經(jīng)過去年十二月二十四日大漲，寧德時代榮登創(chuàng)業(yè)板一哥，近日，寧德時代再度狂拉近6%，繼續(xù)坐穩(wěn)一哥位置。A股鋰電王者真的要來了嗎？

時隔幾個月后，美國電動汽車公司特斯拉再次向我國借錢，以擴大在我國的市場優(yōu)勢，基于以上因素以及業(yè)績的改善，特斯拉的股價在站穩(wěn)400美元后，再度超出市場預(yù)期，目前已經(jīng)達到425美元。

盡管在整車領(lǐng)域，比亞迪等本土公司倍感壓力鉅大鋰電，但特斯拉在我國市場持續(xù)獲利，也為我國鋰離子電池最大的動力鋰電池公司供應(yīng)了上漲動力。盡管傳出特斯拉上海工廠，或?qū)⑴c寧德時代的最大對手韓國LG化學(xué)合作，但2019年十二月二十五日，寧德時代盤中大漲接近6%，兩日累計漲幅逾13%，突破100元關(guān)口，股價報105.3元，市值兩日飆漲超270億，創(chuàng)公司上市以來歷史最高紀(jì)錄，總市值突破2300億元，超過邁瑞醫(yī)療成為創(chuàng)業(yè)板市值第一。

在特斯拉從我國市場兩頭獲利之際，我國電動汽車巨頭比亞迪剛剛落入美國的禁購名單，比亞迪股價低迷許久，另一我國電動汽車新秀蔚來公司的股價，也陰跌一年，蔚來股價維持在3美元之下，市值不到27億美元。

國泰君安表示，在新能源汽車發(fā)展趨勢不可逆轉(zhuǎn)的大背景下，隨著滲透率的提升和單車帶電量的提升，動力鋰電池行業(yè)具備廣闊的發(fā)展前景。而且，我國鋰離子電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢，遠遠不止于政策和需求，更重要的是，我國業(yè)已擁有全球最大、最完整的鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈。按照2030年動力鋰電池需求1950GWH計算，屆時電池市場空間在1萬億-1.1萬億元之間。

動力鋰電池開啟黃金十年

國泰君安電新團隊認(rèn)為，雖然日本松下、韓國三星、LG可能仍然擁有一定的技術(shù)優(yōu)勢，但考慮到我國擁有更加完整的產(chǎn)業(yè)鏈和更好的成本控制能力，以比亞迪、寧德時代為代表的我國電池公司將在下一個十年逐步縮小差距，并開始引領(lǐng)全球鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈。

經(jīng)過昨日大漲，寧德時代榮登創(chuàng)業(yè)板一哥，近日，寧德時代再度狂拉近6%，繼續(xù)坐穩(wěn)一哥位置。具體來看，寧德時代兩日累計漲幅逾13%，突破100元關(guān)口，股價報105.3元，市值兩日飆漲超270億，創(chuàng)公司上市以來歷史最高紀(jì)錄，總市值突破2300億元。

光大證券表示，根據(jù)模型推算，降低動力鋰電池成本的路徑包括：更具性價比的材料體系、更精簡的電池設(shè)計、更低的物料價格、工藝改進、設(shè)備改進。根據(jù)以上結(jié)論，建議關(guān)注：(1)寧德時代、比亞迪、國軒高科等優(yōu)質(zhì)電池公司；(2)當(dāng)升科技、璞泰來、恩捷股份、容百科技、貝特瑞等材料龍頭公司；(3)先導(dǎo)智能、贏合科技等設(shè)備公司。

財通證券表示，我國電池公司在全球市場與日韓同行競爭，CATL建設(shè)德國圖林工廠，2022年建成14Gwh產(chǎn)能，已經(jīng)成為寶馬、奔馳的核心供應(yīng)商；孚能2018年拿下戴姆勒全球百億訂單，同時推進歐洲和美國工廠建設(shè)；欣旺達2019年收到雷諾日產(chǎn)定點通知，收獲7年115.7萬臺電池包系統(tǒng)訂單；國軒高科與BOSCH合作啟停電池，年均出貨總量達1Gwh等。我國電池巨頭具有規(guī)?；a(chǎn)能優(yōu)勢和配套全球客戶的實力，產(chǎn)品性價比高，與全球競爭中能占穩(wěn)一席之地。

然而展望2030年，國泰君安電新團隊認(rèn)為，全球整個動力鋰電池行業(yè)的利潤空間將達到1400億，這意味著十年內(nèi)，凈利潤將有十倍以上的增長空間，而鋰離子電池及材料龍頭公司也將因此迎來巨無霸時代。

特斯拉再次向我國借錢

截止2019年十二月二十五日，特斯拉的股價鋰離子電池已達到驚人的425美元，市值為766億美元。最新的消息顯示，特斯拉與包括我國建設(shè)銀行、我國農(nóng)業(yè)銀行、我國工商銀行和上海浦東發(fā)展銀行等多家我國國內(nèi)銀行，達成數(shù)額約100億元人民幣的5年貸款協(xié)議。這是特斯拉上海工廠開工以來，我國的銀行機構(gòu)第3次向特斯拉供應(yīng)的貸款支持。

特斯拉一直處于燒錢當(dāng)中，這家美國科技公司正在想盡辦法、最大程度的獲得我國銀行機構(gòu)的支持。在美國市場，特斯拉很難獲得主流金融機構(gòu)的支持，包括摩根士丹利、高盛等華爾街財團給出了特斯拉賣出的評級，也就意味著這些金融機構(gòu)不大可能一邊給出賣出評級，一邊幫助特斯拉拿錢。

