鉅大LARGE | 點擊量：1226次 | 2018年08月14日
業(yè)界關(guān)注SQM收購進展 天齊鋰業(yè)一一解答
眾所周知，天齊鋰業(yè)收購SQM是近年來在鋰電行業(yè)規(guī)模最大的一樁并購案，也是天齊鋰業(yè)繼成功收購澳大利亞泰利森鋰礦以來的又一次高杠桿海外并購。
從行業(yè)發(fā)展的角度，SQM是鹽湖鋰業(yè)的頂尖企業(yè)，擁有資源優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢和較高的市場份額，可謂千載難逢，天齊鋰業(yè)如果成功將其收購，將進一步夯實在全球鋰業(yè)上游和中游產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位。同時兩者的“強強聯(lián)合”，或?qū)θ蜾嚬?yīng)格局產(chǎn)生深遠影響。
針對業(yè)界關(guān)注的SQM收購進展，近日天齊鋰業(yè)公開表示，目前該項目各項進程正在正常推進中，目標(biāo)是按期、按步驟完成。同時天齊鋰業(yè)還針對SQM在智利鹽湖鋰資源的經(jīng)營及股權(quán)收購后的后續(xù)影響做了解答。
值得一提的是，今年以來，碳酸鋰價格處于持續(xù)下跌狀態(tài)。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前主流企業(yè)電池級碳酸鋰價格在10.5-11萬元/噸，較年初的17萬元/噸下滑約38%；而工業(yè)級碳酸鋰價格已下滑至8.5-9萬元/噸。
針對碳酸鋰的價格下跌，天齊鋰業(yè)表示，公司目前的碳酸鋰庫存較低，截至目前的銷售狀況符合公司年初的生產(chǎn)與銷售計劃，整體相較去年健康向好。事實上，市場上公開觀察到的碳酸鋰價格的表現(xiàn)，大多由零單創(chuàng)造，與公司的實際銷售情況不具直接聯(lián)系。公司也多次強調(diào)，從未考慮追求短期暴利，目標(biāo)是與長期優(yōu)質(zhì)核心客戶共同成長，追求長期穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
鋰新能源行業(yè)的向上發(fā)展趨勢已正式顯現(xiàn)，不會再回頭；然而如果采取不具備長期競爭力的商業(yè)模式，低質(zhì)產(chǎn)能短期沖擊市場和過剩是必然的現(xiàn)象；考慮到下游真實的需求，具備優(yōu)質(zhì)資源保障和穩(wěn)定產(chǎn)品輸出的產(chǎn)能是不會過剩的。
以下為詳細問答：
1、問：請問SQM收購進展？融資情況和財務(wù)健康狀況？
答：目前該項目各項進程正在正常推進中，目標(biāo)是按期、按步驟完成。在簽署協(xié)議之前，公司已獲得《融資承諾函》及《貸款承諾函》；現(xiàn)階段公司積極推進融資進程。公司在推出項目之前，已對財務(wù)情況進行摸底。
本次股權(quán)購買的交易金額規(guī)模較大，根據(jù)標(biāo)的公司2017年對利潤進行100%分紅的數(shù)據(jù)參考，雖不能全部覆蓋本次交易所產(chǎn)生的財務(wù)費用，但公司通過正在進行的包括股權(quán)融資在內(nèi)的多種融資手段，以及明兩年西澳大利亞奎納納兩期氫氧化鋰生產(chǎn)線的先后竣工和達產(chǎn)所帶來的對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能及盈利能力的支持，可以預(yù)見，雖然短期內(nèi)對負債指標(biāo)造成一定影響，在中長期公司有能力將負債水平及整體財務(wù)成本降到支持公司安全持續(xù)健康發(fā)展的狀態(tài)。
2、問：請問公司發(fā)行H股的相關(guān)進程？
答：港股發(fā)行規(guī)模及具體發(fā)行方案還未正式推出，公司正在積極推進在《重大資產(chǎn)購買報告書》里假設(shè)了不同的發(fā)行規(guī)模對每股收益的影響，供大家參考。今年4月的年度股東大會通過了公司發(fā)行港股的方案，根據(jù)股東大會的批準(zhǔn)，發(fā)行將在當(dāng)次批準(zhǔn)的18個月之內(nèi)完成。公司管理層有充分信心完成此次發(fā)行。
3、問：請問SQM對鋰的生產(chǎn)是否只具備生產(chǎn)權(quán)？到2030年到期后會是怎樣的情形？
答：根據(jù)智利相關(guān)法律法規(guī)，智利對以鋰離子形式存在在鹽湖中的鋰資源看待成“不可授予”的礦產(chǎn)，SQM公司通過與Corfo(智利生產(chǎn)促進局)的協(xié)議獲得特許經(jīng)營權(quán)，執(zhí)行開發(fā)和生產(chǎn)。SQM在其中受到的限制是時間和配額。
