鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：333次 | 2023年08月04日
動(dòng)力鋰電池仍需降本提質(zhì)
"寧王"最近可謂是親身感受了一番"人紅是非多"的滋味。
二月十三日，動(dòng)力鋰電池龍頭公司CATL公布聲明稱(chēng)，近期網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)相繼出現(xiàn)有關(guān)CATL被美國(guó)制裁、被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)、和TSLA談崩等一系列惡意謠言，引發(fā)市場(chǎng)誤解曲解，影響公司聲譽(yù)。為此，CATL已于十二日向公安機(jī)關(guān)正式報(bào)案。
01、股價(jià)連跌惹人憂
一月底，CATL公布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，2021年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)140億元～165億元，同比上升150.75%～195.52%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為120億元～140億元，同比上升181.38%～228.28%。其中，2021年四季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為62.49億元～87.49億元，相當(dāng)于前三季度的凈利潤(rùn)總和，環(huán)比大增91%～167%。然而，和去年的爆發(fā)式上升不同，2022年剛起步，CATL便遭遇"水逆"。
二月初，據(jù)外媒報(bào)道，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局將33家我國(guó)實(shí)體列入"未經(jīng)核實(shí)清單"，原因是無(wú)法確定這些實(shí)體將如何使用美國(guó)出口商品。隨后便有消息傳出CATL正在向美國(guó)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)咨詢其被美國(guó)制裁的可能性。之后，被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)、和TSLA談崩等傳言也相繼傳播開(kāi)來(lái)。被謠言纏身的CATL，最終選擇了報(bào)警。
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謠言四起的背后，是持續(xù)走低的股價(jià)?；⒛晔字埽珻ATL股價(jià)累計(jì)跌幅超17%。二月十一日，CATL股價(jià)跌破500元關(guān)口，最終收?qǐng)?bào)489.99元/股，總市值1.14萬(wàn)億元。在緊急辟謠后，"跌跌不休"的股價(jià)終于有所轉(zhuǎn)圜。
二月十四日，CATL股價(jià)重回500元，截至午間收盤(pán)，CATL股價(jià)為509.33元/股，漲幅為3.85%。不過(guò)，伊維經(jīng)濟(jì)研究院研究部總經(jīng)理、我國(guó)電池產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)吳輝在接受《我國(guó)汽車(chē)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，CATL出來(lái)辟謠短時(shí)間內(nèi)能夠穩(wěn)定投資者情緒；但長(zhǎng)期來(lái)看，股價(jià)是趨于穩(wěn)定還是繼續(xù)下跌重要看其后續(xù)進(jìn)展，如美國(guó)針對(duì)CATL是否會(huì)出臺(tái)相關(guān)政策。
根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2021年CATL全球裝機(jī)量達(dá)96.7GWh，市場(chǎng)占有率為32.6%，位列全球第一，和2020年36.2GWh全球裝機(jī)量相比上升167.13%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，CATL以80.51GWh的裝機(jī)量占據(jù)了52.1%的市場(chǎng)份額。作為動(dòng)力鋰電池界絕對(duì)"頂流"的CATL，緣何出現(xiàn)之勢(shì)？
