鉅大LARGE | 點擊量：358次 | 2022年03月15日
三元電池環(huán)比下降 專用車鐵鋰增多
不久前，招商證券發(fā)布了《第8批推薦目錄發(fā)布，電池技術趨勢延續(xù)，專用車型放量》的研究報告，在報告中，專業(yè)分析了第8批目錄如期發(fā)布后未來新能源汽車的走向和電池技術的發(fā)展趨勢。
據了解，第8批推薦目錄共95家企業(yè)的273個車型入選，目前已發(fā)布的前8批目錄累計已超過去年全年水平，目錄的連續(xù)正常發(fā)布以及近期雙積分政策有望落地，新能源汽車市場有望再次加速。
專用車車型環(huán)比增長25％，客車乘用車車型略有下滑。本批目錄包含乘用車、客車、專用車分別為30、133、110款，專用車目錄環(huán)比增長25％，占比提升9個百分點達40％，創(chuàng)今年新高，結合銷量來看，專用車銷量在持續(xù)向好，專用車子板塊值得關注；同時，客車及乘用車車型環(huán)比均有所下滑。
招商證券認為，本批次乘用車與專用中，三元應用比例分別為80％、53％，環(huán)比有所下滑，但仍保持著主流地位。磷酸鐵鋰保持著在客車中的絕對占比優(yōu)勢，同時專用車中磷酸鐵鋰的使用顯著增多，占比已由第7批的28％提升至41％。
配套電池仍保持著高能量密度。從目前已經披露的電池信息來看，本批乘用車／客車能量密度均值為125／117Wh／kg，整體與第6批水準持平，較第7批略有下降，但仍顯著高于前5批的水準。我們認為這與磷酸鐵鋰占比上升相關，電池高能量密度是大勢所趨，配套的正極、負極、電解液、隔膜、添加劑產業(yè)也面臨著機遇和挑戰(zhàn)。
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電池企業(yè)集中度有所下降，外企（合資）電池已開始進入目錄。據已披露數據，第8批目錄中前十大電池廠配套車型104款，占比下降至55％，寧德時代保持領先地位，也是專用車是第一大配套企業(yè)，此外億緯鋰能、國軒高科也在專用車中有較高占比。從第4批開始，三星、三洋能源、AESC等外資或合資企業(yè)開始進入推廣目錄。
車型數量略有下滑專用車環(huán)比增長
目錄車型數量略有下滑：工信部9月1日如期公布了第8批目錄，本批目錄共95家企業(yè)的273個車型入選，環(huán)比略有3％的下滑。目前已發(fā)布的前8批目錄累計已超過去年全年水平。
專用車車型環(huán)比增長25％，客車乘用車車型有所下滑。本批目錄包含乘用車、客車、專用車分別為30、133、110款，專用車目錄環(huán)比增長25％，占比提升9個百分點達40％，創(chuàng)今年新高，政策引導效果顯著。
與之相反，客車持續(xù)著較低迷的表現，共133款，環(huán)比下降13％，占比49％。乘用車原本占比較小，本批次雖然下降27％，但仍有30款車型，較為符合預期。因此就車型來看，后續(xù)專用車的持續(xù)放量值得關注。
純電動車型占比上升，專用車貢獻顯著。純電動車共249款占比約91％，包括乘用車、客車、專用車29款、110款、110款；插電式混動（含混動）車共21款，占比約8％，包括乘用車1款、客車20款，由于本批次的新增車型主要來自專用車，并且專用車全部為純電動，因此純電動占比提升明顯。
