鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：738次 | 2018年12月12日
奇瑞汽車陷增資困局 掛牌兩個月仍無人問津
奇瑞的“變革”之路似乎并不好走。12月6日，奇瑞汽車股份有限公司（以下簡稱“奇瑞”）與母公司奇瑞控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“奇瑞控股”）延期后的增資擴(kuò)股掛牌到期，繼續(xù)延期至12月13日。
從9月17日奇瑞增資擴(kuò)股預(yù)公告掛牌至今兩個多月，接盤者仍未浮出水面?！吨袊?jīng)營報》記者從長江產(chǎn)權(quán)交易所工作人員處獲悉，本輪到期后是否延期或更改條件重新掛牌需看掛牌方的意愿。
奇瑞方面回復(fù)記者：“增資擴(kuò)股的事情，目前不方便透露，到時候會有新聞發(fā)言人統(tǒng)一公布。”
中國汽車流通協(xié)會常務(wù)副理事長蘇暉則告訴記者：“奇瑞目前在做結(jié)構(gòu)調(diào)整，他們的‘改革’之路走在了其他國有企業(yè)的前面，通過政策、結(jié)構(gòu)、車型的調(diào)整和性能的提升進(jìn)而增強(qiáng)核心競爭力，這個方向是正確的。當(dāng)別人都在忙著追銷量的時候，能從根本上重新構(gòu)建，是很重要的。”
掛牌遭兩輪延期
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長江產(chǎn)權(quán)交易所的公告顯示，奇瑞與奇瑞控股的增資擴(kuò)股掛牌在經(jīng)過兩輪自動延期后，報名延長截止日期和公告延長截止日期為12月6日，目前兩項掛牌仍顯示為“未交易”狀態(tài)。此時，距奇瑞正式股改掛牌已經(jīng)過去了兩個多月。
針對奇瑞增資擴(kuò)股的最新進(jìn)展，記者從奇瑞方面得到的回復(fù)是一切以新聞發(fā)言人的公布為準(zhǔn)。9月25日，奇瑞與奇瑞控股在長江產(chǎn)權(quán)交易所正式發(fā)布增資擴(kuò)股公告，擬引入符合條件的外部投資者。奇瑞與奇瑞控股計劃共同招募同一投資方，分別募集不低于79.11億元和83.32億元資金，合計融資預(yù)計將不低于162.43億元。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝曾表示，與股權(quán)轉(zhuǎn)讓相比，增資擴(kuò)股的難度相對較小。作為國有控股企業(yè)的奇瑞此次選擇用增資擴(kuò)股這種方式吸納資金，也是符合“混改”精神要求的。
資料顯示，今年以來，關(guān)于奇瑞股改的消息頻繁傳出。5月，寶能集團(tuán)擬出資250億～270億元以增資擴(kuò)股形式入股奇瑞成為第一大股東的消息傳出。不過，奇瑞發(fā)布官方聲明表示，該傳言不屬實(shí)。11月，又有傳聞稱，奇瑞目前入股的自愿方很多，目前已有7家投資性的公司有意介入。但截至目前，奇瑞官方并未公布任何投資方信息。雖然一直沒有關(guān)于投資方的確鑿消息傳出，但奇瑞此次在公告中已設(shè)定了針對投資方的具體要求。
曾有媒體報道，此次增資擴(kuò)股共有7家企業(yè)要參與。包括原本的華夏幸福、五糧液、正道集團(tuán)和普拓資本，后又有3家地產(chǎn)商加入進(jìn)來，其中包括此前做完盡職調(diào)查退出的寶能又再次競標(biāo)。
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此前奇瑞控股董事長、奇瑞股份董事長尹同躍在致全體奇瑞人的一封信中，詳細(xì)講述了此次變革的目的和規(guī)劃，其中就有新四化的概念（電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化）。尹同躍表示，要在下一輪競爭中搶占新賽道，而奇瑞的一系列布局、規(guī)劃的落地，需要巨大的資金投入，需要引入戰(zhàn)略資本。
