上游鋰業(yè)的上市公司，經(jīng)過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，公司三季度業(yè)績(jī)情況不甚理想，同期相比普遍下降，但是綜合前三季度來(lái)看，業(yè)績(jī)?nèi)匀豢上玻幸欢ǖ脑龇?

儲(chǔ)能材料方面，由于鋰需求增速不及供應(yīng)增速，今年前三季度鋰價(jià)持續(xù)走低，碳酸鋰相較于年初1月的16.4萬(wàn)元/噸，如今（11月）已跌至7.85萬(wàn)元/噸，跌幅達(dá)52.13%。氫氧化鋰也同樣從1月的14.85萬(wàn)元/噸跌至11月初的12.3萬(wàn)元/噸，跌幅達(dá)17%。

碳酸鋰(99.5%電池級(jí)/國(guó)產(chǎn))：?jiǎn)挝?萬(wàn)元/噸

氫氧化鋰(56.5% 電池級(jí)/國(guó)產(chǎn))：?jiǎn)挝?萬(wàn)元/噸

鋰企Q3業(yè)績(jī)普遍回落 前三季度綜合業(yè)績(jī)較同期仍增

SMM選取了五家上游鋰業(yè)的上市公司，經(jīng)過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，公司三季度業(yè)績(jī)情況不甚理想，同期相比普遍下降，但是綜合前三季度來(lái)看，業(yè)績(jī)?nèi)匀豢上?，有一定的增幅?

1 天齊鋰業(yè)

三季度營(yíng)收14.69億元，同比減少4.93%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.8億元，同比減少近36.13%。 前三季度營(yíng)業(yè)收入約47.6億元，較去年同期增長(zhǎng)20.17%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約16.89億元，較去年同期增長(zhǎng)11.24%。 2 贛鋒鋰業(yè) 三季度營(yíng)業(yè)收入12.62億元，同比增長(zhǎng)3.69%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.69億元，同比減少31.98%。

前三季度營(yíng)業(yè)收入35.94億元，同比增長(zhǎng)26.44%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)11.07億元，同比增長(zhǎng)10.26%。

2 雅化集團(tuán)

三季度營(yíng)業(yè)收入7.55億元，同比增長(zhǎng)14.53%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2343.2萬(wàn)元，同比減少38.42%。

前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.2億元，同比增長(zhǎng)25.62%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.77億元，同比增長(zhǎng)7.38%。

3 中信國(guó)安

三季度營(yíng)業(yè)收入10.68億元，同比增長(zhǎng)18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)582萬(wàn)元，同比下降17.04%。

前三季度營(yíng)業(yè)收入29.78億元，同比下降7.12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)544.50萬(wàn)元，同比下降97.8%。

4 鹽湖股份

三季度營(yíng)業(yè)收入47.92億元，同比增長(zhǎng)85.46%，凈利潤(rùn)-3418.9萬(wàn)元，同比下降89.85%。

前三季度營(yíng)業(yè)收入126億元，同比增長(zhǎng)65.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-12.1億元，同比下降41.21%。

鋰價(jià)下跌致使業(yè)績(jī)承壓 產(chǎn)能擴(kuò)增以量補(bǔ)價(jià)

雖然鋰價(jià)的下跌影響了公司部分業(yè)績(jī)，但是不少企業(yè)通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)與收購(gòu)提升權(quán)益產(chǎn)量，進(jìn)一步增強(qiáng)公司對(duì)全球鋰資源的話語(yǔ)權(quán)，鞏固其行業(yè)地位。

以天齊鋰業(yè)為例，公司報(bào)告期內(nèi)各個(gè)項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，若順利投產(chǎn)，據(jù)華泰證券預(yù)計(jì)19-20 年公司產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)大幅提升帶來(lái)鋰鹽規(guī)模的大幅增長(zhǎng)，至2020 年公司鋰鹽產(chǎn)能有望超過(guò)10 萬(wàn)噸，量的增長(zhǎng)將一定程度上彌補(bǔ)價(jià)格下跌的影響，有望帶動(dòng)天齊鋰業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

贛鋒鋰業(yè)方面，公司計(jì)劃通過(guò)多個(gè)項(xiàng)目提升產(chǎn)能，18 年公司年產(chǎn)2 萬(wàn)噸單水氫氧化鋰項(xiàng)目建成投產(chǎn)，年產(chǎn)1.75 萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目加緊建設(shè)中。華泰證券認(rèn)為公司19 年鋰鹽產(chǎn)能有望達(dá)到8 萬(wàn)噸左右，18-20 年產(chǎn)銷量進(jìn)入增長(zhǎng)期，有望一定程度彌補(bǔ)價(jià)格下跌帶來(lái)的影響。

SMM鋰價(jià)觀點(diǎn) 十一假期后，工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格反彈，電池級(jí)碳酸鋰成交價(jià)格也在上周小幅跟漲，本周保持不變。碳酸鋰近兩月需求平穩(wěn)，但考慮到四季度即將投產(chǎn)的新增冶煉產(chǎn)能以及有相當(dāng)下跌空間的鋰礦價(jià)格，下游采購(gòu)方囤積備貨意愿不足，預(yù)計(jì)碳酸鋰反彈幅度及持續(xù)時(shí)間有限。

金屬鋰方面，據(jù)SMM市場(chǎng)調(diào)研得知，金屬鋰的價(jià)格自上周末開始走低，據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，此次金屬鋰價(jià)格走低，一方面是由于鋰鹽價(jià)格下跌，一方面是由于青海某金屬鋰生產(chǎn)廠家新產(chǎn)線量產(chǎn)，而下游需求無(wú)增長(zhǎng)，最終導(dǎo)致金屬鋰價(jià)格下行。節(jié)后電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格也開始緩慢走低，此次走低原因一是受此前碳酸鋰價(jià)格下跌，兩者價(jià)差過(guò)大的影響，二是上游供應(yīng)10月份明顯增加，但下游需求暫無(wú)顯著增長(zhǎng)，供需平衡變化。