自去年中美貿(mào)易爭(zhēng)端以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于緊張，各大行業(yè)都受到影響。昨日，滬深兩市創(chuàng)2015年七月十日以來(lái)單日最大漲幅。兩市A股成交總額破萬(wàn)億元，這是近39個(gè)月后單日成交額首次重返萬(wàn)億元關(guān)口。然而在這喜大普奔的日子里，涉足鋰電新能源產(chǎn)業(yè)的*ST眾和卻面對(duì)著強(qiáng)制退市的命運(yùn)。

強(qiáng)制退市幾成定局

二十六日，福建眾和股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“*ST眾和”）公布2018年度業(yè)績(jī)快報(bào)。通告顯示，*ST眾和在2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.999億元，較上年同期下降73.49%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-4.09億元，較上年同期虧損減少48.43%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-5.13億元，較上年同期虧損減少47.39%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)-4.97億元，較上年同期虧損減少52.17%。

針對(duì)收入大幅下降，*ST眾和表示，重要原因是公司紡織印染板塊相關(guān)子公司全部停產(chǎn)待售；鋰鹽及鋰離子電池產(chǎn)品受政策及市場(chǎng)影響價(jià)格大幅下降、產(chǎn)銷(xiāo)量減少。針對(duì)利潤(rùn)總額及歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)虧損減少，*ST眾和則表示重要原因系預(yù)計(jì)資產(chǎn)減值損失較上年同期計(jì)提減少所致。

一年4億的虧損似乎關(guān)于一家上市公司來(lái)說(shuō)不算特別悲慘，但是在該公司已經(jīng)持續(xù)虧損了多年的情況下，4億的虧損將成為壓死駱駝的最后一根稻草。

在2018年，*ST眾和股票就因?yàn)?015年度、2016年度和2017年度持續(xù)三年虧損而被暫停上市。2018年的繼續(xù)虧損意味著*ST眾和將持續(xù)四年處于虧損狀態(tài)，其凈資產(chǎn)也已經(jīng)為負(fù)值。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，*ST眾和將面對(duì)被強(qiáng)制退市的命運(yùn)。

關(guān)于退市危機(jī)，*ST眾和在通告中如此表述：公司預(yù)計(jì)2018年年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)虧損，公司期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，公司最近三十六個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到深交所二次公開(kāi)譴責(zé)，可能出現(xiàn)被深圳證券交易所終止股票上市交易的情形。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司觸發(fā)相關(guān)強(qiáng)制終止上市情形，深圳證券交易所將在公司披露年度報(bào)告之日后的十五個(gè)交易日內(nèi)，作出是否終止公司股票上市的決定。

也就是說(shuō)，由于持續(xù)四年血虧，*ST眾和很有可能將在近期被深交所強(qiáng)制退市。而從各方面來(lái)看，*ST眾和能夠短時(shí)間內(nèi)東山再起的概率小之又小，所以總體來(lái)看*ST眾和被強(qiáng)制退市幾成定局。

轉(zhuǎn)型鋰電不慎玩脫

資料顯示，上市之初的主營(yíng)業(yè)務(wù)為紡織印染，2012年開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)型新能源、新材料領(lǐng)域。此后*ST眾和原主營(yíng)業(yè)務(wù)分為紡織印染和新能源鋰電兩大板塊。但是在紡織印染領(lǐng)域，*ST眾和受到流動(dòng)資金緊缺、核心管理及技術(shù)骨干變動(dòng)等因素影響，使得紡織印染板塊業(yè)務(wù)陸續(xù)全面停工。*ST眾和曾想甩賣(mài)紡織印染板塊資產(chǎn)，但最終沒(méi)有找到受讓方。

在新能源鋰電版塊，*ST眾和曾憑借手中握有的優(yōu)質(zhì)鋰礦資源一度取得行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。根據(jù)2016年年報(bào)，*ST眾和當(dāng)年鋰精粉產(chǎn)量為2.16萬(wàn)噸，毛利率高達(dá)75.17%。而即使是在虧損的2017年，其鋰產(chǎn)品的毛利率仍達(dá)到67.97%。

但是手握優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的*ST眾和并沒(méi)有抓住機(jī)會(huì)在鋰電領(lǐng)域大干一場(chǎng)，反而由于各種原因出現(xiàn)了虧損。第一，手握優(yōu)質(zhì)鋰礦資源，產(chǎn)量卻小到虧損。據(jù)了解，2017年*ST眾和的礦山因氣候等因素影響，出現(xiàn)了上半年未開(kāi)工，下半年鋰精礦產(chǎn)量小的情況，最終導(dǎo)致這一部分業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損。第二，鋰鹽等鋰電材料業(yè)務(wù)雖然沒(méi)有受到“氣候”這樣的不可抗力因素影響，卻出現(xiàn)了原材料供給、流動(dòng)資金緊張等問(wèn)題，最終使得鋰鹽產(chǎn)量低下，繼而業(yè)績(jī)欠佳。

事實(shí)上，在紡織印染業(yè)日薄西山的時(shí)候轉(zhuǎn)型鋰電是一個(gè)非常明智的選擇，況且2012年鋰電行業(yè)尚處于起步階段，也算是參與布局的黃金時(shí)期。但是從頭至尾，無(wú)論是紡織印染業(yè)的剝離，還是鋰電新能源的深入布局，*ST眾和都進(jìn)行的非常不順利。而且通過(guò)這一系列“流動(dòng)資金緊缺”的原因表述我們確實(shí)可以發(fā)現(xiàn)，造成*ST眾和目前困境的最重要原因其實(shí)是兩個(gè)字“缺錢(qián)”！

而另一方面，未能及時(shí)甩賣(mài)紡織印染版塊的資產(chǎn)也是造成*ST眾和流動(dòng)資金緊缺的原因之一。同時(shí)資金的問(wèn)題也造成了*ST眾和鋰電產(chǎn)品產(chǎn)量過(guò)低的后果，最終使得*ST眾和手握資源卻無(wú)法在鋰電領(lǐng)域獲取利潤(rùn)。

目前來(lái)看，*ST眾和已經(jīng)處于資產(chǎn)重組的境地，手中唯一有價(jià)值的鋰礦資源也不得不擺上臺(tái)面作為籌碼，他們的命運(yùn)最終會(huì)如何，我們將持續(xù)關(guān)注。

*ST眾和的轉(zhuǎn)型失敗也充分說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，那就是轉(zhuǎn)型不但要認(rèn)準(zhǔn)行業(yè)，而且還要有充足的資金。而就目前發(fā)展迅速成熟的鋰電行業(yè)來(lái)說(shuō)，這個(gè)行業(yè)早已經(jīng)過(guò)了“只要有資金就能插一腳”的時(shí)期，門(mén)外漢想要轉(zhuǎn)型鋰電，已經(jīng)沒(méi)有那么容易。