經(jīng)過2019年的競爭，2020年各環(huán)節(jié)小公司將失去競爭優(yōu)勢而逐步被清退出場。到2020年底，光伏行業(yè)將進(jìn)入寡頭時(shí)代。

目前，國內(nèi)各環(huán)節(jié)產(chǎn)品的產(chǎn)量如下表所示。

在未來單晶將成為市場主流，占比70%甚至以上的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析，從上表可以看出：

目前，國內(nèi)各環(huán)節(jié)產(chǎn)量是：單晶PERC電池片>單晶硅片>單晶硅料;2020年這一情況仍將持續(xù)。

產(chǎn)量最高的環(huán)節(jié)是單晶PERC電池片(8.79GW)，最低的是單晶硅料(6.73GW);單晶硅片(8.21GW)相關(guān)于電池片產(chǎn)量不足。

因此，2020年，單晶硅料仍要進(jìn)口;單晶PERC的年化產(chǎn)量將達(dá)到160GW，出現(xiàn)過剩的狀態(tài);單晶硅片達(dá)到130GW產(chǎn)量，基本不會產(chǎn)生緊缺的狀態(tài)。

一、硅料環(huán)節(jié)

1、馬太效應(yīng)更加明顯

成本、規(guī)模效應(yīng)決定一切，低成本、大規(guī)模的廠家，如特變、大全，后續(xù)會借助電費(fèi)等成本優(yōu)勢繼續(xù)擴(kuò)張，而如一些成本高、規(guī)模小的老產(chǎn)量，能否堅(jiān)持下去都會成為問題;強(qiáng)者愈強(qiáng)，馬太效應(yīng)會更加明顯。

2、硅料價(jià)格下降難度大

國內(nèi)硅料尚不能完全滿足國內(nèi)單晶硅片需求。

國內(nèi)硅料產(chǎn)量中單晶比例樂觀估計(jì)約為7成(以某大廠為例，硅料單晶占比最新數(shù)據(jù)超過60%，后續(xù)會達(dá)到80%的單晶占比)，在未來相當(dāng)長一段時(shí)間，海外硅料還會是單晶供應(yīng)有效補(bǔ)充。海外硅料的成本高、交付周期長，決定了單晶硅料價(jià)格很難大幅下跌;

同時(shí)，海外硅料在光伏無太大競爭優(yōu)勢，導(dǎo)致OCI、德山、三菱等轉(zhuǎn)戰(zhàn)半導(dǎo)體行業(yè)，會進(jìn)一步加劇光伏用單晶硅料供應(yīng)的緊缺程度;

多晶硅料方面，國內(nèi)硅料廠因?yàn)槔麧欈D(zhuǎn)戰(zhàn)單晶者居多，如中能后續(xù)轉(zhuǎn)型單晶+顆粒料，各廠家不斷提升單晶比例等，多晶棒料的稀缺會帶動多晶產(chǎn)品價(jià)格的上漲(預(yù)判很難大漲，因?yàn)榻K端價(jià)格限制)。

3、硅料價(jià)格有上升趨勢

19年Q1Q2硅料價(jià)格的低迷(單晶硅料報(bào)價(jià)76元/kg，多晶硅料報(bào)價(jià)59元/kg)。然而，隨著國內(nèi)終端逐步的啟動、海外圣誕節(jié)前的安裝高潮，硅料價(jià)格有上升趨勢，八月28、29兩天硅料廠家的碰頭會，值得關(guān)注。

二、硅片環(huán)節(jié)

1、行業(yè)寡頭形成

隆基(37.46%)、中環(huán)(30.35%)兩家的產(chǎn)量就占據(jù)總體產(chǎn)量的67.81%，已經(jīng)掌握了硅片產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)及硅片技術(shù)后續(xù)發(fā)展方向的決定權(quán)。

2、單晶硅片明年利潤預(yù)期下降

隨著搶占單晶硅片資源的競爭愈加激烈，部分電池大廠如晶澳、晶科后續(xù)對單晶硅片的外購需求量可能會下降，而晶科甚至在明年有可能成為新的單晶硅片供應(yīng)商，可預(yù)見的未來，現(xiàn)有常規(guī)尺寸單晶硅片的高利潤模式，不可持續(xù)。由于持續(xù)的成本降低壓力，2020年，小的硅片公司將很難生存，逐漸被清退出場。

