鉅大LARGE | 點擊量：684次 | 2018年08月29日
成飛集成上半年毛利率大跌 行業(yè)洗牌仍在繼續(xù)
在行業(yè)集中度不斷提高，洗牌不斷加速的背景下，動力電池企業(yè)間的競爭也越來越激烈，不少企業(yè)面臨利潤下滑，增收不增利的困境。
近日，四川成飛集成科技股份有限公司（以下簡稱“成飛集成”）披露了2018年半年報。
半年報顯示，2018年1－6月成飛集成實現(xiàn)營業(yè)收入8．5億元，同比增長60．34％；其中鋰電池業(yè)務收入3．5億元，同比增長127．37％。
值得注意的是，在營業(yè)收入實現(xiàn)高增長的同時，成飛集成利潤卻出現(xiàn)了明顯下滑。據(jù)了解，歸屬于上市公司股東的凈利潤為－5342．42萬元，同比下滑1553．63％。在報告期內，公司毛利率較上年同期下降約15個百分點，鋰電池業(yè)務毛利率同比也出現(xiàn)下跌。
成飛集成方面表示，因國家新能源汽車補貼政策發(fā)生重大調整，下游補貼退坡的壓力向鋰電池企業(yè)傳導進而導致產品價格出現(xiàn)快速大幅下降，這是對公司鋰電池業(yè)務影響最大的因素，業(yè)內各新能源企業(yè)面臨的市場競爭態(tài)勢大體相同。
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由此可見，即使是擁有一定的技術和經濟實力作為支撐，動力電池在后補貼時代的日子也并不好過，尤其是像CATL這樣的獨角獸開始迅速崛起，市場集中度不斷提升的情況下，動力電池領域的競爭開始呈現(xiàn)出白熱化的態(tài)勢，未來3年內勢必會有更過的企業(yè)將會被淘汰出局。
業(yè)績下滑鋰電業(yè)務子公司重組
事實上，早從2017年起，成飛集成的凈利潤情況就受到了鋰電池業(yè)務業(yè)績下降的拖累。
2017年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入19．43億元，同比下降13．47％；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤－1．08億元，同比下降176．19％。對此，深圳證券交易所曾出具相關問詢函。成飛集成回復表示，公司2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期大幅下降，主要是鋰電池業(yè)務業(yè)績下降所致。
據(jù)了解，成飛集成2017年鋰電池業(yè)務板塊實現(xiàn)營業(yè)收入9．48億元，較去年同期下降33．30％，實現(xiàn)歸母凈利潤－1．97億元，較去年同期下降401．87％。鋰電池產品毛利率則從2016年度的26．41％下降至1．36％，下降了約25個百分點。
到了2018年7月，成飛集成發(fā)布公告稱，擬將公司旗下現(xiàn)有鋰電池業(yè)務資產（包括但不限于中航鋰電（洛陽）有限公司（以下簡稱“中航鋰電洛陽公司”）、中航鋰電（江蘇）有限公司（以下簡稱“中航鋰電江蘇公司”）以及中航鋰電技術研究院有限公司（以下簡稱“鋰電研究院”）等公司股權以鋰電江蘇公司為平臺進行重組。
重組后前的鋰電洛陽和鋰電江蘇公司在2017年分別虧損3.35億和9681.91萬元。
重組后，鋰電江蘇公司的其他股東常州金沙科技投資有限公司（以下簡稱“金沙投資”）將取得鋰電江蘇公司的控制權，鋰電江蘇公司將取得鋰電洛陽公司的控制權，公司不再將鋰電洛陽公司、鋰電江蘇公司納入合并報表范圍。此前，成飛集成已與金沙投資及常州華科科技投資有限公司（以下簡稱“華科投資”）簽署了《合作意向書》。
據(jù)悉，目前中航鋰電江蘇公司的股東分別為中航鋰電洛陽公司、金沙投資以及華科投資，各自持股30％、50％以及20％股權。
對于此次重組，成飛集成方面表示，本次鋰電池業(yè)務的重組有利于提高公司資產質量，提升現(xiàn)有鋰電池業(yè)務的產業(yè)鏈上下游協(xié)同及一體化競爭能力，促進成飛集成及現(xiàn)有鋰電池業(yè)務的長遠發(fā)展。
現(xiàn)金流緊張鋰電行業(yè)風險加劇
從目前的動力電池行業(yè)來看，多數(shù)企業(yè)正面對著補貼減少、利潤下滑等困難。據(jù)工信部的數(shù)據(jù)顯示，2018年1－6月全國規(guī)模以上電池制造企業(yè)累計主營業(yè)務收入2，995億元，同比增長21．9％；實現(xiàn)利潤總額111．1億元，同比減少17．9％。
另一方面，從產能結構性過剩到現(xiàn)金流不足，再到企業(yè)停工停產，動力電池正在遭遇新一輪的洗牌。
此前，動力電池行業(yè)處于寧德時代閃電IPO的狂歡之中，但隨著龍頭企業(yè)寧德時代上市后遭遇第一個跌停、比亞迪業(yè)績股價雙雙下滑、沃特瑪深陷債務危機，整個動力電池產業(yè)的問題逐漸暴露出來，蒙上“錢荒”的陰影。
新補貼政策落地后，讓前期蹭熱度和補貼的動力電池企業(yè)技術能力弱的缺陷暴露無遺，現(xiàn)階段的電池達不到能量密度要求，只能閑置產線。
數(shù)據(jù)顯示，中國動力電池配套企業(yè)已經從2015年的大約150家降到了2017年的100家左右，已有三分之一的企業(yè)被淘汰出局。未來，會有更多的企業(yè)遭到清理。
在2018年半年度報告中，成飛集成也提到了公司面臨的風險，或反映出鋰電池行業(yè)的現(xiàn)狀。成飛集成透露，目前行業(yè)總產能已出現(xiàn)結構性過剩現(xiàn)象，且因國家新能源汽車補貼政策發(fā)生重大調整，下游補貼退坡的壓力向鋰電池企業(yè)傳導等因素影響導致產品價格出現(xiàn)快速大幅下降。
產能的結構性過剩導致動力電池總體價格在不斷下降。相關數(shù)據(jù)顯示，2017年底動力電池價格較2017年初下滑20％－25％；2018年第一季度，三元動力電池包價格下滑至1．3－1．4元／Wh。
“產業(yè)發(fā)展起來之后，其實汽車產業(yè)鏈上的產品都是很典型的市場競爭商品，不能夠依靠補貼。而未來的企業(yè)訂單會向具有規(guī)模效應和技術研發(fā)實力的企業(yè)電池企業(yè)集中，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢會越來越大，恐怕未來只能剩下幾家企業(yè)?！敝袊履茉雌囍麑＜彝醣鼊偼醣鼊倧娬{。
編輯點評：新補貼政策落地后，讓前期蹭熱度和補貼的動力電池企業(yè)技術能力弱的缺陷暴露無遺，現(xiàn)階段的電池達不到能量密度要求，只能閑置產線。再加上動力電池行業(yè)競爭的加劇，行業(yè)集中度的不斷提高，未來勢必會有更多的玩家推出。在毛利率和利潤大幅下滑后，成飛集成通過鋰電業(yè)務子公司重組的方式來棄車保帥，轉交的公司控制權，行業(yè)競爭態(tài)勢還在進一步加劇。
