統(tǒng)計(jì)顯示，僅在過(guò)去1個(gè)月，已有10余家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司宣布投資擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，合計(jì)投資高達(dá)千億元，其中行業(yè)龍頭寧德時(shí)代、億緯鋰能投資計(jì)劃占了半壁江山。

“搶規(guī)模，搶（市場(chǎng)）份額，利潤(rùn)不是現(xiàn)階段考慮的事情?！泵鎸?duì)持續(xù)火熱的鋰電投資潮，一家產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的高管對(duì)記者如此表態(tài)。

進(jìn)入第四季度，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈依然是市場(chǎng)中最耀眼的板塊。一位私募人士直言，這里有成長(zhǎng)有確定性，還有萬(wàn)億起步的市場(chǎng)前景，全市場(chǎng)無(wú)出其右?！岸虝r(shí)間、長(zhǎng)期邏輯很清楚，現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈公司巨額投資，把中期變化的缺口也補(bǔ)上了?！?/p>

上海證券報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅在過(guò)去1個(gè)月，以寧德時(shí)代、億緯鋰能等為代表的A股鋰電龍頭公司已經(jīng)宣布了合計(jì)高達(dá)千億元的投資擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。在前所未有的產(chǎn)業(yè)投資推動(dòng)下，鋰離子電池板塊再度獲得市場(chǎng)追捧，并開始形成“融資-投資擴(kuò)產(chǎn)-股價(jià)上漲-繼續(xù)融資”的良性產(chǎn)融循環(huán)。

沒(méi)人能夠拒絕指數(shù)級(jí)膨脹的“蛋糕”。從終端的造車廠商，到中游的鋰電等供應(yīng)鏈，再到上游的鋰礦等原材料，所有人都在奮力奔跑。當(dāng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，以及二級(jí)市場(chǎng)，甚至一級(jí)市場(chǎng)也都跑了起來(lái)，那么，所有參與者只有一個(gè)選擇——跑得更快。

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跑起來(lái)：1個(gè)月投資千億元

“這波投資有兩個(gè)特點(diǎn)：一是龍頭公司領(lǐng)銜投資，二是產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸投資?！边^(guò)去1個(gè)月千億級(jí)的投資規(guī)模中，寧德時(shí)代、億緯鋰能占了半壁江山。

十月十八日，鋰電龍頭寧德時(shí)代在回復(fù)定增問(wèn)詢函時(shí)曾表示：“業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求較大?！痹诹信e了產(chǎn)量建設(shè)、研發(fā)投入、公司運(yùn)營(yíng)等一系列資金開銷后，公司認(rèn)為，現(xiàn)有資金無(wú)法滿足未來(lái)發(fā)展要，并直言僅2020年至今的新增產(chǎn)量建設(shè)的資金需求就高達(dá)1100億元。盡管“錢不夠花”，但寧德時(shí)代依然在十一月五日又宣布了2個(gè)項(xiàng)目投資計(jì)劃，合計(jì)150億元。

放在過(guò)去1個(gè)月鋰電擴(kuò)產(chǎn)潮中，寧德時(shí)代150億元的手筆揚(yáng)不起太大的水花。據(jù)上海證券報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，僅在過(guò)去1個(gè)月，已有10余家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司宣布投資擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，合計(jì)投資高達(dá)千億元。

例如，十一月五日，億緯鋰能通告稱，公司計(jì)劃在荊門市完成固定資產(chǎn)投資305.21億元，征地約3000畝，建設(shè)年產(chǎn)152.61GWh的荊門動(dòng)力儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。億緯鋰能表示，此舉是為了更好地抓住動(dòng)力儲(chǔ)能電池的市場(chǎng)機(jī)遇，擴(kuò)大動(dòng)力儲(chǔ)能電池產(chǎn)量規(guī)模，優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

無(wú)人船智能鋰電池

IP67防水，充放電分口 安全可靠

標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無(wú)人設(shè)備

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“這波投資有兩個(gè)特點(diǎn)：一是龍頭公司領(lǐng)銜投資，二是產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸投資。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

龍頭公司領(lǐng)銜投資的趨勢(shì)比較明顯。過(guò)去1個(gè)月千億級(jí)的投資規(guī)模中，寧德時(shí)代、億緯鋰能占了半壁江山。上述業(yè)內(nèi)人士稱，鋰電是投資巨大的重資產(chǎn)行業(yè)，龍頭公司在技術(shù)、資金等多方面都占優(yōu)勢(shì)，過(guò)去幾年幾家龍頭公司的市場(chǎng)份額不斷提升，就是靠大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的。

