鉅大LARGE | 點擊量：367次 | 2022年10月19日
新能源產(chǎn)業(yè)鏈再度崛起，光伏、動力鋰電池利好加持
日前，新能源板塊再度爆發(fā)，風電、光伏類個股在漲幅榜上你追我趕。尤其是光伏，備受市場矚目，A股市場上已經(jīng)出現(xiàn)了第三家市值破千億的光伏企業(yè)。
中國光伏產(chǎn)業(yè)景氣度高漲的原因有哪些？新能源行業(yè)火爆背后的產(chǎn)業(yè)本質(zhì)是什么？本期資本有道對話廣發(fā)中證環(huán)保ETF及聯(lián)接基金經(jīng)理霍華明?；羧A明表示，新能源的發(fā)展是全球各國應(yīng)對應(yīng)對氣候變暖所作的行動，我國新能源的發(fā)展全球領(lǐng)先：截至2019年底，水電、風電、光伏發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電裝機容量均位居世界首位，全國電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施達120萬處，已經(jīng)是世界最大規(guī)模充電網(wǎng)絡(luò)。
第一財經(jīng)：請您分析一下光伏板塊受到市場矚目的原因主要有哪些？
霍華明：主要有三個方面的原因，第一個是政策利好，截止2019年，我國的光伏發(fā)電大約在2億千瓦左右，位居世界首位。根據(jù)《新時代的中國能源發(fā)展》白皮書，2030年非化石能源消費比重要達到25%，目前這個比重僅為15%左右。另外今年12月的中央經(jīng)濟工作會議也強調(diào)，抓緊制定2030年前碳排放達峰行動方案，支持有條件的地方先達峰。12月22日中國能源政策研究年會上，有代表指出，明年可能的政策規(guī)劃是1.2億千瓦新能源新增裝機，光伏的新增裝機約0.8億千瓦。大家可以算算，相當于新增了接近40%。
第二點，光伏的發(fā)電成本持續(xù)下降，過去十年下降了接近90%。目前有些光照條件好的省份，已經(jīng)實現(xiàn)了平價上網(wǎng)，并且對比煤電還有一定的成本優(yōu)勢。關(guān)鍵的是，目前光伏的發(fā)電成本還一直在下降。
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充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
光伏行業(yè)競爭格局非常好。中國光伏企業(yè)全球競爭力不斷加強，國際化市場空間持續(xù)擴張。2018、2019年，中國光伏企業(yè)通過新產(chǎn)能擴張，推廣高效產(chǎn)品應(yīng)用，實現(xiàn)了光伏行業(yè)的大規(guī)模降低成本和全球市場份額提升。
第一財經(jīng)：最近新能源的走勢確實是非常強，除了剛剛提到的光伏，動力電池受到的關(guān)注度也是非常高，您如何看待動力電池的發(fā)展？動力電池廠商目前的競爭態(tài)勢如何？
霍華明：在工信部《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）（征求意見稿）》提到，2025年新能源汽車銷量占比目標要達到20%，還有一些其他的政策支持，包括新能源車購置稅等稅收優(yōu)惠，新能源汽車通行優(yōu)惠政策。
我們可以簡單的計算一下，若以2025年新車銷量3000萬輛計算，新能源汽車新車銷量或?qū)⑦_到600萬輛左右，是目前的銷量的3-4倍左右。
動力電池占了新能車成本的50%。2009-2018年期間，我國動力電池裝機量十年增長超千倍，年復(fù)合增速達2.3倍。其實大家可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在的網(wǎng)約車基本上是新能車，因為充電成本相比汽油下降了很多，有一定的優(yōu)勢。
第三點就是競爭格局良好，全球市場中，中國動力電池廠商市場份額占比超過50%。數(shù)據(jù)顯示，2019年全球動力電池裝機量前五名有三名是中國的企業(yè)，前十名有五名是中國的企業(yè)。中國企業(yè)合計占據(jù)全球48.6%的市場份額。
第一財經(jīng)：剛剛您分析的時候，都提到了競爭格局，競爭格局對剛才提到的行業(yè)發(fā)展有什么樣的意義，在投資中有那么重要嗎？
