鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：405次 | 2023年05月24日
廣東羚光：轉(zhuǎn)型鋰電池負(fù)極材料，能否后來居上？
廣東羚光(NQ:830810)當(dāng)前總市值:1．68億,卻在2021年七月三十日公布了高達(dá)2億元的定增:
顯然,這是要搞事的節(jié)奏。
搞什么事?
募集資金的9000萬用于項(xiàng)目建設(shè),具體是:1萬噸鋰電池負(fù)極材料石墨化運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目
廣東羚光自成立以來,重要業(yè)務(wù)是電子元器件材料和太陽能光伏材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,重要產(chǎn)品為電子元器件用導(dǎo)電銀漿、銀粉、表面處理材料、粘合劑、特種陶瓷等,其中銀粉是重要收入來源。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
銀粉呈灰黑色,導(dǎo)電性好,可以繼續(xù)加工成導(dǎo)電銀漿,用于導(dǎo)電涂層。公司生產(chǎn)的銀粉廣泛應(yīng)用于片式陶瓷電容器、片式電感器、片式壓敏電阻、片式熱敏電阻、壓電陶瓷等產(chǎn)品的導(dǎo)電電極銀漿及太陽能銀漿、柔性線路銀漿的制造。
公司的導(dǎo)電銀漿有圓片電容、PTC熱敏電阻、NTC熱敏電阻、蜂鳴片等電子元器件用銀漿。
這塊業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有:賀利氏集團(tuán)(HeraeusGroup)、貴研鉑業(yè)(600459．SH)、中科銅都粉體新材料等。
粘合劑、特種陶瓷也是用于片式陶瓷電容器、片式電感、片式陶瓷濾波器等電子元器件。
這塊業(yè)務(wù)的重要客戶是MLCC、片式電阻器、片式電感器、陶瓷濾波器的制造商風(fēng)華高科(SZ:000636)。
IP67防水，充放電分口 安全可靠
標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無人設(shè)備
不過這塊業(yè)務(wù)多年來沒有太大起色,一直在1億營(yíng)收左右徘徊。
為了推動(dòng)公司業(yè)績(jī)上升,廣東羚光在2017年開始布局鋰電負(fù)極材料業(yè)務(wù)。2017年新成立的廣東羚光新材料股份有限公司高要分公司,產(chǎn)品小試線、中試線陸續(xù)投產(chǎn)。
2018年六月,公司"年產(chǎn)3000噸新能源汽車動(dòng)力鋰電池負(fù)極材料技術(shù)改造項(xiàng)目"通過肇慶市經(jīng)濟(jì)信息化局、肇慶市財(cái)政局股權(quán)投資方式項(xiàng)目的評(píng)審,獲得股權(quán)投資資金1760萬元。
2019年,公司鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)出現(xiàn)258萬收入。
2020年,鋰電負(fù)極收入2396萬。
2021年上半年,鋰電負(fù)極收入已經(jīng)達(dá)到了7470萬。
怎么上升這么迅速呢?
一方面是鋰電負(fù)極整個(gè)行業(yè)上半年量?jī)r(jià)齊升,走勢(shì)很好;另外,公司在2021年二月收購(gòu)了一家鋰電負(fù)極公司:天津愛敏特電池材料有限公司,半年報(bào)中進(jìn)行了并表。
2017年,天津愛敏特的子公司成都愛敏特新能源技術(shù)有限公司在四川省成都市天府新區(qū)邛崍產(chǎn)業(yè)園區(qū)羊縱七路21號(hào),新增工業(yè)用地252畝(含預(yù)留用地),新建"成都愛敏特新能源技術(shù)有限公司動(dòng)力鋰電池正負(fù)極材料項(xiàng)目一期工程",簡(jiǎn)稱"一期工程":
設(shè)計(jì)規(guī)模為5000噸(人造石墨類材料3500噸、中間相類材料1000噸、高端硅炭類材料500噸),分兩個(gè)階段進(jìn)行建設(shè)(第一階段1700噸已建成、驗(yàn)收;第二階段3300噸預(yù)計(jì)2021年底建成)。
2021年六月二十五日,成都愛敏特動(dòng)力鋰電池正負(fù)極材料項(xiàng)目二期工程的環(huán)評(píng)報(bào)告進(jìn)行了公示。根據(jù)報(bào)告,動(dòng)力鋰電池正負(fù)極材料項(xiàng)目二期工程產(chǎn)量為2萬噸,具體包括人造石墨類材料、中間相類材料、硅炭類材料及天然石墨類材料,重要生產(chǎn)工序破碎、混合造粒、石墨化(設(shè)計(jì)規(guī)模10000t/a,剩余部分石墨化外委)、包覆改性及成品加工(篩分、除磁、包裝),具體情況如下:
1)人造石墨類材料:設(shè)計(jì)規(guī)模4000噸,外購(gòu)煅后石油焦→破碎→混合造?！?外委)→篩分→除磁→包裝、入庫;
2)中間相類材料:設(shè)計(jì)規(guī)模500噸,外購(gòu)中間相碳微球→成品加工(篩分、除磁)→包裝、入庫;
