鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量:1094次 | 2020年02月21日
電池業(yè)務(wù)擬分拆上市 動力鋰電池巨頭天能的資本局
港股上市的我國新能源動力鋰電池龍頭公司天能動力謀劃的資本局正一點(diǎn)點(diǎn)浮出水面,其分拆電池業(yè)務(wù)回歸A股的計劃也有了更翔實的藍(lán)圖。
天能動力六月二十四日公布了擬分拆天能電池上市的具體文件,分拆公司將發(fā)售不超過1.17億股新股份,不少于分拆公司A股上市完成后總股本的10%。4天之后的六月二十八日,天能動力發(fā)通告稱,天能電池獲四家投資者入股,其中有兩家國資背景的投資機(jī)構(gòu),以及資本市場知名的涌金系出沒。此番,戰(zhàn)略投資引入之后,天能電池的估值為約109.5億元。
作為分拆的標(biāo)的公司,天能電池2018年年報顯示,其營收和凈利潤均實現(xiàn)同比增長,資產(chǎn)負(fù)債率亦同步上升。卓創(chuàng)資訊分析師表示,天能電池分拆回A或是為了向鋰離子電池轉(zhuǎn)型,因而資金會是其首要目標(biāo)。
分拆電池業(yè)務(wù)回A上市,還曾舉牌超威電池
天能動力國際有限公司(簡稱天能動力)創(chuàng)始于1986年,如今已成長為我國新能源動力鋰電池行業(yè)的龍頭公司。2007年,天能動力在香港主板上市,被稱為我國動力鋰電池第一股。
早于2018年十一月,天能動力就發(fā)通告稱,董事會正考慮建議分拆天能電池集團(tuán)有限公司(下稱天能電池)并在A股獨(dú)立上市的可行性。據(jù)了解,天能電池成立于2003年,重要從事電池(包括鉛酸電池、鋰離子電池及其他新能源電池)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及相關(guān)服務(wù),天能電池大部分工廠位于浙江省長興縣。
天能動力六月二十四日在通告中稱,由于公眾持有的要約股份不超過建議A股上市后天能電池全部已發(fā)行股本的12%,預(yù)期天能動力持有天能電池的間接權(quán)益將不少于50%,天能電池將仍為天能動力的間接非全資附屬公司。
天能動力預(yù)估,拆分天能電池A股上市募資不超過人民幣35.88億元,部分鋰離子電池款項將用于綠色智能制造技改項目、高能動力鋰離子電池電芯及PACK項目、新能源綜合研發(fā)測試中心、分拆公司的補(bǔ)足營運(yùn)資金等。分拆上市完成后,天能動力仍將是天能電池的最終控股股東。
天能動力通告顯示,其還未就建議A股上市提交申請,列出的上市時間表顯示,預(yù)計今年七月報浙江證監(jiān)鋰離子電池廠家局輔導(dǎo),今年十二月前向證監(jiān)會報送A股IPO申請,2020年十二月前完成A股發(fā)行上市。
新京報記者注意到,除了分拆上市計劃之外,天能動力的資本動作頻頻。
工商資料信息顯示,今年一月,由天能動力獨(dú)資的浙江天能公司管理有限公司在長興成立;三個月后,公司更名為天能控股集團(tuán)有限公司(下稱天能控股)。而到了六月,天能控股新增了投資總額,目前注冊資本為18.2億元,天能集團(tuán)創(chuàng)始人、董事局主席張?zhí)烊螕?dān)任該公司的法定代表人和執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。
更早之前,天能動力于2017年末突然舉牌同樣位于長興的電池巨頭超威。
當(dāng)年十二月二十八日,天能動力通告稱,集團(tuán)累計購入共5668萬股超威動力股份,約占超威已發(fā)行股本的5.12%。不到兩個月后的2018年二月十三日,天能動力通告稱,公司于2017年三月一日至2018年二月十二日購入共約1.214億股超威股份,截至通告日持股占超威已發(fā)行股本約10.08%。這意味著天能動力通過持續(xù)舉牌,成為超威重要股東之一。
