鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：670次 | 2018年11月08日
持續(xù)虧損，夏利真的要熄火了嗎？
夏利，真的要熄火了嗎？
檢視過(guò)去5年的前進(jìn)軌跡，一汽夏利的虧損一直在持續(xù)：
2013年、2014年，一汽夏利凈利潤(rùn)分別虧損4.8億元和16.6億元，一汽夏利因此戴上ST帽子；
2015年、2016年，一汽夏利不得不靠出售資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)上的盈利，但此后再陷虧損；
2017年，一汽夏利營(yíng)收14.5億元，凈利潤(rùn)-16.4億元，同比下降1110.64%；
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今年1-9月，一汽夏利營(yíng)收9.42億元，同比下滑5.49%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)-10.03億元。
持續(xù)虧損的夏利，不是出賣(mài)資產(chǎn)，就是兜售股權(quán)，靠“賣(mài)身”活命。今年早前，一汽夏已將全資子公司天津一汽華利汽車(chē)有限公司以1元轉(zhuǎn)讓給南京知行電動(dòng)汽車(chē)有限公司。10月29日，一汽夏利在《股票交易異常波動(dòng)公告》中稱(chēng)：正在籌劃向一汽股份轉(zhuǎn)讓所持有的天津一汽豐田全部15%的股權(quán)。此舉，是再次做“減法”，為保證年底能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。
只是，曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的夏利，在賣(mài)光“利潤(rùn)奶?！币黄S田后，還能賣(mài)什么？
輝煌下的危機(jī)
如果是七零后或者八零后，你對(duì)滿(mǎn)大街跑的夏利一定不會(huì)陌生。
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32年前，隨著第一臺(tái)夏利轎車(chē)在天津汽車(chē)集團(tuán)的生產(chǎn)線(xiàn)下線(xiàn)，“一代神車(chē)”便開(kāi)始書(shū)寫(xiě)它的輝煌。
2002年6月14日，中國(guó)第一汽車(chē)集團(tuán)公司與天津汽車(chē)工業(yè)(集團(tuán))有限公司簽署聯(lián)合重組協(xié)議，一汽集團(tuán)持有公司50.98%的股份，對(duì)公司擁有控股權(quán)，這宣布著夏利正式融入一汽體系之中，天津一汽夏利汽車(chē)股份有限公司也由此誕生。
也就是在這一年，夏利成為第一臺(tái)出口美國(guó)的國(guó)產(chǎn)車(chē)型。2004年，第一百萬(wàn)臺(tái)夏利正式下線(xiàn)，成為國(guó)內(nèi)首款累計(jì)銷(xiāo)量突破百萬(wàn)的車(chē)型。18年里，夏利連續(xù)位居國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)銷(xiāo)量冠軍寶座。這些，足以證明當(dāng)年夏利在國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)的統(tǒng)治力。
輝煌下潛伏的，是危機(jī)。在一汽集團(tuán)重點(diǎn)打造的汽車(chē)板塊中，入門(mén)級(jí)別有奔騰、歐朗，高端轎車(chē)又有紅旗?！斑^(guò)繼”到一汽后的夏利，在這些“親兒子”面前，只能淪為生產(chǎn)利潤(rùn)低微低端經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)。無(wú)論是在集團(tuán)內(nèi)部的資源支持，還是本身產(chǎn)品定位，夏利漸成低端配角。
沒(méi)有了獨(dú)立的決定權(quán)，夏利在一汽集團(tuán)內(nèi)部的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題浮上水面。只是，彼時(shí)的夏利擁有全品牌生產(chǎn)線(xiàn)、六大品牌、年產(chǎn)23萬(wàn)輛整車(chē)的超強(qiáng)生產(chǎn)力——正處于輝煌的頂端，又怎會(huì)想過(guò)如今的境地？
虧損中的掙扎
輝煌的夏利，未能跟上消費(fèi)升級(jí)的步伐。
一提夏利，很多人的第一感覺(jué)是：哦，不就一低端車(chē)么？
銷(xiāo)量，持續(xù)下滑，虧損隨之而來(lái)。在23家上市整車(chē)企業(yè)中，夏利業(yè)績(jī)經(jīng)常墊底。因連續(xù)兩年虧損，一汽夏利還曾被實(shí)施ST處理，并險(xiǎn)些退市。財(cái)報(bào)顯示，2013年與2014年，一汽夏利分別虧損4.79億元和16.59億元，公司股票也因此被實(shí)施ST處理。2015年，其扣非凈利潤(rùn)為虧損11.82億元，靠出售28億元資產(chǎn)勉強(qiáng)扭虧，才得以避免退市。
