寒銳鈷業(yè)二月二十九日披露業(yè)績快報，公司2019年實現(xiàn)營業(yè)收入17.8億元，同比下降36.06%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.1億元，同比下降98.51%。

關(guān)于業(yè)績大幅下降，寒銳鈷業(yè)表示由于2019年度市場環(huán)境變化，鈷金屬價格同比大幅下跌，公司鈷產(chǎn)品毛利率降低。

寒銳鈷業(yè)重要從事金屬鈷粉及其他鈷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，鈷金屬價格與公司業(yè)績高度相關(guān)。除了業(yè)績大幅下降外，本周寒銳鈷業(yè)將迎來第三次解禁，此次解禁股份數(shù)量占到公司總股份的40%，數(shù)額巨大，或?qū)蓛r造成沖擊。

鈷價走勢難以預(yù)測業(yè)績充滿不確定性

作為一家鈷產(chǎn)品加工商，寒銳鈷業(yè)的業(yè)績、股價均與鈷金屬價格高度相關(guān)。

2016年底，電解鈷價格尚在20萬元/噸左右，此后鈷行情啟動，至2018年四月，電解鈷價格一度接近70萬元/噸。彼時，新能源汽車正從磷酸鐵鋰時代向三元（鎳鈷錳）電池轉(zhuǎn)變，市場對鈷金屬需求猛增。

鈷價格的上漲也迅速在寒銳鈷業(yè)的業(yè)績上反映出來。數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年，寒銳鈷業(yè)實現(xiàn)營收14.65億元、27.82億元，分別同比上漲97.16%、89.94%；實現(xiàn)凈利潤4.49億元、7.08億元，分別同比上漲575.04%、57.46%。

然而，2019年金屬鈷的價格已經(jīng)跌回了25萬元左右，而2019年前三季度，公司的凈利潤為-4056萬元，凈利率為-3.26%。

鈷的價格走勢難以預(yù)測，即使是需求端，需求的確定性也并非是長期不變的。以特斯拉為例，二月十九日，特斯拉突然宣布要改變電池路線，采用無鈷電池。假如未來無鈷電池成為主流，那么鈷產(chǎn)品未來的需求將會大幅減少。在鈷的需求結(jié)構(gòu)中，新能源電池占比最高，假如最大的需求發(fā)生改變，這關(guān)于鈷價會形成巨大沖擊。

鈷價的下跌使得公司無法實現(xiàn)豐厚的利潤。也就是說，寒銳鈷業(yè)未來想要獲得理想的業(yè)績，金屬鈷的價格變化將至關(guān)重要。

即將迎來巨額解禁

自2017年上市后，寒銳鈷業(yè)股價一路上漲，2020年三月二日，公司股票收于62.29元，后復(fù)權(quán)后相關(guān)于發(fā)行價的漲幅高達近11倍，可見投資者關(guān)于公司的狂熱追捧。

值得注意的是，在受到資金偏愛的同時，寒銳鈷業(yè)本周將迎來解禁高峰。根據(jù)計劃，將有1.09億股首發(fā)限售股將在三月六日解禁，解禁比例占總股本的40.63%，解禁市值約66.86億元。解禁涉及股東為梁杰、梁建坤二人，二人為公司實際控制人。

資料顯示，寒銳鈷業(yè)的實際控制人為梁建坤先生和梁杰先生父子，截至2019年三季報數(shù)據(jù)，二人合計持有1.09億股，占公司股份的比例為40.63%。巨額的解禁，勢必會對股價造成一定沖擊。

值得注意的是，在寒銳鈷業(yè)上市時，公司的第三大股東和第四大股東江蘇拓邦投資有限公司和江蘇漢唐國際貿(mào)易集團分別持股12.8%和10%，自2018年三月后，兩家公司開始不斷減持，截至2019年三季度，這兩家公司的持股比例只剩8.6%和5.08%，而且在三季報公布后仍持續(xù)減持。此外，公司第五大自然人股東金光也從上市時持股7.28%下降到4.98%。