汽車行業(yè)嚴(yán)冬繼續(xù)，新能源汽車也不能一只獨(dú)秀，需求減弱后，產(chǎn)業(yè)鏈上的公司將何去何從。

經(jīng)過短暫的回暖后，車市嚴(yán)冬繼續(xù)，曾經(jīng)銷量一枝獨(dú)秀的新能源汽車也不能幸免。最新數(shù)據(jù)顯示，九月新能源汽車銷量僅為8萬輛，同比下降高達(dá)34.2%，新能源汽車銷量已持續(xù)3個(gè)月下降。

隨著新能源汽車銷量的下降，各大廠商相繼調(diào)整戰(zhàn)略，新能源汽車產(chǎn)業(yè)洗牌加劇，良幣淘汰劣幣的速度也被大幅加快。新能源汽車產(chǎn)業(yè)的加速調(diào)整，倒逼其上游公司改變其戰(zhàn)略布局，以適應(yīng)市場環(huán)境的變化。而這種市場的變化也使新能源汽車上游產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中的公司，出現(xiàn)冰火兩重天那樣的完全不同的結(jié)果。

二八分化的動(dòng)力鋰電池公司

說到動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，肯定不能不說動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)商。單看動(dòng)力鋰電池廠商中的龍頭公司，肯定無法想象新能源汽車銷量下降對(duì)動(dòng)力鋰電池行業(yè)出現(xiàn)的影響。近日公布的三季度業(yè)績預(yù)告顯示，寧德時(shí)代（300750.SZ）2019年前三季度凈利潤預(yù)增30%到50%；此前才打入動(dòng)力鋰電池重要供應(yīng)商的欣旺達(dá)（300207.SZ）2019年前三季度凈利潤預(yù)增也有5%到30%。同時(shí)，寧德時(shí)代、欣旺達(dá)還在積極增資擴(kuò)產(chǎn)，以擴(kuò)大自身產(chǎn)量，提升自身在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。

除了像寧德時(shí)代、欣旺達(dá)這樣業(yè)績預(yù)增的公司，在動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中也不乏像堅(jiān)瑞沃能（300116.SZ）那樣產(chǎn)品不被市場所青睞，業(yè)績斷崖式下降，公司為了生存而苦苦掙扎的公司；當(dāng)然，在動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中更多的還是受下游需求減弱影響，業(yè)績也出現(xiàn)下降的公司。

Wind數(shù)據(jù)庫用于追蹤鋰離子電池產(chǎn)業(yè)中個(gè)股股價(jià)整體走勢的鋰離子電池指數(shù)（884039.wind）自2009年到2017年九月，雖然中間出現(xiàn)多次震蕩，但整體呈上漲趨勢，在2015年股災(zāi)沖擊下鋰離子電池指數(shù)上漲趨勢也未曾改變。但2017年九月后，隨著騙補(bǔ)被相繼曝光，新能源產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生調(diào)整，wind鋰離子電池指數(shù)開始震蕩下跌。截至日前，wind鋰離子電池指數(shù)較最高點(diǎn)相比已下跌了超過4成。

wind鋰離子電池指數(shù)自2017年開始大幅下跌，說明了鋰離子電池相關(guān)個(gè)股自2017年九月開始跌多漲少，整體呈下跌趨勢。寧德時(shí)代與欣旺達(dá)之所以能逆勢上漲，更多是因?yàn)樗麄兊募夹g(shù)儲(chǔ)備足，其產(chǎn)品備受市場所青睞，他們因競爭對(duì)手減少而出現(xiàn)了幸存者偏差。隨著良幣淘汰劣幣產(chǎn)業(yè)調(diào)整的繼續(xù)，這樣的二八分化或?qū)?huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

快速擴(kuò)張后進(jìn)退兩難的鋰資源公司

與動(dòng)力鋰電池行業(yè)中存在的幸存者偏差不同，鋰資源產(chǎn)業(yè)中玩家較少，大規(guī)模洗牌現(xiàn)象并未發(fā)生。在經(jīng)歷此前瘋狂擴(kuò)張，搶奪優(yōu)質(zhì)鋰礦資源后，這些公司大多因流動(dòng)性或海外投資收益性問題而陷入進(jìn)退兩難的境遇。

最新業(yè)績預(yù)告顯示，國內(nèi)鋰資源巨頭贛鋒鋰業(yè)就因收購的Pilbara股價(jià)下跌致使其公允價(jià)值變動(dòng)，造成贛鋒鋰業(yè)2019年1-九月的凈利潤同比下降了72.89%-63.85%。當(dāng)然除了海外資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)外，下游需求減少，碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格低迷也是贛鋒鋰業(yè)凈利潤同比下降的重要原因。

無獨(dú)有偶，國內(nèi)另一家鋰資源巨頭天齊鋰業(yè)也因其產(chǎn)品價(jià)格低迷，以及海外并購帶來的巨額財(cái)務(wù)費(fèi)用，2019年1-九月凈利潤預(yù)減92.90%-90.53%。雖然近日其配股計(jì)劃得到批準(zhǔn)，若能順利執(zhí)行，天齊鋰業(yè)負(fù)債情況將大幅改善，凈利潤或會(huì)有所提升。但海外資產(chǎn)減值、下游需求減少以及鋰鹽價(jià)格低迷，仍會(huì)是困擾鋰資源巨頭們的難題。

經(jīng)歷購車補(bǔ)貼、共享汽車、出租車和網(wǎng)約車換新能源汽車的多重刺激下，新能源汽車的市場需求在最近幾年已被嚴(yán)重透支。同時(shí)，隨著第一批新能源汽車換電池期的到來，高額的換電池成本，以及低保值特性均在打擊普通消費(fèi)者對(duì)新能源汽車的信賴。行業(yè)調(diào)整，戰(zhàn)略收縮，苦修內(nèi)功或?qū)⑹俏磥韼啄晷履茉雌囀袌龅闹骰{(diào)。

在新能源汽車行業(yè)調(diào)整的大背景下，動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)商或許也應(yīng)該反思自己，擺脫對(duì)新能源汽車市場的過分依賴，加大技術(shù)研發(fā)，以降低鋰離子電池單位儲(chǔ)能成本提高其穩(wěn)定性。若能如此，巨大的汽車啟動(dòng)電池市場、電動(dòng)自行車電池市場以及電網(wǎng)儲(chǔ)能市場將會(huì)為他們打開，鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈也會(huì)再次繁榮。

新能源汽車銷量遇冷動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中的公司將何去何從