鉅大LARGE | 點擊量：1833次 | 2018年07月20日
三元材料布局正當(dāng)時，“鈷”借勢上位
高容量的三元材料代表了鋰電池正極材料未來的發(fā)展方向，目前,日韓企業(yè)鋰電池產(chǎn)品主要以三元材料為主，鈷資源借助三元材料“上位”，在當(dāng)前市場上炙手可熱?！峨姵刂袊肪W(wǎng)通過對三元材料上游的鈷資源格局分析認(rèn)為，相較于鋰，鈷需求強(qiáng)勁疊加歷史價格低位，使得相關(guān)公司從中受益，三元材料布局正當(dāng)時。
數(shù)據(jù)顯示，鈷的下游應(yīng)用中，電池領(lǐng)域消費占比接近70%。含鈷的三元材料是目前業(yè)內(nèi)看好的市場，未來可能在新能源汽車和儲能電池上大規(guī)模使用。今年前四個月，三元材料電池出貨量不足1Gwh，在動力電池中占比達(dá)23%，但同比增幅達(dá)3.47倍。
三元材料代表了鋰電池正極材料未來的方向，日韓企業(yè)鋰電池產(chǎn)品以三元材料為主。以全球最大的鋰電池生產(chǎn)商松下為例,其部分產(chǎn)品使用的正極材料即為三元材料鎳鈷鋁酸鋰。近期，比亞迪也表示，公司未來的插電式混合動力汽車將嘗試使用三元電池。
鈷資源借助三元材料上位在當(dāng)前市場上炙手可熱
與磷酸鐵鋰相比，三元材料具有高能量密度比、循環(huán)壽命長、重量輕等特點。在儲存性能方面，二者的容量都可以恢復(fù)，但前者每月衰減3%，而后者的衰減力度僅有1-2%,性能更優(yōu)。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
三元材料電池雖有高能量密度優(yōu)勢，但是它更容易發(fā)生爆炸。工信部曾于年初將三元鋰電池暫緩在客車上的推廣，就是出于對其安全性的考慮。
無論是政策還是市場占比規(guī)模，當(dāng)前三元電池并不存在壓倒式優(yōu)勢。當(dāng)前國內(nèi)主要的正極材料生產(chǎn)商中，當(dāng)升科技將注意力集中在了三元材料上。
相比較于鋰，鈷在當(dāng)前的鋰電池正極材料中應(yīng)用要更為廣泛。然而，鈷在地殼中的含量僅有鋰的六分之一，年鈷礦開采量僅有鋰礦的一半,鈷在中長期內(nèi)將會是鋰電池成本的瓶頸。
但業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，三元電池是未來新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的長期趨勢，投資價值凸顯。預(yù)計到2020年全球鈷總需求量將超過13.70萬噸，復(fù)合增長率為7.34%。我國企業(yè)在鈷行業(yè)的收購數(shù)量和規(guī)模都有明顯擴(kuò)大。
隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，動力電池對比能量的要求越來越高，三元產(chǎn)品明顯增大對鈷原料的需求。2016年全球鈷需求量有望達(dá)到10.44萬噸，而在鈷礦產(chǎn)量或低預(yù)期的局面下，不足1萬噸的有效庫存就能被顯著消化，供不應(yīng)求局面有望提前出現(xiàn)。
全球鈷資源格局轉(zhuǎn)向鈷原料以扎實的剛需為主
鈷需求量穩(wěn)步增長的同時，鈷的供應(yīng)量顯然并未跟上。美國克魯茲資本集團(tuán)近期收購了加拿大的WarEagle鈷礦。集團(tuán)總裁吉姆？納爾遜表示，鈷在電動汽車電池領(lǐng)域，不遠(yuǎn)的將來還將繼續(xù)增加。
據(jù)國際鎳鈷年會報告，到2020年，車用三元材料需求將新增20萬噸/年，如果按20萬噸需求，每年新增加的鈷需求量大概要2.5萬噸左右。
2015年之前，全球的鈷基本供需平衡，可能有三兩千噸的盈余。但受鎳、銅價格走低影響，把鈷價格拉低。業(yè)內(nèi)專家表示，目前鈷價明顯處于底部，布局鈷產(chǎn)業(yè)公司業(yè)績增長將迎來新的發(fā)力點。
受“供給側(cè)改革”大環(huán)境的影響，我國鈷生產(chǎn)企業(yè)在去年初基本完成了去庫存化的整體目標(biāo)，原料和成品庫存處于較為安全的水平。隨著下游高溫合金、磁性材料和電池行業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)實際消費量保持穩(wěn)步增長的趨勢。
我國的鈷儲量大致占全球儲量的1%，精煉產(chǎn)能卻達(dá)到全球近50%，這樣的比例極為失調(diào)。各種跡象都表明國內(nèi)鈷價已接近探底，以扎扎實實的剛需為主。
就鋰電供應(yīng)結(jié)構(gòu)的變化來看，鈷酸鋰的產(chǎn)量仍保持增長勢頭，但所占份額在不斷下降，國際主流的鋰電池生產(chǎn)商逐步舍棄用鈷較多的傳統(tǒng)材料鈷酸鋰，轉(zhuǎn)向三元材料和其他正極材料。但電池領(lǐng)域?qū)︹挼男枨罂偭咳詴粩嘣黾?，這部分需求的增長會給供應(yīng)帶來一定壓力。