2016年，剛剛摘帽的一汽夏利再次出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過(guò)轉(zhuǎn)讓天津一汽豐田15%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.62億元。但這自斷一臂的做法，無(wú)非是“飲鴆止渴”。果然，2017年一季度，一汽夏利虧損2.2億元；第二季度增加虧損4.6億元……這一勢(shì)頭，延續(xù)至今。
根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一汽夏利的資產(chǎn)總額為49億元，但其負(fù)債總額卻超過(guò)48億元，凈資產(chǎn)僅8831萬(wàn)元。除去少數(shù)股東權(quán)益之后，一汽夏利歸屬上市公司股東的權(quán)益，僅有5798萬(wàn)元。
人們不僅要問(wèn)，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的一汽夏利，何以淪落到連年虧損的境地？
一位對(duì)汽車(chē)頗有研究的愛(ài)好者對(duì)市界表示，“早先，夏利是大家心中非常理想的車(chē)型，當(dāng)時(shí)都以擁有一輛夏利為榮，但由于價(jià)格過(guò)高，只能是感嘆。但隨著消費(fèi)水平的提升以及視野的擴(kuò)展，大家對(duì)這車(chē)已然沒(méi)什么熱情。別的不說(shuō)，首先這車(chē)就太丑，雖幾經(jīng)改進(jìn)，但還是跳不出老夏利的模子?！?/p>
夏利也試圖創(chuàng)新，奈何技術(shù)開(kāi)發(fā)能力實(shí)在孱弱。據(jù)北京時(shí)間財(cái)經(jīng)報(bào)道，早在2004年，豐田便完成了一汽豐田與廣汽豐田的布局，其與一汽夏利的技術(shù)合作也基本終止。這使得一汽夏利產(chǎn)品的技術(shù)更新和產(chǎn)品導(dǎo)入都陷入困難。最終，在經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)的比拼和SUV大潮的沖擊下，一汽夏利節(jié)節(jié)敗退。
為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，一汽集團(tuán)試圖放棄對(duì)一汽夏利控股權(quán)。根據(jù)2017年11月一汽夏利的一則公告，一汽集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓其所持的一汽夏利24.73%股份，以65億元的價(jià)格尋求新戰(zhàn)略投資者。期間，一汽一度與董明珠團(tuán)隊(duì)傳出“緋聞”，但最終顯然這只是一個(gè)謠言。由于未找到合適的受讓方，此次轉(zhuǎn)讓無(wú)果而終。
一汽夏利沒(méi)有放棄努力。今年還推出了全新駿派A50轎車(chē)、駿派CX65跨界兩廂車(chē)，但收效不佳。據(jù)一汽夏利此前發(fā)布的2018年三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，一汽夏利前三季度預(yù)計(jì)虧損9.7億元至10.3億元，其中業(yè)績(jī)變動(dòng)解釋為2018年公司先后推出了新的駿派A50轎車(chē)、駿派CX65跨界兩廂車(chē)，但受產(chǎn)品定位和渠道弱化的影響，新產(chǎn)品銷(xiāo)量與公司期待的目標(biāo)比尚存在較大差距。
今年5月，深圳證券交易所對(duì)外發(fā)布《一汽夏利：2018年4月份產(chǎn)銷(xiāo)量自愿性信息披露公告》。根據(jù)公告，今年4月份，夏利系列汽車(chē)的產(chǎn)量與銷(xiāo)量均為零。產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，2017年夏利累計(jì)銷(xiāo)售汽車(chē)2.7萬(wàn)輛，與上年同期相比下降26.39%。其中夏利車(chē)型、威系列車(chē)型更是數(shù)月停產(chǎn)，與上年同期相比產(chǎn)銷(xiāo)量大幅減少。
一汽夏利的命運(yùn)，從某種程度上已經(jīng)系于停產(chǎn)、賣(mài)資產(chǎn)求生了。
賣(mài)賣(mài)賣(mài)！割肉“續(xù)命”
“割肉續(xù)命”！一汽夏利開(kāi)啟了“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”模式。
