達志科技的股權(quán)轉(zhuǎn)讓大戲，不僅拓寬了創(chuàng)業(yè)板借殼第一股的賽道，也讓威馬的動力鋰電池版圖進入大眾的視野。

九月十七日晚，深交所對達志科技下發(fā)問詢函，要求詳細說明控股股東、實際控制人蔡志華及其一致行動人劉紅霞轉(zhuǎn)讓公司控制權(quán)的原因，以及王蕾收購上市公司的原因，接盤方湖南衡帕動力合伙公司（有限合伙）（以下簡稱“衡帕動力”）與公司業(yè)務(wù)是否存在協(xié)同效應(yīng)。

前一日晚，達志科技宣布公司控股股東兼實際控制人擬發(fā)生變更，接盤方是威馬汽車核心高管間接控制的公司——衡帕動力。

若本次交易執(zhí)行完成，衡帕動力將成為達志科技的控股股東，受讓方的實際控制人王蕾將成為上市公司新的實際控制人。據(jù)悉，衡帕動力會擇機注入受讓方實際控制人控制的新能源動力鋰電池資產(chǎn)。

這一舉動令資本市場浮想聯(lián)翩。

盡管已有吉藥控股和山鼎設(shè)計籌劃重組在前，但在一切尚未塵埃落定之前，達志科技仍有望沖擊創(chuàng)業(yè)板首例借殼案例。

九月十七日，21世紀經(jīng)濟報道記者以投資者身份致電了達志科技證券部，接線人員回應(yīng)稱：“假如公司未來管理層發(fā)生變化，中間肯定會有一段時間的過渡期，上市公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)正常開展，至于以后是剝離出上市公司還是采取其他（情況），我們現(xiàn)在還不清楚?！?/p>

化工園區(qū)整改影響業(yè)績

公開資料顯示，達志科技是一家從事新型環(huán)保表面工程化學(xué)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，重要產(chǎn)品有涂鍍添加劑與涂鍍中間體等。

這家于2016年八月九日登陸創(chuàng)業(yè)板的公司，上市時間剛滿三年。其首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份，上個月（八月九日）才解禁，其中就包括了蔡志華及其妻子劉紅霞分別持有的4227.77萬股、469.75萬股。

九月十六日，蔡志華和劉紅霞擬將所持有的1761.57萬股（約占公司總股本的16.68%），以29.1元/股的價格轉(zhuǎn)讓給衡帕動力，套現(xiàn)合計5.13億元。

同時，在完成過戶登記之日起，蔡志華無條件且不可撤銷地永久放棄行使公司3823.05萬股股份對應(yīng)的表決權(quán)（占公司股份總數(shù)的36.20%）、劉紅霞無條件且不可撤銷地永久放棄行使公司528.47萬股股份對應(yīng)的表決權(quán)（約占上市公司股份總數(shù)的5.00%）。

事實上，這場快速“出逃”并非無跡可尋。

上市三年來，達志科技的業(yè)績呈現(xiàn)出下降的態(tài)勢，盡管凈利潤一直維持在5000萬元左右的穩(wěn)定上升，但扣非凈利潤卻連年下降，2016年-2018年扣非凈利潤分別為4058.90萬元、3815.75萬元和3023.21萬元。

尤其是從今年開始，受市場經(jīng)濟環(huán)境及下游化工園區(qū)整改等影響，達志科技業(yè)績大幅下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1830.80萬元，同比下降35.90%，扣非凈利潤905萬元，降幅高達49.19%。

截至七月四日，蔡志華所持公司股份1/3均處于質(zhì)押狀態(tài)，累計質(zhì)押股數(shù)為1470萬股，占公司總股本的20.88%。

除此之外，今年上半年延續(xù)至今的化工園區(qū)整改潮，還拖累了上市公司的IPO募投項目。由于廣東省全面深入開展危險化學(xué)品建設(shè)項目試生產(chǎn)安全專項整治等原因，達志科技大亞灣生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目的試生產(chǎn)時間及研發(fā)中心建設(shè)項目的可使用時間延期。

