鉅大LARGE | 點擊量:907次 | 2019年07月03日
政策助推5G商業(yè)進程加快 未來5年有望拉動GDP超萬億元
工信部已于近期發(fā)放了5G商用牌照。商用牌照發(fā)放,意味著5G產(chǎn)業(yè)鏈公司有望收回投資資金。
放眼全球,全面部署5G產(chǎn)業(yè)已是大勢所趨,過去由美國和歐洲主導(dǎo)全球通信規(guī)格標準化的格局已經(jīng)改變。作為一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈條,5G產(chǎn)業(yè)涉及元器件、設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)、運營商以及應(yīng)用場景等多個層面,涵蓋通信、網(wǎng)絡(luò)、元器件、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、VR/AR等眾多技術(shù)領(lǐng)域,需要上中游的完整配合,才能真正將第五代通信技術(shù)也就是通常所說的5G概念真正落地,形成萬億級的產(chǎn)業(yè),而這需要5G領(lǐng)域不斷創(chuàng)新以及政策層面的大力支持。
根據(jù)中國信通院的預(yù)測,按照產(chǎn)業(yè)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系測算,2020年,5G間接拉動GDP增長將超過4190億元;到2025年,間接拉動GDP將達到2.1萬億元;到2030年5G間接拉動的GDP將達到3.6萬億元。十年間,5G間接拉動GDP的年均復(fù)合增長率將達到24%。
根據(jù)全球移動通信系統(tǒng)協(xié)會預(yù)測,到2020年,全球移動運營商將會投資超過5000億美元(不包括射頻收購),我國三大運營商有望成為主力,預(yù)計占全球5G資本支出的一半。面對如此巨大的投資,國內(nèi)運營商有些力不從心。一方面,4G建設(shè)剛剛完成,再啟動成本更為高昂的5G建設(shè),運營商面臨著巨大的成本壓力;另一方面,5G對運營商的網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)提出更高的要求。5G將催生出更多層次的服務(wù)內(nèi)容,如高清視頻電話、VR等,運營商的網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)員也需要不斷優(yōu)化升級。因此,5G對運營商而言充滿挑戰(zhàn),如何提前規(guī)劃布局并合理利用資源降本增效顯得尤其關(guān)鍵。
隨著5G腳步越來越近,各地圍繞5G的項目遍地開花,產(chǎn)業(yè)鏈上下游、運營商、芯片和終端廠商也做好了沖刺的準備。借政策利好,建議投資者在充分了解5G行業(yè)運行狀況和發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)上,聚焦重點領(lǐng)域,加大投資力度,助力我國5G行業(yè)早日突破發(fā)展瓶頸,在國際上占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。
首先,基站系統(tǒng)相關(guān)龍頭企業(yè)值得關(guān)注。隨著5G規(guī)劃階段的基本完成,2019年我國5G產(chǎn)業(yè)將正式進入主建設(shè)期,而5G基站系統(tǒng)將率先受益。相對于3G、4G網(wǎng)絡(luò),5G的頻段更高,同等覆蓋下需要的基站設(shè)備更多,因此5G投資規(guī)模或?qū)⒚黠@大于4G。根據(jù)中國信通院的測算,我國三大運營商5G投資規(guī)模有望達到1.3萬億元-1.4萬億元,相較于4G時代增長超過60%。具體來看,基站系統(tǒng)是空中接口的核心設(shè)備,包括天饋線、射頻、主設(shè)備、小微基站等部分。隨著工信部5G頻譜分配方案的劃定,相關(guān)領(lǐng)域的標準制定和研發(fā)進度都將明顯加快,產(chǎn)品和系統(tǒng)實驗將進入關(guān)鍵期,基站系統(tǒng)將率先受到5G建設(shè)的提振,也是未來幾年5G研發(fā)和產(chǎn)品產(chǎn)能投放最為集中的領(lǐng)域。
其中,基站天線占總投資規(guī)模約3%,預(yù)計5G宏基站數(shù)的翻倍增長將為基站天線帶來成倍增長空間,京信通信、通宇通訊等企業(yè)是主要研發(fā)和生產(chǎn)基地;射頻器件約占總規(guī)模10.6%,借政策利好,信維通信、大富科技、生益科技等企業(yè)未來將受益;基站主設(shè)備占總投資規(guī)模40%,華為、中興、大唐電信等宏基站企業(yè),為我國后續(xù)自主5G終端系統(tǒng)建設(shè)奠定基礎(chǔ);同時,為應(yīng)對5G大容量低時延的通訊需求,5G微基站贏來發(fā)展空間。
其次,光通信領(lǐng)域重點企業(yè)也值得關(guān)注。未來,隨著5G終端的大量投入,5G的競爭也將演變?yōu)楣饫w基礎(chǔ)設(shè)施的競爭。為了保持網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟可行性,5G承載網(wǎng)需要從架構(gòu)到技術(shù)實現(xiàn)創(chuàng)新,將同時拉動光纖光纜、光模塊及光通信設(shè)備市場增長,其中光模塊是光通信的核心器件,占總投資規(guī)模3.3%。而對于光模塊而言,光芯片則是其命脈。目前,我國光通信器件廠商以民營中小企業(yè)為主,在自主技術(shù)研發(fā)和投入實力方面相對較弱。根據(jù)工信部發(fā)布的《中國光電子器件產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展路線圖(2018-2022)》,低于10Gb/s速率的光纖片國產(chǎn)化率接近80%,而高于25Gb/s速率的光纖片國產(chǎn)化率不足10%。因此,我國在光通信高端領(lǐng)域的進口替代空間巨大。
預(yù)計未來5年,100Gbps及更高速率光模塊市場將占到全球光器件市場的一半以上。在國家積極推進芯片國產(chǎn)化的大背景下,國內(nèi)光通信企業(yè)將迎來核心發(fā)展機遇。目前,高速光寬帶介入、超大容量路由交換技術(shù)和設(shè)備研發(fā)主要由行業(yè)龍頭企業(yè)承擔(dān),如烽火通信、中天科技、華為、新華三、浪潮科技等。光模塊作為我國光通信最大的短板,目前一些新興企業(yè)開始進入市場,中低端市場份額相對固定,中高端產(chǎn)品部分已經(jīng)市場化,未來仍需要加大資金扶持力度,以縮小100G、400G高速光器件方面的差距,補齊我國通信行業(yè)唯一的短板。
最后,謹防5G發(fā)展的不確定性風(fēng)險。作為一種新興的技術(shù),5G存在如下風(fēng)險:一是投資進度不及預(yù)期風(fēng)險。作為通信行業(yè)未來的發(fā)展熱點,5G未來可能出現(xiàn)研發(fā)水平、商用進程不及預(yù)期風(fēng)險;二是宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險。放眼全球,當(dāng)今世界經(jīng)濟增長乏力,外需不足。如果未來全球經(jīng)濟增速放緩甚至遲滯,市場需求將不可避免出現(xiàn)增速放緩甚至萎縮的情況;三是產(chǎn)品技術(shù)更新風(fēng)險。如果5G產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)公司不能持續(xù)更新具有市場競爭力的產(chǎn)品,投資標的公司的優(yōu)勢將會被削弱;四是中美貿(mào)易摩擦走勢不確定風(fēng)險,或?qū)?G產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展尤其是高端進口領(lǐng)域產(chǎn)生消極的影響。
(作者系民生銀行產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心研究員)