9月28日，有投資者提問創(chuàng)新股份最新的電池膜投產(chǎn)的產(chǎn)能和在建的產(chǎn)能分別是多少。對此，創(chuàng)新股份在互動平臺上表示，目前鋰電池隔膜目前產(chǎn)能為10億平，在建產(chǎn)能3億平。

云南創(chuàng)新新材料股份有限公司位于玉溪市高新區(qū),成立于2001年7月，2011年5月完成股改,變更為股份有限公司。此前，其主營業(yè)務(wù)有：生產(chǎn)、加工、銷售塑料薄膜、改性塑料;生產(chǎn)、加工、銷售鐳射轉(zhuǎn)移紙、金銀卡紙、液體包裝紙、電化鋁、高檔包裝紙等。但從今年收購上海恩捷的股份后，成功轉(zhuǎn)型進(jìn)入鋰電行業(yè)，開拓鋰離子電池的隔膜業(yè)務(wù)。

據(jù)悉，創(chuàng)新股份收購上海恩捷90.08%的股權(quán)已完成過戶。上海恩捷上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.63億元，同比增長4.04%，盈利2.21億元，同比增長2.79%。業(yè)績承諾為2018-2020年凈利潤分別不低于5.55、7.63、8.52億元，半年報已完成2018年承諾業(yè)績的40%，下半年為行業(yè)傳統(tǒng)旺季，預(yù)計(jì)業(yè)績承諾實(shí)現(xiàn)無憂，將顯著增厚創(chuàng)新股份業(yè)績。

再看創(chuàng)新股份的半年報業(yè)績。2018年上半年盈利4,210萬元，同比減少36%，BOPP煙膜、BOPP平膜、無菌包裝營收同比增長3.01%、0.17%、4.29%；煙標(biāo)、特種紙受降價及行業(yè)政策影響，營收同比下滑22.53%、15.38%。其中，煙標(biāo)業(yè)務(wù)盡管受降價影響，營收下滑，但毛利率提升至47.41%，同比上漲11.87%。從中可以明顯看出，創(chuàng)新股份的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)無法支撐起其業(yè)績。但是，與上海恩捷并表后，看創(chuàng)新股份預(yù)告前三季度盈利4.29-4.80億元，同比增長320%-370%。上海恩捷并表將大幅增厚創(chuàng)新股份的業(yè)績。

站在當(dāng)前時點(diǎn)，市場在疑惑，隔膜大概率復(fù)制電解液價格戰(zhàn)的行情，我們該如何看待隔膜的降價對創(chuàng)新股份的影響呢？

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中游降價是產(chǎn)業(yè)鏈的必經(jīng)之路，經(jīng)歷過“急降”到“緩降”的過程后，行業(yè)洗牌才能出清，顯示龍頭地位的優(yōu)勢。2017年，市場看好創(chuàng)新股份，無非是認(rèn)為濕法隔膜是中游沒有價格下行風(fēng)險的品種。然而，2017年年末，濕法隔膜也不可避免進(jìn)入到價格戰(zhàn)，創(chuàng)新基膜的價格從3.32元/平一把降到了2.5元/平，但值得注意的是，其毛利率沒有發(fā)生變化，仍保持60%以上的毛利率。

未來，電池成本繼續(xù)壓縮，隔膜降價是必然趨勢，但創(chuàng)新股份作為濕法隔膜龍頭，其降成本的能力也是超出想象的，這里體現(xiàn)的是其核心競爭力以及產(chǎn)品規(guī)模效應(yīng)，即技術(shù)突破帶來的先發(fā)優(yōu)勢和技術(shù)、工藝進(jìn)步、降本帶來的良性循環(huán)。

從規(guī)模上看，目前，上海恩捷已建成6條3.2億平濕法隔膜產(chǎn)能，珠海恩捷12條10億平產(chǎn)能預(yù)計(jì)2018年底建成。恩捷公告無錫新材料產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，規(guī)劃建設(shè)16條全自動進(jìn)口制膜生產(chǎn)線、40條涂布生產(chǎn)線及5條鋁塑膜進(jìn)口生產(chǎn)線，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司濕法隔膜競爭優(yōu)勢。此外，上海恩捷還將繼續(xù)投資50億元在無錫規(guī)劃建設(shè)16條全自動進(jìn)口制膜生產(chǎn)線、40條涂布生產(chǎn)線及5條鋁塑膜進(jìn)口生產(chǎn)線，并計(jì)劃設(shè)立高端膜產(chǎn)品研發(fā)中心。至2020年，其確認(rèn)可達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能為13.2億平米，遠(yuǎn)高于旭化成、SK集團(tuán)、東麗、星源材質(zhì)、湖南中鋰等行業(yè)平均產(chǎn)能5.52億平米。

值得注意的是，未來產(chǎn)能及產(chǎn)品品質(zhì)進(jìn)一步提升，順應(yīng)海內(nèi)外新能源汽車共振趨勢，同時切入鋁塑膜領(lǐng)域，助力國產(chǎn)化,2019年年底其2億平鋁塑膜將投產(chǎn)，在2020年全球市占率有望達(dá)17%,貢獻(xiàn)6.37億左右的收入。

客戶方面，目前，上海恩捷除CATL、國軒高科、比亞迪等國內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶外，還進(jìn)入了LG化學(xué)、三星SDI的供應(yīng)體系，成為其合格供應(yīng)商，并有望加速導(dǎo)入松下、特斯拉等高端供應(yīng)鏈。未來,創(chuàng)新股份進(jìn)一步參與全球化競爭，有助于其產(chǎn)能順利消化。

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編輯點(diǎn)評：從一家以紙和薄膜起家的企業(yè)，通過收購鋰電隔膜企業(yè)從而轉(zhuǎn)型發(fā)展成為鋰電隔膜行業(yè)的龍頭企業(yè)，創(chuàng)新股份不僅增厚自身的業(yè)績，此外，還積極布局新增產(chǎn)能，想打造成國際濕法隔膜航母。未來，隨著新增產(chǎn)能釋放，相信創(chuàng)新股份營收會有大幅增長。