3、硅片尺寸競爭加劇

隨著硅片玩家的增多，常規(guī)尺寸的市場會成為紅海，所以，隆基推出166、中環(huán)推出210、晶科堅(jiān)守158.75尺寸。其中，隆基、晶科可以通過自己終端的組件訂單來推動電池廠家采用其推薦的尺寸。

隆基的166尺寸從今年上半年就開始推廣，但是目前大規(guī)模采用166的單晶電池廠家還沒有，但是大尺寸高收益的概念，已經(jīng)被隆基推廣開，而慢人一步的中環(huán)反而和隆基站在了同一起跑線上;

從降低成本角度，210的單位設(shè)備投資更低，原有的設(shè)備改動后，單片電池功率從5.3W升至9.8W，新增了80%產(chǎn)出，即便印刷速度降低，產(chǎn)量的新增亦是可觀。關(guān)于現(xiàn)有設(shè)備，由于投資折舊期未到，且要改動的地方太大，組件的薄利導(dǎo)致現(xiàn)有的后端廠家不敢投資;但是關(guān)于后續(xù)可能的新玩家、新產(chǎn)量，直接上210會是很好的選擇。

綜上所述，中環(huán)很好的利用了已經(jīng)成型的大尺寸高收益的理念，后續(xù)就是看其推廣的速度和力度，畢竟隆基、晶科有自己的組件訂單拉動自身產(chǎn)品的銷量，能夠幫助中環(huán)的只有對收益敏感的投資者及新的電池組件產(chǎn)量，但是可預(yù)見的2020年，必然是單晶硅片之間的路線之爭。

4、歐洲開始關(guān)注硅片碳足跡

歐洲近期也有聲音在關(guān)注硅片產(chǎn)品的碳足跡問題，假如問題發(fā)酵，不排除對在內(nèi)蒙、新疆用煤電供應(yīng)能源的廠商帶來負(fù)面影響，后續(xù)要持續(xù)關(guān)注;關(guān)于用水電等清潔能源產(chǎn)量的硅片廠是利好消息。

硅片碳足跡，即硅片從拉棒鑄錠，到切片過程中使用清潔環(huán)保能源生產(chǎn)，硅片質(zhì)量與正常硅片無差異，重要國外做一些環(huán)保項(xiàng)目使用，認(rèn)證后補(bǔ)貼高點(diǎn);據(jù)說目前是德國有要求組件廠商使用清潔能源的硅片及電池，預(yù)計(jì)這個(gè)政策會蔓延到整個(gè)歐洲。法國好像也在計(jì)劃出臺碳足跡的政策，整個(gè)歐洲會越來越多國家出臺，目前了解到的只是對硅片有要求。

三、電池片環(huán)節(jié)

1、巨頭已經(jīng)顯現(xiàn)

今年前7位產(chǎn)量已經(jīng)占今年總產(chǎn)量的44.41%，明年將會占到50%的比例;

2、短時(shí)間價(jià)格會反彈，長期會持續(xù)走低

通威二十六日官宣價(jià)格的維持不變，但是因?yàn)榭深A(yù)期硅料價(jià)格的上升、單晶硅片價(jià)格暫時(shí)的維穩(wěn)。隨著單晶PERC行情上段時(shí)間的走低，部分廠家全部或者部分切換為多晶產(chǎn)品，部分造成了后續(xù)單晶電池供應(yīng)量的下降。因此，后續(xù)電池隨著終端市場的回暖，預(yù)計(jì)成交價(jià)格在九月份開始反彈。

長期來看，垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈的加劇，如晶澳，假如其電池?cái)U(kuò)產(chǎn)計(jì)劃順利，而組件無太大動作的話，其電池產(chǎn)量將會大于組件，雖然有放代工出去(供應(yīng)電池)，但是無論組件擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃如何，其后續(xù)PERC采購力度會減弱;

晶科、樂葉的電池也在急速擴(kuò)張中，導(dǎo)致后續(xù)的電池自供比例會不斷上升。

3、技術(shù)多樣化給公司造成壓力

技術(shù)路線選擇的多樣化，2020年，HJT、topcon的發(fā)展迎來了希望;

晶科推158.75，樂葉主導(dǎo)166，最后關(guān)于電池供應(yīng)商的產(chǎn)線調(diào)整能力會是個(gè)考驗(yàn)，設(shè)備廠家的新設(shè)備的技術(shù)冗余度也會擴(kuò)大。