今年年初，一則金融大鱷“囤鈷待漲”的消息一度攪動(dòng)國(guó)際金屬市場(chǎng)。但就在許多投資者還沒(méi)鬧明白“鈷”是何方神圣的時(shí)候，金屬價(jià)格便已飛沖直上，牛影翩翩。尤其是鈀金、鈷、鋰、鉑金等小金屬大放異彩，成為金屬投資中的“四小花旦”。

“大礦”減產(chǎn)“小礦”大漲

在金屬家族，與銅、鋁、金銀等相比，鈷、鈀、鉑、鋰的身影并不是最顯眼的。但其今年以來(lái)的表現(xiàn)卻令人無(wú)法忽視。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年以來(lái)國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)鈷價(jià)大漲110.3%，鈀金價(jià)格大漲約39.5%，鉑金上漲5%；碳酸鋰最近半年價(jià)格漲幅為11.15%。

A股市場(chǎng)，相關(guān)股票與其價(jià)格上漲形成了強(qiáng)烈呼應(yīng)，其中不乏股價(jià)翻倍者。以鋰為例，雖然最近一年鋰產(chǎn)品中漲價(jià)最厲害的產(chǎn)品價(jià)格漲幅不足30%，但A股中的鋰概念股天齊鋰業(yè)已經(jīng)從年初的32.45元/股漲到今日收盤的68.19元/股，年內(nèi)累計(jì)漲幅高達(dá)110%，股價(jià)已經(jīng)翻倍。鈷概念中，洛陽(yáng)鉬業(yè)年內(nèi)漲幅累計(jì)85.4%，格林美上漲41.5%，華友鈷業(yè)累計(jì)上漲109%。相比之下，鉑金概念股貴研鉑業(yè)今年以來(lái)則表現(xiàn)平平，目前持平于年初價(jià)位，不過(guò)6、七月份表現(xiàn)尚可，兩個(gè)月漲幅累計(jì)約21.5%。

有關(guān)今年以來(lái)上述小金屬的漲勢(shì)，行業(yè)分解師趙曉君分解認(rèn)為：

過(guò)針刺 低溫防爆18650 2200mah

符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)

充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%

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無(wú)論是基本金屬還是小金屬，作為大宗商品，依然逃不開(kāi)以供需缺口驅(qū)動(dòng)的價(jià)格周期。在寬松的流動(dòng)性下，市場(chǎng)會(huì)放大供給不足、需求回升的缺口。既然小金屬依然受到供需驅(qū)動(dòng)，那其運(yùn)行周期自然也跟隨宏觀的經(jīng)濟(jì)周期。隨著全球數(shù)年貨幣寬松，美國(guó)率先經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，歐洲、我國(guó)經(jīng)濟(jì)也相繼迎來(lái)了周期性的反彈，環(huán)保政策促使新能源經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)。同時(shí)我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)化改革的推行，恰逢國(guó)際緊要大宗商品巨頭在熊市中的收縮，且基本金屬的供給收縮也影響了小金屬的產(chǎn)出，使得小金屬這種供給彈性小，且多為伴生的品種容易出現(xiàn)出人意料的行情。

新能源經(jīng)濟(jì)催生“汽車之花”

多位接受采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來(lái)由于經(jīng)濟(jì)衰退，大宗商品價(jià)格不斷下降，礦產(chǎn)行業(yè)、工人罷工情況時(shí)有發(fā)生，這些因素共同加劇了金屬供應(yīng)的短缺狀況。而與此同時(shí)，需求方面，以汽車業(yè)為代表的工業(yè)需求隨著清潔能源、新能源經(jīng)濟(jì)的發(fā)展出現(xiàn)了爆發(fā)式上升，與之相關(guān)的鋰、鈀、鈷等金屬分明受到提振。

據(jù)了解，鈀、鉑緊要用于遏制汽油車輛有害尾氣排放，是汽車催化轉(zhuǎn)換器的緊要成分和原料。以鈀金為緊要原料的催化劑轉(zhuǎn)化器技術(shù)已經(jīng)有18年歷史。近年來(lái)，在全球汽車銷量未出現(xiàn)下降的同時(shí)，排放限制越來(lái)越嚴(yán)格，消費(fèi)者從柴油車轉(zhuǎn)用汽油車，鈀、鉑市場(chǎng)需求不斷上升。

鋰在汽車方面的使用緊要是鋰離子電池，分解人士認(rèn)為，鋰離子電池已被廣泛使用于各種范疇，是很有前途的動(dòng)力鋰離子電池。用鋰離子電池發(fā)電來(lái)開(kāi)動(dòng)汽車，行車費(fèi)惟有一般汽油發(fā)動(dòng)機(jī)車的1/3。要處理汽車的用油危機(jī)和排氣污染，緊要途徑之一就是發(fā)展向鋰離子電池這樣的新型電池。

無(wú)人船智能鋰電池

IP67防水，充放電分口 安全可靠

標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無(wú)人設(shè)備

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據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)2016年鋰電加工設(shè)備需求超過(guò)145億元，國(guó)內(nèi)加工設(shè)備產(chǎn)值占比80%以上，產(chǎn)值同比上升超過(guò)20%。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈高景氣，鋰電設(shè)備行業(yè)高速成長(zhǎng)。而據(jù)了解，供應(yīng)方面，鋰總體供給在22.7萬(wàn)噸左右，包括國(guó)外四大鹽湖總產(chǎn)量在11.5萬(wàn)噸左右，國(guó)內(nèi)鹽湖產(chǎn)量2.2萬(wàn)噸左右，以及礦石提鋰產(chǎn)量9萬(wàn)噸，鋰云母提鋰技術(shù)問(wèn)題難以處理，供給短時(shí)間仍難以快速釋放。