"CATL股價(jià)一路狂跌重要原因還是它本身估值虛高，未來(lái)的業(yè)績(jī)能否支撐起這么高的市值其實(shí)是存疑的。"吳輝向記者介紹到，CATL在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)超50%的份額并不具備可持續(xù)性，其市場(chǎng)份額會(huì)隨著"后來(lái)者"發(fā)展、新技術(shù)出現(xiàn)等原因出現(xiàn)下降，這將導(dǎo)致其業(yè)績(jī)無(wú)法支撐起目前過(guò)高的市值，因此股價(jià)出現(xiàn)下跌。
02、未來(lái)發(fā)展存隱患
IP67防水，充放電分口 安全可靠
標(biāo)稱(chēng)電壓：28.8V
標(biāo)稱(chēng)容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無(wú)人設(shè)備
不斷下降的股價(jià)讓各大機(jī)構(gòu)對(duì)CATL未來(lái)走向的預(yù)判出現(xiàn)諸多分歧。首創(chuàng)證券指出，通過(guò)擬合判斷CATL的調(diào)整可能還未結(jié)束，未來(lái)可能仍有20%的下跌空間。華鑫證券、中銀證券等機(jī)構(gòu)則認(rèn)為CATL2021年業(yè)績(jī)超預(yù)期，對(duì)CATL在新能源領(lǐng)域的發(fā)展繼續(xù)看好。
據(jù)華鑫證券預(yù)計(jì)，2022年CATL產(chǎn)量有望超400GWh，公司歸母凈利潤(rùn)達(dá)280億元。不過(guò)，持續(xù)下跌的股價(jià)、褒貶不一的換電新業(yè)務(wù)，還是讓人對(duì)CATL的發(fā)展出現(xiàn)一絲擔(dān)憂。
"有關(guān)CATL來(lái)說(shuō)，它重要的隱憂就是市場(chǎng)份額會(huì)逐漸下降。"吳輝指出，此前CATL的客戶供應(yīng)比例很高，甚至很多是獨(dú)家供應(yīng)。然而，在經(jīng)歷了去年原材料價(jià)格不斷上漲、動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量吃緊一系列變故后，各大車(chē)企自然不愿"將雞蛋放在一個(gè)籃子里"，開(kāi)始逐步提升第二供應(yīng)商、第三供應(yīng)商甚至第四供應(yīng)商的比例，這自然會(huì)導(dǎo)致CATL的市場(chǎng)份額下降。
日前便有消息稱(chēng)，CATL核心客戶之一的TSLA和比亞迪簽訂了20.4萬(wàn)臺(tái)/年的電池訂單。LG新能源、國(guó)軒高科、中創(chuàng)新航等國(guó)內(nèi)外動(dòng)力鋰電池公司的相繼擴(kuò)產(chǎn)，也給CATL帶來(lái)了不小壓力。
除卻"同行"奮起直追，親自下場(chǎng)自研自產(chǎn)動(dòng)力鋰電池的車(chē)企們同樣不容小覷。長(zhǎng)城汽車(chē)、大眾集團(tuán)等國(guó)內(nèi)外車(chē)企數(shù)年前便開(kāi)始布局動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)。以長(zhǎng)城為例，其下蜂巢能源在建產(chǎn)量已達(dá)297GWh，預(yù)計(jì)到2025年達(dá)到600GWh。
TSLACEO埃隆?馬斯克也多次透露TSLA自產(chǎn)電池的想法，并表示將會(huì)在2022年自產(chǎn)100GWh電池。根據(jù)此前公布的2021年第四季度財(cái)報(bào)，TSLA計(jì)劃自產(chǎn)4680電池的德國(guó)廠仍處于建設(shè)之中。
全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示，整車(chē)公司自建電池廠是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，一是控制成本的要，二是掌握核心技術(shù)的必然要求。"動(dòng)力鋰電池對(duì)車(chē)輛運(yùn)行效果能夠帶來(lái)直接影響，車(chē)企必須掌握其核心技術(shù)。"他說(shuō)。
此外，在吳輝看來(lái)，動(dòng)力鋰電池行業(yè)本身屬于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)，動(dòng)力鋰電池作為汽車(chē)零部件，其自身的利潤(rùn)并不會(huì)過(guò)高。"參照傳統(tǒng)的汽車(chē)零部件行業(yè)，動(dòng)力鋰電池行業(yè)最后凈利潤(rùn)率在5%左右是比較正常的。"他說(shuō)。目前，CATL利潤(rùn)率明顯高于汽車(chē)零部件行業(yè)應(yīng)有的水平，因此存在較大的下降風(fēng)險(xiǎn)。
03、動(dòng)力鋰電池仍需降本提質(zhì)