需求強(qiáng)勁疊加價格低位鈷資源相關(guān)公司有望受益
新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，三元電池產(chǎn)業(yè)充分受益，鈷資源存在可觀的上升潛力。我國77%的鈷用在了電池領(lǐng)域，比例是非常高。而從全球范圍來看，鈷的用量也有46%左右是用在電池行業(yè)，占據(jù)了最大的市場份額。
從補(bǔ)貼角度來看，今年的趨勢是鼓勵長續(xù)航里程車型的推廣，長里程化趨勢明顯，這也在一定程度上加速了鐵鋰向三元系轉(zhuǎn)型。
由于新能源汽車總成本中鈷的比例很小,因此鈷價的大幅上漲對下游的影響并不明顯,即使鈷價上漲500%,下游的毛利率也只是從25%下降到了19%,可以說鈷價上漲的空間仍然十分巨大。
鈷價在2008年初受益于供需結(jié)構(gòu)，飆升至87萬元/噸，當(dāng)年大量的供給和金融危機(jī)，導(dǎo)致到2008年年底價格就已回落至25萬元/噸，過去七年多時間內(nèi)在底部徘徊，處于歷史低位。
在鋰價飛漲、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈處于高景氣度背景下，業(yè)界非?？春免捥娲囉糜趧恿﹄姵卣龢O材料的前景。在業(yè)內(nèi)專家看來，當(dāng)前股票市場炒作鈷板塊就是看好未來三元材料在新能源汽車上放量的潛力。
華友鈷業(yè)作為國內(nèi)精煉鈷龍頭企業(yè)，不僅擁有較大的精煉鈷的產(chǎn)能，同時積極布局海外礦產(chǎn)資源，去年公司各類鈷產(chǎn)品銷量總計超過23000噸，位居國內(nèi)行業(yè)龍頭地位。
洛陽鉬業(yè)以26.5億美元現(xiàn)金收購自由港集團(tuán)擁有的剛果TeNKEFungurume銅鈷礦56%的權(quán)益，此次收購使公司成為世界頂級銅鈷生產(chǎn)商。
格林美采用廢棄鈷資源、廢舊電池等循環(huán)再造高技術(shù)含量的鈷材料，生產(chǎn)的超細(xì)鈷粉國內(nèi)市場占有率達(dá)50%以上，公司鎳鈷粉業(yè)務(wù)占營業(yè)收入比重保持在50%以上。
鵬欣資源增資持有美國杰拉德集團(tuán)部分股權(quán)，鈷礦石的供應(yīng)量每年大約3000噸金屬量。隨著鈷礦石生產(chǎn)線的擴(kuò)建，鈷礦石的供應(yīng)量將提升至每年大約7000噸金屬量，銅礦石的供應(yīng)量每年大約30000噸金屬量。
鋰電待價而“沽”長久持續(xù)發(fā)展仍需未雨綢繆
當(dāng)前我國累計探明的鈷金屬儲量約有58.3萬頓，但貧礦多、富礦少;共生、伴生礦多，單獨的鈷礦床少;此外還受交通不便、能源無法解決等問題制約而暫時不能利用，總的來說我國是缺鈷國家。
業(yè)內(nèi)人士指出，在大力發(fā)展新能源汽車的當(dāng)下，應(yīng)高度重視鈷資源的開發(fā)。鈷工業(yè)雖然有了很大發(fā)展，但與世界相比，還存在較大差距，也面臨許多困難，有客觀條件如資源的原因所致，但也有投入不夠、研究不系統(tǒng)等原因。
鈷礦石與其他金厲共生伴生，因此提取鈷的工藝流程較長，技術(shù)也較復(fù)雜，生產(chǎn)成本高，目前每噸鈷的冶煉成本為6-8萬元。而世界其他產(chǎn)鈷國由于礦石鈷品位高，賦存狀態(tài)簡單，因此生產(chǎn)工藝簡短，鈷的生產(chǎn)成本也大大低于我國鈷的生產(chǎn)成本，對我國鈷工業(yè)造成威脅。
對此業(yè)內(nèi)專家建議，國家應(yīng)該重視并加大在全球鈷礦產(chǎn)資源的開發(fā)投入。近幾年我國企業(yè)花了很大力氣到國外去買礦，但是到現(xiàn)在為止，幾家企業(yè)加一起資源量也就是50萬噸左右。產(chǎn)量只有幾千噸，是我國鈷使用量的10%左右，所以未來國家要加大對鈷資源的開發(fā)。
全球鈷的主要供給來源包括鈷礦山(約82%)和再生鈷(約18%)。1995-2011年間，全世界鈷的產(chǎn)量中大約有18%-20%的量來自于再生鈷，隨著銅鎳礦副產(chǎn)鈷逐步提高以及鈷價走低，回收鈷在全球供應(yīng)占比已有所下降。應(yīng)該加強(qiáng)我國鈷的回收利用，首先從立法方面要明確我國的回收主體是誰，建立完善的回收體系，因為它比較特殊，利用現(xiàn)有的資源回收是收不來的。
自去年9月份至今年2月末,國家共進(jìn)行了3次金屬鈷戰(zhàn)略性收儲,收儲總量達(dá)到5000噸。發(fā)達(dá)國家非常重視鈷金屬的收儲，美國和日本很早就建立了戰(zhàn)略收儲，日本是采取了民間的特種金屬儲備協(xié)會，負(fù)責(zé)具體消費。國家“十二五”規(guī)劃開始明確要對稀有金屬進(jìn)行戰(zhàn)略收儲，收儲量不多。從國家戰(zhàn)略以及新能源汽車發(fā)展的角度，必須要加大收儲力度。
——動力電池原材料系列報道之三
