經(jīng)歷了2018年上半年的新能源題材的瘋狂炒作，加上新能源車補(bǔ)貼新政策臨近，作為這個(gè)故事的受益者——硫酸鎳一度進(jìn)入了近半年的低迷。不過(guò)自去年十一月份以來(lái)，硫酸鎳價(jià)格低位回升，節(jié)后以來(lái)依然延續(xù)上行走勢(shì)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，硫酸鎳均價(jià)已上漲至25250元/噸，上漲的重要原因?yàn)榱蛩徭嚞F(xiàn)貨資源偏緊。

電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格走勢(shì)

新能源車補(bǔ)貼即將出臺(tái)支撐硫酸鎳需求上升

有關(guān)新能源車補(bǔ)貼退坡力度，市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜，坊間一度傳言2019年新能源車補(bǔ)貼退坡將達(dá)50%。不過(guò)實(shí)際政策何時(shí)落地、補(bǔ)貼金額退坡幅度多少等問(wèn)題至今未定。但因新能源補(bǔ)貼金額繼續(xù)退坡已成定局，消費(fèi)者為了搶在新政策出臺(tái)之前獲得優(yōu)惠紅利，積極訂購(gòu)新能源汽車。據(jù)我國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱“中汽協(xié)”）公布2019年一月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2019年一月，在整體汽車市場(chǎng)下行的情況下，新能源汽車市場(chǎng)卻實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)上升，迎來(lái)了“開(kāi)門(mén)紅”，一月產(chǎn)銷分別完成9.07萬(wàn)輛和9.57萬(wàn)輛，同比分別上升113%和138%。新能源汽車的需求上升逐步傳導(dǎo)至上游的新能源電池——正極材料­­——三元前驅(qū)體——硫酸鎳。

硫酸鎳供應(yīng)增量顯得難以匹及

據(jù)SMM硫酸鎳供需平衡模型，當(dāng)前硫酸鎳市場(chǎng)處于緊平衡。

供應(yīng)增量有限，原因在于：1. 盡管行業(yè)產(chǎn)量利用率尚未達(dá)到100%，但是未開(kāi)足產(chǎn)量重要是受到了環(huán)保及資金壓力的影響難以放量，在沒(méi)有新增產(chǎn)量的前提下產(chǎn)量的提升已至了瓶頸。2. 硫酸鎳的重要生產(chǎn)原料——濕法中間品相對(duì)緊缺，而當(dāng)前電池級(jí)硫酸鎳較一級(jí)鎳（豆）溢價(jià)約11700元/噸（據(jù)SMM2019年三月一日價(jià)格推算），SMM了解，在此溢價(jià)下目前僅生產(chǎn)成本占優(yōu)的一體化前驅(qū)體廠使用鎳豆/鎳粉來(lái)生產(chǎn)硫酸鎳，但尚不足以刺激非一體化的廠使用鎳豆/鎳粉來(lái)生產(chǎn)硫酸鎳。

全國(guó)硫酸鎳供需平衡

全國(guó)硫酸鎳產(chǎn)量利用率

硫酸鎳市場(chǎng)后市如何？ 關(guān)于后期硫酸鎳走勢(shì)，SMM并不樂(lè)觀，原因在于：1. 一旦新能源車補(bǔ)貼新政策出臺(tái)，補(bǔ)貼退坡或?qū)е滦履茉窜囉唵未蠓陆?，最終拖累硫酸鎳的需求；2. 行業(yè)是否能實(shí)現(xiàn)NCM 811電池量產(chǎn)的美好想象存在疑問(wèn)，若是最終證明高鎳電池只是一個(gè)故事的話，那么對(duì)硫酸鎳市場(chǎng)的打壓不言而喻；3. 賬期問(wèn)題是新能源行業(yè)存在的一個(gè)較為嚴(yán)重的問(wèn)題，從新能源汽車傳導(dǎo)至硫酸鎳行業(yè)的賬期普遍在6-12個(gè)月，并且近來(lái)還有延長(zhǎng)趨勢(shì)，關(guān)于研發(fā)型公司，一旦資金鏈斷裂，其研發(fā)進(jìn)度及生產(chǎn)都將受到拖累。因此，SMM認(rèn)為短時(shí)間在貨源偏緊的格局下，硫酸鎳較鎳豆溢價(jià)或暫維持較高水平，而后市較為悲觀，溢價(jià)或逐漸回落。

新能源車補(bǔ)貼退坡在即 硫酸鎳為何上漲？