一家市值高達(dá)8500億元的年輕公司，建立全球化電池“帝國(guó)”的野心。

自去年豪擲190億元投資上下游優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)的消息發(fā)出，寧德時(shí)代的擴(kuò)張之路正在快速推進(jìn)。這家我國(guó)最大的動(dòng)力鋰離子電池公司，正通過(guò)一系列舉措，強(qiáng)化在動(dòng)力鋰離子電池供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)。

2021年剛剛過(guò)去半月，寧德時(shí)代動(dòng)作頻頻：一月七日，我國(guó)人工智能芯片公司地平線對(duì)外宣布完成C2輪融資，融資規(guī)模為4億美元，其中寧德時(shí)代赫然在列。

一月八日，國(guó)內(nèi)鋰離子電池檢測(cè)龍頭公司星云股份披露定增發(fā)行情況報(bào)告，寧德時(shí)代通過(guò)福建閩東時(shí)代鄉(xiāng)村投資發(fā)展合伙公司斥資約1億元認(rèn)購(gòu)星云股份增發(fā)新股309.6萬(wàn)股。

一月十三日，寧德蕉城時(shí)代新能源科技有限公司成立，注冊(cè)資本10億元人民幣。啟信寶顯股權(quán)穿透顯示，該公司由寧德時(shí)代全資持股。

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一系列投資與運(yùn)作的背后，是這家市值高達(dá)8500億元的年輕公司，打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，建立全球化電池“帝國(guó)”的野心。

“電池一哥”的投資邏輯

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2017年以來(lái)，寧德時(shí)代對(duì)外投資了49家公司，涉及電池及相關(guān)研發(fā)制造、材料、儲(chǔ)能、技術(shù)推廣、投資、自動(dòng)駕駛、服務(wù)和銷售公司等行業(yè)。

值得注意的是，動(dòng)力鋰離子電池系統(tǒng)（包括電芯、模組和電池包）、儲(chǔ)能系統(tǒng)以及鋰離子電池材料是寧德時(shí)代的三大業(yè)務(wù)版塊。其中，動(dòng)力鋰離子電池系統(tǒng)銷售是其重要收入來(lái)源，2019年財(cái)報(bào)顯示，寧德時(shí)代動(dòng)力鋰離子電池系統(tǒng)銷售收入為385.85億元，同比上升57%，占營(yíng)收比重84.27%；儲(chǔ)能系統(tǒng)收入為6.1億元，占總營(yíng)收比重的1.3%。

盡管儲(chǔ)能系統(tǒng)收入占比較低，但寧德時(shí)代對(duì)其發(fā)展前景十分看好。寧德時(shí)代在財(cái)報(bào)中指出，儲(chǔ)能電池系統(tǒng)具備削峰填谷、負(fù)荷調(diào)節(jié)的功能，能夠有效提高發(fā)電效率、降低用電成本。隨著鋰離子電池成本的不斷下降，逐漸靠近儲(chǔ)能系統(tǒng)應(yīng)用的經(jīng)濟(jì)性拐點(diǎn)，儲(chǔ)能市場(chǎng)將迎來(lái)快速發(fā)展階段，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

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標(biāo)稱容量：34.3Ah
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應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無(wú)人設(shè)備

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根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，寧德時(shí)代的對(duì)外投資中，重要分為三類：第一類是與整車廠商合資成立動(dòng)力鋰離子電池公司，比如時(shí)代廣汽動(dòng)力鋰離子電池有限公司、時(shí)代一汽動(dòng)力鋰離子電池有限公司、時(shí)代吉利動(dòng)力鋰離子電池有限公司等；第二類是深耕原材料、電池等產(chǎn)業(yè)鏈上游，比如投資宜賓市天宜鋰業(yè)科創(chuàng)有限公司，入股鋰電生產(chǎn)設(shè)備制造公司先導(dǎo)智能、認(rèn)購(gòu)超過(guò)1000萬(wàn)股加拿大NeoLithium股份成為該公司第三大股東等；第三類是瞄準(zhǔn)中下游應(yīng)用市場(chǎng)以及配套設(shè)施等，在充換電、出行、金融領(lǐng)域等布局。

事實(shí)上，2020年以來(lái)，寧德時(shí)代的資本運(yùn)作十分頻繁。去年八月，寧德時(shí)代宣布，將以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資。投資總額不超過(guò)190.67億元人民幣，其中境外投資總額不超過(guò)172億人民幣。寧德時(shí)代官方表示，上述投資是為了推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，保障行業(yè)關(guān)鍵資源的供應(yīng)，提高資源利用效率，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

“寧德時(shí)代是想綁住產(chǎn)業(yè)鏈上下游，守住其電池整體生態(tài)發(fā)展是它的核心，因?yàn)榧偃缢彤a(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)系太松散的話，今后這種領(lǐng)先地位容易被別人取代。”一月十三日，平安集團(tuán)智慧公司副總經(jīng)理兼CSO張君毅在接受記者采訪時(shí)表示，“寧德時(shí)代作為行業(yè)數(shù)一數(shù)二的公司，其一系列投資也是在尋求新的產(chǎn)業(yè)上升機(jī)會(huì)?！?/p>

