鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：454次 | 2022年01月07日
動力鋰電池公司"后補(bǔ)貼"時(shí)代下的資本"圍城"
巴菲特曾經(jīng)說過，投資的風(fēng)險(xiǎn)是你不了解自己正在做什么。鋰電板塊如日中天的當(dāng)下，動力鋰電池公司"火箭式"的爆發(fā)上升，火紅的漲停板背后，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)如影隨行，那些動力鋰電池公司的投資者們是否了解自己正在做什么呢？
后補(bǔ)貼時(shí)代來臨資本歸去來兮亦或殺生成仁
根據(jù)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2017年七月三十一日，在85家鋰離子電池相關(guān)上市公司公布的半年報(bào)預(yù)告中，預(yù)計(jì)凈利潤超過5億元的有7家；超過1億元的有39家，占比45.88%；預(yù)計(jì)凈利潤為負(fù)的，僅有5家。動力鋰電池行業(yè)看似紅火，但實(shí)則公司的日子并不如我們想象中的"風(fēng)光"。
隨著國家新能源汽車政策補(bǔ)貼的退坡，"三萬公里"等更加嚴(yán)格的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)出臺，新能源汽車的補(bǔ)貼時(shí)代已經(jīng)過去，轉(zhuǎn)而迎來國家政策更加嚴(yán)格、生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)更加清晰、公司補(bǔ)貼逐漸減少的"后補(bǔ)貼"時(shí)代。
政府補(bǔ)貼減少，整車公司回款周期變長，電池材料成本提高，更加嚴(yán)苛的技術(shù)要求，產(chǎn)線的調(diào)整和變動，動力鋰電池公司不得不為巨額的資金周轉(zhuǎn)而殫精竭慮。要解決被資金卡脖子的窘境，選擇擁抱資本成為大多數(shù)動力鋰電池公司主動或者被動的選擇。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
然而在補(bǔ)貼時(shí)代，太多投資者盲目地看好新能源汽車這塊蛋糕，認(rèn)為國家新能源汽車的政策利好會反哺這些上游公司，為了搶占投資風(fēng)口，沒有做好準(zhǔn)備就進(jìn)入動力鋰電池行業(yè)淘金。殊不知政策風(fēng)向一變，動力鋰電池公司要的資金、技術(shù)、生產(chǎn)設(shè)備都超出了當(dāng)初的預(yù)期。他們在面對未來更加嚴(yán)峻的形勢時(shí)，只能想辦法保本止損，從動力鋰電池行業(yè)抽身，成為后補(bǔ)貼時(shí)代里的"歸去來兮"者。
錢鐘書先生在《圍城》里闡述，婚姻的圍城有人想進(jìn)來，也有人想出去，而這個(gè)道理拿到如今的動力鋰電池行業(yè)里同樣適用。除了"歸去來兮"者，還有一批"殺身成仁"派。動力鋰電池相關(guān)于其他已經(jīng)面對"天花板"的行業(yè)而言，作為風(fēng)口表現(xiàn)出的投資潛力是極為誘人的。向來以追求利益最大化的資本而言，"不成功，便成仁"，動力鋰電池行業(yè)成為他們翹首企足的利益上升點(diǎn)。
新能源汽車產(chǎn)業(yè)從導(dǎo)入邁向成熟的過渡期，也將是動力鋰電池公司面對調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期。關(guān)于投資者來說或許有進(jìn)退可言，但對公司而言卻只有存亡之選，面對嚴(yán)酷的市場選擇，如何留住"歸去來兮"者，迎接"殺身成仁"派成為公司立足的關(guān)鍵。
整合加劇競爭升動力鋰電池行業(yè)資本稱王
《新約·馬太福音》里講到：凡有的，還要加倍給他叫他多余；沒有的，連他所有的也要奪過來。而如今這句話深刻地在動力鋰電池行業(yè)體現(xiàn)出來。經(jīng)過補(bǔ)貼時(shí)代的角逐，整合已成為后補(bǔ)貼時(shí)代動力鋰電池行業(yè)的主旋律，隨著少數(shù)公司占據(jù)市場的格局出現(xiàn)，動力鋰電池行業(yè)巨頭的出現(xiàn)，動力鋰電池市場的"圈地運(yùn)動"將更加激烈。而伴隨著"圈地"的發(fā)生，動力鋰電池公司間的兼并購活動也將會更加頻繁，而這些兼并購活動大致分為以下三類：
IP67防水，充放電分口 安全可靠
標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測繪、無人設(shè)備
