寧德時(shí)代的下一個(gè)投資目標(biāo)是誰(shuí)？

寧德時(shí)代（300750.SZ）的動(dòng)力鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張之路，正在快速推進(jìn)。這家我國(guó)最大的動(dòng)力鋰離子電池公司，正通過(guò)一系列舉措，強(qiáng)化在動(dòng)力鋰離子電池供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)。

九月十四日，寧德時(shí)代宣布入股先導(dǎo)智能(300450)，190億元投資上市公司的計(jì)劃邁出了第一步；九月十九日，寧德時(shí)代又與四川省人民政府簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，計(jì)劃在當(dāng)?shù)貥?gòu)建鋰離子電池全產(chǎn)業(yè)鏈體系。

在外界看來(lái)，寧德時(shí)代大手筆投資鋰離子電池產(chǎn)業(yè)上下游，一方面有利于保障原材料的供應(yīng)安全，另一方面也能夠鞏固其在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。

事實(shí)上，今年以來(lái)，寧德時(shí)代的資本運(yùn)作十分頻繁。除了上述190億元投資計(jì)劃之外，今年八月，寧德時(shí)代與蔚來(lái)汽車(chē)等公司成立了電池資產(chǎn)管理公司，還入股了螞蟻集團(tuán)牽頭成立的消費(fèi)金融公司。九月十日，寧德時(shí)代成功發(fā)行15億美元高級(jí)雙期限固息債券，打通海外資本市場(chǎng)。

一系列投資與運(yùn)作的背后，是這家市值高達(dá)4500億元的年輕公司，打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，建立全球化電池“帝國(guó)”的野心。

盡管寧德時(shí)代目前已經(jīng)是行業(yè)的龍頭，但是在過(guò)去十年間，我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的年銷(xiāo)量規(guī)模也才到百萬(wàn)輛級(jí)別，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈處于成長(zhǎng)期。未來(lái)十年，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)有望發(fā)展成千萬(wàn)輛級(jí)別，動(dòng)力鋰離子電池行業(yè)也在等待爆發(fā)，這將給動(dòng)力鋰離子電池公司帶來(lái)巨大的商機(jī)。在這個(gè)過(guò)程中，寧德時(shí)代與日韓電池公司在全球的競(jìng)爭(zhēng)中，保障自身供應(yīng)鏈安全也變得更加重要。

190億投資去向何處？

九月二十一日，彭博新能源財(cái)經(jīng)公布的2020年鋰離子電池供應(yīng)鏈排名顯示，我國(guó)排名全球第一。我國(guó)電池產(chǎn)業(yè)之所以大獲成功，一方面受?chē)?guó)內(nèi)高達(dá)72GWh的龐大電池需求的推動(dòng)；另一方面，我國(guó)掌控了全球80%的電池金屬精煉產(chǎn)量、77%的電芯產(chǎn)量和60%的關(guān)鍵原材料產(chǎn)量。

寧德時(shí)代在其中扮演著重要角色。2019年，寧德時(shí)代在我國(guó)動(dòng)力鋰離子電池市場(chǎng)占據(jù)半壁江山，也推動(dòng)著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。事實(shí)上，在此之前，寧德時(shí)代就在產(chǎn)業(yè)鏈上下游之中掌握著超高的話語(yǔ)權(quán)。不過(guò)，整體來(lái)看，新能源汽車(chē)及儲(chǔ)能行業(yè)近年來(lái)快速發(fā)展，但產(chǎn)業(yè)鏈仍存在配套設(shè)施不完善、關(guān)鍵資源供應(yīng)不足等短板，可能制約行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。

出于長(zhǎng)期的戰(zhàn)略發(fā)展考量，八月十一日，寧德時(shí)代宣布對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資。寧德時(shí)代擬圍繞主業(yè)，通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)公司的投資，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，提高資源利用效率，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

“在整個(gè)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中，寧德時(shí)代處于中游位置。寧德時(shí)代拿下了大量汽車(chē)合資公司的電池訂單，未來(lái)幾年外國(guó)品牌開(kāi)始在我國(guó)加大電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)品的投放，會(huì)有一個(gè)放量的過(guò)程。下游的電池需求新增，寧德時(shí)代也就必須保證上游供應(yīng)商的穩(wěn)定。同時(shí)，投資上游公司能夠降低生產(chǎn)成本，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。電池公司投資上游材料公司，實(shí)際上是行業(yè)內(nèi)的共識(shí)?！本旁露?，有動(dòng)力鋰離子電池行業(yè)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

事實(shí)上，在寧德時(shí)代宣布投資計(jì)劃之后，外界有關(guān)寧德時(shí)代“190億元投資投向何處”十分關(guān)注。

“190億元的投資計(jì)劃可能更傾向于投資產(chǎn)業(yè)上游的公司，比如設(shè)備商和材料商，以保障關(guān)鍵資源的供應(yīng)，夯實(shí)自身業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。目前，有關(guān)投資整車(chē)的興趣并不大。和整車(chē)公司的合作，可能更加傾向于此前的成立電池合資公司，或者一起嘗試新的商業(yè)模式進(jìn)行?！本旁率呷眨薪咏鼘幍聲r(shí)代的人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

寧德時(shí)代的第一個(gè)投資標(biāo)的，選擇了鋰電生產(chǎn)設(shè)備制造公司先導(dǎo)智能。

根據(jù)先導(dǎo)智能九月十四日晚間披露的定增預(yù)案，擬以36.05元/股的發(fā)行價(jià)格，募資不超過(guò)25億元，寧德時(shí)代擬認(rèn)購(gòu)此次發(fā)行的全部股份。若按照此次發(fā)行股份數(shù)量上限測(cè)算，發(fā)行完成后，寧德時(shí)代將持有公司7.29%股份，成為先導(dǎo)智能戰(zhàn)略投資者。

