商。2018年9月28日，武漢首批在東湖高新區(qū)359路公交線路投入試運(yùn)行的兩輛氫燃料電池動力公交車上使用的就是泰歌氫能的氫燃料電池發(fā)動機(jī)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，資環(huán)工研院旗下除了泰歌氫能，還有中極氫能源、中極氫能創(chuàng)新中心等兄弟公司，同時還整合了制氫、儲氫、加氫、運(yùn)營、應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的資源，燃料電池每一個項(xiàng)目落地，泰歌氫能與其他兄弟單位形成相應(yīng)的配套，產(chǎn)業(yè)協(xié)同效果顯著。下游應(yīng)用市場方面，與南京金龍達(dá)成戰(zhàn)略合作，同時也與本地車企東風(fēng)汽車積極合作。此外，車企背景的首席執(zhí)行官朱水興推動了江鈴重汽與泰歌氫能在重卡領(lǐng)域的合作。公司依托基石股東資環(huán)工研院強(qiáng)有力的支持，已初步形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

資料來源：香橙會研究院

從泰歌氫能產(chǎn)業(yè)布局來看，其瞄準(zhǔn)的是長續(xù)航大功率的、能夠體現(xiàn)燃料電池優(yōu)勢的現(xiàn)實(shí)需求的應(yīng)用場景，如物流車、重卡，未來發(fā)展可期。但從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，燃料電池系統(tǒng)集成的護(hù)城河不高，還需要掌握核心零部件燃料電池電堆的核心技術(shù)，雖然看不到泰歌氫能在此領(lǐng)域的布局，但有同濟(jì)大學(xué)作為基石股東，應(yīng)該不缺乏燃料電池電堆的技術(shù)儲備。

泰歌氫能在燃料電池系統(tǒng)集成領(lǐng)域是后來者，但產(chǎn)業(yè)資源方面有資環(huán)工研院、技術(shù)方面有同濟(jì)大學(xué)，有兩者的加持，其后來居上的潛力不容小覷。

(4)百應(yīng)能源

百應(yīng)能源是如皋經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)引進(jìn)的首家氫能企業(yè)，承接美國高端技術(shù)，自主研制開發(fā)，擁有從膜電極、電堆、系統(tǒng)到整車集成、裝配、調(diào)試、運(yùn)維的全套技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化能力，產(chǎn)品性能達(dá)到國際一流水平。2017年亞曼汽車通過承接青年蓮花的股份，獲得南通百應(yīng)的控股權(quán)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，百應(yīng)能源自身具備產(chǎn)業(yè)鏈中游的全套能力，下游車用市場主要跟青年汽車合作，青年汽車2款公告車型都使用的是百應(yīng)能源提供的燃料電池系統(tǒng)。百應(yīng)能源背后有如皋市政府訂單上的支持，業(yè)績上也有保障。至于上游加氫站，青年汽車已經(jīng)提出氫發(fā)動機(jī)、氫能整車產(chǎn)品、制氫技術(shù)、運(yùn)營模式、制氫加氫一體化“五位一體”的氫能產(chǎn)業(yè)鏈解決方案，因此，站—車—市場的商業(yè)閉環(huán)已形成。

資料來源：香橙會研究院

百應(yīng)能源作為如皋市重點(diǎn)引進(jìn)的氫能項(xiàng)目，很多資源自然會向其傾斜。但目前百應(yīng)能源的燃料電池動力系統(tǒng)只用在青年汽車上，并未向第三方供貨，其產(chǎn)品性能和市場認(rèn)可度有待考量。此外，如皋市燃料電池車市場相對有限，而青年汽車也非國內(nèi)主流車企，對其背書能力也不足。

