鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：768次 | 2019年03月16日
誰(shuí)能主導(dǎo)氫能的商業(yè)模式
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月6日和7日，巴拉德和普拉格分別公布了2018年第四季度和2018年全年業(yè)績(jī)報(bào)告。
巴拉德的2018年總收入為9660萬(wàn)美元，同比下降20％，同時(shí)依然處于虧損狀態(tài)，但EBITDA依然為正。營(yíng)收下降主要原因是來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的收入下滑，顯示出巴拉德對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的嚴(yán)重依賴(lài)。
普拉格2018年的全年收入為1.848億美元，同比增長(zhǎng)42％，但依然處于虧損狀態(tài)。值得一提的是，2018年第四季度公司的EBITDA為正，這是公司成立以來(lái)的第一次。普拉格在燃料電池領(lǐng)域的持續(xù)推進(jìn)迎來(lái)了業(yè)績(jī)的提升。
兩家企業(yè)都是全球范圍內(nèi)燃料電池領(lǐng)域的標(biāo)桿性企業(yè)，在普拉格營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的同時(shí)巴拉德卻出現(xiàn)了營(yíng)收下滑的情況，區(qū)別在于巴拉德過(guò)于依賴(lài)技術(shù)轉(zhuǎn)讓和僅僅是提供解決方案，而普拉格卻持續(xù)性地推出創(chuàng)新產(chǎn)品，不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。這也給中國(guó)燃料電池企業(yè)帶來(lái)啟示：在市場(chǎng)發(fā)展初期，應(yīng)當(dāng)持續(xù)性地進(jìn)行創(chuàng)新并推出產(chǎn)品，而不是賺一些輕松的快錢(qián)。
巴拉德2018年總收入為9660萬(wàn)美元，下降20％。
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其中電力產(chǎn)品收入為5700萬(wàn)美元，下降27％，主要原因是重型汽車(chē)產(chǎn)品出貨量下降，尤其是中國(guó)地區(qū)的業(yè)務(wù)?？萍冀鉀Q方案收入為3960萬(wàn)美元，下降9％，原因是來(lái)自中國(guó)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入同比減少，部分減少額度被奧迪的HyMotion項(xiàng)目和其他項(xiàng)目的收入增加所抵消。
毛利率為31％，下降3%至2970萬(wàn)美元，主要是因?yàn)槭杖雭?lái)源向高利潤(rùn)的重卡方案和技術(shù)解決方案的業(yè)務(wù)組合轉(zhuǎn)變。
凈虧損增加至2730萬(wàn)美元或每股0.15美元，分別下降239％和222％。凈虧損的增加是由于經(jīng)調(diào)整EBITDA虧損的增加所致。調(diào)整后凈虧損為2340萬(wàn)美元或每股0.13美元，分別下跌351％和326％。
由于濰柴動(dòng)力和大洋電機(jī)的戰(zhàn)略性股權(quán)投資，截止12月31日的現(xiàn)金儲(chǔ)備為1.922億美元，比2017年底高出1.319億美元。
值得注意的是，巴拉德在報(bào)告中表示，2016年成立國(guó)鴻巴拉德合資公司之前，廣東國(guó)鴻氫能向巴拉德承諾，2017-2021年間，每年最低采購(gòu)價(jià)值1.5億美金的膜電極產(chǎn)品。但在2018年第三和第四季度，合資公司并未履行約定，也沒(méi)有按照合同規(guī)定，提前支付2018年第四季度和2019年第一季度協(xié)定發(fā)貨所需的款項(xiàng)。巴拉德在此次的年報(bào)中已明確表示，沒(méi)有義務(wù)向合資公司提供未來(lái)資金。這與市場(chǎng)中一直存在的巴拉德與廣東國(guó)鴻不合的傳聞不謀而合。
