鉅大LARGE | 點擊量：581次 | 2023年04月21日
55億投資!閉環(huán)的CATL!
CATL又雙叒叕要搞投資了。
七月二十一日晚間，CATL（300750）通告，董事會同意公司使用不超過55億元（含本數(shù)）閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，投資安全性高、流動性好的保本型投資產(chǎn)品，使用期限自董事會審議通過之日起12個月內(nèi)有效。在上述額度及決議有效期內(nèi)，可循環(huán)滾動使用。
圖源：CATL通告
根據(jù)通告，CATL擬投資的產(chǎn)品品種包括但不限于保本型理財產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款、定期存款或大額存單等，持有期限不超過12個月。
同時，還必須滿足：1、安全性高，滿足保本要求，產(chǎn)品發(fā)行主體能夠供應(yīng)保本承諾；2、流動性好，不影響募集投資項目的正常進(jìn)行。
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消息一出，有網(wǎng)友表示，"有錢"、"55億能收購一家上市公司了"。
CATL表示，使用部分暫時閑置募集資金進(jìn)行安全性高、流動性好的保本型投資產(chǎn)品投資，不會影響公司募集資金投資項目的資金要。通過進(jìn)行適度的現(xiàn)金管理，公司可以提高募集資金的使用效率，能獲得一定的投資效益，進(jìn)一步提升公司整體業(yè)績水平，為公司和股東謀取較好的投資回報。
55億元可能是一個上市公司的總市值，但關(guān)于市值已經(jīng)超過萬億的CATL來說，是持有資金充足的一種證明。就好比兩次對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資，就投入了380億元。CATL于2020年八月公布通告稱，計劃投資190億元，對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資；2021年四月二十八日，CATL再次公布通告稱，再次投資190億元布局境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈。
由此看來，CATL確實不差錢，并且，已經(jīng)形成了"投資帝國"。
閉環(huán)的CATL
目前CATL在國內(nèi)動力鋰電池領(lǐng)域的地位仍然非常穩(wěn)固。據(jù)我國汽車動力鋰電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，今年上半年，CATL動力鋰電池裝機(jī)量為25.76GWh，以49.1%的市場占有率穩(wěn)居第一。
CATL幾乎占據(jù)了國內(nèi)動力鋰電池市場份額的半壁江山，但仍舊被整車廠認(rèn)為是一家純粹的汽車供應(yīng)商，或者冠上一個"市值最高的"前綴。
從新能源汽車產(chǎn)業(yè)的角度看，CATL和下游的整車廠確實是零整關(guān)系，但CATL不會接受，也不甘于只做一個電池供應(yīng)商。
近幾年，CATL一直在堅持兩條腿走路，一是發(fā)展電池業(yè)務(wù)，二是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資，成為一件"投資型"的公司。
因為一家公司要做大做強(qiáng)，就必須加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，也就是通常說的產(chǎn)業(yè)投資，只有多處開花，"血"才會變厚，公司規(guī)模及競爭力才能得到提升。
據(jù)不完全統(tǒng)計，CATL"投資帝國"已砸入超2000億元，2017年以來，其入股投資的產(chǎn)業(yè)鏈公司已經(jīng)超過50多家，設(shè)立的全資子公司超過10家。也就是說，CATL每年平均投資超過10家公司。
從CATL的投資方向看，其投資領(lǐng)域廣泛，從上游的材料、設(shè)備，到中游的電池包、電芯廠，再到下游的電池回收、整車廠、自動駕駛、芯片、儲能、出行等各個領(lǐng)域。
毫不夸張的說，CATL正以自身為中心，形成一個閉環(huán)。
上游投資：CATL已經(jīng)在礦石資源（銅、鈷、鋰、鎳）、鋰鹽材料（碳酸鋰及氫氧化鋰）和正極材料方面進(jìn)行了完整布局，同時還持有了近十家不同的鋰電設(shè)備公司的股份。例如，扶持了德方納米、格林美等一批上市公司，投資印尼國有礦業(yè)公司PTAnekaTambang，參股北美鋰業(yè)、北美鎳業(yè)、澳洲鋰礦商Pilbara、加拿大鋰礦制造商NeoLiquitiumCorp股份等公司。設(shè)備方面，認(rèn)購先導(dǎo)智能定增股份，投資新能源裝備公司孟騰智能。
