鉅大LARGE | 點擊量：304次 | 2022年12月05日
鉛酸電池公司轉型鋰電產業(yè)布局受挫兼并購項目失敗
在補貼政策的刺激之下，中國新能源汽車市場呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢，進而對動力電池產生強勁需求。在此情況之下，大批鉛酸電池企業(yè)開始積極布局鋰電以開拓動力電池市場，實現(xiàn)轉型升級。不過，在補貼退坡和市場競爭加劇等多重壓力下，鉛酸轉型而來的鋰電池企業(yè)，在動力電池領域上的競爭劣勢正一步步暴露出來，其中鋰電池業(yè)績下滑是最直接的表現(xiàn)。
高工鋰電梳理了包括超威動力(00951.HK)、天能動力(00819.HK)、猛獅科技(002684)、駱駝股份(601311)、南都電源(300068)、雄韜股份(002733)、圣陽股份（002580）等多家鉛酸上市公司2018上半年的業(yè)績情況發(fā)現(xiàn)，上述企業(yè)的鋰電池業(yè)務表現(xiàn)并不太理想，尤其是動力電池業(yè)務受挫明顯。
具體來看，鉛酸電池企業(yè)的鋰電池業(yè)務主要遭遇了以下發(fā)展困境：
1、鋰電池業(yè)績下滑動力電池訂單縮減
受補貼政策調整、上游原材料漲價以及主機廠大幅壓價等影響，動力電池行業(yè)進入洗牌期，導致大批動力電池企業(yè)上半年業(yè)務發(fā)展受阻，動力電池訂單和出貨量大幅下滑導致公司出現(xiàn)業(yè)績虧損現(xiàn)象。
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在此壓力之下，鉛酸電池企業(yè)的鋰電池業(yè)務受挫更明顯。其中，天能動力鋰電池銷售收入約2.78億元，同比減少約39%，僅占總銷售額的約1.9%；猛獅科技鋰電池業(yè)務實現(xiàn)營收6299.79萬元，同比下降55.52%；駱駝集團子公司駱駝新能源凈利潤虧損4857.13萬元。
對于鋰電業(yè)績的下滑原因，天能動力表示，由于鋰電行業(yè)補貼退坡，導致大量整車廠現(xiàn)金流惡化，公司從謹慎經營及對股東負責任的原則出發(fā)，對客戶進行優(yōu)化；而猛獅科技則表示，補貼退坡導致主機廠資金緊張，同時公司鋰電產能尚未真正釋放，主機廠取消大批訂單導致公司鋰電池板塊上半年業(yè)績受到大幅影響。
值得注意的是，盡管超威動力、南都電源和雄韜股份的鋰電池營收有所增長，但其動力電池業(yè)務也深受補貼政策調整影響而受阻，主要是通信電源、鋰電自行車等業(yè)務增長帶動鋰電池營收增長。
總體來看，鉛酸企業(yè)的鋰電池業(yè)務發(fā)展速度仍較為緩慢，在公司總營收中占比較小，當前對公司營收凈利增長影響也較為有限。
2、市場競爭力較弱配套車型數(shù)量大幅萎縮
2018年補貼新政將補貼金額與電池系統(tǒng)能量密度直接掛鉤，140wh/kg和160wh/kg成為獲得高補貼的新門檻；同時推薦目錄重審，續(xù)航低于150公里的純電動乘用車補貼被取消，續(xù)航300公里以上的車型補貼金額上升。因此，提升電池能量密度和整車續(xù)航里程就成為了主機廠和電池廠在2018年的重點任務。
為此，大批電池企業(yè)通過材料體系改進和輕量化等方式提升其電池的能量密度，并配套主機廠開發(fā)中長續(xù)航里程車型進入推薦目錄，為補貼新政正式實施之后的市場競爭做準備。而上述鉛酸企業(yè)原來的市場主要集中在微型電動車和物流車領域，受補貼新政影響較大，因此也在積極升級產品性能配套新車型，但從實際效果并不理想。