除了上述190億投資計(jì)劃之外，寧德時(shí)代還將投資觸角從原材料、電池制造領(lǐng)域延伸出去，伸向關(guān)鍵資源供應(yīng)、下游應(yīng)用市場(chǎng)如自動(dòng)駕駛、出行、私募基金投資等領(lǐng)域。

去年八月，寧德時(shí)代與蔚來(lái)汽車等公司成立了電池資產(chǎn)管理公司，并入股了螞蟻集團(tuán)牽頭成立的消費(fèi)金融公司。去年上半年與躍薪智能合資成立河南躍薪時(shí)代新能源科技有限公司，主營(yíng)電動(dòng)化無(wú)人礦卡和無(wú)人礦山技術(shù)研發(fā)；十一月寧德時(shí)代領(lǐng)投自動(dòng)駕駛卡車技術(shù)與運(yùn)營(yíng)公司嬴徹科技，在商用車領(lǐng)域重金布局；今年一月份寧德時(shí)代投資地平線也是其在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的又一動(dòng)作。

“在芯片領(lǐng)域，地平線是國(guó)內(nèi)比較頭部的公司，寧德時(shí)代投資頭部公司，對(duì)其未來(lái)芯片的發(fā)展以及電池BMS管理等做些前期準(zhǔn)備，獲得行業(yè)比較好的頭部資源的控制?！币辉率娜眨珖?guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹(shù)在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。

“寧德時(shí)代現(xiàn)在的體量逐漸壯大，在全產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也是為了跨行業(yè)投資?！币辉率?，汽車分析師張翔表示，“目前芯片和人工智能是發(fā)展的熱點(diǎn)，利潤(rùn)很高，發(fā)展空間很大。寧德時(shí)代目前有這么大體量，也擁有充沛的現(xiàn)金流，投資地平線其實(shí)也就是投資人工智能，是一個(gè)比較好的選擇?！?/p>

備戰(zhàn)全球化

盡管寧德時(shí)代目前已經(jīng)是動(dòng)力鋰離子電池行業(yè)的龍頭，但在過(guò)去十年間，我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的年銷量規(guī)模也才到百萬(wàn)輛級(jí)別，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈處于成長(zhǎng)期。一月十三日，我國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的銷量數(shù)據(jù)顯示，2020年全年新能源汽車產(chǎn)銷分別完成136.6萬(wàn)輛和136.7萬(wàn)輛，同比分別上升7.5%和10.9%。

未來(lái)十年，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)有望發(fā)展成千萬(wàn)輛級(jí)別，動(dòng)力鋰離子電池行業(yè)也在等待爆發(fā)，這將給動(dòng)力鋰離子電池公司帶來(lái)巨大的商機(jī)。在這個(gè)過(guò)程中，寧德時(shí)代自身也面對(duì)著日漸激烈的競(jìng)爭(zhēng)：一方面，LG化學(xué)、松下等日韓電池公司在全球的競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)發(fā)力，行業(yè)上游原材料的價(jià)格波動(dòng)較大；另一方面，下游整車廠商車企與電池供應(yīng)商將觸手伸進(jìn)各自領(lǐng)域的情況，愈演愈烈，保障自身供應(yīng)鏈安全也變得更加重要。

一月十三日，韓國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SNEResearch公布的2020年全球動(dòng)力鋰離子電池市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年1-十二月全球動(dòng)力鋰離子電池在電動(dòng)汽車上的裝機(jī)量達(dá)137GWh，同比上升17%，其中寧德時(shí)代持續(xù)第四年奪得冠軍位置，全年裝機(jī)量達(dá)34GWh，同比上升2%；LG新能源以31GWh的裝機(jī)量緊隨其后，位居全球第二，市場(chǎng)份額為22.63%；松下以25GWh的裝機(jī)量位居全球第三，市場(chǎng)份額為18.25%。此外比亞迪（裝機(jī)量10GWh）、國(guó)軒高科（裝機(jī)量3GWh）、中航鋰電（裝機(jī)量3GWh）分別位列第四、八、九位。

不難發(fā)現(xiàn)，寧德時(shí)代與LG新能源的裝機(jī)量與其他電池制造商的差距逐步擴(kuò)大，頭部王者的對(duì)決愈發(fā)激烈。盡管寧德時(shí)代最終奪回“鐵王座”，但此前持續(xù)三年位居第一的寧德時(shí)代一度被擠下神壇，2020年三月，LG化學(xué)首次實(shí)現(xiàn)全年累計(jì)裝機(jī)量全球第一，直到八月持續(xù)領(lǐng)先。

2020年上半年寧德時(shí)代在全球市場(chǎng)的份額為23.5%，LG化學(xué)則為24.6%，寧德時(shí)代一度被趕超，一定程度上暴露了其在海外市場(chǎng)拓展不足，一味押寶國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并不能高枕無(wú)憂。2020年歐洲新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展迅猛，上半年我國(guó)新能源汽車銷量同比下降44%，彼時(shí)歐洲市場(chǎng)同比上升52%。LG化學(xué)、松下等日韓公司憑借在歐洲市場(chǎng)入局早、占據(jù)大幅市場(chǎng)份額的優(yōu)勢(shì)，上升迅速。

