提升鋰離子電池能量密度仍是技術(shù)主流發(fā)展方向。鋰離子電池材料技術(shù)層面，2019年是高鎳NCM811正極開始規(guī)?；瘧?yīng)用的起點(diǎn)，硅碳負(fù)極由于壁壘更高產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度相對(duì)滯后，電解液為配合高鎳及硅碳化趨勢(shì)要研發(fā)新型添加劑，隔膜則為適應(yīng)各類場(chǎng)景要多元化發(fā)展。

行業(yè)格局層面，從鋰離子電池到鋰離子電池材料整體繼續(xù)呈現(xiàn)龍頭集聚、強(qiáng)者恒強(qiáng)局面。需求方面，隨著補(bǔ)貼即將于2021年退出，國內(nèi)動(dòng)力鋰離子電池需求依賴雙積分托底作用，而隨著海外市場(chǎng)如歐洲等加大新能源車推廣力度，國內(nèi)鋰離子電池供應(yīng)鏈公司有望跟隨鋰離子電池巨頭加快走出去步伐，享受全球新能源車發(fā)展紅利。

我們估計(jì)2025、2030年全球動(dòng)力鋰電池需求或分別達(dá)到550-650GWh、1.2-1.4TWh。降低鋰離子電池成本是實(shí)現(xiàn)新能源車全生命周期平價(jià)的重要保障，從上游原材料到中游鋰離子電池材料價(jià)格在全線持續(xù)回落，為鋰離子電池降價(jià)供應(yīng)讓利空間。目前鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈毛利率仍有下降空間，但有望逐步企穩(wěn)，以量補(bǔ)價(jià)將是行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。