12月30日，天能電池集團股份有限公司(天能股份)的科創(chuàng)板IPO申已受理。

天能股份擬在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，計劃發(fā)行不超過11,660萬股股票，主承銷商為中信證券股份有限公司。本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后，公司將投資于以下項目：綠色智能制造技改項目，高能動力鋰電池電芯及PACK項目，大容量高可靠性起動啟停電池建設項目，全面數(shù)字化支撐平臺建設項目，國家級技術中心創(chuàng)新能力提升項目，補充流動資金。

招股書顯示，天能股份是一家以電動輕型車綠色動力電池業(yè)務為主，集電動特種車綠色動力電池、新能源汽車動力電池、汽車起動啟停電池、儲能電池、3C電池、備用電池等多品類電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的國內(nèi)綠色電池行業(yè)企業(yè)之一。天能股份產(chǎn)品現(xiàn)已廣泛應用于日常出行、物流快遞、倉儲搬運、環(huán)衛(wèi)清潔、旅游觀光等交通工具動力系統(tǒng)或起動啟停系統(tǒng)，以及各類通信、電力、鐵路、數(shù)碼等儲能電池及備用電池系統(tǒng)。其中，動力電池為公司主要產(chǎn)品。

財務方面，2016-2018年及2019年前6個月，天能股份的營收分別達到223.85億元、280.52億元、358.63億元、207.56億元;同期歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7.75億元、11.23億元、12.17億元、4.68億元。

天能股份符合《科創(chuàng)板注冊管理辦法》規(guī)定的發(fā)行條件;本次發(fā)行前，公司股本總額為85,550萬股，本次擬發(fā)行不超過11,660萬股;發(fā)行后公司股本總額超過人民幣4億元，公開發(fā)行股份的比例為10%以上;公司市值及財務指標符合《上市規(guī)則》規(guī)定的標準。

基于公司2018年度實現(xiàn)營業(yè)收入358.63億元，并結合報告期內(nèi)的外部股權融資情況、可比A股上市公司二級市場估值情況，公司選擇適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》2.1.2條款的第四項上市標準，即預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元。

資本邦提示天能股份存在新產(chǎn)品技術替代的風險。天能股份現(xiàn)已形成了“鉛蓄電池+鋰離子電池”雙產(chǎn)品體系，應用領域涵蓋動力、起動啟停、儲能、3C及備用，截至目前，鉛蓄動力電池依然是公司收入的主要來源。鉛蓄電池具備可回收率高、性價比高、安全穩(wěn)定等優(yōu)勢，是目前國內(nèi)電動輕型車、電動特種車及汽車起動啟停等交通工具、設備的主配電池，報告期內(nèi)市場需求量總體穩(wěn)定增長。隨著技術進步，鋰電池等其他技術路線的電池近幾年亦獲得了快速發(fā)展，應用領域不斷拓展，鋰電池在國內(nèi)電動自行車的裝配量得到提升。若出現(xiàn)因鋰電池等新電池技術快速發(fā)展而擠占鉛蓄動力電池的市場份額而公司未能及時獲取相應新電池技術優(yōu)勢、被競爭對手搶占先機擴大市場占有率等情形，公司將面臨新產(chǎn)品技術替代對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響的風險。

天能股份還存在流動性風險。為抓住市場機遇，天能股份報告期內(nèi)圍繞鉛蓄電池及鋰電池進行擴張，產(chǎn)銷規(guī)模穩(wěn)定提升。受限于融資渠道，公司主要利用自身經(jīng)營積累和銀行間接融資實現(xiàn)自身發(fā)展，報告期末本公司資產(chǎn)負債率為77.75%。出于節(jié)約融資成本和提高融資效率等方面考慮，公司的融資方式以短期負債為主，報告期末流動負債在負債總額中的比例為88.33%，流動比率為1.02。如果受國家宏觀經(jīng)濟形勢、法規(guī)、產(chǎn)業(yè)政策等不可控因素影響，天能股份經(jīng)營情況、財務狀況發(fā)生重大變化，或因新增對外投資未達預期回報，亦或其他原因?qū)е鹿疚茨塬@得足夠資金，公司將存在因授信額度收緊、融資成本大幅度提高等因素帶來的短期流動性風險。

天能股份也存在新產(chǎn)品、新技術的研發(fā)風險。天能股份需持續(xù)進行研發(fā)投入以保持自身行業(yè)地位及產(chǎn)品競爭力。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入分別為6.97億元、8.95億元、11.17億元及5.07億元。由于該新產(chǎn)品和技術的研發(fā)存在投入大、周期長的特點，且研發(fā)結果存在不確定性，如公司前期研發(fā)投入無法實現(xiàn)相應的技術成果，或研發(fā)速度及產(chǎn)業(yè)化速度不及行業(yè)內(nèi)競爭對手，又或公司研發(fā)的產(chǎn)品或技術未符合消費者實際需求，則可能會對公司的市場地位和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

原標題:新能源汽車綠色電池廠商天能股份沖刺科創(chuàng)板IPO，存流動性風險