一汽夏利曾持有一汽豐田30%的股權(quán)。2016年，曾將一汽豐田15%股權(quán)作價(jià)25.605億元轉(zhuǎn)讓給一汽股份，換來(lái)的則是，當(dāng)年一汽夏利歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.62億元，同比增長(zhǎng)101.09%。
2017年7月20日，一汽夏利發(fā)布公告，作為股東向一汽豐田“新一生產(chǎn)線(xiàn)”項(xiàng)目出資，按15%的占股總出資額達(dá)5.1465億元。這部分的投入由于回報(bào)周期較長(zhǎng)，造成天津一汽在2017年的巨額虧損。這一年，雖是一汽夏利摘掉“ST”帽子，實(shí)現(xiàn)盈利后的首個(gè)虧損自然年，距離連續(xù)兩年虧損、再次帶帽ST還有一年時(shí)間，但值得注意的是，“上市公司出現(xiàn)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值的，其股票將實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。
2017年11月20日，一汽夏利與一汽股份簽訂了《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同》，將其下屬與動(dòng)力總成日常生產(chǎn)制造相關(guān)部分(內(nèi)燃機(jī)制造分公司和變速器分公司)的資產(chǎn)及負(fù)債以252.9萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給一汽股份。一汽夏利將這稱(chēng)為，有利于公司進(jìn)一步集中精力發(fā)展整車(chē)事業(yè)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
2018年7月21日，夏利還曾以“一元出售全資子公司”的公告，吸引整個(gè)汽車(chē)行業(yè)的目光。相關(guān)公告稱(chēng)，董事會(huì)決定以不低于1元的價(jià)格對(duì)外轉(zhuǎn)讓全資子公司一汽華利100%的股權(quán)。但在受讓條件中，受讓方須不是失信被執(zhí)行人，同時(shí)須承諾，保證歸還華利汽車(chē)應(yīng)付的不低于8億元的欠款。這意味著，“1元變8億”，一汽夏利將以不低于8億元的價(jià)格出售華利。最終，南京支行電動(dòng)汽車(chē)有限公司成為“接盤(pán)俠”，向華利支付職工薪酬5462萬(wàn)元，并償還其欠下的8億元債務(wù)。
不過(guò)，這對(duì)于早已“千瘡百孔”的夏利來(lái)說(shuō)，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。如今，夏利正視圖用手中僅存的一汽豐田15%股權(quán)再次“續(xù)命”。
2018年10月29日，一汽夏利在發(fā)布的《股票交易異常波動(dòng)公告》中表示，為深化企業(yè)改革，目前，一汽夏利正籌劃向一汽股份轉(zhuǎn)讓所持有的天津一汽豐田15%的股權(quán)。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓一旦完成，一汽夏利原持有的30%一汽豐田股權(quán)將全部賣(mài)光，一汽豐田也將變更為一汽股份與豐田汽車(chē)各持50%的股比。
曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的夏利，如今已淪落到手中僅存15%一汽豐田股權(quán)這張底牌。據(jù)一汽夏利2017年年報(bào)顯示，在一汽夏利主要子公司及對(duì)凈利潤(rùn)影響達(dá)10%以上的參股公司中，一汽豐田無(wú)疑是最大的“香餑餑”。
市界注意到，一汽夏利旗下共有7家主要的控股、參股公司，而在凈利潤(rùn)方面，這4家子公司不是虧損嚴(yán)重，就是寥寥無(wú)幾。毫無(wú)疑問(wèn)，對(duì)于夏利而言，一汽豐田是最大的“現(xiàn)金奶?！?如下圖)。2017年，一汽豐田實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.3億元，并向持股僅余15%的一汽夏利回報(bào)了1.8億元。一汽夏利在年報(bào)中稱(chēng)，因2016年公司轉(zhuǎn)讓了天津一汽豐田汽車(chē)有限公司15%的股權(quán)，持股比例降低，投資收益也有所減少。
對(duì)于夏利來(lái)說(shuō)，這張最后的底牌出還是不出，是個(gè)問(wèn)題。不出，這10億資金漏洞如何填補(bǔ)；出，又將徹底失去一汽豐田這個(gè)最大的“現(xiàn)金奶?！薄５壳翱磥?lái)，夏利似乎更傾向于后者。
這張底牌砸出后，夏利或?qū)⒄嬲郎S為殼資源，到那時(shí)，又能賣(mài)什么？
三十年的起起落落，讓一汽夏利有過(guò)輝煌，也經(jīng)歷過(guò)迷茫。如今，誰(shuí)又知道，這艘承載著幾代人記憶卻滿(mǎn)是瘡孔的巨輪，駛向何方？