產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸投資也是龍頭公司的“專屬”。十一月八日，鋰離子電池電解液溶劑龍頭石大勝華宣布，全資子公司勝華新能源擬投資建設(shè)30萬(wàn)噸/年電解液項(xiàng)目，項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資16億元。這是石大勝華首次進(jìn)入下游電解液生產(chǎn)領(lǐng)域。

這一動(dòng)作很快引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。大批機(jī)構(gòu)投資者蜂擁公司的電話會(huì)議，石大勝華在回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，電解液的本質(zhì)是材料，許多有規(guī)模的電解液公司都在向上游材料布局，公司決定戰(zhàn)略調(diào)整，從“一站式”的電解液材料供應(yīng)商轉(zhuǎn)變?yōu)殡娊庖?材料綜合平臺(tái)服務(wù)商。

賽起來(lái)：不能把市場(chǎng)拱手讓人

“只要生產(chǎn)出來(lái)就能賣得掉，假如我們不擴(kuò)產(chǎn)，就相當(dāng)于把市場(chǎng)拱手讓人，也就相當(dāng)于把未來(lái)業(yè)績(jī)拱手讓人?！?/p>

“現(xiàn)在賽道火熱，投資的成本肯定相對(duì)較高。假如用周期的邏輯來(lái)看，顯然是絕對(duì)不能投的，以后折舊都受不了；假如用成長(zhǎng)邏輯來(lái)看，現(xiàn)在的投資代表未來(lái)的產(chǎn)量，假如供不應(yīng)求可以持續(xù)，那產(chǎn)量就會(huì)變?yōu)槔麧?rùn)?！鄙鲜鏊侥既耸扛嬖V記者。

經(jīng)過(guò)最近一兩年的知識(shí)普及，市場(chǎng)已經(jīng)自覺(jué)地將各國(guó)提出的新能源汽車滲透率，轉(zhuǎn)換為對(duì)應(yīng)的鋰離子電池需求。例如，有研究機(jī)構(gòu)測(cè)算，美國(guó)到2030年新能源車的滲透率將達(dá)到50%，這相當(dāng)于新能源汽車市場(chǎng)10年將上升25倍。對(duì)我國(guó)的預(yù)期更加樂(lè)觀，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，我國(guó)到2025年的新能源汽車滲透率將達(dá)到35%。

如此規(guī)模巨大、增速驚人的產(chǎn)業(yè)，被視為本世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)。因此，一大批互聯(lián)網(wǎng)巨頭敢于掏出百億級(jí)資金下場(chǎng)“造車”；造車新勢(shì)力更是無(wú)懼虧損，哪怕賣一輛虧一輛，也要搶占市場(chǎng)。下游不計(jì)成本地?fù)寠Z市場(chǎng)，無(wú)疑帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈沸騰，尤其是在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中最重要的一環(huán)——電池，熱度很快跟了上來(lái)。

“產(chǎn)量不夠用，一直不夠用?！庇袖囯x子電池行業(yè)公司的相關(guān)人士告訴記者。

有行業(yè)分析師也供應(yīng)了測(cè)算方法，“新能源汽車滲透率乘以年銷量，再乘以單車電池千瓦時(shí)數(shù)，就是新能源汽車的鋰電需求。政策、車企、研究機(jī)構(gòu)一直在上調(diào)需求，目前最新的是1400GWh至1600GWh?！?/p>

需求目標(biāo)意味著不愁賣，不愁賣代表著業(yè)績(jī)。上述相關(guān)人士分析稱：“只要生產(chǎn)出來(lái)就能賣得掉，假如我們不擴(kuò)產(chǎn)，就相當(dāng)于把市場(chǎng)拱手讓人，也就相當(dāng)于把未來(lái)業(yè)績(jī)拱手讓人?！?/p>

上述私募人士表示，看慣了市場(chǎng)對(duì)熱門賽道的追捧，也很容易理解產(chǎn)業(yè)鏈上下游集體擴(kuò)產(chǎn)的興奮與無(wú)奈?！坝嘘P(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的公司來(lái)說(shuō)，這幾乎是百年一遇的機(jī)會(huì)，成了名利雙收，不成那也是潮退之后的事情了，現(xiàn)在來(lái)不及考慮?！?/p>

