Tesla銷量開始逐步爆發(fā)，海外汽車巨頭紛紛公布電動(dòng)化戰(zhàn)略，新款車型集中于2018-2019年上市，全球電動(dòng)乘用車市場5-10年高上升可期，我們預(yù)計(jì)2020年全球電動(dòng)汽車市場銷量有望達(dá)到450萬輛以上，電動(dòng)乘用車市場達(dá)到400萬輛以上，其中特斯拉、寶馬、大眾、戴姆勒、通用、雷諾-日產(chǎn)上升潛力大，配套電池供應(yīng)商松下穩(wěn)占龍頭地位，LG上升潛力巨大，國內(nèi)龍頭材料供應(yīng)商受益。

高能量密度動(dòng)力鋰電池需求將爆發(fā)性上升，新技術(shù)的應(yīng)用將加快，高端電池材料需求旺盛。2020年動(dòng)力鋰電池需求達(dá)193Gwh，其中受益于Tesla銷量的高速上升，我們測算2020年NCA動(dòng)力鋰電池需求量可達(dá)到68Gwh(2016年為不足8gwh)，對(duì)應(yīng)NCA正極材料需求量9.3萬噸，氫氧化鋰需求2.7萬噸;NCM電池101gwh(2016年不足17gwh)，LFP電池24.2gwh(19.3gwh)。其余材料方面，2020年預(yù)計(jì)鈷需求量達(dá)到2.7萬噸(2016為0.45萬噸)，碳酸鋰10.1萬噸(2016為2.6萬噸)，正極材料30.4萬噸(2016為7.7萬噸)，負(fù)極材料16.4萬噸(2016為3.9萬噸)，隔膜31億平(2016為8.6萬噸)，銅箔16.1萬噸(2016為3.9萬噸)。整體上，鋰電材料技術(shù)加速升級(jí)，高鎳三元、濕法隔膜、硅碳負(fù)極、6um銅箔趨勢明確，市場份額提升快。

鋰電上游資源及加工公司迎來持續(xù)景氣周期，國內(nèi)的電池材料公司將大幅受益于電池巨頭的全球化采購。國內(nèi)電池材料公司產(chǎn)量規(guī)模優(yōu)勢明顯，成本低，且有長期海外供應(yīng)基礎(chǔ)，而海外材料公司擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度進(jìn)度慢，隨海外電動(dòng)汽車高速發(fā)展及國產(chǎn)化進(jìn)程加速，電池材料公司將受益于國際化采購。上游鈷、鋰資源具備全球資源屬性，產(chǎn)品差異化相對(duì)小，國內(nèi)廠商從資源渠道儲(chǔ)備及加工產(chǎn)量均做了相應(yīng)規(guī)劃，而且供給集中，最早也最確定受益海外采購，量價(jià)彈性大。銅箔、正極材料、隔膜負(fù)極、電解液等材料，國內(nèi)廠商規(guī)模大，已有較長時(shí)間大規(guī)模海外供應(yīng)基礎(chǔ)，且高端材料國內(nèi)廠商均有技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)量建設(shè)規(guī)劃，因此隨著海外汽車電動(dòng)汽車規(guī)模擴(kuò)大，鋰電材料供應(yīng)商將在量上直接受益海外電池廠商采購。

Tesla和海外汽車巨頭國際化采購非常明顯，我國零部件公司競爭優(yōu)勢強(qiáng)，迎來歷史性良機(jī)。相較于傳統(tǒng)車，電動(dòng)汽車電氣化部件顯著新增，同時(shí)電動(dòng)汽車的電子化、智能化、輕量化要求都將有明顯的提升，隨著電動(dòng)汽車的高速上升和持續(xù)放量到未來10倍以上的空間，汽車電子公司將迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。目前Tesla供應(yīng)鏈而言，開始直接供貨的有高壓直流繼電器、熱管理系統(tǒng)、連接器、結(jié)構(gòu)件等，未來范圍也有望進(jìn)一步擴(kuò)大，同時(shí)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈配套的要求也會(huì)非常之高，進(jìn)入壁壘也很強(qiáng)，核心零部件龍頭公司將持續(xù)受益。