近4年來億緯鋰能的扣非后歸屬母公司的凈利潤以平均每年60%左右的速度在增長。

十一月二十六日，大眾被基因編輯嬰兒刷屏了，評論滿天飛；當(dāng)天晚上，看一則鋰電公司的消息推送到手機(jī)上億緯鋰能公布通告，全年業(yè)績超30%，讓我對這家低調(diào)的公司再度刮目相看，因此，想聊聊這個公司。

十一月二十六日晚間，億緯鋰能公布2018年年度業(yè)績預(yù)告，2018年1-十二月公司實現(xiàn)歸母凈利潤5.36億元–5.85億元，同比增長33%-45%；公司實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.56-5.15億元，同比增長67%-86%，其中非經(jīng)常損益金額在7000-8000萬元，重要系2018年九月二十七日公司轉(zhuǎn)讓麥克韋爾60.90萬股股份。

億緯鋰能通告顯示，2018年年度業(yè)績與上年同期相比上升的重要原因是：

1、公司積極拓展新興物聯(lián)網(wǎng)市場，取得階段性成果，鋰原電池業(yè)務(wù)基本穩(wěn)定；

2、消費鋰離子電池業(yè)務(wù)，與國內(nèi)外知名品牌大客戶形成穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作，帶動公司整體業(yè)務(wù)的增長；

3鋰離子電池、動力鋰電池和儲能電池業(yè)務(wù)業(yè)績實現(xiàn)增長；

4、參股公司深圳麥克韋爾股份有限公司的業(yè)績超預(yù)期，帶來公司投資收益的新增；

5、預(yù)計公司2018年年度非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響金額在7000萬元到8000萬元之間。

從利潤趨勢和收入趨勢來看，從2014年到2018年的5年間，億緯鋰能的收入和利潤趨勢顯示出逐年增強(qiáng)的特點。細(xì)分來看，營業(yè)收入方面，其近幾年來，年復(fù)合平均增長率超20%，凈利潤方面，近4年來億緯鋰能扣非后歸屬母公司的凈利潤以平均每年60%左右的速度在增長。

下圖是東方財富網(wǎng)綜合值一覽表：

從表中可知，證券鋰離子電池廠家機(jī)構(gòu)對億緯鋰能2018年的營收和歸屬母公司股東的凈利潤增長率低估了。

通告顯示，億緯鋰能業(yè)績大幅增長的重要來源于業(yè)務(wù)拓展、經(jīng)營管理和專利研發(fā)三方面的原因。

首先，在業(yè)務(wù)拓展方面，相關(guān)于寧德時代、國軒高科等其他公司，億緯鋰能的業(yè)務(wù)在電池領(lǐng)域是最廣的，而不是只集中在動力鋰電池。鋰離子電池方面它的消費電池、動力鋰電池平分秋色，物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)鋰原電池又獨樹一幟，三者之間是基本平衡的，儲能電鉅大鋰離子電池則進(jìn)展迅速，這就減少了動力鋰電池單一業(yè)務(wù)風(fēng)險，而難得的是三項業(yè)務(wù)相關(guān)性極高，這就使得公司技術(shù)領(lǐng)先驅(qū)動的做法得到極大支撐。

鋰原電池方面，下游全面開花，需求強(qiáng)勁，帶來持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流。消費鋰離子電池方面，依托智能可穿戴設(shè)備和電子煙，收購惠州金能，消費鋰離子電池業(yè)務(wù)有望快速增長。參股公司麥克韋爾憑借電子煙的高增長，業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，前三個季度營收分別為5.47、6.29、9.65億元；前三個季度歸母凈利潤分別為0.93、1.04、2.35億元，其中第三季度同比增長259%，給億緯鋰能帶來持續(xù)穩(wěn)定的投資收益。

除了鋰原電池業(yè)務(wù)和鋰離子消費類電池的業(yè)務(wù)有增長外，其動力儲能電池業(yè)務(wù)高速增長，高端乘用車客戶不斷拓展。億緯鋰能動力鋰電池業(yè)務(wù)同比高速增長，據(jù)統(tǒng)計，今年1-九月億緯鋰能裝機(jī)電量為0.61Gwh，同比增長超300%，市占率2.1%。公司第三季度動力及儲能電池出貨增長約50%，磷酸鐵鋰離子電池出貨量約0.27Gwh，重要用于客車和儲能市場，圓柱電池出貨量約0.45Gwh，重要用于電動工具市場。

值得一提的是，公司十月八日公布非公開發(fā)行預(yù)案，擬募集資金不超過25億元，新增5Gwh儲能動力鋰電池和1.87億只消費鋰電產(chǎn)能。

其次，在經(jīng)營管理方面，億緯鋰能的經(jīng)營性虧損逐步減少。

從財務(wù)報表可知，億緯鋰能今年前三個季度毛利率分別為29.66%、23.30%、20.16%，受電池價格下跌影響，毛利率下降較快。億緯鋰能前三季度毛利率23.57%，同比降低7.73%，重要是由于補貼政策調(diào)整動力鋰電池價格下降。前三季度銷售費用率3.65%，同比降低0.58%，管理費用率3.32%，同比降低1.74%，可見費用管控較好。研發(fā)費用2.27億，同比增長達(dá)127.59%，研發(fā)費用率7.53%，同比新增2.52%。財務(wù)費用率2.09%，同比增長0.42%，重要是借款新增帶來利息收入新增。

另外，存貨12.06億，較年初增長32.91%，應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)20.63億，較年初增長35.44%，重要是動力、儲能電池業(yè)務(wù)增長較快。億緯鋰能第三季度資產(chǎn)減值損失-0.04億，隨著應(yīng)收賬款的收回和產(chǎn)生新的應(yīng)收款，從通告數(shù)據(jù)來看，其九月末按賬齡計算的壞賬準(zhǔn)備小于六月末，說明應(yīng)收款周轉(zhuǎn)情況良好。億緯鋰能經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.22億，較去年凈流出0.21億大幅好轉(zhuǎn)。

最后，在專利技術(shù)方面，億緯鋰能擁有的麥克韋爾發(fā)熱體專利技術(shù)和產(chǎn)品成鋰離子電池為行業(yè)標(biāo)桿，需求爆發(fā)式增長，也是促進(jìn)業(yè)績實現(xiàn)超預(yù)期增長的原因之一。值得關(guān)注的事，其半年營收18.84億，有2.6個億投到研發(fā)上去，這種行為讓小編聯(lián)想到國內(nèi)一家令人尊敬的通訊公司。

一張證券市場表現(xiàn)圖來說明市場對其業(yè)績的認(rèn)可。截止至十一月二十七日收盤，億緯鋰能漲幅9.92%，報13.85元/股。