鉅大LARGE | 點擊量：579次 | 2021年12月25日
動力鋰電池“供不應求”洗牌后誰將勝出
目前，工信部已公布了四批《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》目錄，不超過60家單體電池供應商入圍，三星、LG等全球電池巨頭未進入目錄，因此造成短時間內的動力鋰電池有效供應驟降。
鋰離子電池產業(yè)鏈板塊是今年上半年毫無爭議的A股大牛，但七月以來，不少龍頭上市股價出現(xiàn)回落；與此同時，從政府部門到研究機構，有關新能源汽車、動力鋰電池產量過剩的警報也不絕于耳，甚至有觀點認為，2017年鋰離子電池行業(yè)將面對大洗牌。
那么，這個曾經狂飆突進的產業(yè)究竟將何去何從？上證報記者調查后發(fā)現(xiàn)，至少在目前，動力鋰電池市場仍存在“結構性供不應求”，那些龍頭優(yōu)勢公司還是市場的香餑餑。其中，已進入《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》公司目錄、且有技術及規(guī)模優(yōu)勢、在三元動力鋰電池領域提前布局的公司，最有可能從大洗牌中脫穎而出。
產業(yè)熱推動投資熱
昨日，國軒高科通告半年度業(yè)績快報，公司上半年營業(yè)總收入約23.99億元，同比增幅169.11%；凈利潤5.33億元，同比上升141.09%。而這只是動力鋰電池板塊上半年業(yè)績、股價雙上升的一個縮影。
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據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，電池及電池材料產業(yè)鏈52家上市公司中，逾六成預告上半年凈利潤上升。其中，八家動力鋰電池板塊上市公司均預期上半年凈利潤同比上升，七月，部分上市公司甚至還上調了利潤預期。如億緯鋰能通告，預計上半年實現(xiàn)凈利潤0.86億元至0.93億元，同比增幅為40%至50%；公司將業(yè)績上升部分歸因于“動力鋰電池產量按照預期形成，逐步實現(xiàn)銷售，實現(xiàn)業(yè)務的上升”。
再將視線拉長，動力鋰電池產業(yè)的高速發(fā)展也推動了行業(yè)龍頭公司的證券化步伐。其中，比亞迪、寧德時代、國軒高科、力神、沃特瑪是國內出貨量最大的五家動力鋰電池公司，其出貨量甚至進入2015年全球前十。五強之中，三家已登陸A股，除比亞迪外，國軒高科借殼東源電器上市，沃特瑪則由上市公司堅瑞消防收購（已完成資產過戶）。此外，寧德時代則正在籌劃上市。
在龍頭公司證券化的同時，更多的上市公司選擇收購中小型鋰離子電池公司或投建項目擴大其產量。據(jù)高工產研鋰電研究所（GGII）統(tǒng)計，2016年以來，上市公司宣布并購或者新建鋰離子電池或電池材料項目的案例超過60個，涉及金額逾千億。
如七月上旬，成飛集成通告定增計劃，擬募資不超過17.5億元，其中13.5億元將投向“中航鋰電（洛陽）產業(yè)園建設項目三期工程”。又如七月底，東方精工通告稱，擬作價47.5億元收購普萊德新能源電池科技有限公司100%股權。據(jù)介紹，普萊德已設計并定型129種動力鋰電池系統(tǒng)（包含儲能、充電寶等），既有磷酸鐵鋰離子電池系統(tǒng)，也有三元電池系統(tǒng)，適用于120余種新能源電動汽車；其重要合作廠商有北汽新能源、福田汽車、南京金龍、中通客車、北京現(xiàn)代等。
產量過剩警報拉響
資本的追捧使得動力鋰電池公司估值飆升，A股市場上，贛鋒鋰業(yè)、億緯鋰能、多氟多等個股股價也連創(chuàng)新高。不過，七月以來，動力鋰電池板塊上市公司股價突然掉頭向下，引發(fā)了投資者的擔憂。同時，部分上市公司甚至終止收購，如多氟多七月二十二日通告稱，決定終止收購山西宇航汽車和中道能源有限公司，盡管中道能源已經進入《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》公司目錄。
而從更為宏觀的視角來看，有關新能源車及動力鋰電池產業(yè)的前景，分歧也已經出現(xiàn)。樂觀者如我國汽車技術研究中心主任吳松泉，看好新能源汽車業(yè)的長期發(fā)展，“2020年新能源汽車將占我國汽車總銷量的8%（約240萬輛），2030年占比將升至40%?！蓖瑫r，盡管今年上半年國內新能源汽車銷量約為17萬輛，不及我國汽車工業(yè)協(xié)會年初提出的70萬輛（全年）目標的25%，但我國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長姚杰仍表示，不下調全年銷量預期。而假如要實現(xiàn)70萬輛的全年目標，意味著下半年國內的新能源汽車銷量將接近53萬輛，較上半年上升211%，屆時，占新能源汽車總成本的30%至50%的動力鋰電池業(yè)將迎來高速上升。