天能電池業(yè)務(wù)單一存風(fēng)險,上市或為轉(zhuǎn)型鋰離子電池
今年二月,天能電池由原名鉅大鋰電天能電池集團(tuán)有限公司更名為天能電池集團(tuán)股份有限公司,公司類型改為股份制,這是在A股上市的必要條件之一。
根據(jù)天能電池在上交所公布的2018年年報,報告期內(nèi)天能電池營業(yè)收入351億元,同比增長25.75%;利潤總額15.92億元,歸屬母公司股東的凈利潤12.69億元,同比增長6.29%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為25.08億元,較上年微降。截至2018年年末,天能電池總資產(chǎn)156.42億元,總負(fù)債112.09億元,資產(chǎn)負(fù)債率為71.66%,較前一年上升超過8個百分點(diǎn)。
年報顯示,鉛酸電池業(yè)務(wù)在天能電池2018年營收中占比達(dá)85.70%,2017年占比則為88.70%。
天能電池在年報提到了業(yè)務(wù)單一風(fēng)險,表示電動自行車鉛酸動力鋰電池的收入占據(jù)公司總收入的絕大部分,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一,若電動自行車或鉛酸動力鋰電池市場發(fā)生變動,可能會對公司的總體經(jīng)營收入產(chǎn)生較大影響。
中證鵬元在對天能電池公司債的2019年跟蹤信用評級報告中披露,天能電池的鋰離子電池產(chǎn)品2018年收入5.56億元,上年同期為12.25億元;鋰離子電池產(chǎn)品的毛利率從2017年的3.20%提升至10.13%。報告稱,天能電池的鋰離子電池產(chǎn)品收入規(guī)模顯著下降,主因是新能源汽車公司受補(bǔ)貼退坡影響回款較慢,鋰離子電池銷量收縮。
報告還提示,目前天能電池的鋰離子電池產(chǎn)能利用程度一般,整體經(jīng)營效益一般,且下游新能源汽車公司回款較慢,存在一定的壞賬風(fēng)險。
卓創(chuàng)資訊分析師朱銘哲告訴記者,在電動自行車新國標(biāo)執(zhí)行的大背景下,天能電池分拆上市背后向鋰離子電池轉(zhuǎn)型的態(tài)勢是行業(yè)關(guān)重視點(diǎn)。
四月十五日起執(zhí)行的《電動自行車安全技術(shù)規(guī)范》,要求電動自行車整車質(zhì)量(含電池)上限為55kg。朱銘哲表示,整車減重的直接手段之一就是將鉛酸電池替換成鋰離子電池。關(guān)于目前鉛酸電池營收占比達(dá)八成以上的天能電池來說,向鋰離子電池轉(zhuǎn)型成為必須考慮的事情了。
而鋰離子電池作為高技術(shù)行業(yè),投產(chǎn)要大量資金支持。朱銘哲認(rèn)為,天能電池分拆上市,資金會是其首要目標(biāo)。
關(guān)于天能電池來說,其在電動自行車市場的積累或?qū)⒊蔀榘l(fā)力鋰離子電池的機(jī)會。朱銘哲表示,電動自行車領(lǐng)域是天能電池強(qiáng)項所在,其擁有終端和經(jīng)銷商渠道優(yōu)勢,以及品牌知名度。目前用于電動自行車的鋰離子電池領(lǐng)域還未獲得大量關(guān)注和投入,天能電池有望及時轉(zhuǎn)型,與時間賽跑。
引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,國資與涌金系出沒
六月二十八日,天能動力通告稱,天能電池已同意發(fā)行及四家戰(zhàn)略投資者已同意認(rèn)購天能電池合計1430萬股新股,占天能電池經(jīng)擴(kuò)大股本的1.67%。
