鉅大LARGE | 點擊量：618次 | 2022年01月12日
新能源補貼退潮 裸泳者弄潮兒立現(xiàn)
"一個投資者必須具備良好的公司判斷，同時必須把基于這種判斷的思想和行為同在市場中的極易傳染的情緒隔絕開來，這樣才有可能取得成功。"關(guān)于自己多年前總結(jié)出的這句相關(guān)經(jīng)驗之談，已經(jīng)88歲高齡的巴菲特依然篤定不移。
近日，比亞迪公布2017年度業(yè)績報告。報告顯示，2017年比亞迪實現(xiàn)營業(yè)收入1059億元，比上年上升2.36%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤達40.66億元，同比下降19.51%。這樣的業(yè)績在不少人看來和比亞迪在國內(nèi)乃至全球新能源汽車市場的領(lǐng)軍地位是不匹配的，但此時的巴菲特卻明確表示，"不會出手比亞迪的股票，并一如既往地看好它。"目前比亞迪仍是巴菲特重倉的唯一一家A股上市公司，并進入了股神最新公布的持倉排名前15位榜單。
"溫室里長不出參天大樹"
一個半月前，巴菲特發(fā)出了自己這一生中第53封《致股東信》，每年的這個慣例已經(jīng)被華爾街甚至是整個投資世界，視為了投資市場的重要風(fēng)向標(biāo)。從這封信中可以看到，持倉排名前15位的公司出現(xiàn)了微妙的變化，IBM被清倉甩賣退出榜單，取而代之的是2017年底市值19.61億美元的比亞迪。在15家公司中，給巴菲特回報最大的是穆迪和可口可樂，均超過了13倍的回報，而排名第14位的比亞迪給股神的回報也超過了7倍。
但不得不承認(rèn)，國內(nèi)新能源補貼政策的退坡比較亞迪年度業(yè)績及短時間股價的影響，難免讓不少投資者心慌。數(shù)據(jù)顯示，2017年比亞迪新能源汽車銷量超過11萬輛，同比上升超過15%；客車市場占有率同比上升3.16%至14.73%，位居全國新能源大客車。有機構(gòu)根據(jù)比亞迪新能源汽車過往銷量測算，新能源汽車補貼退坡或使比亞迪在2017年的補貼至少減少8.94億元。"新能源汽車補貼退坡關(guān)于電動大巴的盈利能力影響最大，每臺純電動大巴補貼下降13.5萬元，這比較亞迪新能源汽車業(yè)務(wù)盈利造成比較大的影響。"比亞迪相關(guān)人士透露。
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"比亞迪的業(yè)績不如想象中那么好，和政策調(diào)整有一定關(guān)系，受這種影響的不止比亞迪一家。但這種影響是階段性的，不影響未來比亞迪的成長性，包括新能源、電池、云軌三大業(yè)務(wù)有望為公司打開新的上升空間。"著名財經(jīng)評論家、《華夏時報》總編輯水皮表示。和水皮持同樣觀點的還包括國內(nèi)眾多機構(gòu)，其中，中信證券表示，比亞迪目前正在從高度垂直整合、封閉式經(jīng)營模式中進行戰(zhàn)略調(diào)整，加快步伐朝開放、市場化的方向邁進。
四月一日，"雙積分"政策已正式實行，無疑以比亞迪、北汽等為代表的車企將會成為積分市場上的大賣家，以福特、大眾等車企為代表的油耗負(fù)積分和新能源負(fù)積分大戶將會通過合作或購買積分來解決問題?？梢灶A(yù)見，新能源車企將受惠于積分交易而獲得額外收益，"雙積分"政策將部分對沖補貼退坡帶來的影響，并為領(lǐng)先的新能源車企供應(yīng)更加持續(xù)穩(wěn)定的利潤來源。同時值得關(guān)注的是，隨著今年二月高標(biāo)準(zhǔn)的補貼新政施行，比亞迪依靠在動力鋰電池技術(shù)、成本、產(chǎn)量以及高續(xù)航車型方面的優(yōu)勢將顯現(xiàn)，由于該公司車型續(xù)航里程均為350km以上，過渡期之后補貼幅度不降反升，比較亞迪來說是一大利好。
