鉅大LARGE | 點擊量:966次 | 2018年07月12日
新能源汽車發(fā)展推動鋰電材料暴漲
隨著“禁售燃油車”的星星之火在全球范圍形成燎原之勢,新能源汽車迎來了黃金時代。分析人士預計,如果監(jiān)管驅(qū)動“棄油從電”進程順暢,將對大宗商品尤其是部分有色金屬供需面帶來重大影響。
新能源汽車的黃金時代
今年9月份,工信部表示已啟動研究制定燃油車禁售時間表,且近期將發(fā)布實施能源汽車雙積分政策。而此前歐洲多國已推出時間表,英國和法國把全面禁售傳統(tǒng)柴汽油車目標時間定在了2040年,德國則將目標時間定在了2030年,荷蘭、挪威則計劃禁售的時間更早,預計在2025年。
同時,國內(nèi)外知名車廠也開始競相布局新能源汽車市場,紛紛發(fā)布2020年、2025年戰(zhàn)略計劃布局新能源汽車市場,掀起了傳統(tǒng)汽車向新能源車轉(zhuǎn)型的浪潮。如沃爾沃宣布從2019年起不再生產(chǎn)燃油汽車,成為世界首家宣布停產(chǎn)純汽油車的公司。
種種跡象表明,未來數(shù)十年,燃油汽車市場將逐步為新能源汽車所吞噬?!澳壳半妱悠囋谌蚴袌龅恼加新蕛H為1%,但隨著中國、法國和英國等主要汽車數(shù)據(jù)市場紛紛將禁售燃油車提上日程,未來一個由電動車稱霸汽車市場的世界并非遙不可及。”有業(yè)內(nèi)人士如此評價。
國內(nèi)最新的新能源產(chǎn)銷數(shù)據(jù)已經(jīng)印證了這一趨勢的來臨。根據(jù)10月12日中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù),9月,新能源汽車產(chǎn)銷分別完成7.7萬輛和7.8萬輛,同比分別增長79.7%和79.1%。其中純電動汽車產(chǎn)銷均完成6.4萬輛,同比分別增長85.2%和83.4%;插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成1.3萬輛和1.4萬輛,同比分別增長57.6%和61.9%。
據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,1-9月,新能源汽車產(chǎn)銷分別完成42.4萬輛和39.8萬輛,比上年同期分別增長40.2%和37.7%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成34.8萬輛和32.5萬輛,比上年同期分別增長51.6%和50.1%;插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成7.6萬輛和7.3萬輛,比上年同期分別增長4.0%和0.6%。
中汽協(xié)副秘書長師建華表示,依據(jù)前兩年新能源汽車市場表現(xiàn),新能源汽車從下半年開始會進入一個高增長期。如果接下來幾個月均能保持9月的增長態(tài)勢,今年將有望達到70萬輛的新能源汽車銷售目標。
原料傳導用數(shù)據(jù)說話
“為降低石油依賴和減少二氧化碳排放,新能源化是汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。世界主要的汽車產(chǎn)銷國,如美國、德國、日本、韓國等連續(xù)提出明確的新能源規(guī)劃,來促進新能源汽車的迅速發(fā)展?!惫獯笞C券分析師李偉峰指出。
根據(jù)EVI(ElectricVehiclesInitiative)統(tǒng)計,到2020年,全球新能源汽車保有量有望達到1290萬輛。2015年底全球新能源汽車保有量為81.4萬輛。據(jù)此測算,2015年-2020年新能源汽車保有量復合增速約在71%。
國際投行摩根士丹利曾預計,如果監(jiān)管驅(qū)動“棄油從電”進程順暢的話,到2040年電動車在汽車市場上有望達到60%的滲透率,到2045年,這一數(shù)字則將進一步提升至95%。
斯坦福大學一位教授甚至大膽預測:“2025年全球所有的車輛都會是電動的?!?br/>
如果這一預想真的實現(xiàn),將對大宗商品尤其是部分有色金屬供需面帶來重大影響。瑞銀EvidenceLab的一份報告中,設(shè)想了一個純電動車的世界,并以大眾版本電動汽車雪佛蘭Bolt車型為樣本,拆解了電動車的成分構(gòu)成,并預計相應的大宗商品原料需求變化。
報告假設(shè),如果世界上的汽車全部都是雪佛蘭Bolt,那么大宗商品需求將會發(fā)生以下轉(zhuǎn)變:鋰需求將因鋰電池的廣泛運用而激增2898%;應用于三元陰極材料(NMCCathode)中的鈷,其需求將增加1928%;稀土需求增加655%;石墨需求增加524%;鎳需求增加105%;銅需求增加22%;錳需求增加14%;鋁需求增加13%;硅需求不變;鋼需求因使用量減少將下降1%;鉑類(PGMs)需求將大幅減少53%,因為鉑類金屬被運用在燃油車催化轉(zhuǎn)換器中來減少污染排放,電動車則不再需要催化轉(zhuǎn)換器。
不過,不同車型其電池配方也有所不同,對金屬的使用量自然也不同。例如,特斯拉和Bolt的電池配方便有所不同。Bolt使用的是NMC陰極組合(鎳、錳和鈷的比例為1:1:1),而特斯拉使用的是NCA陰極組合(鎳、鈷和鋁的比例為16:3:1).