投資者包括三峽睿源創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)股權(quán)投資基金(天津)合伙公司(有限合伙)、上海祥禾涌原股權(quán)投資合伙公司(有限合伙)、西藏暄昱公司管理有限公司及長興興能股權(quán)投資合伙公司(有限合伙)。
通告顯示,戰(zhàn)略投資認(rèn)購事項的認(rèn)購價格為每股天能電池股份12.80元,投后估值為約109.5億元。
新京報記者查詢了解到,上述四家投資者中兩家有國資背景。
通告介紹顯示,三峽睿源的重要股東為我國長江三峽集團(tuán)有限公司(下稱三峽集團(tuán)),后者重要從事電力生產(chǎn)與運(yùn)營、新能源開發(fā)與運(yùn)營等業(yè)務(wù),控制人為國資委。天能動力表示,三峽集團(tuán)與天能電池屬類似產(chǎn)業(yè),彼此擁有業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性及存在業(yè)務(wù)合作的可能性。
工商資料顯示,三峽睿源成立于2017年九月,2018年年報披露的6家對外投資公司散布于新能源、光伏、鋰離子電池、電動汽車領(lǐng)域。
另一家國資背景投資者為長興興能股權(quán)投資合伙公司(有限合伙),其重要股東為浙江長興金融控股集團(tuán)有限公司,后者為一家由興縣財政局控制的金融控股集團(tuán)。天能動力表示,長興興能于長興擁有緊密聯(lián)系的網(wǎng)絡(luò)及充足資源,可有助天能電池穩(wěn)定增長及長遠(yuǎn)發(fā)展。
此外,神秘資本族系涌金系亦出現(xiàn)在了天能電池投資人名單中。
投資者中,祥禾涌原的重要股東為涌金實業(yè)(集團(tuán))有限公司(下稱涌金集團(tuán)),后者為一家專注于金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的綜合型控股公司集團(tuán),自有資產(chǎn)超過300億元,而管理資產(chǎn)規(guī)模為約4000億元。
涌金系目前的掌門人為前任掌門魏東的遺孀陳鋰離子電池金霞,她在2008年魏東意外過世后,接手了涉及金融、藥品、高科技等多個行業(yè)的資本大系涌金系。去年二月初,涌金系耗資4.46億元入股上市公司凱利泰并成為第一大股東,再次引起市場關(guān)注。
《2018胡潤女公司家榜》顯示,陳金霞財富上漲16%至290億元,排名比上年上升3位至第九位。祥禾涌原的合伙人中亦有陳金霞的名字,出資5億元,持股比例28.5551%。
還有一家投資者是西藏暄昱,其為硅谷天堂資產(chǎn)管理集團(tuán)股份有限公司(下稱硅谷天堂)的全資附屬公司,后者是一家我國著名的綜合性資產(chǎn)管理投資集團(tuán)。天能動力表示,硅谷天堂的投資亦說明天能電池價值獲得認(rèn)可。
硅谷天堂官網(wǎng)介紹稱,其是以并購整合專業(yè)服務(wù)見長的我國領(lǐng)先的綜合性資產(chǎn)管理集團(tuán)。但過去一年硅谷天堂業(yè)績不佳,2018年年報顯示,其營業(yè)收入4.97億元,同比下降41.13%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-3.74億元,上年同期為3.58億元。
天能動力在通告中表示,戰(zhàn)略投資可在天能電池的發(fā)展及業(yè)務(wù)營運(yùn)中引入外部監(jiān)管措施,借以改善天能電池的公司管治架構(gòu),有助確保天能動力及股東的整體利益。
東莞市鉅大電子有限公司成立于2002年,總部位于我國廣東省東莞市南城區(qū)高盛科技園,是一家為全球用戶在移動電源、儲能電源、動力電源和備用電源的個性化需求,供應(yīng)特種鋰電系統(tǒng)定制化方案和產(chǎn)品的國家級高新技術(shù)公司。