去年寧德時(shí)代通告中“境外投資總額不超過(guò)172億人民幣”既印證了寧德時(shí)代的焦慮，也體現(xiàn)了其備戰(zhàn)全球化的野心?！皩幍聲r(shí)代目前重要的業(yè)務(wù)還是在我國(guó)市場(chǎng)，投資海外可以幫助其盡快成為一家國(guó)際公司，讓其業(yè)務(wù)或者營(yíng)收更加國(guó)際化，比如海外收入的比重會(huì)新增?！睆埾璞硎?。

此外，原材料價(jià)格的上漲、突發(fā)疫情的影響、日韓電池公司的競(jìng)爭(zhēng)、業(yè)內(nèi)對(duì)811電池技術(shù)路線與安全的爭(zhēng)議等，寧德時(shí)代營(yíng)收增速放緩，要通過(guò)系列對(duì)外投資尋找新的業(yè)績(jī)上升點(diǎn)。三季報(bào)顯示，2020年前三季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入315.22億元，同比下降4.06%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)33.57億元，同比下降3.10%。

寧德時(shí)代會(huì)造車嗎？

縱觀寧德時(shí)代的朋友圈，既將國(guó)際車企如特斯拉、奔馳、豐田、本田、現(xiàn)代、通用、大眾等車企盡收囊中，又為國(guó)內(nèi)乘用車公司配套近40家，商用車公司配套超過(guò)80家。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)公司市值500強(qiáng)中，寧德時(shí)代以8179.02億元市值位列第15位，較2019年上升35位，成為唯一一家市值突破8000億元的汽車類上市公司，比年銷量超千萬(wàn)的大眾集團(tuán)還要高出2000億元。

值得一提的是，一月六日，寧德時(shí)代股價(jià)報(bào)收406.77元/股，市值突破9000億元，達(dá)9413.40億元，僅次于五糧液，距離萬(wàn)億市值僅有一步之遙。

一家上游動(dòng)力鋰離子電池公司的市值打敗所有車企，在汽車產(chǎn)業(yè)的變革中，意味著利益的再分配，話語(yǔ)權(quán)的爭(zhēng)奪也更加激烈。車企一方面要和寧德時(shí)代合作，一方面又想“逃離”寧德時(shí)代，掌握更多主導(dǎo)權(quán)。整車公司和電池供應(yīng)商在各自領(lǐng)域布局的同時(shí)，也在向?qū)Ψ降念I(lǐng)域試探，前者時(shí)有自研電池的消息傳出，后者也將觸角從產(chǎn)業(yè)鏈上游伸向資源供應(yīng)、配套設(shè)施等。

崔東樹(shù)表示，“未來(lái)整車公司制造電池是一個(gè)趨勢(shì)，總體來(lái)看，電池是一個(gè)非標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，并非每個(gè)公司造出來(lái)的電池都相同，它是技術(shù)快速推進(jìn)的產(chǎn)品，所以整車公司未來(lái)必然會(huì)延伸到電池領(lǐng)域?！?/p>

去年十一月，長(zhǎng)安汽車宣布將與華為、寧德時(shí)代聯(lián)手打造一個(gè)全新的高端智能汽車品牌，一時(shí)間華為、寧德時(shí)代造車的言論不絕于耳。其實(shí)早在2018年寧德時(shí)代投資拜騰汽車時(shí)，前者要造車的傳聞不脛而走。

張翔認(rèn)為，“寧德時(shí)代假如造車的話，會(huì)跟車企展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，但寧德時(shí)代目前重要客戶是車企，假如選擇造車，將會(huì)和它的客戶們出現(xiàn)直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，他們會(huì)失去客戶，失去他們的業(yè)務(wù)和訂單，而國(guó)際上大型的零部件供應(yīng)商，比如博世、大陸等都不會(huì)造車?！?/p>

值得一提的是，日益壯大的朋友圈讓寧德時(shí)代也在大舉擴(kuò)張產(chǎn)量，2020年二月寧德時(shí)代計(jì)劃投資100億元建設(shè)鋰離子動(dòng)力和儲(chǔ)能電池生產(chǎn)基地，十二月寧德時(shí)代大手筆再投390億元擴(kuò)建三地生產(chǎn)基地。此外，十二月寧德時(shí)代宣布在全球第一鎳生產(chǎn)和出口國(guó)印尼，投資50億美元興建一座鋰離子電池廠，有望在2024年正式投產(chǎn)。

寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群去年十二月表示，鋰電行業(yè)到2025年將邁入TWh（10億千瓦時(shí)）時(shí)代。這意味著未來(lái)五年，鋰離子電池的產(chǎn)量將會(huì)迎來(lái)十倍的擴(kuò)張。屆時(shí)，動(dòng)力鋰離子電池以及新能源汽車的格局之爭(zhēng)將會(huì)更加激烈。