就在本周特斯拉股價突破420美元后，即將迎接2019年平安夜時，摩根士丹利分析師就立即給特斯拉送出一份不太平安的報告特斯拉的市值將從750億美元降至450億美元左右，股價將下跌40%。

從我國人手里借錢生產(chǎn)電動汽車，然后再賣給我國人，這可能是一個完美的商業(yè)模式。被華爾街拒絕的特斯拉，因此在最近一年時間內(nèi)頻頻向我國招手，在兩個月前，也就是今年十月三日，特斯拉宣布與我國招商銀行北京分行簽署了貸款協(xié)議，獲得50億元額度為期一年的無擔(dān)保循環(huán)貸款，貸款將用于轉(zhuǎn)運汽車至我國。而在今年早些時候，我國多家銀行已經(jīng)向特斯拉供應(yīng)了為期12個月的最高金額約合35億元人民幣的貸款。

謀求雙盈，特斯拉或聯(lián)手韓國LG化學(xué)？

根據(jù)美國數(shù)據(jù)研究者KevinRooke在近日公布的一項統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，截止2019年十月底，特斯拉已經(jīng)累計售出807954輛電動汽車，而比亞迪累計售出787150輛電動汽車+插混車，特斯拉反超比亞迪，成為全球最大的新能源汽車制造商，我國市場無疑是特斯拉的關(guān)鍵所在。

電池領(lǐng)域的競爭也充滿了詭異，由于我國是全球重要電動汽車市場，也是全球最大的動力鋰電池生產(chǎn)國，特斯拉的強勢崛起，理論上也為我國的電池供貨商供應(yīng)了某些機會，盡管特斯拉的上海工廠的電池供貨商目前是韓國的LG化學(xué)，事實上，韓國的動力鋰電池公司LG化學(xué)一直謀求成為全球最大的動力鋰電池公司，美國的整車與韓國的動力鋰電池，為我國的新能源汽車行業(yè)供應(yīng)了壓力，但也激活了行業(yè)。

盡管整車可能受到特斯拉的沖擊，且特斯拉上海工廠的電池供貨商又可能是LG化學(xué)，但特斯拉在我國市場持續(xù)獲利，寧德時代不排除后續(xù)有合作的可能，也為這家我國最大的動力鋰電池公司供應(yīng)了上漲動力。

2019年十二月二十五日，寧德時代收盤價大漲5%，突破100元關(guān)口，每股報105.3元，創(chuàng)公司上市以來歷史最高紀(jì)錄，總市值2293億元，超過邁瑞醫(yī)療成為創(chuàng)業(yè)板市值第一，這表明了雖然LG化學(xué)可能率先成鋰離子電池廠家為特斯拉上海工廠的動力鋰電池供貨商，但市場預(yù)期寧德時代最終也可能獲得供貨資格。

天風(fēng)證券認(rèn)為，LG化學(xué)將是寧德時代最大的競爭對手。與LG化學(xué)相比，成本較低是寧德重要競爭優(yōu)勢背后反應(yīng)的是供應(yīng)鏈整合能力、材料創(chuàng)新能力、管理效率能力。供應(yīng)鏈整合方面，寧德大力布局上游核心資源，且管理層眼光卓越，布局節(jié)奏精準(zhǔn)。材料創(chuàng)新的背后是研發(fā)的大力投入，公司的核心發(fā)明專利中，40%以上集中于電極材料，同時自2019年起，寧德的研發(fā)投入已大幅超越LG化學(xué)。管理效率方面，公司的人力投入產(chǎn)出比高于LG化學(xué)，一方面有國內(nèi)人口紅利的天然優(yōu)勢，另一方面體現(xiàn)公司管理能力較強。

某種意義而言，我國新能源汽車行業(yè)最大的威脅就是特斯拉與LG化學(xué)的聯(lián)手，一個威脅我國的電動汽車整車公司，一個威脅我國的動力鋰電池公司。

寧德時代能否在國內(nèi)戰(zhàn)勝LG化學(xué)？天風(fēng)證券在報告中的措辭是這樣的后續(xù)國內(nèi)市場的直接競爭中，若公司有實力戰(zhàn)勝日韓巨頭，估值中樞有望突破45倍，以60億利潤計算，對應(yīng)市值2700億元。

整車和動力鋰電池雙雙讓于特斯拉、LG化學(xué)的可能性也許不大。盡管特斯拉上海工廠的電池供貨，傾向與LG化學(xué)合作。國泰君安的一份研究報告也認(rèn)為，目前整車領(lǐng)域依然是我國產(chǎn)業(yè)鏈最薄弱的環(huán)節(jié)，但在動力鋰電池等應(yīng)用技術(shù)快速進步的過程中，我國通常會以速度和大膽來實現(xiàn)超越。

報告認(rèn)為，按照2030年全球汽車銷量一億輛，同時新能源汽車滲透率達到30%來預(yù)估，屆時新能源汽車年銷量將達到3000萬輛。按照2030年全球動力鋰電池整體營業(yè)收入在1萬億，若按照成熟制造業(yè)龍頭格力電器盈利水平14%左右的利潤率，則動力鋰電池行業(yè)有1400億的利潤空間。而若我國動力鋰電池公司的市占率在40%-50%(2018年我國動力鋰電池出貨量占全球比重在45%)，即我國動力鋰電池公司將瓜分560-700億元利潤，其中比亞迪、寧德時代在其中將扮演重要的角色，從行業(yè)集中度來看，行業(yè)排名前十的出貨量合計市場份額從2017年的71%提升到2019年上半年的88%其中寧德時代、比亞迪合計占比接近70%。