政策不確定性正逐步消除：整體來看，今年前8批目錄保持著一月一批的節(jié)奏，連續(xù)正常發(fā)布，1至8批推薦目錄發(fā)布車型分別為185／201／634／453／309／201／282／273款，合計2538款新車型。此外近期雙積分政策有望落地，政策層面不確定因素逐步消除，新能源汽車市場有望再次加速。
三元在乘與專上主流專用車鐵鋰有所增多
三元保持在乘用車與專用車上的主流地位，磷酸鐵鋰在專用車上使用增多三元保持在乘用車與專用車上的主流地位，乘用車方面，前7批的三元應用占比為68％，第8批該比例為80％，三元處于絕對領先地位。專用車方面，前7批的三元應用占比為68％，第6、7批中三元應用占比分別為75％、70％，占比同樣較高，但本批次。專用車中三元占比下降至53％，磷酸鐵鋰已由第7批的28％提升至41％，三元仍處于主流地位，但磷酸鐵鋰在專用車上使用比例大幅提高。
三元電池在乘用車專用車上的應用比例
磷酸鐵鋰電池在客車市場依然占據主導地位：前7批LFP應用占比為71％，第7批為77％，本批次占比又上升至79％，磷酸鐵鋰在客車領域依舊保持主導，但由于客車市場整體較為低迷，化解磷酸鐵鋰的需求仍有壓力。
磷酸鐵鋰電池在客車上的應用比例
長期來看，動力電池的主戰(zhàn)場是乘用車市場，從目前的技術路線選擇來看，三元鋰電池成為動力電池主流選擇的趨勢已經很明確，盡管本批次專用車的影響下，磷酸鐵鋰占比有所上升，但我們認為這并不能否認三元長期的主流地位.
高能量趨勢不改提高速度放緩
研究者認為，繼續(xù)提高電池高能量密度的速度放緩。從目前已經披露的電池信息來看，本批乘用車／客車能量密度均值為125／117Wh／kg，整體與第6批水準持平，較第7批略有下降，但仍顯著高于前5批的水準。我們認為這與磷酸鐵鋰占比上升相關。
高能量密度的比例有所下降：根據2017年最新版本的補貼政策，對于純電動乘用車電池系統質量能量密度高于120Wh／kg的，給予1．1倍補貼；而對于非快充類純電動客車，電池系統能量密度高于115Wh／kg的，給予1．2倍補貼。
據調研，在第8批目錄中，符合1．2倍補貼要求的純電動乘用車比例為67％，較第6，批有所下降，但是高于前5批的水準?？蛙囍懈吣芰棵芏鹊恼急认陆禐?7％，整體呈現向中密度集中的趨勢。
根據規(guī)劃，2020年我國動力電池能量密度要達到260Wh／kg，比現在120Wh／kg的水平超過1倍，預計今年有望達到140－150Wh／kg，明年或將達到180Wh／kg。盡管本批次出現了一定下降，但高能量密度趨勢不會改變，技術進步才是出路。能量密度的提高，還將相應推動正極、負極、隔膜、電解液、添加劑等一系列核心材料技術的進步和迭代更新。
快充電池仍主要應用在客車行業(yè)。今年1至7批目錄匯總已披露快充的數據來看，快充電池79款，全部應用在客車行業(yè)。其中，鈦酸鋰53款占比最大，鐵鋰19款次之，錳酸鋰7款。磷酸鐵鋰電池的快充倍率已經達到5．27C，已披露數據中，鐵鋰快充電池全部為CATL產品，鈦酸鋰主要為珠海銀隆，錳酸鋰主要為湖州微宏提供。
根據已披露數據，第8批目錄中前十大電池廠配套車型104款，占比下降至55％，1至8批前十大累計配套車型1296，占比59％。第8批前三家合計配套46款，在已公布的190款中，占比24％，前8批中前三大累計配套736款，占比39％，本批次，電池企業(yè)集中度有所下降。
寧德時代保持領先地位，并且是專用車是第一大配套廠家，前8批目錄中，CATL以391款遙遙領先于其后的中信國安、沃特瑪、億緯鋰能等。此次專用車目錄放量，CATL依舊是專用車領域的第一大供應商，緊隨其后的億緯鋰能、國軒高科、力神也在專用車中有一定占比。