走出去才可能挑戰(zhàn)萬輛級別，期待百應(yīng)能源的接下來的動作。

(5)明天氫能

明天氫能是集氫能源研究、推廣、生產(chǎn)為一體的高科技公司，致力于通過先進(jìn)的燃料電池技術(shù)為綠色交通、分布式發(fā)電、熱電聯(lián)供、制氫和加氫站等提供系統(tǒng)解決方案，擁有雙極板、MEA、電堆、壓縮機(jī)、氫氣循環(huán)裝置和燃料電池系統(tǒng)集成與控制等全產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵核心技術(shù)。2017年底明天氫能產(chǎn)業(yè)園落戶安徽省六安市。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，明天氫能依托于大連化物所和同濟(jì)大學(xué)提供的技術(shù)支持，掌握了中游燃料電池核心材料、電堆及系統(tǒng)；上游加氫站方面，與中國節(jié)能、舜華新能源、中鹽紅四方等展開合作解決加氫問題；下游車用市場，發(fā)揮本地企業(yè)優(yōu)勢，與安凱客車、奇瑞汽車等整車企業(yè)協(xié)同發(fā)展，并在與六安公交公司合作推進(jìn)燃料電池公交車的示范運(yùn)營。

資料來源：香橙會研究院

明天氫能“高打高舉”的創(chuàng)業(yè)模式與創(chuàng)始人車企背景出身息息相關(guān)。對新能源汽車行業(yè)的理解要高于其他創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。盡管如此，是騾子是馬拉出來遛遛，至今為止并未見搭載明天氫能電堆或系統(tǒng)的燃料電池車正式投入運(yùn)營，且“明天金安”加氫站仍在建設(shè)中。

高打高舉，需要資金雄厚，明天氫能下步怎么走，拭目以待。

(6)江蘇清能

江蘇清能從2003年就開始涉足燃料電池領(lǐng)域，與新源動力、上海神力、上燃動力等屬于同一時代“元老級”的公司。江蘇清能致力于燃料電池核心材料、電堆及燃料電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，擁有自主開發(fā)的覆蓋燃料電池核心材料到電堆及系統(tǒng)的完整技術(shù)平臺，其客戶遍布全球65個國家和地區(qū)，并與波音、林德、AT&T、國家電網(wǎng)、中國移動及國內(nèi)外眾多車廠用戶建立了合作關(guān)系。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，江蘇清能本身已覆蓋中游燃料電池核心材料、電堆及系統(tǒng)，在缺乏整車廠資源的情況下，與國氫能源成立合資公司以彌補(bǔ)不足，國氫能源產(chǎn)品覆蓋氫氣制造、加氫站建設(shè)運(yùn)營、公交車、出租車、政府用車的運(yùn)營、氫能汽車核心部件的制造等；同時聯(lián)合國內(nèi)氫能整體解決方案商舜華新能源一起開拓市場。2018年底張家港發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動計(jì)劃，江蘇清能有望分一杯羹。此外，江蘇清能燃料電池電堆生產(chǎn)基地已落戶如皋，未來也將因如皋氫能小鎮(zhèn)的發(fā)展而受益。

資料來源：香橙會研究院

江蘇清能的朋友圈似乎要松散一些，缺少一些“老鐵”，這是因?yàn)槠浯蚍ㄍ耆煌诒疚乃峒暗钠渌Ｊ健?/p>

江蘇清能立足于全球市場做燃料電池商業(yè)化，其1KW及以下功率的燃料電池全球市場份額第一，從2008年開始陸續(xù)參加國外燃料電池汽車項(xiàng)目，如英國Riversimple和Microcab、荷蘭“氫能巴士”項(xiàng)目以及巴西里約奧運(yùn)會燃料電池汽車項(xiàng)目等，2014年開始發(fā)力國內(nèi)燃料電池汽車市場；在工業(yè)電堆領(lǐng)域，與林德集團(tuán)保持著長期伙伴關(guān)系，并成為韓國UTP項(xiàng)目第一階段的燃料電池供應(yīng)商。

