鉅大LARGE | 點擊量：1324次 | 2021年06月11日
鋰電池正極材料公司的痛點
正極材料公司鋰電行業(yè)“搬運工”的角色越發(fā)突出，集體感受是越來越難掙錢。
2019年，上游鈷、鋰原材料價格大幅下降、新能源汽車補貼大幅退坡、下游市場需求疲軟、市場競爭加劇等因素，導致正極材料產(chǎn)品價格和毛利率進一步下降，正極材料公司利潤承壓明顯。
“正極材料公司現(xiàn)在就是鋰電行業(yè)的搬運工，面對上游原材料和下游客戶的兩頭擠壓，日子過得比較艱難?！币晃淮笮驼龢O材料公司高層表示，目前正極材料公司面對較大的生存壓力，市場競爭日益激烈，行業(yè)洗牌加速。
當前，受動力鋰離子電池市場集中度日益提升和下游細分市場崛起影響，正極材料行業(yè)強者恒強，兩極分化的發(fā)展趨勢愈發(fā)明顯。
“未來純正極材料公司可能會“消亡”，或?qū)⒈簧嫌卧瞎袒蛳掠坞姵貜S、主機廠兼并購?！边@位正極材料公司高層判斷是，在原料供應和客戶結構方面不占優(yōu)勢的公司將被行業(yè)整合，只留下少數(shù)幾家公司生存競爭。
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正極產(chǎn)品毛利盈利雙降
從近年來正極材料上市公司的業(yè)績報告來看，正極材料產(chǎn)品毛利率和價格出現(xiàn)大幅下降，從而擠壓了正極公司的盈利空間。
整體來看，正極材料行業(yè)出現(xiàn)了增收不增利或增速放緩的發(fā)展現(xiàn)象，這在磷酸鐵鋰材料領域表現(xiàn)得尤為明顯。
（備注：該圖表僅統(tǒng)計公司上半年正極材料業(yè)務營收情況，而非公司整體營收）
從上圖可以看出，正極材料公司在2019上半年的整體營收情況不樂觀，超半數(shù)公司的正極業(yè)務營收和凈利潤都出現(xiàn)下降，毛利率暴跌或小幅上升，表明盈利能力下降明顯。
上述公司在半年報中指出，公司正極材料業(yè)務營收凈利下降重要原因是，上游原材料價格大幅下降導致正極材料產(chǎn)品價格和毛利率下跌，壓縮了正極材料的盈利空間。
杉杉股份表示，子公司杉杉能源上半年營收19.1億元，同比下降21.49%，重要是受上游原材料四氧化三鈷和三元前驅(qū)體價格下降的影響，正極公司產(chǎn)品均價同比下降了22%；實現(xiàn)凈利潤1.23億元，同比下降59.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8508.37萬元，同比下降65.07%。
而曾經(jīng)的新三板明星公司安達科技更是遭遇了營收凈利雙雙暴跌，毛利率由正轉(zhuǎn)負的打擊。
安達科技上半年實現(xiàn)營收7976萬元，同比減少83.39%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤-5535萬元，同比減少184.29%。毛利率更是從2018年同期的25.94%暴跌至-0.02%，表明其正極產(chǎn)品已處于虧損狀態(tài)。
進入第三季度，隨著補貼過渡期的結束，新能源汽車銷量下降、動力鋰離子電池裝機量環(huán)比/同比大幅下降，減產(chǎn)、降價、利潤下行氛圍籠罩著動力鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈。受此影響，正極材料公司的發(fā)展整體發(fā)展情況也不理想，預計全年情況并不樂觀。
廈門鎢業(yè)Q3業(yè)績報告顯示，公司實現(xiàn)營收127.24億元，同比下降10%；凈利潤1.09億元，同比下降76%。其中，電池材料業(yè)務利潤總額2598.22萬元，同比下降52%?？坪愎煞軶3預計歸屬于上市公司股東的凈利潤1500萬-3000萬元，同比下降41.07%-70.53%。
正極材料公司如何突圍
當前，正極材料公司感覺越來越難掙錢，除了來自同行的惡性競爭之外，更大的壓力或來自上游原料供應商和下游客戶的產(chǎn)業(yè)延伸。
一方面，一些在市場占比、產(chǎn)量規(guī)模和客戶結構等方面占據(jù)優(yōu)勢的大型正極材料公司，正在進一步加碼擴充正極產(chǎn)量，建設年產(chǎn)10萬噸級別的生產(chǎn)基地，進一步鞏固其市場競爭優(yōu)勢和降低生產(chǎn)成本。
例如，當升科技現(xiàn)有產(chǎn)量1.6萬噸，目前正在建設年產(chǎn)10萬噸的常州鋰電新材料產(chǎn)業(yè)基地和江蘇三期項目。項目建成完成后，當升科技正極材料總產(chǎn)量將超過12萬噸/年，排名行業(yè)前列。
杉杉能源現(xiàn)有正極產(chǎn)量5萬噸，目前正在建設寧夏石嘴山7200噸高鎳三元及前驅(qū)體項目和年產(chǎn)10萬噸高能量密度鋰離子電池正極材料長沙基地項目。項目完成后，杉杉能源的正極材料產(chǎn)量將超過15萬噸/年，成為國內(nèi)最大的正極材料公司。
高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年我國NCM材料出貨量13.7萬噸，同比增幅58.9%。其中前10名公司的銷售量占總量的73.4%，市場集中度持續(xù)提升。
GGII預計，在2019-2020年，全球性能碳酸鋰、硫酸鎳產(chǎn)量逐漸釋放，供給將進一步新增，正極材料價格將保持下降趨勢。從市場集中度看，正極頭部公司的市場占有率將越來越高。
另一方面，上游原料供應商和下游客戶為進一步提升市場競爭力和降低成本，將產(chǎn)業(yè)布局延伸至正極材料領域，成為了正極公司強有力的競爭者。
二月，國內(nèi)最大鈷產(chǎn)品供應商華友鈷業(yè)與LG化學合資建設的汽車動力鋰離子電池正極材料項目在無錫開工。項目總投資340億元，規(guī)劃總產(chǎn)量10萬噸/年，一期規(guī)劃產(chǎn)量為4萬噸/年正極材料。
四月，華友鈷業(yè)公布通告，擬作價32億元收購正極材料制造商巴莫科技100%股權，為公司增添新正極材料業(yè)務。
四月二十五日，寧德時代公布通告稱，公司擬通過控股子公司寧德邦普投資91.3億元，在寧德福鼎建設三元正極材料產(chǎn)業(yè)園，產(chǎn)量規(guī)劃10萬噸（含正極材料、前驅(qū)體）。
九月二日，寧德時代再次公布通告，公司擬與控股子公司廣東邦普共同出資36億元設立寧波邦普，主營正極材料。
寧德時代作為國內(nèi)裝機電量最大的電池公司，也是正極材料最大的消耗大戶，對正極材料市場上升起到關鍵用途。
而寧德時代開始自建正極材料廠，意味著其意圖擺脫或降低對正極供應商的依賴，實現(xiàn)原材料自供，從而降低采購成本，這必然將對正極市場出現(xiàn)極大影響。
很顯然，在上游原料供應商和下游客戶壓價以及布局正極業(yè)務的情況下，未來正極材料公司將面對更大的生存壓力。中小正極公司將被淘汰出局，大型正極公司也面對巨大挑戰(zhàn)，市場份額和產(chǎn)品價格或?qū)⒃獾竭M一步壓縮。
在此情況之下，正極材料公司必須積極調(diào)整市場策略，尋找新的細分市場，在激烈的市場競爭中求生存。