2016-2017年我國(guó)碳酸鋰進(jìn)口量繼續(xù)上升（單位：噸）

某證券研究表示，參照《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》目標(biāo)，預(yù)計(jì)2017年新能源汽車銷量70萬(wàn)輛。受下游需求拉動(dòng)，碳酸鋰需求仍舊強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)2017年總體上碳酸鋰需求在22.77萬(wàn)噸左右（動(dòng)力鋰離子電池5.39萬(wàn)噸+傳統(tǒng)工業(yè)11萬(wàn)噸+消費(fèi)電池6.38萬(wàn)噸），同比上升7%，需求強(qiáng)勁。

鈷方面，據(jù)解析，一般而言，每輛電動(dòng)汽車的電池組含15公斤鈷，筆記本電腦電池組含33克鈷，智能手機(jī)電池組含6克鈷。近年來(lái)，市場(chǎng)基本維持在每年10萬(wàn)噸的供應(yīng)量。隨著鈷需求的上升，2016年鈷礦出現(xiàn)1500噸的供應(yīng)缺口，分解師認(rèn)為，今年可能再翻一番；預(yù)計(jì)到2025年，整個(gè)電動(dòng)汽車市值將達(dá)到2440億美元。作為電動(dòng)汽車電池的緊要原料，鈷目前是大宗商品中表現(xiàn)最好的品種。

作為全球自然資源集團(tuán)之一的領(lǐng)導(dǎo)人，歐亞資源集團(tuán)CEO貝內(nèi)迪克特·索伯卡特（benediktSobotka）最近對(duì)銅鈷市場(chǎng)做了年中點(diǎn)評(píng)。他認(rèn)為，政策對(duì)電動(dòng)汽車?yán)?，英法兩?guó)將在2040年取締燃油汽車。預(yù)估在2025年鈷的需求量將達(dá)到19.1萬(wàn)噸，副產(chǎn)品鈷的供應(yīng)在長(zhǎng)期仍顯不足，截至2025年，除現(xiàn)有項(xiàng)目之外，全球不得不面對(duì)每年5.3萬(wàn)噸鈷的短缺。

警戒中長(zhǎng)期周期回落

在價(jià)格上漲的背后，一些嗅覺(jué)敏銳的投機(jī)客早已殺入。

數(shù)據(jù)顯示，截至八月十五日當(dāng)周，對(duì)沖基金和投機(jī)客們對(duì)鈀金期貨的凈多頭頭寸高達(dá)24194份合約，是2013年以來(lái)凈多頭頭寸最高水平。且這樣的頭寸水平是出今朝CME多次上調(diào)NYMEX鈀金期貨初始保證金的情況下。

有關(guān)國(guó)內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)的異動(dòng)。趙曉君解釋說(shuō)，“小金屬的漲價(jià)筆直影響上游公司的利潤(rùn)，近年來(lái)隨著稀有金屬價(jià)格的不斷上漲，海外并購(gòu)、收購(gòu)分明新增，公司布局海外礦業(yè)積極性較高，因此國(guó)內(nèi)相關(guān)上市公司都是比較好的投資標(biāo)的?！?/p>

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，在70家公布半年業(yè)績(jī)報(bào)告的有色金屬上市公司中，盈利公司超過(guò)九成。同時(shí)，公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的15家上市公司業(yè)績(jī)?nèi)款A(yù)增。

不過(guò)，有關(guān)鉑金和鈀金而言，其貴金屬特性賦予了其特殊的投資角色——與金銀相關(guān)的套利標(biāo)的。多頭的涌入和鈀金、鉑金價(jià)格上漲背后，也可能與貴金屬市場(chǎng)的套利習(xí)慣分不開(kāi)。光大期貨分解師展大鵬表示

鉑鈀定位上常常與同為貴金屬的金銀相比，鉑鈀與黃金的比值也是市場(chǎng)上較為熱門的套利參數(shù)，當(dāng)比值偏低，自然會(huì)有投資者做多鉑、鈀做空黃金，從而使得鉑、鈀相對(duì)堅(jiān)挺。

鉑鈀從加工成本上也要高于黃金，黃金的高估同鉑鈀的低估相比立馬體現(xiàn)，在鉑鈀因較強(qiáng)的商品屬性而有上漲契機(jī)之時(shí)，價(jià)值自然會(huì)更加凸顯，比如今年鈀金在汽車產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)下需求量放大，價(jià)格表現(xiàn)分明強(qiáng)于其他幾個(gè)品種。

從周期角度看，趙曉君分解認(rèn)為，供需缺口因礦山的周期性因素，無(wú)法短時(shí)間滿足需求，推動(dòng)了價(jià)格的上漲。但也要認(rèn)識(shí)到一旦需求開(kāi)始回落，價(jià)格的上漲必然會(huì)影響下游加工商的加工動(dòng)力，甚至去尋找替代品，而彼時(shí)供給端在上游大幅的利潤(rùn)驅(qū)使下投放的產(chǎn)量開(kāi)始浮現(xiàn)，終將戳破泡沫，周期再度顯現(xiàn)回落。