鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量:429次 | 2022年10月21日
動(dòng)力鋰電池?cái)U(kuò)張后遺癥隱現(xiàn):毛利率下降營(yíng)收賬款高企
十月十四日,中汽協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示,新能源汽車(chē)銷(xiāo)量出現(xiàn)三連降。繼七月、八月后,我國(guó)新能源汽車(chē)九月銷(xiāo)量同比大幅下降34.2%,產(chǎn)銷(xiāo)分別完成8.9萬(wàn)輛和8萬(wàn)輛。
伴隨著新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的下降,上游動(dòng)力鋰電池公司的日子也不好過(guò)。
事實(shí)上,身處新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中的動(dòng)力鋰電池公司也難以“獨(dú)善其身”。東吳證券研報(bào)顯示,動(dòng)力鋰電池隔膜加工公司星源材質(zhì)的合肥廠受?chē)?guó)軒高科減產(chǎn)影響,導(dǎo)致第三季度產(chǎn)量利用率不足,預(yù)計(jì)虧損600萬(wàn)元左右。
不過(guò),《我國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者以投資者身份致電國(guó)軒高科時(shí),該公司證券部人士表示,“我們并不存在所謂的‘減產(chǎn)’問(wèn)題,我們排產(chǎn)情況是正常進(jìn)行的。因第三季度整個(gè)新能源行業(yè)銷(xiāo)量都不怎么樂(lè)觀,我們的供貨是有針對(duì)性的、相對(duì)減少了。”
擴(kuò)張問(wèn)題凸顯
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北方工業(yè)大學(xué)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心主任紀(jì)雪洪曾向記者表示,“(動(dòng)力鋰電池)產(chǎn)業(yè)在高速上升時(shí)有些矛盾就被掩蓋了。今朝銷(xiāo)量下降,前些年產(chǎn)量擴(kuò)張過(guò)程中積累的問(wèn)題就會(huì)凸顯出來(lái),傳導(dǎo)到(產(chǎn)業(yè)鏈中的)每一家公司。”
東吳證券十月十五日研報(bào)顯示,預(yù)計(jì)星源材質(zhì)第三季度出貨8550萬(wàn)平左右,同比增111%,環(huán)比上升11%。前三季度,公司出貨量2.4億平,預(yù)計(jì)公司全年出貨量3.5億平。
其中,“受老客戶國(guó)軒高科等第三季度減產(chǎn)”等因素影響,濕法隔膜上升環(huán)比持平。“受益于LG儲(chǔ)能項(xiàng)目恢復(fù),需求上升”,星源材質(zhì)干法隔膜預(yù)計(jì)0.63億平,同比增115%,環(huán)比增15%。研報(bào)還顯示,由于星源材質(zhì)“合肥廠受?chē)?guó)軒減產(chǎn)影響”,導(dǎo)致第三季度產(chǎn)量利用率不足,預(yù)計(jì)虧損600萬(wàn)元左右。
據(jù)悉,上述星源材質(zhì)的“合肥廠”全稱(chēng)為合肥星源新能源材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“合肥星源”)。天眼查顯示,該公司成立于2016年一月,時(shí)值鋰離子電池產(chǎn)業(yè)的高潮期。注冊(cè)資本為6.5億元,星源材質(zhì)作為第一大股東,持有其41.54%股份;國(guó)軒高科為其第三大股東,持股份額為26.92%,稍次于第二大股東合肥城建投資控股有限公司的30.77%。
星源材質(zhì)方面向《我國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示,“合肥(廠)那邊濕法(隔膜)產(chǎn)量在8000萬(wàn)平左右,占公司產(chǎn)量不算太多,且重要是供應(yīng)國(guó)軒(高科)的。目前合肥廠是沒(méi)有盈利的,可能會(huì)出現(xiàn)虧損?!?/p>
標(biāo)稱(chēng)電壓:28.8V
