事件：

2020年3月新能源汽車產量5.18萬輛，同比下降51.8%，環(huán)比上升335.3%。其中，乘用車4.80萬輛，環(huán)比新增325.9%客車1774輛，環(huán)比新增421.8%專用車2051輛，環(huán)比新增592.9%。動力鋰電池裝機量分別為2.76GWh，同比下降45.8%，環(huán)比新增362.3%。

3月份國產Model3產量10158輛，環(huán)比上升161%，全部采用LG化學電池，后者國內市占率達19%，市場格局發(fā)生改變。

投資要點：

3月新能源汽車產量5.18萬輛，環(huán)比新增335.3%：根據GGII數(shù)據，2020年3月新能源汽車產銷量分別為5.18萬輛，同比下降51.8%，環(huán)比上升335.3%。國內疫情得到控制，市場需求恢復正常。新能源汽車延補2年，國網和南網大力推動充電樁建設，對消費端形成長期拉動用途，國內市場向好趨勢不變。

3月動力鋰電池裝機量環(huán)比大幅上升362.3%，三元電池仍占據主流：3月動力鋰電池裝機量分別為2.76GWh，環(huán)比上升362.3%，其中三元2.18GWh，占比79.0%，鐵鋰0.51GWh，占比18.5%?？紤]到比亞迪推出鐵鋰刀片電池已經用在乘用車漢上面，同時特斯拉采用無鈷電池其實是寧德時代的鐵鋰離子電池，龍頭車企的示范效應以及全行業(yè)整車廠降本壓力。我們判斷model3低續(xù)航版本采用鐵鋰離子電池，而長續(xù)航版本采用三元電池，考慮到消費者偏好，未來磷酸鐵鋰在乘用車上的比例將略有提升。

國產特斯拉Modle3量產，帶動LG裝機大幅上升：3月寧德時代裝機量為1.21GWh，市場份額43.7%，環(huán)比提升0.7pct。3月份10158輛Model3，全部由LG化學供應，Model3供應體系發(fā)生巨大變化，未來隨著寧德時代與特斯拉鐵鋰離子電池裝機落地，Model3供應格局變化值得期待。

投資建議：3月以來，國內疫情逐漸得到控制，電動汽車生產消費逐漸恢復正常，3月份環(huán)比大幅上升335.3%中長期來看，新能源汽車延補2年，國網和南網加大對充電樁的建設，行業(yè)中長期上升趨勢不變。特斯拉零部件100%國產化正在進行中，作為重要供應商寧德時代龍頭地位有望繼續(xù)保持，LG化學是model3和歐洲車企供應商，建議關注LG化學和寧德時代電池材料產業(yè)鏈。鐵鋰在Model3和比亞迪漢等熱門乘用車后，或將引起乘用車同行競相效仿，建議關注鐵鋰正極材料相關標的。