江蘇清能燃料電池產(chǎn)業(yè)化涉及消費(fèi)級、汽車級和工業(yè)級，多點(diǎn)開花，在商業(yè)化領(lǐng)域可謂身經(jīng)百戰(zhàn)。市場化基因更強(qiáng)些，這也是其2003年世代能存活下來為數(shù)不多的企業(yè)之一的原因。

近期，江蘇清能也意識到需要組隊(duì)去找市場，對原有的市場化路線有一些修正。

(7)上汽集團(tuán)

上汽集團(tuán)作為國內(nèi)汽車行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，是當(dāng)前國內(nèi)唯一全面實(shí)施“純電動、插電強(qiáng)混、燃料電池”三條技術(shù)路線的汽車集團(tuán)。2016年上汽集團(tuán)推出榮威950燃料電池乘用車，2017年上汽大通的FCV80燃料電池輕客率先在上海、撫順、佛山等地實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營，2018年6輛申沃牌SWB6128FCEV01型全低地板燃料電池城市客車正式交付嘉定公交上線運(yùn)營。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，上汽集團(tuán)戰(zhàn)略投資了燃料電池電堆及系統(tǒng)企業(yè)新源動力、金屬雙極板企業(yè)上海治臻、膜電極企業(yè)唐鋒新能源。由于跟新源動力進(jìn)一步深度綁定的合作沒有談攏，上汽集團(tuán)于2018年6月份成立了上海捷氫科技有限公司，把上汽燃料電池汽車相關(guān)的、在系統(tǒng)這塊的業(yè)務(wù)全部剝離出來在這個公司進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作。加氫站方面，與海德利森合作建立了一座場內(nèi)站，供自己使用。

資料來源：香橙會研究院

上汽集團(tuán)作為汽車行業(yè)的龍頭企業(yè)，在燃料電池乘用車走在最前面，但乘用車的商業(yè)化落地還有一段時間，而商用車技術(shù)難度較乘用車低且補(bǔ)貼高，其大概率會優(yōu)先推進(jìn)商用車的商業(yè)化，且通過旗下的環(huán)球車享很容易形成商業(yè)閉環(huán)。

盡管上汽集團(tuán)布局早，但不激進(jìn)，穩(wěn)扎穩(wěn)打，估計(jì)等到大規(guī)模商業(yè)化條件成熟的時候才會有大動作，這也比較符合行業(yè)老大的氣質(zhì)。

(8)濰柴集團(tuán)

濰柴集團(tuán)布局燃料電池領(lǐng)域以濰柴動力為主力軍，濰柴動力作為中國汽車產(chǎn)業(yè)的骨干企業(yè)，最核心的業(yè)務(wù)是柴油發(fā)動機(jī)，下游供應(yīng)重卡與工程機(jī)械兩大產(chǎn)業(yè)，與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)息息相關(guān)。在新能源大趨勢來臨之際，濰柴動力危機(jī)感倍增，從傳統(tǒng)生產(chǎn)到智能制造、從燃油到新能源，濰柴動力已經(jīng)將新能源汽車及動力總成確定為未來核心技術(shù)之一，氫燃料電池是重點(diǎn)發(fā)展方向之一。2018年中通客車有3款公告車型搭載的是濰柴動力的燃料電池動力系統(tǒng)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，濰柴動力首先戰(zhàn)略投資了國內(nèi)氫燃料電池領(lǐng)先企業(yè)弗爾賽，接著投資全球氧化物燃料電池技術(shù)的引領(lǐng)者——英國CeresPower，隨后戰(zhàn)略投資巴拉德，成為其第一大股東，并與其成立合資公司濰柴巴拉德，聯(lián)合開發(fā)適合中國市場的下一代質(zhì)子交換膜燃料電池電堆和燃料電池模組。至此，濰柴集團(tuán)在燃料電池中下游的布局已完成。上游加氫站方面，山東省作為化工大省，具有豐富的氫氣資源，已在氫能全產(chǎn)業(yè)鏈上做了布局謀劃。