總體來看,市場對于鋰、鈷需求大增預期較為一致。花旗集團表示,鋰供應將持續(xù)偏緊至2018年初,并將明年碳酸鋰的預測價格上調(diào)24%至14000美元/噸。
李偉峰則預計,2020年全球鈷消費量將達到15.03萬噸,2016年-2020年復合增速為11%;假設(shè)全球精煉鈷產(chǎn)量以每年6%的增速增長(不考慮礦山減產(chǎn)停產(chǎn)等因素,2011年-2016年復合增速為6%),預計2018年鈷供需格局有望從供過于求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┎粦?,隨后缺口持續(xù)擴大,助推鈷價全面上漲。
漲價有“鋰”“鈷”值百倍
新能源汽車黃金時代的來臨,將給資產(chǎn)配置帶來何種提示呢?
天風證券表示,進入四季度傳統(tǒng)新能源汽車旺季后,產(chǎn)量有望持續(xù)攀升,碳酸鋰需求有望持續(xù)上行。電池級碳酸鋰價格近期上漲至17.1萬元/噸,在需求繼續(xù)上行的影響下,價格有望持續(xù)上漲。
“我們看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展帶來的鈷需求放量,同時由于鈷資源集中、供給單一,鈷有望迎來供需拐點。給予鈷行業(yè)首次‘買入’評級。”李偉峰表示。
海通證券指出,新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈是大方向,包括5個上游品種:鋰、鈷、銅箔、硫酸鎳、磁材。近期贛鋒鋰業(yè)提價,顯示產(chǎn)業(yè)超預期的亮點多。
中信證券研究部敖翀表示,9月新能源汽車產(chǎn)銷再創(chuàng)歷史新高,雙積分政策驅(qū)動效果顯著,全年70萬輛的銷量預期希望實現(xiàn)。推薦關(guān)注新能源板塊持續(xù)高景氣對于上游資源品的拉動,關(guān)注技術(shù)升級高附加值產(chǎn)品不斷提升的加工板塊機會,關(guān)注供需關(guān)系修復給基本金屬尤其是銅板塊公司帶來的業(yè)績提振。
具體配置策略方面,敖翀指出,首先,四季度新能源上游資源品仍是把握的核心主線,新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的強勁反彈、正極材料廠商滿負荷生產(chǎn)將進一步觸發(fā)板塊的交易情緒??傮w來看,鈷、鋰、汝鐵硼以及正極材料企業(yè)產(chǎn)品價格維持高位,企業(yè)訂單飽和,持續(xù)看好板塊個股的業(yè)績表現(xiàn)。其次,供需關(guān)系修復支撐銅價高位運行,板塊業(yè)績彈性有望被進一步催化。國內(nèi)外銅的凈多持倉再度接近前期高點,庫存持續(xù)下降,受到環(huán)保和檢修影響,中國產(chǎn)量增速僅維持在1%左右,下游需求穩(wěn)定9月進口數(shù)據(jù)強勁,國內(nèi)現(xiàn)貨升水高企,四季度銅價料維持高位運行。最后,加工板塊業(yè)績穩(wěn)定且具備持續(xù)性,仍是三季報期間配置的重點。著眼于產(chǎn)品升級和高端制造,具備一定規(guī)模效應的企業(yè)有望在消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)折中受益。