鈷、鋰等小金屬又火了。上周五，包括鈷指數、鋰礦、鋰離子電池、鹽湖提鋰等在內，與鈷、鋰相關的概念指數集體提速，紛紛占據漲幅榜前列，上漲幅度大多在2%-4%之間，顯著跑贏大市。分析人士認為，目前動力鋰電池逐步進入補庫周期，同時，環(huán)保嚴查下主流稀土品種價格普遍上漲，看好鈷、鋰的下半年行情。

需求逐漸回暖

六月六日，工信部公布第六批新能源汽車推廣目錄。從目錄來看，第六批目錄完全面對新補貼階段的補貼要求，乘用車平均續(xù)航里程高達328.8公里，超過第五批目錄平均水平。細分來看，79%的車型能量密度超過140Wh/kg，7%的車型能量密度超過160Wh/kg。

天風證券分析師楊誠笑認為，隨著優(yōu)質車型在新政啟動前集中釋放，可以預期下半年產銷將進一步提速。同時2018年下半年純電乘用車的產銷結構中，續(xù)航里程超300公里，能量密度達140Wh/kg以上的車型占比將顯著上升，提振鋰需求。

據乘聯(lián)會統(tǒng)計，五月新能源乘用車銷量9.2萬臺，環(huán)比增34.3%，同比增159.1%;1-五月累計銷量達27.5萬輛，同比增147.0%。而五月傳統(tǒng)燃油車銷量增速僅為0.5%，表明新能源汽車已成為拉動我國汽車增量的核心動力。

與此同時，根據我國信通院數據，五月我國手機出貨量3783.6萬部，同比上升1.2%，結束了持續(xù)14個月的單月出貨量同比下降態(tài)勢，或從一定程度上反映了消費電子需求邊際正在向好。

中泰證券分析師謝鴻鶴預計，隨著新能源汽車新補貼標準的執(zhí)行，以及消費電子需求轉好，六月下旬上游原材料將進入又一輪的消費旺季。并且，上游廠家生產倒掛，以及近期受環(huán)保部門督查影響，部分稀土廠家停產，對稀土價格有所支撐。

產量放量受限

六月十二日，嘉能可旗下加丹加礦業(yè)宣布與Gecamines達成對KCC的債務重組協(xié)議。Gecamines撤銷對KAT的全部法律指控。

六月十五日，嘉能可通告稱與Ventora及AHIL兩家公司的法律糾紛再達成和解，嘉能可將按照合同約定以非美元貨幣向對方繼續(xù)支付特許權使用費，而兩家公司也將撤銷對加丹加兩座礦山的凍結令。

但是，有機構通過對KCC歷史數據和訴訟前項目生產數據的觀察，KCC今年的實際鈷產量仍有大概率低于其生產計劃。

另外，國際方面，剛果新礦業(yè)法進入執(zhí)行階段，新礦業(yè)法的執(zhí)行可能會進一步抬高鈷礦成本。國內方面，在新一輪環(huán)保督查下，江西省生產公司出現(xiàn)大面積關停。楊誠笑預計，在礦山端成本上升、冶煉端產量受限，鈷供應放量受限的背景下，隨著后續(xù)需求逐漸回暖，鈷價有望再次上漲。

作為金屬鋰的重要需求端，近期主流電池公司開工率已有所回升，其中磷酸鐵鋰庫存基本出清，已開始復產備貨，預計七月份會恢復到滿產狀態(tài)。主流電池廠如比亞迪、CATL、國軒等訂單較為飽滿，開工率較高。隨著新補貼政策的執(zhí)行，部分低能量密度的庫存電池將流向儲能等領域，動力鋰電池將逐步進入補庫周期。

謝鴻鶴表示，目前龍頭股2018年PE估值水平已經回落至15-20倍附近，堅定看好鋰電材料板塊下半年的行情。