標(biāo)稱(chēng)容量:34.3Ah
電池尺寸:(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域:勘探測(cè)繪、無(wú)人設(shè)備
當(dāng)記者以投資者身份致電國(guó)軒高科證券部了解情況時(shí),對(duì)方表示,“我們并不存在所謂的‘減產(chǎn)’問(wèn)題,我們排產(chǎn)情況是正常進(jìn)行的。因第三季度整個(gè)新能源行業(yè)銷(xiāo)量都不怎么樂(lè)觀,我們的供貨是有針對(duì)性的、相對(duì)減少了。而從往年相關(guān)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,四時(shí)度整個(gè)銷(xiāo)量都會(huì)上來(lái),我們也在為此做一些存貨儲(chǔ)備?!?/p>
華泰證券研報(bào)指出,國(guó)軒高科2019上半年,應(yīng)收賬款從年初的50.01億元新增至年中的66.58億元。年中存貨為24.07億元,其中產(chǎn)成品16.19億元,意味至少1.5GWh動(dòng)力鋰電池庫(kù)存。
關(guān)于合肥星源的經(jīng)營(yíng)情況,國(guó)軒高科方面表示,“(合肥星源)那邊我們是參股,所以不會(huì)去具體了解參股公司的詳盡經(jīng)營(yíng)情況,做定期報(bào)告時(shí)才會(huì)有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反饋過(guò)來(lái)?!辈贿^(guò),當(dāng)記者進(jìn)一步核實(shí)時(shí),對(duì)方表示不方便接受采訪,其只負(fù)責(zé)同投資者之間交流。
關(guān)于國(guó)軒高科的經(jīng)營(yíng)情況,該公司人士表示,“具體、明確的數(shù)據(jù),也要等到三季報(bào)出來(lái)才了解?!?/p>
此前,國(guó)軒高科披露的2019年半年度報(bào)告顯示,報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.07億元,凈利潤(rùn)3.51億元。值得留意的是,國(guó)軒高科應(yīng)收賬款高達(dá)66.58億元,較期初上升33.13%。該公司表示,“這重要因新能源汽車(chē)補(bǔ)貼的退坡,整車(chē)廠商付款延遲所致?!?/p>
記者發(fā)現(xiàn),與國(guó)軒高科2018年年報(bào)相比,其2019年半年報(bào)披露的合作客戶中已經(jīng)看不到眾泰汽車(chē)。據(jù)多家媒體報(bào)道,去年眾泰汽車(chē)便已經(jīng)與國(guó)軒高科展開(kāi)配套合作。眾泰汽車(chē)旗下眾泰Z500EVPro以及T300EV,所采用的電池也均由國(guó)軒高科供應(yīng)。就在今年二月,雙方還簽署了新能源汽車(chē)電池電芯開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略合作協(xié)議,準(zhǔn)備共同探索新能源汽車(chē)電池、電芯等產(chǎn)品技術(shù)的研發(fā)。
討賬款對(duì)簿公堂
有業(yè)內(nèi)分解機(jī)構(gòu)指出,2018年以來(lái)動(dòng)力鋰電池頭部效應(yīng)愈發(fā)分明。從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈角度看,一方面上游掌握資源優(yōu)點(diǎn),議價(jià)能力強(qiáng)。另一方面,下游整車(chē)公司競(jìng)爭(zhēng)猛烈,市場(chǎng)壓力巨大。因此中游動(dòng)力鋰電池公司將面對(duì)成本難以降低、銷(xiāo)售價(jià)格承壓的雙重壓力,整體盈利困難。
即便寧德時(shí)代、比亞迪這樣的頭部公司,毛利水平也出現(xiàn)下降趨勢(shì)。如寧德時(shí)代,自2016年至2018年,毛利率就開(kāi)始以43.7%、36.29%、32.79%的態(tài)勢(shì)繼續(xù)下降。到今年上半年,降到29.79%。
