鉅大LARGE | 點擊量：720次 | 2021年12月28日
新周期下鋰電銅箔市場“變局”
下游需求旺盛疊加上游供應緊缺，鋰電銅箔行業(yè)進入高景氣度，刺激銅箔公司加碼擴產(chǎn)。
2021年，新能源汽車市場火熱，動力鋰離子電池需求上升帶動鋰電銅箔需求量攀升，銅箔公司普遍滿產(chǎn)滿銷，產(chǎn)品量價齊升，帶動公司業(yè)績大幅上升。
市場數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年我國鋰電銅箔總出貨量11.5萬噸，占2020年全年出貨量的90%左右，預計下半年鋰電銅箔出貨量將不亞于上半年。
受下游需求上升帶動，銅箔龍頭公司諾德股份（600110）前三季度實現(xiàn)營收32.4億元，同比上升137%；凈利潤3.2億元，同比上升2070%；而在第三季度，諾德股份凈利潤同比暴增8663%，表明其鋰電銅箔產(chǎn)品銷量進一步上升，盈利能力進一步增強。
與此同時，面向TWh時代，頭部動力鋰離子電池公司產(chǎn)量規(guī)模普遍向百GWh體量邁進，進而對鋰電銅箔出現(xiàn)強勁需求，為銅箔公司大規(guī)模擴產(chǎn)供應保障。
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GGII預測，未來幾年全球鋰離子電池市場仍將保持中高速上升態(tài)勢，到2025年全球鋰離子電池出貨量有望達到1523GWh，全球鋰電銅箔市場需求將達97萬噸，2020-2025年復合上升率為34%。
在此情況之下，包括諾德股份、嘉元科技、龍電華鑫、德?？萍肌⒔縻~業(yè)、銅冠銅箔、中一科技、鑫鉑瑞等銅箔公司自去年第四季度以來就開始大規(guī)模擴充鋰電銅箔產(chǎn)量。
進入2021年，鋰電銅箔公司擴產(chǎn)提速，且新建產(chǎn)量規(guī)模和投資額較此前規(guī)劃項目都大幅提升，并加快新建產(chǎn)量釋放，預計2022年國內(nèi)鋰電銅箔供應緊張的情況將得到逐步緩解。
鋰電銅箔擴產(chǎn)競賽開啟
年初以來，頭部動力鋰離子電池公司密集擴產(chǎn)啟動，為匹配電池端需求，鋰電銅箔公司也開啟大規(guī)模擴產(chǎn)模式。
從擴充情況來看，龍電華鑫、諾德股份、嘉元科技等市場占比靠前的頭部公司成為這一波鋰電銅箔擴產(chǎn)的主力。二線公司也在加大產(chǎn)量擴充，同時還有新的公司加入產(chǎn)量擴充競賽。
十一月七日，國內(nèi)銅加工龍頭海亮股份（002203）公布通告，擬投資89億元建設年產(chǎn)15萬噸高性能銅箔材料項目。包括鋰電銅箔12萬噸/年，標準銅箔3萬噸/年。
海亮股份“下探”鋰電銅箔背后，是新能源汽車銷量持續(xù)上升對動力鋰離子電池出現(xiàn)強勁需求，拉動鋰電銅箔市場需求大幅上升。
銅箔公司產(chǎn)品供不應求，銅價、加工費助推銅箔量價齊升，海亮股份順勢布局鋰電銅箔，有利于利用其在銅加工方面的競爭優(yōu)勢，為其開拓新的業(yè)務上升點。
據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計，自去年第四季度以來國內(nèi)鋰電銅箔公司投擴產(chǎn)金額已經(jīng)超過500億元，規(guī)劃新增產(chǎn)量規(guī)模超50萬噸。
銅箔公司大規(guī)模擴產(chǎn)背后，是全球新能源汽車市場進一步提升，全球動力鋰離子電池產(chǎn)量從GWh向TWh時代沖刺，進而對鋰電銅箔出現(xiàn)強勁需求。