"溫室里長不出參天大樹，目前補貼政策的退坡對優(yōu)勢公司來說長遠(yuǎn)看是好事。政策退坡表明新能源車已經(jīng)過了市場培育期，開始進入市場競爭階段，技術(shù)領(lǐng)先的車企將成為市場的主流。"水皮認(rèn)為。
"2018年重回高速上升軌道"
作為比亞迪戰(zhàn)略調(diào)整的掌舵人，王傳福認(rèn)為2018年將是比亞迪重回高速上升軌道的一年，"我們將積極變革經(jīng)營策略，開放供銷體系，提高各產(chǎn)品線的市場化水平，打造更加高效的競爭文化，提升經(jīng)營效率和各業(yè)務(wù)的綜合競爭力"。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，動力鋰電池不久或?qū)⒊蔀橹伪葋喌蠘I(yè)績最為重要的一部分。比亞迪鋰電事業(yè)部副總經(jīng)理沈晞日前向媒體透露，比亞迪正在做動力鋰電池的業(yè)務(wù)剝離工作，預(yù)計2018年底或2019年初會拆分完畢。在2022到2023年，比亞迪的動力鋰電池公司會獨立上市，調(diào)整姿態(tài)，對外供應(yīng)更好的服務(wù)。目前，比亞迪已經(jīng)就動力鋰電池領(lǐng)域和長城、北汽、廣汽等汽車主機廠進行了業(yè)務(wù)對接。而被王傳福宣稱將"再造第二個比亞迪"的云軌業(yè)務(wù)，目前已陸續(xù)接獲國內(nèi)外多個城市訂單。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，一旦比亞迪成功實現(xiàn)關(guān)于動力鋰電池和云軌的業(yè)務(wù)部署，比亞迪將開啟一個新的千億元市場的業(yè)務(wù)，所帶來的估值提升不可限量。
和此同時，在傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)板塊，隨著前奧迪設(shè)計總監(jiān)艾格的加盟，其新設(shè)計給比亞迪的乘用車產(chǎn)品帶來全新突破和變革。自具備"DragonFace"前臉造型在宋MAX和唐二代上率先應(yīng)用以來，外觀蛻變后品牌辨識度極大提高。數(shù)據(jù)顯示，宋MAX一月份的銷量達到1.5萬輛，訂單超7.5萬輛，有望成為2018年第一款新能源爆款車。不僅如此，比亞迪今年將陸續(xù)推出多款新能源車型，其中新款e5450、秦EV450和宋EV400在北京已經(jīng)啟動預(yù)售，新車型續(xù)航里程大幅提高。此外，新一代唐和元有望在下半年上市。王傳福表示，未來3年，比亞迪乘用車預(yù)計將保持30%以上的年上升。
關(guān)于目前國內(nèi)外最熱門的兩家新能源汽車公司，比亞迪和TSLA在資本市場的表現(xiàn)同樣受關(guān)注。"TSLA其實是一款實驗性產(chǎn)品，后期新生產(chǎn)業(yè)的量化還要像比亞迪這樣扎實做事的公司。馬斯克是發(fā)明家式的公司家，王傳福是具有科學(xué)家精神的公司家，"水皮認(rèn)為，"投資者應(yīng)該清楚認(rèn)識到TSLA和比亞迪兩家公司本質(zhì)的差別和訴求的不同。"
"我喜歡的公司是那種具有持久生存能力和強大競爭優(yōu)勢的公司，就像一個堅固的城堡，四周被寬大的護城河包圍，河里還有兇猛的水虎魚和鱷魚。"這是股神最著名的一句投資格言，不過，還要記得他那句提醒，"看準(zhǔn)未來還要耐心等待。"