資料來源：香橙會研究院

濰柴集團(tuán)作為山東省的明星企業(yè)，與兗礦集團(tuán)、東岳集團(tuán)等企業(yè)率先布局了氫能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)，跟山東省提出的新舊動能轉(zhuǎn)換的戰(zhàn)略構(gòu)想不謀而合。濰柴集團(tuán)本身作為地方重量級國有企業(yè)，政府層面也會積極創(chuàng)造條件支持其氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時，濰柴集團(tuán)旗下的濰柴動力、陜汽重卡、亞星客車等可形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同，若再聯(lián)合省內(nèi)中國重汽、中通客車等車企，濰柴集團(tuán)將勢不可擋。

濰柴動力在氫燃料電池領(lǐng)域的布局絕對是大手筆。從產(chǎn)業(yè)布局以及各種資源優(yōu)勢綜合來看，萬輛級別對于濰柴集團(tuán)來說觸手可及，但似乎不盡然。

如果是拿來主義，萬輛級別于濰柴集團(tuán)自然不在話下，但從核心技術(shù)當(dāng)自強(qiáng)的角度，這個目標(biāo)就沒有那么容易。因?yàn)闉H柴集團(tuán)本身沒有氫燃料電池方面的技術(shù)積累，即使成為弗爾賽的大股東，如何發(fā)揮弗爾賽在其中的作用猶為重要。另外，巴拉德在中國的技術(shù)轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略是“一女多嫁”，即同一產(chǎn)品多家授權(quán)，但核心技術(shù)仍然掌握在自己手中。即使濰柴集團(tuán)擬通過逆向工程來掌握核心技術(shù)，這不僅對技術(shù)團(tuán)隊(duì)提出很高要求，也需要時間。

(9)雄韜股份

雄韜股份原以鉛酸電池為主，后拓展至鋰電池領(lǐng)域，現(xiàn)將氫燃料電池發(fā)展成為公司的第三大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)板塊。目前，雄韜股份在氫能和燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈上已完成制氫、膜電極、燃料電池電堆、燃料電池發(fā)動機(jī)系統(tǒng)、整車運(yùn)營等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的卡位布局，產(chǎn)業(yè)布局涉及深圳、武漢、大同等城市，以在全國打造全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)為目標(biāo)，旨在打造氫能產(chǎn)業(yè)平臺，整合和拓展氫能產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)資源。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，雄韜股份先后投資燃料電池電堆企業(yè)氫璞創(chuàng)能、燃料電池系統(tǒng)集成商氫途科技、膜電極企業(yè)擎動科技，拉開其布局氫能和燃料電池產(chǎn)業(yè)的序幕。此后，雄韜股份在武漢經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投建雄韜氫燃料電池產(chǎn)業(yè)園，雄韜氫雄正式成立；在大同投建雄韜氫能大同產(chǎn)業(yè)園，氫雄云鼎成立。加氫站方面，雄韜氫雄在武漢漢南區(qū)投資建設(shè)湖北省首座固定式加氫站，尚在建設(shè)中。

此外，為了真正掌握燃料電池核心技術(shù)——膜電極，雄韜氫雄收購武漢理工新能源，成立控股子公司——武漢理工氫電，其已建成國內(nèi)首條膜電極自動化生產(chǎn)線。同時，與武漢理工大學(xué)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，為其技術(shù)上提供支持。

資料來源：香橙會研究院

雄韜股份大規(guī)模系列布局動作，在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)布局方面同時發(fā)力，涉足從上游關(guān)鍵材料及零部件到上游加氫站等全產(chǎn)業(yè)鏈，雄心壯志也是推動氫能和燃料電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要動力和信心之一。乍一看，雄韜股份在氫燃料電池領(lǐng)域的布局很完美，但其在燃料電池領(lǐng)域沒有一流的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，核心技術(shù)并不在其手中。