不僅是產(chǎn)業(yè)鏈上的公司在奔跑，場(chǎng)外資金也在積極入場(chǎng)。在二級(jí)市場(chǎng)，擴(kuò)產(chǎn)往往能夠獲得市場(chǎng)追捧，定增也毫不費(fèi)力；在一級(jí)市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)甚至?xí)橐患页鮿?chuàng)電池公司“搶破頭”。

拼起來(lái)：中游挑戰(zhàn)逐漸顯現(xiàn)

“除非鋰礦供給明顯改善，否則將嚴(yán)重影響鋰電公司的利潤(rùn)空間?！庇兴侥既耸空J(rèn)為，幾乎所有制造業(yè)的中游都是“兩頭受氣”，下游有終端給的壓力，上游則是原材料成本。

狂奔，在奇襲中常見，卻在長(zhǎng)距離中罕有。原因很簡(jiǎn)單，長(zhǎng)距離要更多地平衡供給。對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，決定其發(fā)力的是上游資源。

從現(xiàn)有技術(shù)路線來(lái)看，盡管存在鈉離子等新型技術(shù)路線，但鋰電仍是絕對(duì)的主流?？墒?，鋰本身屬于稀有金屬，其在未來(lái)幾年的開采情況能否跟得上新能源汽車的需求，是整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈從銷量到利潤(rùn)的關(guān)鍵因素之一。

然而，情況并不樂(lè)觀。華西證券研究報(bào)告認(rèn)為，全球硬質(zhì)巖石鋰資源未來(lái)2年總體增量非常有限，如若扣掉格林布什礦山非市場(chǎng)化銷售的精礦增量外，能夠給全球鋰鹽加廠供應(yīng)的精礦原材料增量更加有限，絕大部分鋰鹽加廠將面對(duì)原材料短缺的情況。

不過(guò)，另一條技術(shù)路線——鹽湖提鋰已經(jīng)進(jìn)入主流視野。西藏礦業(yè)曾透露，從技術(shù)角度看，扎布耶鹽湖二期項(xiàng)目充分借鑒了青海鹽湖的提鋰的成功相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合自身資源稟賦特點(diǎn)選擇了“鹽田蒸發(fā)+膜分離技術(shù)+結(jié)晶蒸發(fā)”提鋰技術(shù)路線，該工藝路線可使扣除副產(chǎn)品后的碳酸鋰生產(chǎn)全成本降至2.41萬(wàn)元/噸（青海鹽湖提鋰碳酸鋰生產(chǎn)成本為3.2萬(wàn)元/噸至3.4萬(wàn)元/噸），產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力將得到大幅提升。

“除非鋰礦供給明顯改善，否則將嚴(yán)重影響鋰電公司的利潤(rùn)空間。”上述私募人士認(rèn)為，幾乎所有制造業(yè)的中游都是“兩頭受氣”，下游有終端給的壓力，上游則是原材料成本。如燃油車產(chǎn)業(yè)鏈的中游就不太好過(guò)，下游整車廠要求每年降價(jià)，上游鋼材等原材料價(jià)格隨行就市，這也是國(guó)內(nèi)汽車零部件廠商罕有獨(dú)立巨頭的原因之一?！颁囯姽镜纳嫌芜€是小金屬，它們的成本壓力更要關(guān)注?！?/p>

與燃油車相同，鋰電下游同樣存在降價(jià)壓力?，F(xiàn)階段，造車新勢(shì)力的銷量還不大，而且重要瞄準(zhǔn)高端市場(chǎng)，虧損還可以接受?？呻S著銷量不斷新增，產(chǎn)品均價(jià)下移，終端壓力勢(shì)必會(huì)傳導(dǎo)至鋰電公司。

“降成本挺難的，現(xiàn)在一塊鋰離子電池的制造成本就超過(guò)一輛燃油車了?！庇熊嚻蟾吖芨嬖V記者。

“也不用太在意，鋰電公司通過(guò)融資、研發(fā)、投產(chǎn)，也在探索新的技術(shù)、工藝。成長(zhǎng)行業(yè)奔跑起來(lái)，才有無(wú)限可能。”上述業(yè)內(nèi)人士稱。