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整體來(lái)看，巴拉德對(duì)2019年的業(yè)績(jī)情況呈樂(lè)觀態(tài)度，但中國(guó)市場(chǎng)的地位在業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)中的地位將相對(duì)有所削弱。巴拉德稱(chēng)，2019年公司將專(zhuān)注于與濰柴動(dòng)力合作協(xié)議的執(zhí)行，加強(qiáng)對(duì)歐洲和美國(guó)加利福利亞市場(chǎng)中、重型動(dòng)力應(yīng)用的滲透，以使各地區(qū)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)達(dá)到平衡。
普拉格2018年的總營(yíng)收為1.848億美元，比2017年增長(zhǎng)42％。其中2018年第四季度的正面調(diào)整后EBITDA，是公司歷史上的第一次。
2018年第四季度歸屬于普通股股東的GAAP凈虧損為1690萬(wàn)美元，即每股虧損0.08美元，相對(duì)2017年第四季度 GAAP凈虧損為1,950萬(wàn)美元，或稀釋后每股虧損0.09美元，虧損有所收窄。
截止2018年12月31日，普拉格約有20000個(gè)GenDrive單元正在處于運(yùn)營(yíng)狀態(tài)或處于PPA商務(wù)接觸階段，而截止2017年12月31日約為16000個(gè)，增長(zhǎng)率達(dá)25%。
2018年第四季度GAAP毛利潤(rùn)為450萬(wàn)美元，而去年為負(fù)70萬(wàn)美元。2018年第四季度的調(diào)整后毛利為610萬(wàn)美元，占凈收入的10％。
從報(bào)告上看，普拉格的營(yíng)收狀況有了一定的好轉(zhuǎn)，這是普拉格持續(xù)對(duì)新產(chǎn)品進(jìn)行部署的結(jié)果。普拉格認(rèn)為主要有三個(gè)方面的原因。
一、物流領(lǐng)域的長(zhǎng)期成功
2018年第四季度，公司銷(xiāo)售了1,900多臺(tái)GenDrive燃料電池裝置，向電動(dòng)汽車(chē)分配了120萬(wàn)噸氫氣，建造并投產(chǎn)了三個(gè)GenFuel氫燃料站，并向15個(gè)不同的客戶(hù)交付了產(chǎn)品。這些客戶(hù)包括亞馬遜，沃爾瑪，Supervalu，Whole Foods和BMW。
目前，Plug Power已經(jīng)與世界上一些最大的公司一起部署了超過(guò)25,000個(gè)GenDrive燃料電池單元，并建造了80多個(gè)GenFuel加油站。這些又PlugPower設(shè)計(jì)和建造的工作站每天為電動(dòng)汽車(chē)提供超過(guò)16噸的氫氣。
二、ProGen燃料電池系統(tǒng)
畢馬威2018年的行業(yè)市場(chǎng)研究表明，氫燃料電池汽車(chē)（HFCV）已取代電動(dòng)汽車(chē)（BEV）成為2025年的頭號(hào)趨勢(shì)（畢馬威第19次全球汽車(chē)行業(yè)調(diào)查2018年）。PlugPower的ProGen OEM氫氣發(fā)動(dòng)機(jī)系列專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)用于利用這一戰(zhàn)略趨勢(shì)，并使公司在未來(lái)幾年保持持續(xù)增長(zhǎng)。
Plug Power在2018年向客戶(hù)發(fā)送了創(chuàng)紀(jì)錄的10,000個(gè)堆棧，根據(jù)2018年提出的數(shù)字和在2019年的積極進(jìn)展， Plug Power預(yù)計(jì)將成為2019年底前美國(guó)最大的MEA供應(yīng)商。
三、燃料電池汽車(chē)
Plug Power在2018年初向聯(lián)邦快遞交付了第一輛ProGen動(dòng)力的貨車(chē)，目前這輛車(chē)已經(jīng)運(yùn)行超過(guò)14,000英里并且表現(xiàn)良好。2019年，Plug Power希望與全球各種EV合作伙伴取得進(jìn)一步進(jìn)展。