雄韜股份想要快速占領(lǐng)市場，無論是正向工程還是逆向工程都不是最優(yōu)選擇，其接下來面臨的考驗(yàn)可能是怎樣整合好產(chǎn)業(yè)內(nèi)各方資源，如何平衡每個環(huán)節(jié)的利益關(guān)系，讓彼此之間的合作唇齒相依，這才具備向萬輛級別發(fā)起沖擊的條件。

(10)美錦能源

美錦能源主要從事煤炭、焦化生產(chǎn)和銷售，擁有儲量豐富的煤炭和煤層氣資源，具備“煤-焦-氣-化”一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈，是全國最大的獨(dú)立商品焦生產(chǎn)基地之一。2017年美錦能源發(fā)揮其自身優(yōu)勢，開始布局氫能源產(chǎn)業(yè)鏈，2018年受讓佛山市汽車運(yùn)輸集團(tuán)有限公司持有的飛馳汽車15%股權(quán)，成為飛馳汽車的實(shí)際控制人，由此正式切入到氫燃料電池汽車領(lǐng)域。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，美錦能源自身有氫源的優(yōu)勢，在山西成立美錦氫源，將負(fù)責(zé)氫氣制取、加氫站、儲運(yùn)設(shè)備、燃料電池、燃料電池汽車、分布式能源等氫能源產(chǎn)業(yè)鏈中的國內(nèi)外相關(guān)技術(shù)的引進(jìn)、開發(fā)和已成熟項(xiàng)目的商業(yè)化實(shí)施等工作。美錦能源旗下的錦鴻氫源和鴻錦能源分別負(fù)責(zé)加氫站的投資和建設(shè)工作。美錦能源在氫燃料電池車的上下游產(chǎn)業(yè)均有涉及，而通過投資鴻基創(chuàng)能則恰好彌補(bǔ)了中間一環(huán)，至此，上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈的布局已初步成形。

資料來源：香橙會研究院

氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)化最重要的問題是氫氣的來源，尤其是儲運(yùn)環(huán)節(jié)。美錦能源可以采用煤制氫的方式，但遠(yuǎn)水解不了近渴，除非液氫儲運(yùn)加氫站被推廣并投入使用。盡管如此，美錦能源通過產(chǎn)業(yè)布局很好地解決了這個問題，其通過投資并承接加氫站的建設(shè)，使投入運(yùn)營的氫燃料電池車的加氫不再是問題。

美錦能源牢牢把握住上下游兩端，上量具備了初步條件，但飛馳客車體量比較小，對于萬輛級別來說，難堪大任。

(11)雪人股份

雪人股份以壓縮機(jī)為核心產(chǎn)業(yè)，集余熱回收發(fā)電、新能源、工商業(yè)制冷及其成套制冷系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售、工程安裝、售后服務(wù)于一體的高科技企業(yè)。從2013年開始，雪人股份先后完成收購意大利萊富康半封閉螺桿壓縮機(jī)的全部資產(chǎn)和Opcon旗下有關(guān)壓縮機(jī)的所有資產(chǎn)，完成對燃料電池空壓機(jī)領(lǐng)域的布局，開始涉足氫燃料電池汽車行業(yè)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，雪人股份已經(jīng)涉足了上游氫能產(chǎn)業(yè)的制取和加氫站環(huán)節(jié)以及中游燃料電池系統(tǒng)集成。具體來說，雪人股份投資加拿大氫燃料電池生產(chǎn)商HydrogenicsCorp，雙方確立了在氫燃料電池電堆技術(shù)、水電解制氫和加氫站相關(guān)技術(shù)的合作關(guān)系；通過子公司上海雪人和關(guān)聯(lián)公司福州雪人把空壓機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)行單獨(dú)運(yùn)作，控股孫公司雪人華氫則主要是氫氣制取與加氫站建設(shè)運(yùn)營相關(guān)設(shè)備。下游車用市場暫無布局，但跟廈門金龍、廈門金旅、一汽解放等整車企業(yè)已有業(yè)務(wù)上的合作關(guān)系。