不過，在七月十七日收到惠州市應(yīng)急管理局頒發(fā)的《危險化學(xué)品建設(shè)項目試生產(chǎn)方案備案回執(zhí)》之后，大亞灣生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目目前已在進行試生產(chǎn)。

威馬電池板塊擬分拆上市？

遭遇上升瓶頸的達志科技，遇到了創(chuàng)業(yè)板借殼松動的好時機。

在科創(chuàng)板注冊制正式施行同期，六月二十日，證監(jiān)會就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會公開征求意見，創(chuàng)業(yè)板公司的重組上市改革破冰。

與威馬汽車有著千絲萬縷聯(lián)系的衡帕動力，賦予了達志科技一個美好的“故事”。

根據(jù)啟信寶數(shù)據(jù)顯示，衡帕動力的重要股東兼執(zhí)行合伙人凌帕新能源科技（上海）有限公司（簡稱“凌帕新能源”）由威馬汽車核心高管共同創(chuàng)立。

威馬汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO沈暉和聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO侯海靖，分別在凌帕新能源擔(dān)任董事長和董事一職，衡帕動力實控人王蕾則是威馬汽車監(jiān)事。

在達志科技宣布股權(quán)變動信息之前，威馬汽車原大股東威馬智慧出行科技（上海）有限公司（簡稱“上海威馬”）被浙江吉利控股集團、吉利汽車研究院以侵害商業(yè)秘密糾紛為由起訴，目前此案已交由上海高院審理，已經(jīng)于九月十七日上午開庭。

九月十一日，威馬汽車大股東由上海威馬變更為蘇州威馬智慧出行科技有限公司，此舉一度被視為威馬汽車為上市鋪路，避開訴訟影響。

隨后，有市場人士猜測衡帕動力入主達志科技，或與威馬汽車上市存在關(guān)聯(lián)。

但九月十七日午間，威馬汽車相關(guān)負責(zé)人卻否認了這一猜想，指出“威馬汽車和凌帕新能源是兩家獨立運營的公司，威馬汽車并不參與和影響凌帕新能源的日常運營與決策。收購達志科技公司是凌帕新能源獨立的公司行為，威馬汽車部分高管參與對凌帕新能源的投資屬于公司高管的個人行為”。

上述達志科技證券部人士也對21世紀經(jīng)濟報道記者指出：“（受讓方）股權(quán)架構(gòu)與威馬汽車確實存在一定的聯(lián)系，但是我們并不了解威馬這家公司，我們只針對購買方，他們曾在通告中披露擬注入新能源動力鋰電池資產(chǎn)?！?/p>

值得一提的是，凌帕新能源正是威馬高管獨立搭建的新能源動力鋰電池生產(chǎn)公司，根據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，凌帕新能源的首款產(chǎn)品為高鎳三元鋰離子電池，同時布局固態(tài)電池、氫燃料鋰電池等技術(shù)。

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，凌帕新能源成立日期為2018年五月十日，旗下有5家子公司，除了兩家投資公司之外，另外三家均為動力鋰電池生產(chǎn)公司。

去年十月，凌帕新能源子公司與綿陽市政府簽署協(xié)議，成立總投資166億元的新能源汽車動力鋰電池項目。今年七月，凌帕新能源循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園也在祁東歸陽工業(yè)園奠基開工，投產(chǎn)后預(yù)計年產(chǎn)值180億元。

九月十九日，21世紀經(jīng)濟報道記者致電了凌帕新能源和威馬汽車，是否有將動力鋰電池資產(chǎn)分拆上市的計劃，但截至發(fā)稿前尚未收到回復(fù)。

“目前創(chuàng)業(yè)板借殼的具體細則條款還沒有出來，但借殼相比IPO而言，審核標(biāo)準是一樣的，借殼只是時間優(yōu)勢，但隨著注冊制施行，IPO會越來越便利。按照創(chuàng)業(yè)板首發(fā)相關(guān)的規(guī)則，上市公司的成立時間也是有一定要求的?！本旁率呷?，華東一家中型券商策略分析師受訪指出。

根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，發(fā)行人須為依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司，而凌帕新能源及其旗下的五家子公司，成立日期均不超過16個月。