在時間要素上，該配額直到2030年有效；到2030年后SQM可通過拍賣程序再次獲得特許經(jīng)營權(quán)，此后再按照雙方約定，每年繳納一定的特許經(jīng)營費用。Corfo進行拍賣時會考量參與拍賣各方的經(jīng)營能力、出價高低、過往的經(jīng)營經(jīng)驗和業(yè)績、環(huán)保方面的記錄、是否在過去開采過程中合法守約等。
可以預(yù)期的是，在目前礦區(qū)擁有不可替代的良好基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)營經(jīng)驗、合規(guī)守法的標(biāo)的公司SQM具備一定的優(yōu)勢。此外，第三方估值機構(gòu)在對標(biāo)的公司進行估值時考慮到采礦特許經(jīng)營權(quán)2030年到期的因素，也采用了較保守數(shù)據(jù)。對于配額要素，SQM已在今年初與Corfo達成協(xié)議，提升開采配額220萬噸碳酸鋰當(dāng)量(LCE)。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商Roskill報告，2017年全球?qū)︿嚨男枨鬄?1.1萬噸LCE，由此可見SQM的資源儲備的充足度。
4、問：請問公司對SQM股權(quán)收購有何后續(xù)影響？
答：公司的持續(xù)合規(guī)經(jīng)營，以及過往在安全環(huán)保、社區(qū)關(guān)系維護、社會責(zé)任等方面的成功記錄，還沒有得到標(biāo)的公司所在國家的充分了解。而公司在澳大利亞控股的泰利森鋰業(yè)始終堅持最高的公司治理標(biāo)準(zhǔn)，在完成生產(chǎn)經(jīng)營的同時，也對推動當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)、環(huán)境與經(jīng)濟的發(fā)展做出持續(xù)貢獻。
我們相信，公司的可持續(xù)發(fā)展理念和成功的境外合規(guī)運營記錄，也能夠在股權(quán)收購后經(jīng)過長期溝通，而得到SQM所在國家和社區(qū)的更多理解；同時也為鋰行業(yè)的長期健康發(fā)展起到積極作用。此外，SQM除了是世界領(lǐng)先的鋰生產(chǎn)商以外，在鉀、碘等多種自然資源發(fā)展上都位處全球前列，有不可多得的優(yōu)勢，業(yè)務(wù)的多元化也使其抗風(fēng)險能力得到增強，有助于公司獲得來自資源稟賦優(yōu)越、具備生產(chǎn)運營成本優(yōu)勢的生產(chǎn)商的長期綜合收益。
5、問：請問泰利森化學(xué)級鋰精礦進一步擴產(chǎn)的情況？資本支出有壓力嗎？
答：泰利森是一個獨立運營的、經(jīng)營優(yōu)秀、資信良好的商業(yè)實體，它可單獨進行融資且有健康的運營現(xiàn)金流，具備充足的資金自籌能力支持擴產(chǎn)項目的實施。
6、問：請問公司在鋰資源開發(fā)上的路線圖如何？
答：泰利森鋰精礦資源的稀缺性、產(chǎn)能優(yōu)勢和優(yōu)良品質(zhì)為公司產(chǎn)品的供應(yīng)穩(wěn)定和質(zhì)量穩(wěn)定提供了重要保障。公司依然堅持聚焦全球最優(yōu)質(zhì)和經(jīng)濟性的鋰資源，堅持把泰利森的既有優(yōu)勢進行有序高效開發(fā)。
7、問：請問電動車企業(yè)在選擇供應(yīng)商時是否會向上游溯源？
答：公司已經(jīng)觀察到電動車企業(yè)非常關(guān)注鋰鹽生產(chǎn)商的情況，甚至追溯到上游的鋰資源品質(zhì)，過程中非常關(guān)心兩點：1)是否有長期、穩(wěn)定、可靠的鋰資源供應(yīng)；2)鋰產(chǎn)品是否能達到高品質(zhì)與一致性。隨著未來新能源行業(yè)的發(fā)展與人身安全的聯(lián)系愈趨緊密，公司相信，為客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，支持其開發(fā)具有長壽命、高能量密度和高可靠性和安全性的電池，有助于公司提升客戶黏性，提升產(chǎn)品附加值，夯實公司關(guān)鍵供應(yīng)商的地位。
從2015年開始，公司對客戶進行特別梳理，已建立起以國內(nèi)外一流正極材料生產(chǎn)廠商為核心的優(yōu)質(zhì)客戶群。針對核心客戶，公司會結(jié)合市場趨勢、客戶關(guān)系、發(fā)展?jié)摿Α①Y金優(yōu)勢等，考慮核心客戶的需要，給予一定支持，共同推進行業(yè)的健康發(fā)展。