資料來源：香橙會研究院

雪人股份產(chǎn)業(yè)布局似乎缺少一環(huán)，但其也在與地方政府積極對接，推動燃料電池車的產(chǎn)業(yè)化。燃料電池汽車行業(yè)處于早期，整車廠的推動燃料電池車產(chǎn)業(yè)化的動力并不是很強(qiáng)，主導(dǎo)企業(yè)如果能夠搞定市場和加氫站的問題，車企也是樂于參與其中的。

當(dāng)然，雪人股份的長項(xiàng)是燃料電池空壓機(jī)，氫能產(chǎn)業(yè)相關(guān)設(shè)備業(yè)務(wù)是后來布局的，以其為中心的朋友圈若能夠達(dá)到萬輛級別，無疑是重大利好。這就要看雪人股份發(fā)展氫能和燃料電池業(yè)務(wù)的決心有多大，畢竟尋找確定性市場，尋求車企合作以及加氫站投資建設(shè)運(yùn)營商都是高難度的活。

(12)大洋電機(jī)

大洋電機(jī)股份以電機(jī)及驅(qū)動系統(tǒng)為主業(yè)，擁有“建筑及家居電器電機(jī)、新能源汽車動力總成系統(tǒng)、氫燃料電池系統(tǒng)及氫能發(fā)動機(jī)系統(tǒng)以及車輛旋轉(zhuǎn)電器”等產(chǎn)品，通過開展氫燃料電池模組生產(chǎn)及氫能儲運(yùn)等一系列的業(yè)務(wù)拓展，公司已初步形成氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局。目前，大洋電機(jī)已在上海、湖北、山東等地設(shè)立了氫燃料電池的生產(chǎn)基地，其燃料電池系統(tǒng)在2017-2018年均有實(shí)現(xiàn)銷售。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，大洋電機(jī)重點(diǎn)布局中游燃料電池電堆及系統(tǒng)，上游氫能產(chǎn)業(yè)鏈的儲運(yùn)環(huán)節(jié)也有涉足。大洋電機(jī)通過投資巴拉德，獲得燃料電池模塊技術(shù)轉(zhuǎn)讓及授權(quán)后，氫能之路正式鋪開，先后成立武漢大洋電機(jī)和通洋氫能進(jìn)行燃料電池電堆及動力系統(tǒng)的生產(chǎn)和研發(fā)，上海則依賴上海電驅(qū)動。此外，大洋電機(jī)通過投資Hydrogenious，布局有機(jī)液態(tài)儲氫領(lǐng)域。

資料來源：香橙會研究院

自2018年以來，大洋電機(jī)依靠國際領(lǐng)先的燃料電池技術(shù)，以及不斷擴(kuò)大的氫能產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目制造、管理經(jīng)驗(yàn)，并成功將氫能業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，下游整車廠初步通過建立合資公司的形式綁定了中通客車。至此，大洋電機(jī)已初步形成燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

大洋電機(jī)是典型的拿來主義，上量會比較快，但后續(xù)存在產(chǎn)品迭代的問題，同時對資金實(shí)力的要求比較高，此類護(hù)城河并不是很高。這種情況就要看管理層的意志了，如果愿意花錢去跑馬圈地?fù)屖袌?，萬輛之后就是柳暗花明。

結(jié)語

香橙會研究院將十二大氫燃料電池汽車朋友圈的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)一一做了分析，可以看到真正做燃料電池電堆正向開發(fā)的只有億華通旗下的神力科技、江蘇清能、明天氫能、上汽集團(tuán)的捷氫科技和氫璞創(chuàng)能。每個朋友圈的起源和產(chǎn)業(yè)邏輯是不一樣的，但這也僅是當(dāng)下的狀態(tài)，因?yàn)闆]有永遠(yuǎn)的朋友，只有永遠(yuǎn)的利益。十二大朋友圈到底誰能笑到最后，我們不得而知，但朋友圈內(nèi)肯定會誕生像寧德時代一樣偉大的企業(yè)。