鉅大LARGE | 點擊量：591次 | 2021年09月28日
鉛酸電池遇洗牌危機 鋰離子電池爆發(fā)
受《鉛酸蓄電池行業(yè)準入條件》起草工作逐步完成的消息刺激，與鉛酸蓄電池爭奪市場份額的鋰離子電池公司，中信國安（行情，資訊）、德賽電池（行情，資訊）、天齊鋰業(yè)（行情，資訊）、當升科技（行情，資訊）、億緯鋰能（行情，資訊）等個股齊齊漲停，受到資金的熱烈追捧。分析指出，整頓鉛酸蓄電池公司，市場供需或將向鋰離子電池方向轉移，因此鋰離子電池概念將迎來炒作機會。
正處于環(huán)評整頓期的鉛酸蓄電池行業(yè)，隨著《鉛酸蓄電池行業(yè)準入條件》起草工作的逐步完成，或意味著行業(yè)真正的洗牌期即將到來。據(jù)悉，我國電器工業(yè)協(xié)會鉛酸蓄電池分會已將《鉛酸蓄電池行業(yè)準入條件》起草完畢，并在日前已報送工信部。
隨著中小公司被洗出局，鉛酸蓄電池價格必定將上漲，一位分析人士認為，受此影響，與鉛酸蓄電池爭奪受市場份額的鋰離子電池公司，或將贏得更多的青睞。
行業(yè)洗牌影響巨大
《金融投資報》記者獲得的一份材料顯示，在鉛酸蓄電池類上市公司中，除風帆股份（行情，資訊）（600482）生產(chǎn)未受影響外，其余4家公司的的生產(chǎn)線都有停產(chǎn)整頓的情況發(fā)生。
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具體而言，駱駝股份（行情，資訊）（601311）的四家子公司中，產(chǎn)量為20萬KVAh的電池組裝公司被取締關閉，而另外兩條產(chǎn)量分別為400萬KVAh和36萬KVHh的極板加工、電池組裝公司被停產(chǎn)整頓。南都電源（行情，資訊）（300068）一家產(chǎn)量為90萬KVAh的極板加工、電池組裝公司被停產(chǎn)整頓；而港股上市公司天能動力（00819）受影響最為嚴重，其5家子公司中有4家被停產(chǎn)整頓，所影響的產(chǎn)量高達381萬KVAh；另一家港股上市公司超威動力（00951）亦有一家產(chǎn)量為210萬KVAh的子公司遭遇管理層的停產(chǎn)整頓處罰。
截至今年七月三十日，各省市公布的鉛酸蓄電池行業(yè)整頓名單顯示，此次對該行業(yè)的整頓力度超出了市場預期，如在鉛酸蓄電池公司集中的浙江省，328家公司取締關閉了216家，停產(chǎn)有99家，而剩余的13家能夠正常生產(chǎn)的公司，其合計產(chǎn)量僅占2010年浙江省全省鉛酸蓄電池產(chǎn)量的8%。
來自中信證券（行情，資訊）的數(shù)據(jù)顯示，截至八月一日，鉛酸蓄電池產(chǎn)量合計占2010年全國產(chǎn)量78%的7個省市中，處于正常生產(chǎn)狀態(tài)的公司產(chǎn)量僅有6000萬KVAh，僅占2010年產(chǎn)量的42%。
在此情況下，市場供需或將向鋰離子電池方向轉移，一位行業(yè)分析人士點評。
事實上，從六月下旬開始，部分中小型電池公司上調產(chǎn)品出廠價，隨后大型蓄電池公司產(chǎn)品出廠價也跟漲了10-15%。從目前市場上的反饋情況看，已不僅僅是提價的問題，更在于鉛酸蓄電池有價無貨。由于國內大部分鉛酸蓄電池廠家在整頓后被迫停產(chǎn)，各公司原先的庫存已幾乎耗盡。隨著行業(yè)整頓的持續(xù)推進，越來越多的公司被卷入環(huán)保風暴中，安信證券行業(yè)分析師劉軍表示，鉛酸蓄電池的剛性需求是始終存在的，不會因為整頓就減少。而在需求維持旺盛、供給卻大幅減少的情況下，價格上漲是必然的。七月份一直是電動汽車的銷售旺季，如南京部分電池價格也已從年初的500元漲至700元，半年漲幅高達40%。隨著九月份需求旺季的到來，大量汽車將更換啟動用電池，屆時供需關系將變得更為緊張。
中信證券行業(yè)分析師唐川認為：2009年國內電動自行車和汽車啟動電池產(chǎn)量分別為5220萬KVAh和4970萬KVAh，為鉛酸電池最大的應用領域，而在此次環(huán)保治理中，重要的電動自行車電池生產(chǎn)省份浙江省的整頓力度最大，此外，在汽車啟動電池領域，國內公司山東瑞宇、成都川西也有部分產(chǎn)量處于停產(chǎn)整頓狀態(tài)，也將帶來部分供給缺口，并促使相關產(chǎn)品價格上漲。
鋰離子電池或趁勢發(fā)威
受上述消息影響，昨日中信國安（000839）、德賽電池（000049）、天齊鋰業(yè)（002466）、當升科技（300073）、億緯鋰能（300014）等個股齊齊漲停，而整個鋰離子電池板塊也以2.25%的漲幅位居A股板塊漲幅前列。
國元證券（行情，資訊）行業(yè)分析師周海鷗表示，在超八成蓄電池公司遭遇關停的情況下，鋰離子電池發(fā)展空間將擴大。