大公司為了完善產(chǎn)業(yè)布局或?yàn)榱思訌?qiáng)競爭力而吞并小公司。如：南都電源擬花費(fèi)19.6億元購買華鉑科技49%的股權(quán)，進(jìn)行電池回收產(chǎn)業(yè)鏈的布局；億緯鋰能擬不高于1.5億元收購武漢孚安特全部股權(quán)。
巨頭公司、資本集團(tuán)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，加強(qiáng)公司角逐競爭力。如：中集集團(tuán)下屬公司，大連萬達(dá)和董明珠等五家公司和個(gè)人和銀隆新能源共同增資30億元，獲得銀隆新能源22.38%的股權(quán)。
資本集團(tuán)跨行業(yè)收購鋰電公司，新增產(chǎn)業(yè)利潤上升點(diǎn)。如：群興玩具擬29億元收購時(shí)空能源100%股權(quán)；尤夫股份擬10.09億元收購江蘇智航51%股權(quán)，從傳統(tǒng)紡織業(yè)進(jìn)入動力鋰電池行業(yè)。
隨著市場競爭的加劇，公司更多的經(jīng)營壓力將轉(zhuǎn)移至上。如涸轍之魚般的動力鋰電池公司渴求資本注入，公司間的兼并購將更加頻繁。但在行業(yè)形勢逐漸明晰的情況下，資本投資也將更加具有針對性，能夠符合資本集團(tuán)"擇偶"標(biāo)準(zhǔn)的動力鋰電池公司將越來越少。對大多數(shù)動力鋰電池公司而言，將更難以拿到資本的融資支持。動力鋰電池行業(yè)的"馬太效應(yīng)"將進(jìn)一步顯現(xiàn)，而在這種效應(yīng)下那些有投資潛力的動力鋰電池公司也要面對著降低資產(chǎn)評估、股權(quán)稀釋或提高對賭份額的壓力。資本為王的時(shí)代將要到來。
是伯樂還是曹操動力鋰電池公司還需自己翻臉譜
據(jù)估計(jì)，2017年我國動力鋰電池的需求量將增至31Gwh，而到2020年動力鋰電池的需求量將達(dá)到125Gwh。目前國內(nèi)動力鋰電池公司年產(chǎn)量較高，但實(shí)際產(chǎn)量并不算高，特別是能滿足新能源汽車的高端動力鋰電池依然緊俏。無疑動力鋰電池這塊大蛋糕將繼續(xù)吸引更多資本注入。
但值得注意的是任何一宗公司的兼并購背后都有極為復(fù)雜的利益糾葛。資本的注入除了為公司帶來更多生機(jī)外，還將帶來一系列的問題。資本是發(fā)掘千里馬的伯樂，還是"寧可我負(fù)天下人，不可天下人負(fù)我"的曹操，關(guān)于動力鋰電池公司來說還要分開看。世界上沒有免費(fèi)的午餐，資本聯(lián)合公司"蜜月期"里的卿卿我我，不過是其在追求自身利益最大化道路上的必然選擇，而動力鋰電池公司能否交出一張滿意的答卷，才是"日子"可以過下去的關(guān)鍵。
上周長信科技夢斷比克動力，67.5億元的收購方法因政策原因而不得不告一段落。盡管此次收購中止，但長信科技依然以自籌資金購買的方式購買比克動力不超過20%的股權(quán)，并表示一旦政策允許將繼續(xù)重啟收購計(jì)劃。在感嘆長信科技比較克動力"愛得深沉"之余，長信科技如此執(zhí)著動力鋰電池行業(yè)也不禁讓人思考。相信除了看中動力鋰電池行業(yè)的高上升外，比克動力做出的2017-2019年三年凈利潤將分別不低于7億、12億和12.5億元的對賭協(xié)議也是讓長信科技鐘情的原因之一。暫且不談比克動力的對賭協(xié)議是否過高，關(guān)于"殺生成仁"派而言，類似于比克電池這樣的好標(biāo)的將在未來越來越少，和"千里馬"失之交臂，就意味著有可能永遠(yuǎn)失去了搭乘鋰電這趟讓資本高速上升的列車。
反之金萊特卻上演了一場"遇人不淑"的苦情戲。飽嘗鋰電苦果的金萊特撤資浙江安備則展現(xiàn)了資本變臉后的無情。浙江安備主營鋰離子電池的研發(fā)和銷售，其中金萊特出資1530萬元，持股比例為51%。但由于浙江安備未能掌握鋰離子電池核心技術(shù)，缺乏核心管理團(tuán)隊(duì)，在鋰電激烈的市場競爭中連連虧損，最終金萊特終止了對浙江安備的投資，成了"白臉"曹操。而作為投資方的金萊特也受到浙江安備負(fù)面效果的反噬，公司利潤呈斷崖式下跌，2016年凈利潤同比下跌了83.83%，飽嘗盲目投資的"苦果"。
所謂物競天擇，適者生存。無論是擁有資本的投資人，還是身處一線的動力鋰電池公司，當(dāng)他們想要涉足鋰電行業(yè)獲取高收益的時(shí)候，也要明白自己所要承擔(dān)的高風(fēng)險(xiǎn)。隨著例如大連萬達(dá)、珠海董小姐、群興玩具、南方黑芝麻糊等更多資本流入，"城里城外的人"將懷著各自的想法上演一場"鋰電時(shí)代"的好戲。