高工鋰電梳理了2018年1-9批《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》發(fā)現(xiàn)，僅有猛獅新能源、超威創(chuàng)元、南都動力等幾家鉛酸電池企業(yè)配套了幾款車型，配套車型數(shù)量以及電池系統(tǒng)能量密度不僅遠低于寧德時代、比亞迪、力神、國軒、比克、孚能等大型電池企業(yè)，也遠遠低于上述鉛酸電池企業(yè)在2017年的車型配套數(shù)量。
這表明上述鉛酸電池企業(yè)盡管提升了其鋰電池產品性能，但卻沒有獲得主流主機廠的廣泛認可，這將對上述鉛酸電池企業(yè)2018年及未來的動力電池訂單和出貨量產生極大影響。
事實上，動力電池裝機電量可以直接反應上述鉛酸電池企業(yè)在動力電池領域的競爭情況。
高工產研鋰電研究所(GGII)發(fā)布的《新能源汽車產業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫》統(tǒng)計顯示，2018年1-8月動力電池裝機總電量約23.06GWh。其中，裝機總電量排名前十企業(yè)合計達19.97GWh，占整體的87%，行業(yè)集中度日漸凸顯。
其中，在鉛酸電池企業(yè)中，除天能和超威有超過1萬度電的裝機電量之外，其余企業(yè)的裝機電量都只有數(shù)千度電，裝機電量排名較為靠后。這也表明上述企業(yè)在動力電池領域的市場競爭力相對較弱。
3、鋰電產業(yè)布局受挫兼并購項目失敗
近年來，上述鉛酸電池企業(yè)都加大了在鋰電產業(yè)的布局，意圖將鋰電池板塊打造成為公司新的利潤增長點。但隨補貼退坡和市場競爭加劇，鉛酸企業(yè)的鋰電業(yè)務布局也遭遇諸多障礙。
例如，2016年，圣陽股份發(fā)布公告擬通過產業(yè)基金收購對實聯(lián)長宜淮安科技有限公司、實聯(lián)長宜(鹽城)科技有限公司合計增資8.5億元，獲得實聯(lián)淮安、實聯(lián)鹽城各57.24%的股權。2017年8月，圣陽股份發(fā)布公告終止此次收購，公司鋰電產業(yè)布局失敗。
2017年，駱駝股份發(fā)布公告擬出資1億美元參與金沙江資本收購日產電池子公司AESC項目，意圖通過收購方式獲取AESC的鋰電池技術，但最終因金沙江資本“缺錢”而被日產取消收購合作而不了了之。
猛獅科技表示，公司福建詔安、湖北宜城兩大鋰電池生產基地仍處建設階段，產能只有1Gwh，尚未完全釋放產能，加上去杠桿導致資金壓力，使生產線未能按計劃建成投產；部分客戶因擔心公司交貨能力，取消了原有的訂單。
與此同時，截至目前猛獅科技已有65個銀行賬戶先后被凍結，公司當前深陷危機。
猛獅科技表示，賬戶大量被凍結已影響到了公司的資金周轉和日常經營，且不排除后續(xù)還會出現(xiàn)其他賬戶被凍結的情況。
此外，因新能源汽車補貼政策發(fā)生重大變化，公司整車業(yè)務難以盈利，猛獅科技還決定中止整車業(yè)務，并對2016年收購的臺鷹電動汽車有限公司產生的商譽全額計提減值。
很顯然，隨著補貼加速退坡、電池價格持續(xù)下滑以及市場競爭加劇，動力電池行業(yè)將進入深度洗牌期。而在產品質量、產能規(guī)模、能量密度以及資金實力等方面不具備競爭優(yōu)勢的電池企業(yè)將會被淘汰出局。在此情況之下，鉛酸電池企業(yè)的未來鋰電池業(yè)務將面臨更多的發(fā)展障礙。
值得注意的是，盡管動力電池行業(yè)洗牌加速，市場競爭加劇，導致鉛酸電池企業(yè)的鋰電池業(yè)務發(fā)展受阻，但上述企業(yè)并未表示會放棄該業(yè)務，反而是將進一步加強了其在鋰電產業(yè)的布局，通過提升公司的鋰電池產能、技術和能量密度等，鞏固其在原有細分領域的競爭優(yōu)勢。
例如，天能和超威在完成產能擴充和產品升級之后，將進一步開拓新能源乘用車和新能源物流車動力電池市場；而南都電源、雄韜股份和雙登集團等企業(yè)則將加繼續(xù)碼鋰電儲能和后備通信電源市場，并在動力電池領域尋求發(fā)展機會。
