鉅大LARGE | 點擊量：531次 | 2022年02月14日
鋰電產業(yè)鏈近期幾個熱點
1、需求：博弈補貼的擔心需求低于預期，但從終端市場反饋來看，由于更多的供給創(chuàng)新，相反，有再超預期潛力，特別是國內市場。
2、技術路線方面的幾個變革，業(yè)界聲音很多，我們也沒法超出實業(yè)提前預判，但從結果上看，PET鍍箔（集流體）、大圓柱可能確有進展，盡管低于早先樂觀者預期，但明年產業(yè)化可能是看得到的。
有關PET銅鋁箔：
復合集流體（PET銅箔/鋁箔）是電池安全技術的重要突破，具備較大的降本與提高能量密度的空間。導電率、導熱率、極耳焊接有所犧牲，但主動安全防護能力使得電芯能夠通過針刺測試，能量密度提升5%-10%，循環(huán)壽命提升約5%，上量后成本節(jié)省40-50%，能耗低、更環(huán)保。
參與公司重要有重慶金美、美國Soteria。寧德時代間接投資的重慶金美的復合集流體技術與產業(yè)化取得較大進展，擴產項目推進中，未來有望得到大規(guī)模應，到24年達到35GWh對應的量產規(guī)模，從0到1突破后上量很快。PET鍍銅第一步PVD磁控濺射是核心壁壘，第二步電鍍公司以東威科技為代表。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標準
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
與傳統(tǒng)鋰電銅箔相比，短中期規(guī)模占比仍較小。傳統(tǒng)銅箔公司具備較強的投資擴產與適應能力，并且PET鍍銅的電鍍工藝與現(xiàn)有工藝具備相通性。鋰電銅箔近兩年供需緊缺的格局并沒有打破，具備量價齊升的業(yè)績確定性。
有關4680大圓柱：
1）4680的優(yōu)勢來源于：首先，圓柱電池的幾何對稱性更好，所以對電池產氣的容忍度更高，故可以兼容更高容量、更高電壓的正極，和更高容量的負極。其次，無極耳（全極耳）設計使得電子運動距離大幅縮短，降低電池歐姆內阻，提升電池倍率性能。最后，4680圓柱單體較大，對無模組、電池底盤集成設計有益。所以進一步說明，4680圓柱應用三元材料的適宜度更高。
2）4680也存在如下缺點：首先，比18650、21700更大，所以徑向、軸向幾何對稱性均變差，在圓柱內部對正負極相對苛刻。其次，電芯內部散熱的難度更高，對電池壽命存在一定影響。第三，在倍率性能要求不高的場合和方形電池相比，CTC的圓柱體積能量密度也可能偏低。
如給定4680圓柱（三元）的實際良率高，則和傳統(tǒng)方形電池（三元）相比，其度電成本可以稍低；和傳統(tǒng)方形電池（鐵鋰）相比，度電成本差距至少應在50元或以上。4680圓柱（鐵鋰）的成本和傳統(tǒng)方形電池（鐵鋰）相比，成本接近。
3、三元與鐵鋰，這個大是大非，而且還在演變迭代，現(xiàn)在不僅是電池公司，材料公司都不敢硬賭，大的三元公司也基本都切入了鐵鋰，大的磷化工公司都在找自己的切入點，鐵鋰材料公司要殺出來的要求顯著提高了。從終端占有率來看，鐵鋰明年還是比較好的，不過三元也有自己的固有市場，另外假如能進一步提升，例如大圓柱應用很可能會拉動高鎳和硅負極應用，另外假如鎳等資源品價格能控制，相對經濟性也會提高。
4、負極的路線，人造與天然石墨也是各有市場，因為石墨化太緊張，部分低端動力市場確實有摻雜天然產品，但天然上游也比較緊張。
5、結構件公司更新
科達利：
1）產量方面，惠州、江蘇、荊門、宜賓等基地明年都會貢獻產量增量；歐洲基地預計今年末明年初開始投產。具體看，到明年底公司產值有望達到100億，惠州&深圳45+億，江蘇20-25億，大連5億，福建7億，荊門&宜賓10+億，國內其他0-5億，海外5億。
2）公司圓柱產品從殼體延伸至蓋板。4680方面，公司已經給多方面送樣認證，其中韓國客戶已經供貨且明年采購指引較大，其他客戶還在產品調整階段，國內4680明年供貨有限，可能后年起量，重要因為上游材料鍍鎳鋼帶的限制；4680結構設計復雜，要海外專項定制設備，價格也要較常規(guī)產品要高。
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1）公司鋰電結構件目前重要供應C客戶，已經成為其第二大供應商，供貨份額略低于科達利，明顯高于剩余競爭對手。當前積極推進產量建設，保障未來供貨份額的穩(wěn)定；今年原料漲價對C進行部分傳導，自己承擔部分。
2）公司短時間重要瞄準方形結構件和國內市場，推進中航、億緯、蜂巢等其他客戶導入。
3）電機鐵芯中電動汽車相關占比已達60%，已經成為T客戶PM電機的核心供應商之一，目前產量充足，后續(xù)有望持續(xù)上量，計劃5年做到電動汽車驅動電機。
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