根據(jù)寧德時(shí)代的投資邏輯，多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為鎳鈷鋰等關(guān)鍵材料，也將是寧德時(shí)代未來(lái)潛在的投資標(biāo)的。

寧德時(shí)代的下一個(gè)投資目標(biāo)是誰(shuí)？在入股先導(dǎo)智能、與四川省政府簽署合作之后，同處四川的天齊鋰業(yè)（002466.SZ）成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的對(duì)象。對(duì)此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者向?qū)幍聲r(shí)代方面求證，寧德時(shí)代稱(chēng)“我們目前還沒(méi)有考慮過(guò)這個(gè)問(wèn)題”。

天齊鋰業(yè)的上一次漲停是在八月十二日，也就是寧德時(shí)代公布190億元投資計(jì)劃的第二天。當(dāng)時(shí)，多家與寧德時(shí)代有合作關(guān)系的鋰離子電池上游公司股價(jià)高漲，天齊鋰業(yè)就是其中一家。不過(guò)，天齊鋰業(yè)近兩年業(yè)績(jī)不佳，虧損嚴(yán)重，債務(wù)高企。2019年凈虧損59.8億元，今年上半年虧損近7億元，是否值得投資，要進(jìn)行全盤(pán)的考量。

備戰(zhàn)全球化

一系列資本動(dòng)作，除了通過(guò)投資打通產(chǎn)業(yè)上下游之外，寧德時(shí)代的另一個(gè)目標(biāo)是進(jìn)一步擴(kuò)大自己的商業(yè)版圖。

2018年以來(lái)，寧德時(shí)代與四川省開(kāi)始合作。目前，寧德時(shí)代已在宜賓市簽約投資四川時(shí)代、時(shí)代吉利、天宜鋰業(yè)三個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)重大項(xiàng)目。此次與四川省政府深化合作，在當(dāng)?shù)亟囯娙a(chǎn)業(yè)鏈體系，將有利于寧德時(shí)代輻射西南地區(qū)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。成都、重慶是我國(guó)重要的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基地，有不少寧德時(shí)代的客戶(hù)在當(dāng)?shù)卦O(shè)有整車(chē)廠。

新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，寧德時(shí)代的商業(yè)版圖也在快速擴(kuò)張。不僅是在國(guó)內(nèi)，寧德時(shí)代在海外也擁有著巨大的野心。

目前，全球動(dòng)力鋰離子電池市場(chǎng)由中日韓三國(guó)主導(dǎo)。其中，韓國(guó)的LG化學(xué)是寧德時(shí)代最重要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，二者與整車(chē)公司簽署的未來(lái)幾年的動(dòng)力鋰離子電池訂單量，遠(yuǎn)高于其他電池生廠商。此外，再加上特斯拉的重要合作伙伴——日本的松下電池，三家公司的競(jìng)爭(zhēng)格局，已經(jīng)基本顯現(xiàn)。

2019年，寧德時(shí)代的電池裝車(chē)量超越松下，今年上半年，寧德時(shí)代又被LG化學(xué)超越，丟掉了全球動(dòng)力鋰離子電池銷(xiāo)量冠軍的位置。中日韓電池巨頭的激烈全球競(jìng)爭(zhēng)，愈演愈烈。

但是，與擁有多年全球化運(yùn)營(yíng)相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的松下和LG相比，寧德時(shí)代的供應(yīng)鏈體系并不占優(yōu)勢(shì)。年輕的寧德時(shí)代想要做好全球化，特別是在當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)下，面對(duì)著巨大的挑戰(zhàn)。

九月十日，寧德時(shí)代成功發(fā)行15億美元境外債券。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從熟悉寧德時(shí)代的人士處了解到，此次發(fā)債是為了打開(kāi)海外的融資渠道，為寧德時(shí)代在海外建設(shè)基地及業(yè)務(wù)拓展做準(zhǔn)備。

此外，根據(jù)寧德時(shí)代此前的190億元境內(nèi)外上下游公司投資計(jì)劃，有分析認(rèn)為，除了國(guó)內(nèi)之外，下一步寧德時(shí)代或許會(huì)投資境外的上游公司，為海外廠服務(wù)。

寧德時(shí)代的首個(gè)海外電池廠位于德國(guó)圖林根州，已經(jīng)于去年十月開(kāi)工建設(shè)，計(jì)劃明年投產(chǎn)，向歐洲的整車(chē)公司供應(yīng)電池。盡管寧德時(shí)代未透露德國(guó)廠將向什么主機(jī)廠供應(yīng)電池，但德國(guó)的大眾、奔馳、寶馬在我國(guó)都與寧德時(shí)代有合作，被外界認(rèn)為是寧德時(shí)代德國(guó)廠潛在的合作對(duì)象。

而在寧德時(shí)代德國(guó)廠正式生產(chǎn)前，寧德時(shí)代亟需完善自己在海外的供應(yīng)鏈，從而保障生產(chǎn)環(huán)節(jié)的順利。寧德時(shí)代，能否在當(dāng)下充滿變化的全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境中打造完備的海外供應(yīng)鏈，并打開(kāi)海外市場(chǎng)局面，將是其能否成為一家全球性公司面對(duì)的重要課題，也是其證明自己4500億元市值身價(jià)的關(guān)鍵一役。

（作者：左茂軒編輯：何芳）