2019.3.04-3.08當(dāng)周鎳價(jià)格經(jīng)歷大起大落，前半周先是沖到接近10.7萬高位，隨后兩天大幅下跌，兩天跌近4%，現(xiàn)收于10.2萬關(guān)口附近。近兩天以多頭大量減倉出來為主，少量空頭建倉。盤面急轉(zhuǎn)向下，重要因利好消息出盡，短時(shí)間無利好刺激，多頭獲利一波了結(jié)，同時(shí)后期利空消息又逐漸釋放，例如山東某大型鎳生鐵廠第四臺(tái)爐子出鐵，印尼某鎳生鐵廠第11臺(tái)投產(chǎn)等，加劇盤面下跌速度。

上海地區(qū)鎳庫存總量（包括上期所倉單庫存）較上周小幅減726噸至5.75萬噸，降幅1.2%。具體變動(dòng)如下：華東庫存較上周增500噸至1.73萬噸，本周流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)量新增，下游拿貨較謹(jǐn)慎，華東庫存整體小幅新增。同期上海保稅區(qū)（包括上海世天威、理資堂、臨港、捷開依、Henry Bath）精煉鎳庫存較上周減1000噸至2.94萬噸，重要因雖上周進(jìn)口仍虧損，但滬倫比值修復(fù)，且國(guó)內(nèi)庫存較低，保稅區(qū)部分倉單庫存被拉進(jìn)國(guó)內(nèi)，二是近期遠(yuǎn)期到港貨物流入保稅區(qū)較少，部分長(zhǎng)單貨直接進(jìn)入國(guó)內(nèi)。

關(guān)于鎳價(jià)后期走勢(shì)，是結(jié)束上漲行情，還是階段性調(diào)整，SMM認(rèn)為短時(shí)期，鎳價(jià)從此掉頭向下可能性較小，因現(xiàn)在國(guó)內(nèi)庫存持續(xù)減少，仍處于低位，短時(shí)期NPI仍看不到明顯增量，而下游不銹鋼3系產(chǎn)量的新增將一定程度帶動(dòng)鎳的需求。從供需來講，會(huì)支撐鎳價(jià)，抑制鎳價(jià)下跌幅度。但從中長(zhǎng)期來看，2季度NPI將面對(duì)大幅增產(chǎn)的壓力，這是市場(chǎng)比較關(guān)注的利空信息，不排除提前反應(yīng)到盤面。此階段等待進(jìn)一步指引，多空雙方都比較謹(jǐn)慎，若空頭增手較多，鎳價(jià)10萬關(guān)口有風(fēng)險(xiǎn)。

鎳價(jià)結(jié)束上漲趨勢(shì)還是階段性回調(diào)？