與樂觀觀點相對，七月二十日，北京理工大學材料學院院長吳伯榮在“我國新能源動力汽車產業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟”成立大會上吹起冷風。他指出，2016年底，全國動力鋰電池規(guī)劃產量將達到60GWh；但相關數(shù)據(jù)顯示，2016年的動力鋰電池產量需求為30GWh。以此計算，2016年整體產量利用率約50%，大量產量將閑置或放空。同時，在近年來新能源汽車高上升空間的誘惑下，動力鋰電池生產商們紛紛擴大產量，2017年行業(yè)規(guī)劃產量已達到90GWh。
優(yōu)勢公司仍是香餑餑
盡管動力鋰電池的總體產量可能存在過剩之憂，但下游的車企目前卻因電池供不應求而煩惱。據(jù)調查，布局三元動力鋰電池及進入《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》目錄的優(yōu)勢動力鋰電池公司，還是市場的香餑餑。
高工產研鋰電研究所統(tǒng)計顯示，今年上半年國內動力鋰電池產量12.72GWh，同比上升201%；動力鋰電池出貨量10.1GWh，占產量的79.4%，庫存占比20.6%。在整體產量過剩的情況下，寧德時代、國軒高科等龍頭公司的動力鋰電池產品則出現(xiàn)“結構性供不應求”。
所謂“結構性供不應求”，源于三點。其一，受制于動力鋰電池的生產資質。四月二十九日工信部公布“有關符合《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》公司申報工作的補充通知”，原來的非強制目錄變?yōu)閺娭颇夸?。即，已進入新能源車型推薦目錄的車型，必須同時配套符合《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》的動力鋰電池，才能獲得國家和地方政府的補貼。因此，整車公司只能選擇暫時放棄采購未入圍的汽車動力鋰電池。
目前，工信部已公布了四批《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》目錄，不超過60家單體電池供應商入圍，三星、LG等全球電池巨頭未進入目錄，因此造成短時間內的動力鋰電池有效供應驟降。據(jù)悉，三星、LG等外資電池巨頭是全球最大的車用動力鋰電池供應商，在我國動力鋰電池的市場占有率約60%至70%。此前有報道稱，三星、LG在我國的三元電池產量達3Gwh，而去年，國內三元動力鋰電池總出貨量才4.2Gwh。
其二，盡管國內市場生產動力鋰電池的公司約有170家，但真正滿足下游公司技術要求，能進入主流車企供應鏈的動力鋰電池供應商卻不足十家，如國軒高科、沃特瑪、寧德時代等龍頭公司。面對眾多新能源車企投來的橄欖枝，上述龍頭公司的產量還是相對不足。
其三，據(jù)上證報記者調查，隨著新能源汽車乘用車、物流車市場的高上升，動力鋰電池市場結構也在發(fā)生變化，三元動力鋰電池正接棒磷酸鐵鋰離子電池，成為新能源汽車未來的“風口”。因為此前未預料到三元動力鋰電池需求的快速上升，多數(shù)公司未及時布局，加劇了三元動力鋰電池的供不應求。
上述幾點，已得到下游車企的證實?！敖雌嚻煜碌母叨穗妱覵UV產品iEV6s，將改用國軒高科的動力鋰電池。目前正在做匹配測試?！弊蛉?，江淮汽車高層告訴上證報記者。來自上汽集團的信息則顯示，因為動力鋰電池供應緊張，目前只能保證榮威e550的電池供應。另據(jù)了解，原計劃年底上市的榮威eRX5插電式強混版本可能會延遲上市，該車研發(fā)時計劃搭載的是LG動力鋰電池。據(jù)悉，上汽乘用車公司正在考慮更換電池的新方法。
此外，一汽、長安、長城、吉利等車企旗下高端新能源產品也因選擇三星或松下作為動力鋰電池供應商，而受到影響。原打算在我國市場引入新能源汽車的海外汽車巨頭們（奔馳、通用、寶馬、大眾汽車），也因三星、LG尚未入選電池目錄的問題而放慢了步伐。
在此格局下，早已布局三元動力鋰電池的億緯鋰能、國軒高科等公司，或將成為受益者。七月十三日，億緯鋰能在投資者關系互動平臺上透露，其三元材料動力鋰電池一期（1GWh）項目已有兩條生產線開始在生產。目前，億緯鋰能擁有磷酸鐵鋰和三元電池兩種主流動力鋰電池核心技術，已入圍第四批電池目錄。而國軒高科則已提前擴建三元動力鋰電池產量，在旗下合肥三期與青島廠建成投產后，至今年三季度，國軒高科的三元動力鋰電池產量將進一步提升。同時，寧德時代也正在擴建產量，公司今年產量將達到7.5GWh，其中，磷酸鐵鋰離子電池、三元電池各占一半。