值得注意的是，與寶沃汽車等轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的掛牌不同，盡管本次奇瑞的新投資方將成為奇瑞控股的第一大股東，不過蕪湖系資本仍占據(jù)主導(dǎo)地位，奇瑞與蕪湖方面已經(jīng)以條款約定的方式保證原有經(jīng)營決策權(quán)不受影響。這意味著，新投資方需投入162.4億元來獲得奇瑞的股權(quán)，卻無法取得控制權(quán)，只屬于財務(wù)投資。
除此之外，有汽車行業(yè)資深人士曾表示，投資人入股奇瑞不僅僅盯著汽車項目賺錢，還有因汽車產(chǎn)業(yè)帶來的地產(chǎn)項目增值，以及奇瑞增資擴(kuò)股后，即將整體上市帶來的收益，畢竟當(dāng)下投資的是一級市場。
同濟(jì)大學(xué)汽車安全技術(shù)研究所所長朱西產(chǎn)認(rèn)為，當(dāng)前汽車產(chǎn)能過剩，傳統(tǒng)車企價值太低了。而資深汽車工程師朱玉龍則認(rèn)為，當(dāng)前市場情況太差，原本打算掏錢的企業(yè)猶豫了。
陷入虧損困境
有消息人士稱，此次掛牌股改的背后，是奇瑞汽車銷量持續(xù)多年下滑的困境。數(shù)據(jù)顯示，自2010年達(dá)到銷量頂峰后，奇瑞就開始持續(xù)走下坡路。2011年，奇瑞雖然仍為自主品牌冠軍，但銷量已降至64.3萬輛。2013年，奇瑞銷量繼續(xù)同比下降21.64%至44.39萬輛。進(jìn)入2017年，奇瑞所占市場份額為2.28%，同比下滑0.21%。
值得關(guān)注的是，進(jìn)入2018年，奇瑞的銷量開始回暖。今年10月，奇瑞銷量為6.37萬輛，同比增長13.5%，連續(xù)8個月保持較快增長。1～10月，奇瑞累計銷量為59.25萬輛，同比增長15.2%。其中，累計出口10.73萬輛，同比增長20.2%；奇瑞新能源累計銷量6.99萬輛，同比增長249.3%。
全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示，奇瑞近期確實(shí)表現(xiàn)不錯，銷量勢頭較好。今年以來，奇瑞推出較多車型，推動了企業(yè)的銷量表現(xiàn)改善。
然而，在銷售數(shù)字“逆增長”的時候，奇瑞卻出現(xiàn)“增收不增利”的狀況。根據(jù)奇瑞發(fā)布的2018年三季報顯示，目前奇瑞處于虧損狀態(tài)。今年第三季度財務(wù)報表顯示，報告期內(nèi)奇瑞營收178.29億元，同比下滑4.3%；虧損14.43億元，去年同期為盈利2429.8萬元。此外，財報還顯示，截至期末，奇瑞負(fù)債總額達(dá)到599.90億元，其中流動負(fù)債466.26億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)74.5%。
根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，汽車行業(yè)已經(jīng)連續(xù)4個月銷量同比下降，其中乘用車產(chǎn)銷比上年同期均下降1%?？梢灶A(yù)料到，今年汽車行業(yè)將出現(xiàn)28年來首次負(fù)增長。
業(yè)內(nèi)人士分析，嚴(yán)峻的汽車市場形勢加上奇瑞并不樂觀的財務(wù)狀況，奇瑞增資擴(kuò)股迫在眉睫。
車市寒冬接盤者難覓？