中游投資：CATL和多家主機(jī)廠成立了電芯及電池包生產(chǎn)合資廠，也入股了多家動力鋰電池系統(tǒng)公司。包括和上汽、一汽、廣汽、東風(fēng)、吉利等車企投建的合資廠，總產(chǎn)量超過145GWh，預(yù)計到2021年年底合資公司產(chǎn)量可達(dá)42GWh。
下游投資：CATL在下游的投資可以用"豐富"二字來形容。首先是電池回收，CATL投資了邦普和格林美，并幫助它們做大市場份額；其次是整車領(lǐng)域，聯(lián)合蔚來合資建立了南京市卡睿創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)有限公司，共同探索換電技術(shù)，接著是長安華為一起造車，現(xiàn)在又投資了愛馳汽車；再者是自動駕駛領(lǐng)域，CATL領(lǐng)投了嬴徹科技，還和無人礦山公司躍薪智能創(chuàng)建了合資公司；第四是芯片領(lǐng)域，去年攜手湖北小米長江產(chǎn)業(yè)基金合伙公司（有限合伙）等8家公司入股杭州芯邁半導(dǎo)體技術(shù)有限公司，CATL持股2.7027%，今年投資了國內(nèi)自動駕駛芯片公司地平線。
第五是儲能領(lǐng)域，這也是CATL認(rèn)為的最有前景的市場。2018年就聯(lián)手福建投資開發(fā)集團(tuán)和我國電建集團(tuán)下設(shè)公司共同成立了晉江閩投電力儲能科技有限公司，并且，CATL還和國網(wǎng)綜合能源成立兩家合資公司，和科士達(dá)成立合資公司（儲能項目已經(jīng)開工）。去年底還以2.21億元入股儲能領(lǐng)域上市公司永福股份，成為其第三大股東，今年雙方還合資成立了"時代永福"，探索"光伏+儲能"模式。
第六是出行領(lǐng)域，聯(lián)合哈啰出行、螞蟻金服等共同合出資10億元，組建合資公司寧德智享，布局兩輪換電領(lǐng)域。同時，還參和了上汽旗下的出行品牌享道出行的A輪融資。
正因為CATL的投資版圖不斷擴(kuò)大，CATL概念股也因此誕生。
不同于外界對其投資布局的劃分，CATL官方將其公司戰(zhàn)略劃分為三大發(fā)展方向，并且也是沿著這些方向進(jìn)行投資的。在今年的上海交大校慶上，CATL董事長曾毓群也也提到了這三大發(fā)展方向。
一是以可再生能源和儲能為核心，實現(xiàn)固定式化石能源替代。按照曾毓群的說法："在儲能跟發(fā)電領(lǐng)域，尤其是新型的太陽能電池方面，能夠結(jié)合，然后能夠把固定式的化石能源把它替代掉。"
二是以動力鋰電池為核心，實現(xiàn)移動式化石能源替代。顧名思義，移動式化石能源就是可以移動、裝卸、更換的能源載體。目前CATL在該方向的布局包括新能源汽車、移動式機(jī)器人、移動式儲能器件等。根據(jù)2020年年報，CATL503億元的總營收中，有394億元都集中在移動式終端，其中新能源汽車占比超過90%。
三是以電動化+智能化為核心，實現(xiàn)市場應(yīng)用的集成創(chuàng)新。能夠進(jìn)行電動化的領(lǐng)域就很廣泛了，包括新能源汽車，二輪出行市場，以及機(jī)器人等等，前面提到過的自動駕駛和芯片領(lǐng)域的投資，就是新能源汽車方面的智能化和電動化的結(jié)合。此外，CATL和無人礦山公司躍薪智能創(chuàng)建了合資公司，由此可見，CATL想要礦產(chǎn)采集實現(xiàn)智能無人電動化。
圖源：CATL
比肩任正非
美團(tuán)CEO王興曾在其個人賬號發(fā)文稱："CATL的曾毓群是將來比肩任正非的公司家。"
王興的這句話中既提到了CATL，也提到了曾毓群，毫無疑問這兩者是一個整體，彼此是相互成就的關(guān)系。
CATL成立于2011年，2018年六月十一日于深圳證券產(chǎn)權(quán)交易所敲鐘上市，當(dāng)時發(fā)行價格為25.14元/股，總市值也只有近500億元。
截止今日（七月二十二日）收盤，CATL報557.08元/股，總市值高達(dá)1.30萬億。也就是說，3年時間過去，和上市時相比，CATL股價大漲超21倍，總市值上漲了25倍。
2020年，CATL營收503億元，凈利潤達(dá)55.83億元。二級市場機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，在未來三年內(nèi)，CATL還會有較高的上升率，預(yù)測2021年-2023年CATL的凈利潤分別為96.2億元、138億元、201億元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為94倍、66倍、45倍。
這是資本市場對CATL未來將保持高估值的判斷。當(dāng)然，CATL也有毛利率和市占率兩大隱憂。毛利率方面，2016年為43.7%，中間四年時間，一路下降至2020年的26.56%。市占率方面，CATL未能保持其國內(nèi)超50%的市場占有率，今年上半年占比下降至49.1%。
不過，動力鋰電池也只是CATL業(yè)務(wù)的一方面，隨著投資版圖的完善，屆時CATL將不只是一個汽車供應(yīng)商，而是有可能成為獨一無二的新能源巨頭。那么，王興對曾毓群的評價將成為一則超前預(yù)言。