其中，僅寧德時代在全球范圍內(nèi)就規(guī)劃了12大生產(chǎn)基地，已通告產(chǎn)量規(guī)劃超過500GWh；中航鋰電目前已在國內(nèi)設立六大產(chǎn)業(yè)基地，2022年規(guī)劃產(chǎn)量將達到200GWh，十四五期間產(chǎn)量規(guī)劃將超過300GWh；蜂巢能源動力鋰離子電池生產(chǎn)基地也接連落地，在國內(nèi)設立遂寧、湖州、鹽城、成都等多個生產(chǎn)基地和德國生產(chǎn)基地，全球總產(chǎn)量規(guī)劃已超200GWh。
加上億緯鋰能、瑞浦能源、欣旺達、捷威動力以及LG能源、三星SDI、SKI等其它電池公司的產(chǎn)量規(guī)劃，未來全球鋰電銅箔市場需求將進一步上升。
在此情況之下，鋰電銅箔產(chǎn)量擴充規(guī)模也將從數(shù)十萬噸向百萬噸體量邁進，預計后期還將有更多擴產(chǎn)項目落地。
不過，受制于關(guān)鍵設備生產(chǎn)周期長、供應緊張、工藝積累等因素，銅箔新增產(chǎn)量釋放普遍要1.5-2年時間，鋰電銅箔產(chǎn)量增速明顯滯后于市場需求增速和電池產(chǎn)量擴充速度，預計2021-2022年鋰電銅箔供給整體仍維持緊張態(tài)勢。
沖刺極薄銅箔產(chǎn)業(yè)化賽道
為進一步降低成本和提升能量密度，今年以來動力鋰離子電池公司明顯加快對6μm銅箔的導入，包括中航鋰電、億緯鋰能、蜂巢能源等電池公司對6μm銅箔的需求大幅上升。
在動力鋰離子電池領(lǐng)域，目前6μm銅箔已經(jīng)實現(xiàn)了對8μm銅箔的大幅替代，6μm銅箔也成為了當前銅箔公司量產(chǎn)的重要產(chǎn)品。
不過，隨著LFP電池在新能源乘用車市場占比快速提升和原材料持續(xù)漲價，動力鋰離子電池公司正在嘗試導入更薄的銅箔，以降低對銅箔的使用量，4.5μm極薄銅箔成為電池公司關(guān)注的焦點。
面對下游客戶釋放的信號，鋰電銅箔公司也將更薄的4.5μm銅箔作為公司重點布局的拳頭產(chǎn)品。
目前鋰電銅箔行業(yè)的共識是，銅箔公司能夠量產(chǎn)6μm銅箔已經(jīng)成為常態(tài)，但誰能夠率先量產(chǎn)供貨4.5μm銅箔，將成為銅箔公司是否具備核心競爭優(yōu)勢的有力證據(jù)。
目前，包括諾德股份、嘉元科技、龍電華鑫、德?？萍?、超華科技、銅冠銅箔、圣達電氣、華威銅箔、鑫鉑瑞、中一科技等銅箔公司都在加快4.5μm銅箔的研發(fā)量產(chǎn)步伐。
盡管上述公司都宣布已經(jīng)具備生產(chǎn)4.5μm銅箔的技術(shù)或者成功開發(fā)出4.5μm銅箔產(chǎn)品，但絕大多數(shù)都還沒有批量生產(chǎn)供貨。
相比6μm銅箔，4.5μm銅箔的生產(chǎn)工藝更復雜，產(chǎn)品良率更低，容易出現(xiàn)斷帶、打褶、撕邊、切片掉粉、高溫被氧化等問題，導致真正能夠量產(chǎn)供貨4.5μm銅箔的公司稀少。
同時，目前4.5μm銅箔的良品率較低，且下游市場需求尚未形成規(guī)模，也是阻礙4.5μm銅箔大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的重要原因。
目前僅有諾德股份和嘉元科技等少數(shù)幾家公司開始向頭部動力鋰離子電池公司批量供貨4.5μm銅箔，客戶月度需求量快速上升，4.5μm銅箔供不應求。
此外，包括中航鋰電、蜂巢能源等電池公司也開始加大對4.5μm銅箔的導入使用，4.5μm銅箔替代6μm銅箔漸成趨勢。
業(yè)內(nèi)人士指出，隨著銅箔公司和電池公司技術(shù)能力提升，4.5μm銅箔在動力鋰離子電池市場的滲透率將提速，刺激銅箔公司加碼4.5μm銅箔。
一個明顯的特點是，在銅箔公司新建產(chǎn)量項目中，4.5μm銅箔成為了上述銅箔公司產(chǎn)量規(guī)劃的重點。