紀(jì)雪洪也認(rèn)為,“在這個(gè)過(guò)程中,的確選擇什么樣的合作伙伴非常緊要,上游電池公司最怕客戶那端出問(wèn)題。客戶一出問(wèn)題,積壓的應(yīng)收賬款就都收不回來(lái)了,上游公司可能就被拖垮了。市場(chǎng)中也實(shí)在存在一些例子,公司自身的產(chǎn)品質(zhì)量、研發(fā)和品牌都還可以。因合作伙伴出了問(wèn)題,受到?jīng)_擊,導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)困難,甚至的?!?/p>
“(動(dòng)力鋰電池)公司要密切關(guān)注行業(yè)的形勢(shì),關(guān)注客戶的市場(chǎng)變化。因?yàn)樽鳛樯嫌喂?,要去配套整?chē)公司。假如出現(xiàn)配套整車(chē)公司的車(chē)型賣(mài)不出去,動(dòng)力鋰電池公司的經(jīng)營(yíng)就會(huì)出現(xiàn)困難。而這些問(wèn)題越是傳導(dǎo)到上游,銀行、政府和股東能給的支持也會(huì)越弱,抗風(fēng)險(xiǎn)能力會(huì)更差一些?!奔o(jì)雪洪進(jìn)一步解釋道。
十月九日,某股份制銀行“有關(guān)對(duì)存量客戶涉及部分車(chē)企產(chǎn)業(yè)鏈情況開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)排查的通知”在網(wǎng)絡(luò)流傳,該文件顯示,“獵豹汽車(chē)、眾泰汽車(chē)、華泰汽車(chē)、力帆汽車(chē)四家汽車(chē)年底將進(jìn)入破產(chǎn)程序,預(yù)計(jì)涉及上下游汽配供應(yīng)商產(chǎn)業(yè)鏈合計(jì)約500億元壞賬?!币粫r(shí)激起層層漣漪。不過(guò),之后涉事車(chē)企相繼公布了澄清通告,否認(rèn)破產(chǎn)傳聞。
但記者了解到,目前多家動(dòng)力鋰電池公司因下游車(chē)企拖欠應(yīng)收賬款問(wèn)題,已引發(fā)多起糾紛。
據(jù)我國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)披露,眾泰汽車(chē)因拖欠鋰離子電池供應(yīng)商深圳市比克動(dòng)力鋰電池有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“比克電池”)數(shù)億元款項(xiàng),被比克電池訴諸,要求凍結(jié)其4000多萬(wàn)元財(cái)產(chǎn)。
今年六月,作出裁定,對(duì)眾泰汽車(chē)及相關(guān)三家公司名下共計(jì)4183.78萬(wàn)元財(cái)產(chǎn)進(jìn)行、扣押或凍結(jié)。
與此類(lèi)似的是,之前多家上市公司與知豆汽車(chē)有過(guò)類(lèi)似糾紛。知豆汽車(chē)是一家新能源汽車(chē)加工銷(xiāo)售公司,據(jù)天眼查顯示,其股東包括新大洋集團(tuán)、吉利控股集團(tuán)、金沙江聯(lián)合資本等多家機(jī)構(gòu)。
知豆汽車(chē)作為多氟多動(dòng)力鋰電池的緊要客戶,因拖欠公司的3.638億元的賬款而引來(lái)多方關(guān)注。
多氟多自2011年涉足動(dòng)力鋰離子電池的研發(fā)和制造以來(lái),動(dòng)力鋰離子電池業(yè)務(wù)一直和知豆汽車(chē)協(xié)同發(fā)展,并于2018年三月戰(zhàn)略投資4900萬(wàn)元入股知豆汽車(chē)。但2018年,隨著補(bǔ)貼政策的調(diào)整,知豆汽車(chē)下游的共享汽車(chē)平臺(tái)遭遇危機(jī),而遇到經(jīng)營(yíng)困難,公司被迫停產(chǎn)。
今年三月,焦作市中站區(qū)人民的民事判決書(shū)顯示,截至2018年十月三十一日,知豆汽車(chē)共拖欠多氟多公司賬款達(dá)3.638億元。
對(duì)此,多氟多證券部人士曾向記者表示:“由于知豆公司尚處在重組階段,關(guān)于知豆拖欠的3.638億元賬款的詳盡情況,還要看后續(xù)知豆重組的進(jìn)展情況。”該人士進(jìn)一步表示,“知豆汽車(chē)已經(jīng)有人接盤(pán)?!?/p>
此外,包括大洋電機(jī)、萬(wàn)安科技、美力科技、鵬輝能源等多家上市公司,都因受累于知豆汽車(chē),進(jìn)行了相應(yīng)的計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。