鉅大LARGE | 點擊量：784次 | 2021年07月07日
鋰電新一輪擴產周期下，隔膜企業(yè)怎么抓住機會
5月23日，利維能10GWh動力電池項目一期投產暨二期開工儀式在安徽滁州舉行。該項目總投資50億元人民幣，分兩期完成。一期項目設計產能為5GWh，主要生產軟包和圓柱動力電池。
5月20日，中化集團與江蘇揚州經濟技術開發(fā)區(qū)簽署諒解備忘錄，中化集團將在揚州投資車用三元鋰電池項目。該項目總投資額超過100億元，總體規(guī)劃建設年產20GWh的鋰電池生產線，分三期實施。
作為鋰電行業(yè)的龍頭，寧德時代的動態(tài)被認為是行業(yè)的風向標，一直吸引著新能源汽車產業(yè)鏈的諸多關注。
4月25日，寧德時代發(fā)布新一輪擴產公告：擬在寧德湖西投資不超過46.24億元擴產；擬與一汽集團合資設立時代一汽動力電池公司，投資不超過44億元在寧德霞浦擴產。
此外，欣旺達預計2019年將達到10GWh，至2020年形成20GWh的產能；日韓企業(yè)紛紛在中國建廠……一系列的活動在釋放著同一個信號：鋰電進入新一輪擴產周期。
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那么，在新一輪鋰電擴產周期下，作為鋰電上游的隔膜企業(yè)應該如何把握此次機會？
我們知道，隔膜是鋰離子電池的四大關鍵材料之一，主要應用為消費電子、動力電池、儲能等領域。2018年全球鋰電池出貨189GWh，受益于動力電池高速增長，2025年出貨有望達1034GWh，約為2018年5.5倍。轉換到隔膜環(huán)節(jié)，2025年需求有望達2018年5倍，增長400%，空間仍然較大。
目前，上海恩捷的隔膜出貨全球第一，且市占率有望繼續(xù)快速攀升：2018年上海恩捷隔膜出貨4.68億平，全球市占率為14%，位列第一。成本方面，上海恩捷隔膜產品成本控制能力強，毛利率和凈利率較同行分別領先11%和15%以上；產能方面，上海恩捷2020年濕法基膜產能將達40億平，擴產規(guī)模大幅領先國內對手最高的4.7億平和國際對手最高的19.5億平。成本和產能大幅領先使得上海恩捷掌握市占率提升主動權，2019年全球市占率有望達20%以上。
上海恩捷在國內是CATL的主供商，在國外的供貨客戶包括LG、三星、美國A123等等。當前國內外主流電池企業(yè)的擴產規(guī)模很大，對于供應商原材料的穩(wěn)定供應能力要求也在提升。上海恩捷當前也在積極擴張產能，2019年珠海二期、無錫、江西部分產能將會陸續(xù)投產，預計全年新增20條產線，實現翻倍增長。明后年隨著剩余產線的投產以及海外產線的開建，產能產量有望匹配下游需求實現高速增長。
上海恩捷當前擁有超過13億平的母卷產能，2018年上海恩捷對LG隔膜銷售1.53億元人民幣，占總營收的11.5%。2019年與LG新簽訂的合同總金額6.17億美元，預計對應出貨量在10億平以上。根據上海恩捷出貨規(guī)劃，2019年海外出貨占比預計提升至25%，其中LG將貢獻較大比重。上海恩捷此前公告，與海外客戶的合作開發(fā)產品將用于現代及大眾車型。當前國內隔膜產品能夠應用于海外電動車領域的公司不超過兩家，這一大額訂單的簽訂也為上海恩捷技術水平提供背書。上海恩捷當前已計劃在海外選址建廠，未來有望就近供應于海外電池廠商，打開全球市場空間。
事實上，海外電池廠商對于產品的性能要求高，價格條件也好于國內。2019年上海恩捷國內部分產品價格有所調整，但整體占比不大，同時隨著海外客戶占比的提升，以及規(guī)模效應下成本的進一步優(yōu)化。在鋰電龍頭主導下的產業(yè)擴產周期，隔膜企業(yè)應該與產業(yè)鏈保持同步發(fā)展，及時跟進擴產進度。
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