3)硅炭類材料:設(shè)計(jì)規(guī)模11000噸,分兩個(gè)階段實(shí)行,即二期工程一階段硅炭類材料1500噸二期工程二階段硅炭類材料9500噸。
其中,二期一階段硅炭類材料1500噸重要生產(chǎn)工序?yàn)?quot;外購(gòu)石墨化處理后的煅后焦粉→和氧化亞硅、瀝青按照90:5:5的比例進(jìn)行混合配料→包覆改性→→篩分→除磁→包裝、入庫"。
二期二階段硅炭類材料9500噸重要生產(chǎn)工序?yàn)?quot;外購(gòu)煅后石油焦→破碎→石墨化(設(shè)計(jì)規(guī)模10000噸→和氧化亞硅、瀝青按照90:5:5的比例進(jìn)行混合配料→包覆改性→篩分→除磁→包裝、入庫";
4)天然石墨類材料,設(shè)計(jì)規(guī)模4500噸,重要生產(chǎn)工序?yàn)?quot;外購(gòu)天然球形石墨→篩分→除磁→包裝、入庫"。
二期工程和一期工程重要差別在于:
1)二期項(xiàng)目重要生產(chǎn)原料均系煅后石油焦、石墨化處理后的煅后石油焦,降低石油焦加工過程中廢氣污染物的出現(xiàn);
2)新增了4500噸天然石墨類材料(重要生產(chǎn)工序均系物理過程,即篩分、除磁、包裝);
3)新增石墨化處理工序(因現(xiàn)有廠區(qū)用地及周圍配套供電設(shè)施等因素限值,石墨化設(shè)計(jì)規(guī)模10000噸,剩余部分外委),具體情況如下:
顯然,廣東羚光定增資金用于10000噸石墨化處理工序,就是為了給愛敏特成都公司2萬噸產(chǎn)量項(xiàng)目配套用的。
那么,全部項(xiàng)目完成后,愛敏特將具有25000噸鋰電池負(fù)極材料的產(chǎn)量,其中硅碳負(fù)極11000噸,石墨負(fù)極13500噸。
硅碳負(fù)極價(jià)格大約是10萬元/噸;不同的石墨負(fù)極價(jià)格差距較大,有2萬的,有4萬的,有5萬的,有7萬的,以中間數(shù)4．5萬元/噸來測(cè)算。那么,假設(shè)這些項(xiàng)目全部進(jìn)展順利,全部銷售出去,那么在滿產(chǎn)的情況下收入可以到11億+6億,合計(jì)是17億收入,假設(shè)凈利率是5%,那么凈利潤(rùn)可達(dá)8500萬。(翔豐華的凈利率是10%,貝特瑞是11%,所以這個(gè)凈利率的假設(shè)是比較保守的)
廣東羚光在2021年上半年中,鋰電材料收入已經(jīng)超過之前主營(yíng)業(yè)務(wù)電子材料,成為重要收入來源。隨著產(chǎn)量進(jìn)一步釋放,公司未來鋰電池負(fù)極材料將成為最重要收入,將轉(zhuǎn)型成一個(gè)鋰電材料公司。給予20倍PE,未來市值有望到17億。
因此,廣東羚光未來的想象空間較大。
那么,轉(zhuǎn)型成功的概率大嗎?
鋰電負(fù)極材料是一個(gè)資金密集技術(shù)密集的行業(yè)。
廣東羚光的大股東是廣東金葉投資控股集團(tuán)有限公司。
廣東金葉投資控股集團(tuán)有限公司,前身為肇慶市金葉投資發(fā)展有限公司,是肇慶市國(guó)資委直管的國(guó)有獨(dú)資公司。按照中共肇慶市委、肇慶市人民政府的部署,在肇慶市國(guó)資委的領(lǐng)導(dǎo)和組織下,金葉投資集團(tuán)以自身為載體,整合優(yōu)勢(shì)資源努力構(gòu)建國(guó)有投資控股平臺(tái),致力于實(shí)現(xiàn)地方國(guó)有公司的新崛起。
金葉投資集團(tuán)是肇慶市市直國(guó)資系統(tǒng)綜合實(shí)力最強(qiáng)的集團(tuán)公司之一。僅2014年,公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入達(dá)25．33億元,利潤(rùn)總額6731萬元,入庫稅金2754萬元;截至2014年十二月底,公司注冊(cè)資本2．12億元,總資產(chǎn)達(dá)14．09億元,凈資產(chǎn)達(dá)8．56億元,旗下?lián)碛锌貐⒐晒?7家,其中實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)公司8家,"新三板"掛牌公司2家。
因此,作為一個(gè)地方國(guó)資公司,廣東羚光股東背景實(shí)力雄厚,資金應(yīng)該是不缺的。這次2億定增,也全部是大股東自掏腰包。
技術(shù)方面,重要來自天津愛敏特。天津愛敏特電池材料有限公司是一家以研發(fā)生產(chǎn)鋰電池材料為主營(yíng)業(yè)務(wù)的高科技公司,成立于2009年,擁有鋰電負(fù)極方面的專利17項(xiàng),是國(guó)內(nèi)具備負(fù)極全生產(chǎn)線生產(chǎn)量力的三家公司之一,低溫負(fù)極產(chǎn)品技術(shù)達(dá)到國(guó)際一流水平。
因此,廣東羚光轉(zhuǎn)型鋰電負(fù)極材料具有較高的成功概率。
不過,鋰電池行業(yè)火爆,負(fù)極材料公司眾多,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)很激烈。作為后來者,廣東羚光能否后來居上,成功站穩(wěn)腳跟,具有很多不確性。
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