但事實上，鋰離子電池最大的潛在消費市場新能源汽車市場的推廣效果遠低于預期。2010年六月，確定在上海、長春、深圳、杭州、合肥5個城市啟動私人購買新能源汽車補貼試點工作，混合動力汽車最高每輛可享受5萬元的補貼，純電動汽車每輛補貼6萬元。盡管補貼力度很大，但是比較華東三省市的發(fā)展規(guī)劃目標和具體推進情況來看，實質的推廣進展要遠低于預期。根據(jù)最近更新的六月三十日數(shù)據(jù)，今年上海市場只售出10輛純電動汽車，杭州僅25輛。據(jù)了解，除補貼后價格仍然偏高等因素外，實際使用的方便性甚至是安全性等問題，仍然是阻礙新能源汽車規(guī)模應用的最大原因。因此就鋰離子電池的未來發(fā)展機遇觀察而言，周海鷗表示，新能源汽車產(chǎn)業(yè)有望成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的龍頭，該產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景無限光明，建議以政策、技術、業(yè)績上升潛力三個標準來考察證券市場新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的投資價值。我們認為，以下新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的公司具有較強的投資價值：第一是動力鋰離子電池上下游公司，如杉杉股份（行情，資訊）（600884）、比亞迪（行情，資訊）（002594）、億緯鋰能、佛山照明（行情，資訊）（000541）、江蘇國泰（行情，資訊）（002091）、中信國安、科力遠（行情，資訊）（600478）、成飛集成（行情，資訊）（002190）、六國化工（行情，資訊）（600470）、佛塑科技（行情，資訊）（000973）、中炬高新（行情，資訊）（600872）、我國寶安（行情，資訊）（000009）、多氟多（行情，資訊）（002407）等，周海鷗表示，第二是電機電控上下游相關公司，如大洋電機（行情，資訊）（002249）、橫店東磁（行情，資訊）（002056）、包鋼稀土（行情，資訊）（600111）、江特電機（行情，資訊）（002176）等；第三是整車公司，如江淮汽車（行情，資訊）（600418）、福田汽車（行情，資訊）（600166）、上海汽車（行情，資訊）（600104）、長安汽車（行情，資訊）（000625）、安凱客車（行情，資訊）（000868）等，給予以上公司推薦的投資評級。一般在新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期，由于行業(yè)的飛速發(fā)展，對上游資源的需求劇增，因此目前我們更看好上游資源產(chǎn)業(yè)。
鉛酸電池未到末路
但值得注意的是，在鉛酸蓄電池發(fā)展遭遇發(fā)展瓶頸、鋰離子電池或將被市場重視的情況下，并不意味著鉛酸電池已窮途末路；相反，部分行業(yè)分析師認為，目前的行業(yè)整頓，將逐步淘汰鉛酸蓄電池中小公司，對行業(yè)龍頭而言是利好。
據(jù)悉，管理層對該行業(yè)的整合將落實在三個方面：一是產(chǎn)量壁壘：30萬kVAh和50萬只的產(chǎn)量壁壘將導致全國3000多家蓄電池廠至少有1000家公司無法達到；二是資金技術壁壘：生產(chǎn)環(huán)節(jié)的環(huán)保設備購置將導致資金和技術壁壘提高200%以上；三是選址壁壘：鉛酸電池公司民防距離超過500米將導致中小規(guī)模的公司復產(chǎn)和擴產(chǎn)困難。
劉軍認為，在行業(yè)洗牌的同時，大公司將獲得新的機遇。鉛酸蓄電池小廠既不承擔環(huán)保成本、又鉆稅收漏洞，對規(guī)模公司來說顯得不公平。準入條件的出臺將兩者放在同一起跑線上競爭，諸如駱駝股份等具有技術優(yōu)勢的公司，將能夠大大發(fā)揮質量和產(chǎn)量優(yōu)勢，從而達到技術帶動行業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)。這次整頓將大大改善鉛酸蓄電池行業(yè)混亂的局面，帶來行業(yè)大洗牌，劉軍表示，鉛酸蓄電池行業(yè)整治不會很快結束，而是一個長期的過程。預計國內鉛酸電池公司未來將減少三分之二，行業(yè)內諸如風帆股份、駱駝股份、南都電源等，具有國際競爭力公司的領先地位將得到再次鞏固。
而中投證券行業(yè)分析師張鐳表示，由于政府監(jiān)管不足，鉛酸電池長期處于略微供過于求的狀態(tài)，地方小品牌及假冒品牌充斥售后市場，競爭環(huán)境惡劣；假如政策治理力度持續(xù)和相關法規(guī)強力執(zhí)行，落后小產(chǎn)量面對全面退出，兩年內市場將面對供不應求，同時行業(yè)集中度提升，增強上下游議價能力，售后市場產(chǎn)品價格或有15%以上的上漲。
張鐳預計，行業(yè)龍頭依托技術、管理和品牌優(yōu)勢，產(chǎn)量釋放后銷量上升和產(chǎn)品提價將帶動盈利大幅超預期。他重點推薦駱駝股份和風帆股份。由于行業(yè)獨特的商業(yè)模式，售后市場價格對公司盈利具有較大彈性。