根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2021年全球動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量排名前10的電池公司中，我國(guó)公司占據(jù)了6個(gè)席位，我國(guó)公司的市場(chǎng)份額為48%。伴隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)的快速發(fā)展，動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)必將迎來(lái)高速發(fā)展期。有關(guān)頗具規(guī)模優(yōu)勢(shì)的我國(guó)動(dòng)力鋰電池行業(yè)而言，如今尚存在什么亟待解決的問(wèn)題？
"有關(guān)整個(gè)動(dòng)力鋰電池行業(yè)來(lái)說(shuō)，目前最核心的問(wèn)題還是技術(shù)尚未成熟。"崔東樹(shù)指出，即便是全球市場(chǎng)占有率達(dá)32.6%的CATL，在技術(shù)上也尚未做到世界領(lǐng)先，各大動(dòng)力鋰電池公司仍需加速提升核心技術(shù)。吳輝則強(qiáng)調(diào)動(dòng)力鋰電池的能量密度仍有很大的提升空間，未來(lái)應(yīng)該繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)這一方面的關(guān)注。
目前，我國(guó)在動(dòng)力鋰電池核心技術(shù)方面仍有所欠缺。賽迪智庫(kù)指出，盡管在負(fù)極材料、電解質(zhì)等研究上已經(jīng)頗具成果，但目前我國(guó)在鋰電池隔膜、能量密度等方面仍存在短板，電池輔料中的PVDF粘結(jié)劑、高端碳納米管導(dǎo)電劑的性能也無(wú)法和國(guó)際接軌。
國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》明確指出，要加快全固態(tài)動(dòng)力鋰電池技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，并將固態(tài)電池列為我國(guó)新能源核心技術(shù)攻關(guān)工程。目前，固態(tài)電池在技術(shù)上仍存在大量要攻關(guān)的難點(diǎn)。不過(guò)，目前已有公司相繼推出半固態(tài)電池技術(shù)。蔚來(lái)汽車(chē)此前表示，預(yù)計(jì)于今年上市的ET7和ET5將搭載其半固態(tài)電池，孚能科技日前也表示公司第一代半固態(tài)電池獲得整車(chē)廠客戶良好反饋。
此外，新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)獨(dú)立研究者曹廣平認(rèn)為，經(jīng)過(guò)數(shù)年的快速發(fā)展，循環(huán)回收難成為目前困擾電池公司的一大問(wèn)題。我國(guó)汽車(chē)技術(shù)研究中心此前曾預(yù)測(cè)，到2025年我國(guó)動(dòng)力鋰電池累計(jì)退役量將達(dá)78萬(wàn)噸。然而，我國(guó)在動(dòng)力鋰電池回收上仍未建立成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，存在成本高、盈利難、管控不嚴(yán)等問(wèn)題。
日前，工信部、國(guó)家發(fā)改委等8部門(mén)公布的《有關(guān)加快推動(dòng)工業(yè)資源綜合利用的實(shí)行方法》提出，要完善廢舊動(dòng)力鋰電池回收利用體系，強(qiáng)化新能源汽車(chē)動(dòng)力鋰電池全生命周期溯源管理。在政策利好和市場(chǎng)需求的驅(qū)動(dòng)下，勢(shì)必要加速我國(guó)動(dòng)力鋰電池回收產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
除卻技術(shù)突破難、循環(huán)回收難，吳輝指出，控制成本有關(guān)動(dòng)力鋰電池行業(yè)而言同樣十分重要。
"現(xiàn)在原材料價(jià)格仍在不斷上漲，這給動(dòng)力鋰電池公司降本提出了巨大挑戰(zhàn)。"吳輝告訴記者，由于去年供需錯(cuò)配和預(yù)期高漲導(dǎo)致原材料價(jià)格大幅上漲，動(dòng)力鋰電池公司在業(yè)績(jī)激增的同時(shí)也面對(duì)著成本控制的壓力。在他看來(lái)，2022年原材料價(jià)格的漲幅會(huì)有所下降，但絕對(duì)值仍會(huì)處于高位運(yùn)行。不過(guò)，崔東樹(shù)認(rèn)為，動(dòng)力鋰電池供需平衡的缺口尚未完全彌補(bǔ)，2022年原材料仍將處于漲價(jià)周期之中。