霍華明：非常重要。我可以舉兩個例子，第一個是白色家電行業(yè)，在2000-2005年行業(yè)增長迅速，但利潤不怎么樣。2006-2010年行業(yè)增速減緩，但利潤大增，龍頭股價上漲十幾倍。這是因為2005年行業(yè)大洗牌，小廠逐步退出，龍頭企業(yè)在規(guī)模、渠道方面優(yōu)勢擴大，行業(yè)格局從無序競爭轉(zhuǎn)變?yōu)橛虚T檻的有序競爭。所以我們可以翻開家電指數(shù)的走勢，長期來看是跑得非常好的。第二個例子是美國煙草公司菲利普·莫里斯，在90年代，全球很多政府開始禁止煙企打廣告。不讓打廣告，就意味著新品牌成長起來的可能性很小。
所以，一個行業(yè)供給側(cè)的變化，很大程度上決定了企業(yè)能賺多少錢。行業(yè)集中度持續(xù)提高的行業(yè)，才容易產(chǎn)生牛股。因為這樣的行業(yè)有門檻，有先發(fā)優(yōu)勢。光伏和動力電池兩個行業(yè)都符合龍頭地位很強，競爭格局非常好的特征，并且在需求端又有政策的利好加持。
第一財經(jīng)：剛剛您提到的光伏跟動力電池都是新能源相關(guān)的行業(yè)，這兩個行業(yè)不僅僅在股價，在其它方面也有一些新變化。我們可以看到，中證指數(shù)公司不久前發(fā)布公告對部分指數(shù)方案進行修訂，其中，修訂后的中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)在權(quán)重上更加聚焦鋰電產(chǎn)業(yè)鏈和光伏產(chǎn)業(yè)鏈，您對此怎么看？
霍華明：中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)由中證指數(shù)公司在2012年9月發(fā)布。2020年11月，中證指數(shù)公司對該指數(shù)進行了修訂，將成份股加權(quán)方式由等權(quán)改為自由流通市值加權(quán)。自由流通市值加權(quán)可以使指數(shù)的投資性有了很大提升，修訂后的中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)在權(quán)重上更加聚焦鋰電產(chǎn)業(yè)鏈和光伏產(chǎn)業(yè)鏈。行業(yè)劃分來看，指數(shù)包含了光伏、儲能設(shè)備（電池）、新能源發(fā)電、水電、風電等一系列新能源子行業(yè)，其中鋰電產(chǎn)業(yè)鏈和光伏產(chǎn)業(yè)鏈是兩個占比最高的子行業(yè)，這兩者占比接近70%。
第一財經(jīng)：在您看來，不管是光伏還是動力電池還是其他，新能源行業(yè)火爆背后的產(chǎn)業(yè)本質(zhì)是什么？
霍華明：新能源的發(fā)展是全球各國應(yīng)對應(yīng)對氣候變暖所作的行動。我國在新能源的發(fā)展在全球領(lǐng)先的。截至2019年底，水電、風電、光伏發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電裝機容量均位居世界首位。截至2019年底，全國電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施達120萬處，已經(jīng)是世界最大規(guī)模充電網(wǎng)絡(luò)。
在《新時代的中國能源發(fā)展》白皮書提及，2030年非化石能源消費比重達到25%，意味著接下來能源增量70%以上要來源于非化石能源，也就是70%以上要來自于新能源。
2020年12月，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，抓緊制定2030年前碳排放達峰行動，支持有條件的地方率先達峰。這是中央經(jīng)濟工作會議首次提及新能源，簡單解讀，就是增加新能源，減少煤炭等傳統(tǒng)能源。
第一財經(jīng)：每到過節(jié)前，總有一個投資者關(guān)注的問題，在2020年的最后幾天，持股還是持幣？震蕩行情下，您對投資者有什么樣的建議？
霍華明：持股還是持幣，一般投資者都比較關(guān)注這種問題。但我們可以看看過往偉大的投資者，從來不會關(guān)注短期內(nèi)持股還是持幣的問題，他們關(guān)注的往往是企業(yè)的基本面有無發(fā)生根本變化，整體的估值是否有泡沫。短期的判斷持股還是持幣，其實就是一種投機的行為。建議投資者放棄這種思維，以更長遠的角度去看待投資。
震蕩行情，有很多投資者是耐心不足的。投資者需要樹立正確的投資觀念，相信復(fù)利的力量，最終都有比較好的回報。投資者要放棄暴富的思想，假如投資者的投資目標是定在跑贏通脹，那么從過去十年來看，A股整體來看是很好的抵抗通脹的品種。
