鉅大LARGE | 點擊量：314次 | 2023年08月24日
比亞迪CATL千億市值背后：是否上演黃雀在后未知
比亞迪咬著牙根熬了好多年，才迎來新能源汽車產(chǎn)業(yè)的春天，而CATL來得正當(dāng)時，這家才成立6年的動力鋰電池系統(tǒng)供應(yīng)商，道路走得平順許多。
目前，22歲的比亞迪的市值大約1900億元上下。小比亞迪16歲的CATL來勢洶洶，給"老司機(jī)"比亞迪形成壓力。十一月十日，CATL首次公開發(fā)行股票招股說明書，擬募集資金131.2億元，本次擬公開發(fā)行人民幣普通股2.17億股，占發(fā)行后總股本比例不低于10%。由此推算，CATL募資后市值約1300億元。這兩家國內(nèi)動力鋰電池第一梯隊的公司，拿著新能源汽車發(fā)展前景的籌碼，皆闖入千億級市值俱樂部。
作為新能源汽車的心臟，動力鋰電池和新能源汽車一榮俱榮。2013年，我國新能源汽車銷量僅有1.8萬輛，在多重政策催生下，終于在2014年迎來"新能源車元年"，銷量一下井噴至7.5萬輛，并從此進(jìn)入快車道，2016年達(dá)到50.7萬輛，今年1~十月沖到49.0萬輛，逼近去年全年的銷量。
乘著政策利好以及新能源車市升溫的東風(fēng)，比亞迪和CATL的腰包越來越鼓。從2014年到2016年，比亞迪的凈利潤分別是4.4億元、28.2億元和50.5億元，而CATL的凈利潤分別為0.6億元、9.5億元、30.9億元，年均復(fù)合上升率更是超過600%。
新能源汽車產(chǎn)業(yè)上下游公司正逐漸緊密抱團(tuán)，整合資源搶占新契機(jī)。電池制造商和整車廠甚至從原有的產(chǎn)品供求關(guān)系進(jìn)入資本等更深層面的合作。上汽、東風(fēng)及長安三家整車廠均入股CATL，其中長安通過投資5.19億元直接持有鎮(zhèn)江德茂海潤基金，從而間接持有CATL0.39%股權(quán)。
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得益于眾多整車廠的鼎力支持，CATL的動力鋰電池業(yè)務(wù)在持續(xù)攀升中。據(jù)GGII日前公布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)》統(tǒng)計，2017年十月新能源汽車動力鋰電池裝機(jī)總電量前十排行榜中，CATL以21577臺的電池裝機(jī)總數(shù)量位居第一，而比亞迪以9581臺位居第二。
不過，就在人們眼光聚焦于比亞迪和CATL兩大動力鋰電池商較量日益白熱化時，新的強(qiáng)勁對手在不斷涌現(xiàn)，是否會上演"螳螂捕蟬，黃雀在后"這一幕尚是未知數(shù)。例如，金沙江資本今年八月收購日產(chǎn)旗下的尼桑電池之后僅兩個月，便迅速在我國投資建設(shè)尼桑電池我國總部及生產(chǎn)基地，這一總投資高達(dá)125億元、落戶鎮(zhèn)江新區(qū)的電池基地達(dá)產(chǎn)后可形成20GWh三元鋰電池產(chǎn)量。值得注意的是，比亞迪和CATL的電池系統(tǒng)銷量在2016年分別為7.35GWh和6.80GWh。
動力鋰電池作為新能源汽車核心部件之一，不斷吸引新進(jìn)入者通過直接投資、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型或收購兼并等方式參和競爭，同時現(xiàn)有動力鋰電池公司亦紛紛擴(kuò)充產(chǎn)量。假如未來市場需求不及預(yù)期，市場可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性、階段性的產(chǎn)量過剩。
目前，我國新能源汽車的發(fā)展仍處于起步階段，新能源汽車產(chǎn)銷量在汽車行業(yè)總體占比依然較低，購買成本、充電時間、續(xù)航能力、配套充電設(shè)施等因素仍會對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展形成一定的制約。未來假如受到產(chǎn)業(yè)政策變化、配套設(shè)施建設(shè)和推廣、客戶認(rèn)可度等因素影響，這將會導(dǎo)致新能源汽車市場需求出現(xiàn)較大波動。
隨著新能源汽車補(bǔ)貼逐漸退坡，成本壓力正逐漸向動力鋰電池轉(zhuǎn)移，CATL從2014年到2017年上半年的動力鋰電池系統(tǒng)銷售均價分別為2.89元/Wh、2.28元/Wh、2.06元/Wh和1.52元/Wh，價格呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。受新能源車補(bǔ)貼退坡以及市場價格、銷量等方面影響，比亞迪今年前三季的凈利潤為27.9億元，同比下降23.8%。
一旦新能源車補(bǔ)貼在2020年取消，對新能源車企和動力鋰電池公司而言皆是一大考驗，如何快速提高能量密度和降低成本，是比亞迪和CATL等動力鋰電池公司亟待啃下的功課。
