最近幾個月鋰電池庫存已經(jīng)冷卻了很多。再一次，股東抱怨近年來取得的巨大收益并不多。舉個例子：全球最大的鋰生產(chǎn)商AlbemarleCorporation（紐約證券交易所股票代碼：ALB）今年迄今已下跌25％。但在2016年至2017年的兩年中，該公司還通過提供135％的總回報來很好地對待股東。

　　因此，冷卻時間可能會有所預(yù)期，但這可能不會阻止機(jī)會投資者尋求在鋰行業(yè)提出問題的立場。對鋰生產(chǎn)的可行性有沒有長期的擔(dān)憂，還是目前以膝反應(yīng)為基礎(chǔ)的觀點(diǎn)？Albemarle股票是買入的嗎？

　　在2018年的前四個月，Albemarle通過好消息，壞消息和丑陋消息進(jìn)行了報道。它在1月份進(jìn)行了股票升級，但在2月底摩根士丹利分析師的股票評級被降低。這比普通的降級還要糟糕。

　　那么，伴隨著一般性鋰電市場的看跌前景報告，基本上宣稱生產(chǎn)商將大幅超越市場需求，產(chǎn)量增加。這不會太令人驚訝。首先，沒有人真正知道2020年初需要多少鋰電。一般的答案是“很多”，但是全球電池工廠增長的最輕微拖延可能會毀掉該黨。此外，大宗商品生產(chǎn)商在破壞有利的市場條件下過度擴(kuò)張是非常好的。為什么鋰有什么不同？

　　第二天下調(diào)了2017年第四季度業(yè)績下滑的局面，令一些投資者感到不安。但去年的運(yùn)營表現(xiàn)并不差。

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　　凈利潤的大幅波動是由于美國新的企業(yè)稅法強(qiáng)制要求Albemarle承擔(dān)稅收義務(wù)。看起來停滯的營業(yè)收入實(shí)際上僅僅是2016年出售某些業(yè)務(wù)的1.22億美元收益的產(chǎn)物，這在當(dāng)年提高了營業(yè)收入。除此之外，2017年對于企業(yè)和股東來說相當(dāng)順利。

　　由于鋰電產(chǎn)品銷售價格的上漲，公司對鋰電池的財務(wù)依賴持續(xù)增加。這部分業(yè)務(wù)去年的收入占總收入的43％和調(diào)整后EBITDA總額的59％，分別高于2016年的36％和48％。鋰在2017年也占到了分部凈收入的50％，高于去年的40％。如果摩根士丹利預(yù)測全球市場供過于求，那么這種依賴可能會帶來長期的問題。投資者應(yīng)該怎樣做呢？

　　那么，在可預(yù)見的未來，Albemarle在增加鋰產(chǎn)量方面不會有任何問題。該公司開發(fā)了一種新的提取技術(shù)，該技術(shù)可以使智利資產(chǎn)的鋰產(chǎn)量增加一倍，其中大部分產(chǎn)量來自智利-對整個工藝進(jìn)行微小改變。更妙的是，新智利政府沒有浪費(fèi)時間將公司的年產(chǎn)量限額提高到145,000公噸。

　　從這個角度來看，2017年全球鋰電總產(chǎn)量估計為21.5萬噸。因此，不言而喻，Albemarle不會很快超過配額限制，但如果知道它有擴(kuò)展的靈活性（如果需要的話）則很讓人欣慰。

　　此外，如果新的提取技術(shù)在智利廣泛部署，它可能允許更高的利潤率生產(chǎn)。如果鋰電市場冷卻下來，甚至經(jīng)歷災(zāi)難性的衰退，這可能會提供重要的財務(wù)緩沖。該公司甚至有可能會暫時關(guān)閉澳大利亞和美國的生產(chǎn)資產(chǎn)，并僅憑借其低成本的南美資產(chǎn)來渡過難關(guān)。

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　　同樣值得指出的是，Albemarle還有其他兩個業(yè)務(wù)部門，溴特種產(chǎn)品和精煉解決方案，年復(fù)一年地提供了健康的利潤。在2017年，他們分別交付了25％和22％的凈利潤。雖然肯定會刺激鋰電價格是否下跌-而且投資者可能不應(yīng)該預(yù)期當(dāng)前的銷售價格會永遠(yuǎn)持續(xù)下去，但這項(xiàng)業(yè)務(wù)將會持續(xù)下去。

　　事實(shí)上，Albemarle在2017年大幅降低其債務(wù)余額后，成為鋰行業(yè)最健康的資產(chǎn)負(fù)債表?？紤]Albemarle股票如何與同行FMCCorp和SociedadQuímicayMineradeChile（SQM）結(jié)盟：

　　該表格顯示了Albemarle多元化的價值-更重要的是，實(shí)現(xiàn)了高利潤業(yè)務(wù)的多元化。這就是為什么該股在過去五年里幾乎翻了一番F(xiàn)MCCorp的收益，并在SQM的股票周圍跑了一圈。然而，這是去年最糟糕的一場比賽。這強(qiáng)烈暗示這是一個機(jī)會，顯而易見。

　　這是你可以買到的最好的鋰電池

　　長期投資者希望利用鋰在現(xiàn)代文明中日益增長的重要性，應(yīng)該將阿爾伯馬爾視為市場上最好的鋰儲備。它目前擁有長期生產(chǎn)增長的最明確路徑，多樣化程度最高，以及三大鋰生產(chǎn)商之間最清潔的資產(chǎn)負(fù)債表。

　　雖然到十年底鋰需求將保持強(qiáng)勁，但至少投資者確實(shí)需要意識到20世紀(jì)20年代供需矛盾的可能性。但目前，雅寶股票看起來是買入。

　　我們最喜歡的10只股票比Albemarle

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　　大衛(wèi)和湯姆剛剛披露了他們認(rèn)為是投資者現(xiàn)在購買的十大最佳股票......而雅寶不是其中之一！這是對的-他們認(rèn)為這10只股票的收購甚至更好。