奇瑞此次公開增資擴(kuò)股，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是混改的開始。2018年5月25日，在國家發(fā)改委公布的《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定》征求意見稿中，混改再度被提及。意見稿指出：“鼓勵企業(yè)通過股權(quán)投資，開展兼并重組和戰(zhàn)略合作，支持國有汽車企業(yè)與民營汽車企業(yè)開展混合所有制改革?！逼渲攸c(diǎn)落腳國企混改、兼并重組、新能源投資準(zhǔn)入和嚴(yán)控燃油車產(chǎn)能等領(lǐng)域。
在業(yè)內(nèi)人士看來，混改引入民間資本增強(qiáng)國企活力，可能成為汽車行業(yè)國企改革的一個突破口。據(jù)了解，奇瑞的大多數(shù)員工對于奇瑞的改革頗為期待。有奇瑞汽車內(nèi)部員工向記者表示，他們“得到了漲工資的承諾，而目前的待遇并不理想”。上述業(yè)內(nèi)人士稱：“股權(quán)轉(zhuǎn)讓后會好起來，奇瑞可能會有大的人事變動?！?/p>
此前，尹同躍在《致全體奇瑞人的一封信》中表示：“在‘奇瑞2025戰(zhàn)略’規(guī)劃中，我們在新產(chǎn)品、新技術(shù)、新能源、智能互聯(lián)+無人駕駛、品牌建設(shè)、高端國際市場等方面進(jìn)行了一系列布局，規(guī)劃落地需要巨大的資金投入，需要引入戰(zhàn)略資本。”
“現(xiàn)在的奇瑞不需要在工裝設(shè)計、廠房等方面投入太多資金?！逼嚪治鰩熺妿熢硎?，奇瑞的產(chǎn)能其實(shí)已存在富余，資金集中用于發(fā)展新能源、智能互聯(lián)、共享經(jīng)濟(jì)等新技術(shù)、新業(yè)務(wù)，這種概念對投資者來說比較合適。
然而，盡管有眾多優(yōu)勢加持，但股改仍未推進(jìn)。究其原因，鐘師認(rèn)為，當(dāng)前汽車產(chǎn)能過剩，傳統(tǒng)車企價值太低。同時，目前市場情況并不樂觀，原本打算掏錢的企業(yè)猶豫了。
2018年下半年以來，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷連續(xù)4個月出現(xiàn)下滑，并且有逐步擴(kuò)大的趨勢。10月，汽車產(chǎn)銷分別完成233.4萬輛和238萬輛，同比分別下降10.1%和11.7%，其中乘用車產(chǎn)銷同比分別下降10%和13%。
由于國內(nèi)汽車市場開始步入“寒冬”，掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)卻無人接盤的車企開始大量出現(xiàn)?！吨袊?jīng)營報》此前曾報道《昔日“車神”陷轉(zhuǎn)讓困局，昌河鈴木掛牌兩個多月仍無人問津》，與此同時，寶沃汽車和哈飛汽車等多家備受輿論關(guān)注的車企至今均未找到接盤者從而完成股權(quán)的受讓。
不僅如此，即便成功尋獲投資方完成增資擴(kuò)股，奇瑞的“改革”之路仍將充滿挑戰(zhàn)。一方面，從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，162億元的融資對奇瑞的幫助尚比較有限。奇瑞2018年三季報顯示，截至期末，奇瑞股份總負(fù)債達(dá)到599.89億元，其中流動負(fù)債462.26億元，資產(chǎn)負(fù)債率超過75%。
此前奇瑞新聞發(fā)言人金弋波曾向記者表示，2018年對于奇瑞一定是一個分水嶺。針對目前的困境，奇瑞也一直尋找在智能汽車領(lǐng)域發(fā)力。據(jù)悉，奇瑞自2017年11月成立智能汽車事業(yè)群，著力發(fā)展奇瑞智能化戰(zhàn)略。2018年4月發(fā)布雄獅品牌，目前奇瑞汽車在智能駕駛和智云兩個方面快速發(fā)展，智駕板塊目標(biāo)在2020年能夠?qū)崿F(xiàn)漸進(jìn)式駕駛自動化。奇瑞汽車在智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域正在全力ALLIN。
